隨著中國入世日趨明朗化，關(guān)于“入世”與中國銀行業(yè)的話題頻頻見諸于報端。業(yè)內(nèi)人士對中國銀行的未來心存疑慮，銀行的廣大客戶則期待著其想象中的優(yōu)良服務(wù)。所有這些話題和關(guān)注有其合理面，但有一點必須注意，在銀行業(yè)開放研究方面，無論是規(guī)范還是實證研究，均不能做到言之鑿鑿。因此，筆者雖承認“入世”這一變量究竟對中國銀行業(yè)造成多大的影響，以及中國銀行業(yè)開放的有效性的命題具有很高的研究價值和指導(dǎo)意義，但同時認為這些問題的研究十分困難，實證研究尤甚，它有賴于銀行業(yè)的開放速度、程度和其他條件的配合。在中國銀行業(yè)面臨開放的當口，必須首先考慮中國銀行業(yè)的制度選擇，這是由相對封閉的中國銀行體系將要逐步融入國際金融體系的要求所決定的。

　　一、現(xiàn)有低效的中國銀行業(yè)制度安排與“入世”后銀行國際化趨勢之間的沖突

　　1.中國銀行業(yè)現(xiàn)有制度安排的合理性及無奈

　　工、農(nóng)、中、建四大國有獨資商業(yè)銀行在全社會儲蓄、存款和信貸資產(chǎn)總量中占絕對比重，它們在中國銀行業(yè)體系中占主導(dǎo)地位。1978年以來，中國銀行體系歷經(jīng)20年的改革，商業(yè)銀行從央行和商業(yè)銀行的混合體中分離出來，前15年，構(gòu)建了由行使國家金融管理機關(guān)職能的央行和行使專業(yè)銀行職能的工、農(nóng)、中、建等四大專業(yè)銀行組成的銀行體系。該銀行體系雖然是對原來高度集中的單一計劃經(jīng)濟下的金融體系的否定和改革，但同時繼承了原有體系中固有的內(nèi)部機制不健全、經(jīng)營效率低下的致命缺陷。93年開始，中國的專業(yè)銀行體制向商業(yè)銀行體制過渡，央行獨立執(zhí)行貨幣政策職能和對商業(yè)銀行進行監(jiān)管，成立了三家政策性銀行，承擔原來由專業(yè)銀行承受的政策性業(yè)務(wù)。

　　20年的銀行體制改革在取得巨大成效的同時，出現(xiàn)了制度安排上的問題和矛盾，表現(xiàn)為，國有獨資商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)關(guān)系模糊、約束機制軟化、資產(chǎn)質(zhì)量低下和資金運營不佳等等。據(jù)估計，目前中國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)比重約為20％一30%，若按30％計算，1998年損失約為3000億人民幣。1998年的平均資產(chǎn)利潤率僅為0.2％，遠遠低于同規(guī)模的歐美銀行，也低于香港銀行業(yè)2.29％的平均資產(chǎn)利潤率，甚至不及問題多多的韓國銀行業(yè)0.85％的平均資產(chǎn)利潤率。中國銀行業(yè)面臨盈利性和流動性雙差的現(xiàn)實，同時，它們又能繼續(xù)頑強地經(jīng)營下去而不倒閉。中國銀行業(yè)的這種制度安排盡管在表面上看似一種制度性的低效率現(xiàn)象，但這也是中國銀行業(yè)體制改革進程中多種約束條件下的最優(yōu)選擇。因此，諸如中國銀行業(yè)不良貸款等問題不應(yīng)全歸于制度安排的失效，而應(yīng)賦予更多的經(jīng)濟學(xué)含義，比如，國有獨資商業(yè)銀行為追求自身的利益，它們可能將商業(yè)性風險外化為政策性風險，誘使了不良貸款的擴張。

　　2.“入世”后中國銀行業(yè)所面臨的銀行國際化趨勢的沖擊

　　如果說在不考慮“入世”這一變量的情況下中國銀行業(yè)制度安排有其合理性的話，那么，中國銀行業(yè)開放后銀行的國際化趨勢與現(xiàn)今中國銀行業(yè)的制度安排必然產(chǎn)生沖突。國際上，銀行業(yè)監(jiān)管要求不斷提高，銀行的外延逐步擴展，可以想象，現(xiàn)有制度安排下的中國銀行業(yè)很難適應(yīng)這樣的要求。

