中小企業(yè)發(fā)展的首要瓶頸

　　無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家，中小企業(yè)都在國(guó)家經(jīng)濟(jì)和社會(huì)生活中占有十分重要的地位。在發(fā)達(dá)國(guó)家，中小企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的97%，在社會(huì)就業(yè)和經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)度方面都超過50%.美國(guó)、德國(guó)、日本等國(guó)都把中小企業(yè)視為其經(jīng)濟(jì)發(fā)動(dòng)機(jī)和社會(huì)進(jìn)步的穩(wěn)定器。而在發(fā)展中國(guó)家，中小企業(yè)的占比則達(dá)到99%以上，其吸納社會(huì)就業(yè)人員、出口額及經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)度都比發(fā)達(dá)國(guó)家高。

　　同世界各國(guó)一樣，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中，中小企業(yè)越來(lái)越占有舉足輕重的地位。在我國(guó)，超過一千萬(wàn)家注冊(cè)企業(yè)中，中小企業(yè)占比達(dá)99.3%，GDP占比55.6%，全國(guó)工業(yè)新增產(chǎn)值占比 74.7%，社會(huì)銷售額占比58.9%，稅收占比46.2%，出口總額占比62.3%，城鎮(zhèn)就業(yè)崗位占比75%左右。然而，中小企業(yè)所獲得的金融資源與其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中的地位作用卻是極不相稱的，融資難問題已成為制約中小企業(yè)發(fā)展的首要瓶頸。

　　據(jù)國(guó)際金融公司研究資料，我國(guó)中小企業(yè)業(yè)主資本和內(nèi)部留存收益分別占我國(guó)中小私營(yíng)企業(yè)資金來(lái)源的30%和26%.內(nèi)源性融資比重過高，外源性融資比重過低，從而制約了企業(yè)的快速發(fā)展和做強(qiáng)做大。在外源性融資渠道中，由于證券市場(chǎng)門檻高，創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，公司債發(fā)行的準(zhǔn)入障礙，中小企業(yè)難以通過資本市場(chǎng)公開籌集資金，中小企業(yè)缺乏外部股權(quán)融資渠道。而親友借貸、職工內(nèi)部集資以及民間借貸等非正規(guī)金融在中小企業(yè)融資中占有相當(dāng)比例，但由于缺乏明確的政策引導(dǎo)、健康的信用環(huán)境和相關(guān)的法律保護(hù)，加之各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以及民間信用體系建設(shè)的差異，非正規(guī)金融在較大地支持了中小企業(yè)發(fā)展的同時(shí)，也帶來(lái)了許多民間借貸方面的法律糾紛，同時(shí)也對(duì)國(guó)家金融秩序形成干擾。

　　中小企業(yè)融資難是一個(gè)世界性的難題，發(fā)達(dá)國(guó)家和部分新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，經(jīng)過較長(zhǎng)時(shí)間的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程，逐步建立了一套在完善信用體系基礎(chǔ)上的包括信用機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、中小銀行、創(chuàng)業(yè)投資體系和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)在內(nèi)的中小企業(yè)直接、間接融資的市場(chǎng)體系和政府政策支持及扶持體系，給中小企業(yè)融資提供了全方位的融資支持服務(wù)，有效地支持了中小企業(yè)的發(fā)展。

　　我國(guó)自上世紀(jì)九十年代中期開始，借鑒國(guó)外中小企業(yè)融資體系的經(jīng)驗(yàn)，先后頒布一系列政策法規(guī)，開始嘗試在中國(guó)建立信用擔(dān)保體系、創(chuàng)業(yè)投資體系、中小企業(yè)板等間接和直接的融資體系。這一系列工作，對(duì)緩解中小企業(yè)融資難、推進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展起到了一定的積極作用。但是，中小企業(yè)融資難問題仍然遠(yuǎn)未解決，還有待政府、金融行業(yè)和全社會(huì)共同采取措施，拓寬融資渠道，為中小企業(yè)的發(fā)展?fàn)I造出良好的融資環(huán)境。

　　金融業(yè)：構(gòu)建多層次融資體系

　　首先，商業(yè)銀行應(yīng)加大對(duì)中小企業(yè)的融資力度。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)中小企業(yè)貸款占主要金融機(jī)構(gòu)放款比例只有16%，優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)只有30%的信貸需求得到滿足。這是因?yàn)?，一方面，我?guó)多數(shù)中小企業(yè)發(fā)展起點(diǎn)低，管理基礎(chǔ)薄弱，普遍缺乏良好的公司治理機(jī)制；信用觀念較為淡薄，自我約束力不強(qiáng)，加之關(guān)聯(lián)交易復(fù)雜，財(cái)務(wù)制度不健全，透明度低，信用等級(jí)不高，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差。因此，銀行常常因中小企業(yè)信用信息不對(duì)稱、貸款的交易和監(jiān)控成本高且風(fēng)險(xiǎn)大而缺乏貸款意愿。2003年我國(guó)主要商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的平均不良率為32.11%，比商業(yè)銀行貸款的平均不良率高出15.7個(gè)百分點(diǎn)，貸款質(zhì)量較差也影響了銀行貸款的積極性。另一方面，中小企業(yè)貸款的特點(diǎn)是“少、急、頻”，而銀行業(yè)的特殊性又決定了其必須實(shí)行謹(jǐn)慎的經(jīng)營(yíng)原則以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

