滬港通遇冷并非市場不看好 而是稅收新政“惹的禍”

境外A股ETF近日出現(xiàn)集體大幅下挫受到市場關(guān)注，上證報記者了解到，這是因為上周五公布的稅收新政明確了QFII、RQFII在2014年11月17日之前取得的來源于A股的轉(zhuǎn)讓所得應(yīng)征收企業(yè)所得稅，部分未作稅收預(yù)扣的A股基金進行了撥備下調(diào)了凈值所致，并非因為外資不看好A股。

本周以來，在香港上市的A股ETF出現(xiàn)集體連續(xù)大跌，其中易方達中證100ETF周一一度暴跌8.55%，近三個交易日累計跌幅達10.2%；安碩A50ETF、華夏滬深300ETF、南方A50ETF也連跌3天，分別累計下跌了5.4%、4.5%及4.3%。雖然相關(guān)A股指數(shù)本周也連跌三天，但跌幅明顯低于境外上市的A股指數(shù)ETF。

有香港市場人士告訴記者，上述A股ETF近日重挫，主要是因為相關(guān)A股基金受到稅收新政沖擊，需要向國家稅務(wù)總局補繳一大筆稅，導(dǎo)致基金資產(chǎn)凈值縮水。

14日，財政部、國家稅務(wù)總局及中國證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布通知，從2014年11月17日起，對合格境外機構(gòu)投資者（簡稱QFII）、人民幣合格境外機構(gòu)投資者（簡稱RQFII）取得來源于中國境內(nèi)的股票等權(quán)益性投資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得，暫免征收企業(yè)所得稅。在2014年11月17日之前QFII和RQFII取得的上述所得應(yīng)依法征收企業(yè)所得稅。

由于之前國家有關(guān)部門一直沒有明確QFII、RQFII投資收益是否需要企業(yè)所得稅，很多海外A股基金對投資收益所得沒有或只做了部分稅收預(yù)扣。稅收新政發(fā)布后，他們紛紛宣布下調(diào)資產(chǎn)凈值。

其中，近日跌幅最兇猛的易方達中證100ETF因補繳稅收的原因，每單位資產(chǎn)凈值減少1.85元人民幣，相當(dāng)于凈值縮水7.53%；易方達中華120ETF的凈值縮水1.25%，嘉實MSCI中國A股指數(shù)ETF凈值縮水1.31%，德意志銀行旗下的11只合成A股ETF的凈值縮水1.37%至2.5%不等。

境外最大、也是上市最早的A股ETF——安碩A50也宣布將每單位資產(chǎn)凈值下調(diào)0.13%，但是該基金表示，該調(diào)整只追加了2008年1月1日至（包括）2014年11月14日變現(xiàn)收益的預(yù)扣差額撥備，并未對2008年1月1日之前的變現(xiàn)收益進一步進行預(yù)扣（該基金于2004年11月上市），理由是稅收新政“對QFII、RQFII收益應(yīng)稅生效日保持緘默”，而“內(nèi)地企業(yè)所得稅法推行日為2008年1月1日起”。市場人士預(yù)期，安碩A50的資產(chǎn)凈值仍存在進一步下調(diào)的可能。

分析人士認(rèn)為，除了需要補繳資本收益稅，滬港通也使得投資者多了一個投資A股的渠道，分流了部分資金，因此境外A股ETF近日出現(xiàn)集體大幅下挫并非因為海外資金不看好A股市場。

盡管滬港通的市場反應(yīng)低于預(yù)期，但外資大行仍看好A股市場。摩根大通亞洲兼新興市場首席股票策略師莫愛德表示，現(xiàn)在滬港通反應(yīng)稍顯冷淡，主要由于投資者需要觀察系統(tǒng)的安全性及運作情況，目前摩根大通仍有不少客戶對A股感興趣，預(yù)計市場正等待“催化劑”，屆時滬港通的反應(yīng)將重新熱烈起來。預(yù)期明年A股將跑贏港股。

高盛中國首席策略分析師劉勁津也建議增持A股，他表示，滬港通反應(yīng)較預(yù)期差，可能是兩地投資者需要時間了解對方市場。