　�。�1）中國銀行業(yè)面對國際銀行業(yè)監(jiān)管新要求時的無所適從

　　99年6月3日，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會對外公布了《新的資本充足率框架》征求意見稿。這是為適應(yīng)國際銀行業(yè)的發(fā)展趨勢而做出的徹底性的修改。盡管正式文件于2000年底才定稿，但它對中國銀行業(yè)，尤其是國有獨資商業(yè)銀行如何正確對待資本充足率，以及如何為之，將起著深遠的影響。

　　新框架除了進一步保持了資本充足率的地位外，又新增加了二項新的要求：監(jiān)管約束和市場約束。從而構(gòu)成了銀行監(jiān)管的三大“支柱”。新框架預(yù)示著銀行監(jiān)管的發(fā)展方向：即銀行監(jiān)管更加著重市場約束的作用；更加重視監(jiān)管的成本與效率；更加重視把監(jiān)管目標與商業(yè)銀行的內(nèi)在激勵機制有機地結(jié)合在一起；監(jiān)管當局將被置于公眾的監(jiān)管之下。

　　銀行監(jiān)管的發(fā)展方向同時將給中國的銀行業(yè)，尤其是國內(nèi)獨資商業(yè)銀行以極大的啟示。中國銀行業(yè)不會僅僅滿足于最低的資本充足率要求，還應(yīng)將注意力投向信用風險、市場風險、以及其他風險的衡量，應(yīng)根據(jù)各種風險規(guī)定相應(yīng)的資本要求。然而，中國國有商業(yè)銀行單一主體的現(xiàn)狀遠遠不能適應(yīng)新框架中的具體要求。銀行在實施“分子策略”、“分母策略”時的空間不大，也缺乏風險退出機制。

　�。�2）銀行外延擴展的趨勢與中國銀行業(yè)制度安排的矛盾

　　銀行國際間的并購實現(xiàn)了外延上的擴展，它加速了銀行國際化的進程，銀行并購是銀行業(yè)乃至整個金融業(yè)重建的重要方式，在金融業(yè)的發(fā)展中始終占據(jù)重要地位。銀行之間的并購活動是隨著金融自由化才逐漸增多的。一九八五年以來，每年都有大量銀行并購案發(fā)生，美國每年并購案高達四百多宗。進入九十年代，全球化的銀行并購高潮疊起，致使全球銀行業(yè)發(fā)生巨大的變革。

　　首先，銀行并購規(guī)模不斷擴大。歷史上的銀行并購?fù)ǔ１憩F(xiàn)為大銀行收購或兼并中小銀行，近幾年來則出現(xiàn)了大銀行間的共購，先有東京銀行與三菱銀行并購案（1996年），大通銀行與化學(xué)銀行并購案（1996年），后有花旗銀行與旅行者集團的并購票（1998年），美國美洲銀行與費城國民銀行合并成為美國第二大銀行并購案。其次，混合并購成為時尚。銀行趨向業(yè)務(wù)多元化，涉及證券、信托、保險等業(yè)務(wù)。新形成的花旗集團的業(yè)務(wù)范圍涉及商業(yè)銀行、投資銀行、保險業(yè)等幾乎所有的金融領(lǐng)域，成為全能型的商業(yè)銀行。日本的東京三菱銀行、櫻花銀行則緊隨其后。再次，銀行并購金額不斷擴大。美國和日本銀行并購市值逐年創(chuàng)新高。最后，強強聯(lián)合成為主導(dǎo)近幾年來，美國和日本的銀行并購雖然局限于國內(nèi)大銀行之間的聯(lián)合，但這種強強聯(lián)合萬式符合目前法律環(huán)境等的要求。它正在改變國際銀行業(yè)的整體格局。

