企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)具有根本性的影響，確立企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是明確現(xiàn)代理財(cái)思想，建立現(xiàn)代理財(cái)方法和措施必須重點(diǎn)考慮的問(wèn)題。
一、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)
人們對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的認(rèn)識(shí)主要表述為“企業(yè)利潤(rùn)最大化”。這種觀點(diǎn)認(rèn)為：利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多企業(yè)的財(cái)富增加越多，越接近于企業(yè)的目標(biāo)。事實(shí)上，這種觀點(diǎn)片面地將利潤(rùn)理解為企業(yè)的財(cái)富，具有一定的局限性。這種觀點(diǎn)至少存在三個(gè)問(wèn)題：一是沒(méi)有考慮利潤(rùn)取得的時(shí)間；二是沒(méi)有考慮所獲利潤(rùn)與投入資本額的關(guān)系；三是沒(méi)有考慮獲取利潤(rùn)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)大小。
財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的重要組成部分，這是企業(yè)資金的獲得和有效使用的管理工作，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)取決于企業(yè)的總目標(biāo)。創(chuàng)辦企業(yè)的目的是為了擴(kuò)大財(cái)富，企業(yè)的價(jià)值在于它能給投資者帶來(lái)未來(lái)報(bào)酬，因此，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)應(yīng)該是“企業(yè)價(jià)值最大化”或者“股東財(cái)富最大化”，因?yàn)檫@種觀點(diǎn)，既反映了利潤(rùn)取得的時(shí)間，也反映了資本和獲利之間的關(guān)系，還反映了受風(fēng)險(xiǎn)大小的影響。
二、我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因及其防范
1.企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變，而企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部原因。財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的變化對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是難以準(zhǔn)確預(yù)見(jiàn)和無(wú)法改變的。宏觀環(huán)境的不利變化必然給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。例如，世界原油價(jià)格上漲導(dǎo)致成品油價(jià)格上漲，使運(yùn)輸企業(yè)增加了營(yíng)運(yùn)成本，減少了利潤(rùn)，無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的財(cái)務(wù)收益。財(cái)務(wù)管理的環(huán)境具有復(fù)雜性和多變性，外部環(huán)境變化可能為企業(yè)帶來(lái)某種機(jī)會(huì)，也可能使企業(yè)面臨某種威脅。財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)如果不能適應(yīng)復(fù)雜而多變的外部環(huán)境必然會(huì)給企業(yè)理財(cái)帶來(lái)困難。
2.企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性認(rèn)識(shí)不足，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，只要有財(cái)務(wù)活動(dòng)，就必然存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)實(shí)工作中，我國(guó)許多企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，認(rèn)為只要管好用好資金，就不會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的淡薄是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因之一。
3.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致決策失誤。財(cái)務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的又一重要原因，避免財(cái)務(wù)決策失誤的前提是財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化。目前，我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗(yàn)決策及主管決策現(xiàn)象，由此而導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
4.企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂。企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂是我國(guó)企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的又一重要原因，企業(yè)與內(nèi)部各部門(mén)之間及企業(yè)與上級(jí)企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性、完整性無(wú)法得到保證。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)，不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的具體原因不盡相同。我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理因決策失誤、管理不善及缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)等原因造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。
第一，企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理，負(fù)債資金比例過(guò)高。由于籌資決策失誤等原因，我國(guó)企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象普遍存在，具體表現(xiàn)在負(fù)債資金占全部資金的比例過(guò)高。