　　全面推進(jìn)中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速健康穩(wěn)定發(fā)展和改善金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)具有重要的戰(zhàn)略意義。最近，銀監(jiān)會(huì)制定和下發(fā)了《銀行開展小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見》，要求銀行在市場(chǎng)原則和商業(yè)化運(yùn)作下，全面轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的信貸管理模式和文化，適應(yīng)中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)特點(diǎn)，構(gòu)建全新的信貸管理理念和機(jī)制，這將會(huì)推動(dòng)我國(guó)中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的開展。

　　各類商業(yè)銀行應(yīng)積極開展制度創(chuàng)新，建立符合中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)特點(diǎn)的信用評(píng)級(jí)、業(yè)務(wù)流程、風(fēng)險(xiǎn)控制、人力資源管理和內(nèi)部控制等制度；商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)中小企業(yè)市場(chǎng)進(jìn)行必要的細(xì)分，制定符合中小企業(yè)特點(diǎn)的市場(chǎng)策略，積極開展產(chǎn)品創(chuàng)新，推出滿足中小企業(yè)不同需求的貸款產(chǎn)品和金融服務(wù)，包括固定資產(chǎn)貸款和周轉(zhuǎn)獎(jiǎng)金貸款。例如，中國(guó)建設(shè)銀行根據(jù)信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)將小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)分為“速貸通”業(yè)務(wù)和“成長(zhǎng)之路”業(yè)務(wù)，并創(chuàng)立專門服務(wù)小企業(yè)的“速貸通”和“成長(zhǎng)之路”兩個(gè)信貸業(yè)務(wù)品牌，實(shí)施不同的信貸業(yè)務(wù)流程。商業(yè)銀行還應(yīng)擴(kuò)大抵押貸款范圍，以借款人經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所形成現(xiàn)金流量和個(gè)人信用為基礎(chǔ)，以其已有可抵押資產(chǎn)和未來(lái)融資項(xiàng)下形成資產(chǎn)和權(quán)益進(jìn)行抵、質(zhì)押。

　　另外，商業(yè)銀行應(yīng)建立和完善各項(xiàng)機(jī)制以加強(qiáng)中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)的開展。如利率風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制，即根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)程度確定相應(yīng)利率，以足夠的利差來(lái)彌補(bǔ)中小企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)；銀行獨(dú)立核算機(jī)制，即以中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)進(jìn)行獨(dú)立的成本和利潤(rùn)核算；高效的貸款審批機(jī)制，即簡(jiǎn)化審批程序，實(shí)施“四眼原則”等，從而促使對(duì)中小企業(yè)融資業(yè)務(wù)有較大的發(fā)展。

　　其次，應(yīng)加強(qiáng)專門為中小企業(yè)服務(wù)的中小資本市場(chǎng)體系的建設(shè)。

　　建立多層次的專為中小企業(yè)服務(wù)的中小資本市場(chǎng)體系應(yīng)包括兩個(gè)層面：二板市場(chǎng)和區(qū)域性小額資本市場(chǎng)。就其分工來(lái)看，二板市場(chǎng)主要解決處于創(chuàng)業(yè)中后期階段的中小企業(yè)融資問題；區(qū)域性小額資本市場(chǎng)則主要為達(dá)不到進(jìn)入二板市場(chǎng)資格標(biāo)準(zhǔn)的中小企業(yè)提供融資服務(wù)，包括為處于創(chuàng)業(yè)初期的中小企業(yè)提供私人權(quán)益性資本。在一定意義上，我國(guó)更需要后一層面的資本市場(chǎng)。因?yàn)槟壳伴_設(shè)的中小企業(yè)板容量有限，上市成本也不低。區(qū)域性小額資本市場(chǎng)可以由原證券交易中心、現(xiàn)有各地的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)以及技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)改造而成。當(dāng)然，建設(shè)這一市場(chǎng)時(shí)要注意規(guī)范和強(qiáng)化監(jiān)管。

　　第三，應(yīng)發(fā)展和完善中小金融機(jī)構(gòu)。

　　在美國(guó)有上萬(wàn)家專門從事中小企業(yè)金融服務(wù)的中小企業(yè)投資公司。這些中小企業(yè)投資公司極大地彌補(bǔ)了市場(chǎng)上有限的創(chuàng)業(yè)（或風(fēng)險(xiǎn)）資本與創(chuàng)辦中小企業(yè)及其發(fā)展所需的巨大的資金缺口。2004年，我國(guó)共有253家企業(yè)獲得中外創(chuàng)投機(jī)構(gòu)12.69億美元的投資，折合人民幣也僅占全國(guó)固定資產(chǎn)投資總額的0.15%.投資的對(duì)象也主要是處于發(fā)展中后期的中小企業(yè)。美國(guó)至少有一半以上的中小企業(yè)得益于風(fēng)險(xiǎn)資本的幫助，而我國(guó)已轉(zhuǎn)化的科技成果中與風(fēng)險(xiǎn)投資有關(guān)的僅占2.3%.另外，我國(guó)已經(jīng)設(shè)立中小企業(yè)科技創(chuàng)新基金和中小企業(yè)國(guó)際市場(chǎng)開拓基金每年也只能安排10多億元，無(wú)疑是杯水車薪，無(wú)法滿足眾多中小企業(yè)發(fā)展的需要。