　　銀行并購的根本動因是追求利潤和迫于競爭壓力。比如，美國和日本為圖在國際金融市場一體化中搶占有利地位，近來加大金融改革力度，改善了法律環(huán)境。法律環(huán)境的變革影響銀行并購的實質(zhì)和內(nèi)容。循著這一金融改革路徑，可以發(fā)現(xiàn)，美國和日本銀行并購的新變化有其必然性。1998年5月，美國眾議院通過《1998年金融服務(wù)業(yè)法》（Financial Services Act of 1998），它對美國銀行業(yè)今后的發(fā)展具有重大意義。隨著分業(yè)經(jīng)營限制的消失，通過銀行并購，美國將形成一批比如花旗集團一樣的超級銀行。

　　目前我國商業(yè)銀行的國際化程度不高，實行的是分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)管理。盡管在短期內(nèi)我國銀行業(yè)受國際銀行業(yè)并購的影響不大，但從長遠來看，我國商業(yè)銀行的國際競爭力會受到不利的影響。因此，中國銀行業(yè)應(yīng)適應(yīng)國際銀行業(yè)的發(fā)展潮流，結(jié)合自身的發(fā)展現(xiàn)狀，制定發(fā)展戰(zhàn)略；進一步推動中國國有商業(yè)銀行的重組，推進體制改革，擴大規(guī)模，構(gòu)造大銀行，增加資本實力和抗風險能力：逐步解決國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)和資本充足率不足的問題。我國銀行業(yè)必須主動適應(yīng)國際銀行業(yè)的發(fā)展潮流，不斷發(fā)展和壯大自身的實力。

　　二、“入世”后關(guān)于中國銀行業(yè)開放的邏輯判斷

　　銀行業(yè)是金融體系中的主要組成部分。因此，銀行業(yè)開放應(yīng)符合金融體系開放的要求和安排。加入WTO后，金融體系開放前其所蘊含的系統(tǒng)性風險是否會在開放后演變成金融危機的命題，將直接影響我們對“入世”后中國銀行業(yè)開放的邏輯判斷。

　　1.中國銀行業(yè)開放后出現(xiàn)危機的可能性不大

　　隨著中國金融體系逐漸開放，外國有實力的大銀行一旦進入中國并全面開展人民幣業(yè)務(wù)、外幣存款和貸款業(yè)務(wù)，中國的商業(yè)銀行將可能失去一批存貸款客戶，這或許是最直接和正面的影響。但中國的商業(yè)銀行出現(xiàn)支付危機甚至破產(chǎn)的命題不成立。理由是，支持這一命題的約束條件通常有三條：一是占中國商業(yè)銀行主導(dǎo)地位的四大國有商業(yè)銀行必須有一家在入世后破產(chǎn)；二是四大銀行中必須有一家的不良資產(chǎn)超過50％；三是央行及主權(quán)信用手段能為銀行提供近乎完全的支持。中國加入WTO后，中國銀行業(yè)的存量及增量對可流動性資產(chǎn)和總資產(chǎn)的支撐力不受損害，因此，根據(jù)理論判斷，中國金融體系的支付危機不會出現(xiàn)。然而，“入世”對中國銀行業(yè)的直觀負面影響會影響我們在上述所作的判斷：首先，“入世”可能導(dǎo)致中國銀行業(yè)業(yè)務(wù)萎縮；其次，中國銀行業(yè)的人才可能流向外資銀行；再次，系統(tǒng)性金融風險可能增加；最后，中國銀行業(yè)實行的分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理與世界性金融改革趨勢相悖。從這個意義上講，中國的商業(yè)銀行雖然在入世后出現(xiàn)支付危機甚至破產(chǎn)的命題不成立，但重建中國脆弱的銀行體系，是中國銀行業(yè)在加入WTO后得以平穩(wěn)發(fā)展而不致引發(fā)國內(nèi)金融危機的重要條件。

　　2. 中國銀行業(yè)開放順序的邏輯判斷

　　任何國家的金融體系的開放總是分步驟、分階段進行的，在開放過程中的各個階段應(yīng)進行適應(yīng)競爭的制度安排。中國現(xiàn)有的金融體系與完全開放間必須有一個過渡期，至于該過渡期的長短則取決于金融改革的壓力和改革任務(wù)完成的狀況。同時，也取決于中國在市場開放協(xié)議中所做出的承諾。根據(jù)“中美雙邊協(xié)定”，中國已同意在加入WTO一年后，美資銀行可向中國客戶提供外匯資金，中美合資銀行可獲批準；外資銀行在二年內(nèi)將獲準經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)；外國獨資銀行將在五年內(nèi)獲準經(jīng)營；外資銀行在五年內(nèi)經(jīng)營金融零售業(yè)務(wù)。