第二，固定資產(chǎn)投資決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致失誤。在固定資產(chǎn)投資決策過(guò)程中，由于企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面、不真實(shí)以及決策者決策水平不高等原因，導(dǎo)致投資決策失誤時(shí)有發(fā)生。
第三，對(duì)外投資決策失誤，導(dǎo)致大量投資損失。由于投資決策者對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不足，決策失誤及盲目投資導(dǎo)致一些企業(yè)產(chǎn)業(yè)巨額投資損失，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
第四，企業(yè)賒銷(xiāo)比重大，應(yīng)收賬款缺乏控制。由于我國(guó)市場(chǎng)已成為買(mǎi)方市場(chǎng)，企業(yè)普遍存在產(chǎn)品滯銷(xiāo)現(xiàn)象�！┢髽I(yè)為了增加銷(xiāo)量，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，大量采用賒銷(xiāo)方式銷(xiāo)售產(chǎn)品，導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款大量增加。同時(shí)，由于企業(yè)在賒銷(xiāo)過(guò)程中，對(duì)客戶(hù)的信用等級(jí)了解不夠，盲目賒銷(xiāo)，造成應(yīng)收賬款失控，相當(dāng)比例的應(yīng)收賬款長(zhǎng)期無(wú)法收回，直至成為壞賬。
第五，企業(yè)存貨庫(kù)存結(jié)構(gòu)不合理，存貨周轉(zhuǎn)率不高。目前我國(guó)流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨所占比重相對(duì)較大，且很多表現(xiàn)為超儲(chǔ)積壓存貨。
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范
1.防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要措施。防范并化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的工作重點(diǎn)。本文認(rèn)為，防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，主要應(yīng)抓好以下項(xiàng)工作。
�。�1）認(rèn)真分析財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境及其變化情況，提高企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境雖然存在于企業(yè)以外，企業(yè)無(wú)法對(duì)其施加影響，但并不是說(shuō)企業(yè)面對(duì)環(huán)境變化就無(wú)所作為。為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)對(duì)不斷變化的財(cái)務(wù)管理環(huán)境進(jìn)行認(rèn)真分析研究，把握其變化趨勢(shì)及規(guī)律，并制定多種應(yīng)變措施，適時(shí)調(diào)整財(cái)務(wù)管理政策和改變管理方法，從而提高企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，從此降低因環(huán)境變化給企業(yè)帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
�。�2）建立和不斷完善財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，以適應(yīng)不斷變化的財(cái)務(wù)管理環(huán)境。面對(duì)不斷變化的財(cái)務(wù)管理環(huán)境，企業(yè)應(yīng)設(shè)置高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，配備高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員，健全財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)基礎(chǔ)工作，使企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)有效運(yùn)行，以防范因財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
�。�3）不斷提高財(cái)務(wù)管理人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。要使財(cái)務(wù)管理人員明白，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)，任何環(huán)節(jié)的工作失誤都可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)管理人員必須將風(fēng)險(xiǎn)防范貫穿于財(cái)務(wù)管理工作的始終。
�。�4）提高財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化水平，防止因決策失誤而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)決策的正確與否直接關(guān)系到財(cái)務(wù)管理工作的成敗，經(jīng)驗(yàn)決策和主觀決策會(huì)使決策的可能性大大增加。如在籌資決策過(guò)程中，企業(yè)首先應(yīng)根據(jù)生產(chǎn)情況合理預(yù)測(cè)資金需要量，然后通過(guò)對(duì)資金成本的計(jì)算分析及各種籌資方式的風(fēng)險(xiǎn)分析，選擇正確的籌資方式，確定合理的資金結(jié)構(gòu)，在此基礎(chǔ)上作出正確的籌資決策，以降低成本，減少風(fēng)險(xiǎn)。
�。�5）理順企業(yè)的內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系，做到責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一。為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須理順內(nèi)部的各種財(cái)務(wù)關(guān)系。首先，要明確各部門(mén)在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的地位、作用及應(yīng)承擔(dān)的職責(zé)，并賦予其相應(yīng)的權(quán)力，真正做到權(quán)責(zé)分明，各負(fù)其責(zé)。另外，在利益分配方面，應(yīng)兼顧企業(yè)各部門(mén)利益，以調(diào)動(dòng)各方面參與企業(yè)財(cái)務(wù)管理的積極性，從而真正做到責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一，使企業(yè)內(nèi)部各種財(cái)務(wù)關(guān)系清晰明了。