　　不管過渡期有多長，也不管進程有多快，重要的基金融體系開放的順序。中國金融體系的開放應(yīng)按以下順序進行：銀行體制改革&#0；&#0；培育中國的資本市場&#0；&#0；由分業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)向混合經(jīng)營&#0；&#0；提高金融經(jīng)營的透明度。優(yōu)先進行中國銀行業(yè)制度改革的邏輯判斷的理由為：

　　第一、中國的銀行業(yè)，尤其是四大國有獨資商業(yè)銀行在全社會貨幣資源的分配中占有絕對大的比重，銀行業(yè)的安全對中國的金融安全來說具有決定性意義。從中國銀行業(yè)在金融體系中的重要地位這一層面而言，若想開放中國的金融市場，就必須結(jié)合不良資產(chǎn)的處理加大銀行業(yè)，特別是國有獨資商業(yè)銀行體制的改造速度，如果中國銀行業(yè)自身的素質(zhì)及資產(chǎn)狀況在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上不發(fā)生實質(zhì)性的改善，那么，加入WTO后，隨著金融市場的開放，中國銀行業(yè)必將面對這樣一個現(xiàn)實：客戶可能去選擇更有實力、經(jīng)營水平更高、服務(wù)質(zhì)量更好的外資銀行，客戶的流失將使中國銀行業(yè)出現(xiàn)流動性障礙、支付困難、公眾信心動搖等窘境。

　　第二，從中國銀行業(yè)在金融體系中的相對成熟度而言，銀行業(yè)是中國歷史最長、成熟度最高的金融企業(yè)。雖然中國銀行業(yè)商業(yè)化改造只經(jīng)歷了二十年，其改革仍有待于繼續(xù)，但已形成了包括四大國有獨資商業(yè)銀行在內(nèi)的銀行體系，其中四大國有獨資銀行已被列入世界銀行業(yè)前500強（按總資產(chǎn)計）。中國銀行業(yè)是最具開放條件的金融機構(gòu)。因此，中國銀行業(yè)體制改革是中國金融體系開放的第一步，這也是中國銀行體制改革的必然延伸。

　　三、中國銀行業(yè)的制度選擇

　　從系統(tǒng)性金融風險來看，特別是在中國目前微觀經(jīng)濟基礎(chǔ)和政策取向條件下，造成中國銀行業(yè)困難多多以及與國際銀行業(yè)趨勢相沖突的主要根源是制度性因素。我國的銀行業(yè)，尤其是國有獨資商業(yè)銀行至今仍承擔著一部分《商業(yè)銀行法》以外的“社會責任”。要改變這種情況，必須對在我國占主導(dǎo)地位的國有獨資商業(yè)銀行進行產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)方面的改造，唯有如此，才能從政府制約轉(zhuǎn)為出資人制約，用釜底抽薪的辦法割斷傳統(tǒng)體制因素與商業(yè)銀行經(jīng)營行為的內(nèi)在聯(lián)系，進而從根本上解決經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期的“信貸軟約束”問題“入世”對中國銀行業(yè)制度路徑選擇的壓力是前所未有的，

　　1.優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)股份制改造與不良資產(chǎn)處置同步進行

　　中國銀行業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)改革有三條路可循：一是上市；二是向國內(nèi)非國有部門出售股權(quán)；三是國有商業(yè)銀行部分股份制改造。就第一條路徑而言，由于四大國有商業(yè)銀行的任何一家的資產(chǎn)均很大，我國的股票市場規(guī)模小，不能承受如此大規(guī)模金融企業(yè)的上市要求，同時目前銀行低盈利性等條件并不能保證銀行能順利地發(fā)行股票。因此，在國內(nèi)上市并一次將其改造為公眾公司基本上沒有現(xiàn)實可操作性。就第二條路徑而言，中國非國有部門目前還不具備將國有獨資商業(yè)銀行的部分股權(quán)在短期內(nèi)進行收購的經(jīng)濟實力，它們擔負不起對國有獨資商業(yè)銀行進行產(chǎn)權(quán)重構(gòu)的責任。顯然，第三條路徑才較為可行。

　　按國有獨資商業(yè)銀行部分股份制改造的思路，我認為應(yīng)跳出將銀行不良資產(chǎn)的處置作為切入點的傳統(tǒng)思路，而應(yīng)引入另一種機制，即優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)股份制改造與不良資產(chǎn)處置同步進行。這可從兩個層面來理解：

　　第一，不良資產(chǎn)的正確處理可節(jié)省大量資金，同時為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)股份制改造創(chuàng)造了條件，但必須考慮到這樣一個事實，不良資產(chǎn)處置并不能起到從制度本身消除不良資產(chǎn)產(chǎn)生根源的作用。而優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)股份制改造恰恰能在一個全新的界面上重塑政府、銀行和企業(yè)間的關(guān)系。

　　第二，從中國國有獨資商業(yè)銀行大部分不良資產(chǎn)的歷史客觀性來理解。就大部分不良資產(chǎn)的成團來看，多數(shù)不良資產(chǎn)源于財政的負擔，是體制的代價之一，它不能完全由國有獨資商業(yè)銀行來承受這一體制成本。僅僅以不良資產(chǎn)處置為手段改造國有獨資商業(yè)銀行則有失公允，因為國有獨資商業(yè)銀行并不能從制度上得到保證。

　　對于目前以處置不良資產(chǎn)為主要業(yè)務(wù)的資產(chǎn)管理公司，可從民營化的角度進行安排�？梢钥紤]讓民營資金以實收資本的形式進入資產(chǎn)管理公司；在嚴格監(jiān)管的基礎(chǔ)上給民營資產(chǎn)管理公司以較大的業(yè)務(wù)范圍和適當?shù)恼�策�?yōu)惠；以市場化的思路重構(gòu)目前的資產(chǎn)管理公司，建立相應(yīng)的制度與規(guī)則。

　　2.中國銀行業(yè)制度選擇的外部條件及配合

　　中國國有獨資商業(yè)銀行實行股份制改造的制度選擇是一項艱苦而長久的工程，就目前的現(xiàn)狀而言，整體改制的條件和環(huán)境尚不具備。目前可以對國有商業(yè)銀行進行部分股份制改造。但從長遠看，中國國有商業(yè)銀行的整體股份制改造是生、然的制度路徑選擇。中國國有商業(yè)銀行的整體股份制改造有賴于其他條件的配合。

　　首先，按市場規(guī)律培育中國的資本市場，將資本市場培育成真正能提高資源配置效率的工具，以資本市場支持中國國有商業(yè)銀行的整體股份制改造，為中國銀行業(yè)的制度選擇提供融投資場所，拓展融投資空間。

　　其次，中國金融界近年來推行的分業(yè)管理制度限制了銀行業(yè)的業(yè)務(wù)空間，雖然此舉便于銀行內(nèi)部管理，也有利于貨幣當局的外部監(jiān)管，可從總體上提升包括銀行在內(nèi)的金融機構(gòu)的營運質(zhì)量，但是，實踐表明，在現(xiàn)有的融投資體系下，由于商業(yè)銀行只能在狹小的空間內(nèi)主要面對效益低下的國有企業(yè)從事基本的業(yè)務(wù)，近年來系統(tǒng)性風險至進一步擴大的趨勢。要改變這種狀況，必須選擇混業(yè)經(jīng)營的模式，金融監(jiān)管可以跳出目前央行、證監(jiān)會和保監(jiān)會分立的監(jiān)管模式，走一同模式的道路。

　　最后，提高金融運營的透明度，重建社會信用基礎(chǔ)。在沒有外部競爭的條件下，只要各類金融機構(gòu)的流動性能維持，不高的金融運行的透明度會掩蓋許多矛盾，但它們在金融開放到一定程度時會暴露出來。因此，透明度是銀行業(yè)自由化的保障。