2.企業(yè)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)方法。防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)方法很多，主要包括以下幾種。
�。�1）分散法。即通過(guò)企業(yè)之間聯(lián)營(yíng)、多種經(jīng)營(yíng)及對(duì)外投資多元化等方式分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較大的投資項(xiàng)目，企業(yè)可以與其它企業(yè)共同投資，以實(shí)現(xiàn)“收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”，從而分散投資風(fēng)險(xiǎn)，避免因企業(yè)獨(dú)家承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
�。�2）回避法。即企業(yè)在選擇理財(cái)方案時(shí)，應(yīng)綜合評(píng)價(jià)各種方案可能產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在保證財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的前提下，選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的方案，以達(dá)到回避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。例如，債權(quán)性投資如果能夠使企業(yè)實(shí)現(xiàn)預(yù)期的投資收益，企業(yè)在選擇投資方式時(shí)，應(yīng)盡可能采用債權(quán)性投資，因?yàn)閭鶛?quán)性投資風(fēng)險(xiǎn)大大低于股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，采用回避法并不是說(shuō)企業(yè)不能進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)性投資。企業(yè)為達(dá)到影響，甚至控制被投資企業(yè)的目的，只能采用股權(quán)投資的方式，在這種情況下，承擔(dān)適當(dāng)?shù)耐顿Y風(fēng)險(xiǎn)是必要的。
�。�3）轉(zhuǎn)移法。即企業(yè)通過(guò)某種手段將部分或全部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)的方法。轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的方式很多，企業(yè)應(yīng)根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)采用不同的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式。例如，企業(yè)可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的方式將財(cái)產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司承擔(dān)。在對(duì)外投資時(shí)，企業(yè)可以采用聯(lián)營(yíng)投資方式，交投資風(fēng)險(xiǎn)部分轉(zhuǎn)移給參與投資的其它企業(yè)。
�。�4）降低法。例如，企業(yè)可以保證資金需要的前提下，適當(dāng)降低負(fù)債資金占全部資金的比重，以達(dá)到降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。當(dāng)市場(chǎng)不可測(cè)因素增多，股票價(jià)格出現(xiàn)劇烈波動(dòng)時(shí)，企業(yè)應(yīng)及時(shí)降低股票投資在全部對(duì)外投資中所占的比重，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)也可以通過(guò)付出一定代價(jià)的方法宋降低產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)損失的可能性。例如，建立風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)，配備專(zhuān)門(mén)人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)、分析、監(jiān)控，以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)及化解風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)也可建立風(fēng)險(xiǎn)基金，如對(duì)長(zhǎng)期負(fù)債建立專(zhuān)項(xiàng)償債基金，以此降低風(fēng)險(xiǎn)損失對(duì)企業(yè)下常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響。
在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)條件下，由于各方面的原因，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的。因此，每個(gè)企業(yè)在財(cái)務(wù)管理工作中，必須重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范工作，以有效防范和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
三、通過(guò)案例看財(cái)務(wù)管理的重要性
鎮(zhèn)海煉油化工股份公司是中國(guó)石化總公司控股的特大型煉油化工企業(yè)。公司前身是創(chuàng)建于1975年的浙江煉油廠，1983年劃歸中國(guó)石化總公司，后改名為中國(guó)石化鎮(zhèn)海石油化工廠。目前擁有年800萬(wàn)噸原油加工能力和60萬(wàn)噸尿素生產(chǎn)能力；有包括國(guó)內(nèi)重大的26萬(wàn)噸級(jí)泊位在內(nèi)的泊位5座，年吞吐能力超過(guò)2000萬(wàn)噸。經(jīng)濟(jì)效益穩(wěn)步增長(zhǎng)，1992年至2004年，利稅年平均增幅為32％，增長(zhǎng)速度和盈利總額都在全國(guó)燃料化肥型煉油化工企業(yè)中名列第一，銷(xiāo)售收入在全國(guó)工業(yè)企業(yè)中排名第50位，綜合經(jīng)濟(jì)效益在全國(guó)工業(yè)企業(yè)中排名第37位。企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)形成規(guī)模，目前每年加工原油中近80％來(lái)自國(guó)際市場(chǎng)，成品油30％出口，出口創(chuàng)匯居全國(guó)工業(yè)企業(yè)前列，是第一家在境外上市的燃料型煉油化工企業(yè)，企業(yè)資產(chǎn)由上市前的20.52億元增加到2004年底的71億元。2005年底初，該公司被中宣部、浙江省委、省政府和中國(guó)石化公司相繼樹(shù)立為企業(yè)的先進(jìn)典范。
鎮(zhèn)海公司的成功，是與他們?cè)谪?cái)務(wù)管理領(lǐng)域的銳意進(jìn)取分不開(kāi)的。該公司多年來(lái)在財(cái)務(wù)管理方面的努力，突出表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面。
�。ā┳龊秘�(cái)務(wù)預(yù)測(cè)算，為正確決策保駕護(hù)航。
在總會(huì)計(jì)師的領(lǐng)導(dǎo)下，公司財(cái)務(wù)處、公司綜合管理處和經(jīng)貿(mào)處，根據(jù)國(guó)際市場(chǎng)的變化，經(jīng)常性地對(duì)不同原油、不同價(jià)格做好預(yù)算工作，通過(guò)比較分析事先確定的油價(jià)控制范圍，為快速?zèng)Q策提供較為科學(xué)的依據(jù)。對(duì)于進(jìn)料加工，則由財(cái)務(wù)部門(mén)根據(jù)公司目標(biāo)利潤(rùn)推算出對(duì)進(jìn)口料加工的利潤(rùn)要求，測(cè)算出進(jìn)料加工原油的動(dòng)態(tài)保利臨界差價(jià)和盈方臨界差價(jià)，以更為直觀地指導(dǎo)原油采購(gòu)。此外，企業(yè)財(cái)務(wù)部門(mén)還根據(jù)各種原油資源的特性和加工路線，認(rèn)真做好單品種原油的成本和效益測(cè)算，優(yōu)選出利潤(rùn)較高的原油品種，為原油采購(gòu)決策提供了更為可靠可行的依據(jù)。
通過(guò)事前的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和計(jì)劃，事中的財(cái)務(wù)控制和檢查，事后的財(cái)務(wù)分析和采取相應(yīng)的措施，使利潤(rùn)始終處于完全受控狀態(tài)，公司主要領(lǐng)導(dǎo)人對(duì)利潤(rùn)的進(jìn)展情況始終心中有數(shù)，從而正確決策。
（二）實(shí)行精細(xì)的資金運(yùn)作管理
1.科學(xué)的資金運(yùn)作管理
�。�1）實(shí)施“內(nèi)部銀行”控制。資金是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的“血液”，也是企業(yè)發(fā)展的最大“瓶頸”。2004年該公司全額流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)達(dá)到4.42次，并提前歸還了銀行貸款2億多元，利息支出減少1600多萬(wàn)元，全年財(cái)務(wù)費(fèi)用比年初計(jì)劃降低了20%.2005年初又制定了“資金收支結(jié)算管理規(guī)定”，進(jìn)一步強(qiáng)化了資金使用的監(jiān)控手段，明確規(guī)定資金使用計(jì)劃、對(duì)外結(jié)算方式、對(duì)外付款的審批權(quán)限，確保資金使用安全、合理、有序。
�。�2）按年、季、月、周和日及時(shí)編制生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)金流量表，把握資金來(lái)籠去脈，既滿足公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)建設(shè)需要，又充分提高資金的使用效益。充分利用各種籌資渠道，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用。做好應(yīng)收賬款管理。
2.利用國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)，做好企業(yè)籌資工作。
在公司30多年的發(fā)展建設(shè)中，除了建廠初期的250萬(wàn)噸年煉油項(xiàng)目和化肥項(xiàng)目主要是依靠國(guó)家撥款建設(shè)外，其余很大部分是靠自我積累，自我發(fā)展起來(lái)的，在自籌資金方面卓有成效。做到既積極又穩(wěn)妥。從2002年12月到2004年12月，通過(guò)發(fā)行股票和可轉(zhuǎn)換債券共籌集30多億元的資金用于企業(yè)的發(fā)展。另一方面，公司領(lǐng)導(dǎo)和財(cái)務(wù)部門(mén)也始終有清醒的頭腦，強(qiáng)調(diào)籌資一定要有還貸意識(shí)，并積極探索增大自有資金的盤(pán)子。
為解決800萬(wàn)噸擴(kuò)建工程外匯資金需求，2004年12月，該公司又成功地在全球發(fā)行了2億美元，（2005年到期，票面利息3％）有賣(mài)權(quán)的可轉(zhuǎn)換債券，并于當(dāng)年12月20日在倫敦上市。這次發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券融資是公司利用境外上市的優(yōu)勢(shì)，以較低成本獲取公司發(fā)展所需部分資金的舉措，也進(jìn)一步拓寬了公司以國(guó)際資本市場(chǎng)融資的渠道。
四、財(cái)務(wù)管理的發(fā)展趨勢(shì)
�。ā┘尤隬TO后經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程
近20年來(lái)，在技術(shù)進(jìn)步與各國(guó)開(kāi)放政策的推動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程逐步加快，成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主流。我國(guó)企業(yè)在21世紀(jì)初面臨的最重大經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化就是我國(guó)正式加入了WTO，它標(biāo)志著我國(guó)將進(jìn)一步融入世界大潮中。在這種情況下，企業(yè)只有不斷創(chuàng)造出自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，才有可能在激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中生存并發(fā)展下去。加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理，提高財(cái)務(wù)管理水平，對(duì)增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力具有十分重要的作用。入世對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生了重要的影響。
1.金融市場(chǎng)變化對(duì)財(cái)務(wù)的影響
在經(jīng)濟(jì)浪潮中，對(duì)財(cái)務(wù)管理有著直接影響的是金融全球化。加入了WTO，我國(guó)幣逐步放寬外資金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入的范圍和區(qū)域限制，隨著越來(lái)越多的外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入我國(guó)，也對(duì)我國(guó)的金融市場(chǎng)企業(yè)的籌資和投資產(chǎn)生極大的影響。
第一，金融市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，資金供給的增加和金融工具的不斷創(chuàng)新，為我國(guó)企業(yè)籌資、投資和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)提供了多種可供選擇的組合方式。
第二， 國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇促使我國(guó)金融機(jī)構(gòu)加快的建立現(xiàn)代企業(yè)制度的步伐，國(guó)家對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管進(jìn)一步規(guī)范，這使金融市場(chǎng)配置資源的功能得到有效發(fā)揮。
2.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化對(duì)財(cái)務(wù)的影響
入世進(jìn)—步推動(dòng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。一方面，我國(guó)的產(chǎn)品在WTO成員國(guó)（或地區(qū)）中享有多邊的、無(wú)條件的最惠國(guó)待遇，這無(wú)疑使我國(guó)企業(yè)增加跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，對(duì)企業(yè)跨國(guó)財(cái)務(wù)管理提出了更高的要求；另一方面，對(duì)我國(guó)原有的一些受保護(hù)的部門(mén)及資本、技術(shù)密集型部門(mén)產(chǎn)生了較大沖擊，而—些具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的勞動(dòng)密集則產(chǎn)業(yè)以及已形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)且技術(shù)成熟的部門(mén)則已從中受益，影響到我國(guó)企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的方向及規(guī)模。
3.法規(guī)財(cái)稅環(huán)境變化對(duì)財(cái)務(wù)的影響
WTO有一套各成員必須恪守的涉及貿(mào)易、結(jié)算、財(cái)務(wù)等諸多方面的規(guī)則，各成員國(guó)的企業(yè)必須遵守。企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員雖已熟悉這些新的法律法規(guī)，但不會(huì)靈活運(yùn)用，更有甚者可能將企業(yè)推入破產(chǎn)或被惡意并購(gòu)的深淵。加入WTO，關(guān)稅在大幅度削減，非關(guān)稅壁壘也正逐步消除，其他主要稅種的收入也已受到不同程度的影響，這直接影響到我國(guó)企業(yè)的稅收籌劃。
�。ǘ┲R(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的發(fā)展
為適應(yīng)知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的要求，財(cái)務(wù)管理理論現(xiàn)已拓展出全新的領(lǐng)域，表現(xiàn)出與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理完全不同的特征。
1.無(wú)形資產(chǎn)管理成為財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)
知識(shí)經(jīng)濟(jì)技術(shù)成為企業(yè)生產(chǎn)要素的核心，專(zhuān)有技術(shù)、專(zhuān)利權(quán)、商標(biāo)、商譽(yù)和信息等以知識(shí)為基礎(chǔ)的無(wú)形資產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起著決定性作用。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家，科學(xué)技術(shù)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的貢獻(xiàn)率已高達(dá)60％～80％，無(wú)形資產(chǎn)在企業(yè)總資產(chǎn)中所占的比重越來(lái)越大，它對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的影響不容忽視。因此，無(wú)形資產(chǎn)成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容。
2.財(cái)務(wù)管理方法的網(wǎng)絡(luò)化、虛擬化。
知識(shí)經(jīng)濟(jì)拓寬了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的空間，改變了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的方式，使之呈現(xiàn)出明顯的網(wǎng)絡(luò)化、虛擬化特征。容量巨大、高速互動(dòng)，知識(shí)共享的信息技術(shù)網(wǎng)絡(luò)，構(gòu)成了知識(shí)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)設(shè)施，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更多的體現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)上。
�。ㄈ┴�(cái)務(wù)管理理論化的全面創(chuàng)新
企業(yè)財(cái)務(wù)理念，即企業(yè)財(cái)務(wù)管理觀念，是進(jìn)行財(cái)務(wù)工作完善的企業(yè)財(cái)務(wù)理念體系。企業(yè)必須樹(shù)立全球化理念、網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)理念、知識(shí)資本理念和以人為本理念等新的觀念，從而逐步形成與完善時(shí)代的企業(yè)財(cái)務(wù)理念體系。
重視對(duì)國(guó)際財(cái)務(wù)管理理論的研究。隨著國(guó)際籌資、投資、結(jié)算等業(yè)務(wù)的發(fā)展，對(duì)國(guó)際財(cái)務(wù)管理理論的研究已成為客觀需要。重視國(guó)際財(cái)務(wù)管理理論研究，有助于促進(jìn)我國(guó)外向型經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，并豐富我國(guó)財(cái)務(wù)管理理論體系。