　　不同的金融機(jī)構(gòu)給不同規(guī)模的企業(yè)提供金融服務(wù)的成本和效率是不一樣的，發(fā)展和完善中小金融機(jī)構(gòu)是解決我國(guó)中小企業(yè)融資難問題的重要途徑。由于信息和交易成本的原因，中小企業(yè)成本最低的金融服務(wù)一般來(lái)自當(dāng)?shù)胤ㄈ酥行〗鹑跈C(jī)構(gòu)。地方中小金融機(jī)構(gòu)熟悉當(dāng)?shù)厍闆r，容易了解到地方企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、項(xiàng)目前景和信用水平，因而得以克服信息不對(duì)稱而導(dǎo)致的交易成本較高的障礙，降低服務(wù)價(jià)格，滿足資金供求雙方的需求。因此必須重視發(fā)展地方性民營(yíng)中小商業(yè)銀行，才能多渠道地為中小企業(yè)提供金融支持。央行準(zhǔn)備在一些地區(qū)試行的建立“只貸不存”的民間金融機(jī)構(gòu)的意見，是具有積極意義的。

　　全社會(huì)：共同營(yíng)造良好環(huán)境

　　一是制定相應(yīng)政策，支持和規(guī)范民間融資等多種形式的中小企業(yè)融資方式。

　　要通過制訂相關(guān)法律，明確對(duì)民間借貸中債權(quán)人的保護(hù)和債務(wù)人的法律約束與懲罰機(jī)制，允許、保護(hù)合法的非正規(guī)融資渠道的存在和發(fā)展。從融資理論上看，以親友鏈、社區(qū)鏈為特征的關(guān)系型貸款和關(guān)系借貸能夠更好地適應(yīng)和滿足中小企業(yè)在信息不對(duì)稱條件下的融資模式，從而更好地促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展。

　　要多元化開展中小企業(yè)融資。如，融資租賃由具有融資融物、財(cái)產(chǎn)兩權(quán)分離等特性，不失為解決我國(guó)中小企業(yè)融資難問題的一種可行辦法，并具有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)；典當(dāng)融資可為中小企業(yè)提供有力支持，促進(jìn)其生產(chǎn)、流通實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。

　　另外，還應(yīng)注重為中小企業(yè)提供退出階段的金融服務(wù)。不同發(fā)展階段的中小企業(yè)對(duì)融資有不同要求，以美國(guó)為例，政府和民間設(shè)有專門的破產(chǎn)清算基金，目的是盡量減少企業(yè)破產(chǎn)給當(dāng)事人、債權(quán)人以及整個(gè)社會(huì)帶來(lái)的不利影響，努力合理地安排好有關(guān)方面的合法利益，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的順利退出。

　　二是健全為中小企業(yè)融資的社會(huì)擔(dān)保體系。

　　2004年，我國(guó)已設(shè)立的各類中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)近1200家，為中小企業(yè)提供擔(dān)保貸款400億元，僅占當(dāng)年全國(guó)貸款余額的2.2%.國(guó)家發(fā)改委對(duì)我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展較好、信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)較多的省份調(diào)查顯示，我國(guó)中小企業(yè)因無(wú)法落實(shí)擔(dān)保而被拒貸的比例為23.8%，再加上32.3%因不能落實(shí)抵押而被拒貸的，拒貸率達(dá)到56%.目前，政府部門出資設(shè)立的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，通常僅在籌建之初得到一次性資金支持，缺乏后續(xù)的補(bǔ)償機(jī)制；民營(yíng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)受所有制歧視，只能獨(dú)自承擔(dān)擔(dān)保貸款風(fēng)險(xiǎn)，而無(wú)法與協(xié)作銀行形成共擔(dān)機(jī)制。由于擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)分散與損失分擔(dān)及補(bǔ)償制度尚未形成，使得擔(dān)保資金的放大功能和擔(dān)保機(jī)構(gòu)的信用能力均受到較大制約。另外，與信用擔(dān)保業(yè)相關(guān)的法律法規(guī)建設(shè)滯后，也在一定程度上影響了信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的規(guī)范發(fā)展。

　　要完善國(guó)家有關(guān)擔(dān)保的立法，形成社會(huì)利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的擔(dān)保機(jī)制。包括：由企業(yè)集資聯(lián)合建立商業(yè)性的擔(dān)保公司，主要接受民營(yíng)企業(yè)的財(cái)產(chǎn)抵押而替它們擔(dān)保；政府撥款設(shè)立的非營(yíng)利性擔(dān)保公司；專業(yè)協(xié)會(huì)之類的民間組織集資成立互助擔(dān)?；?；企業(yè)集資聯(lián)合建立的互助擔(dān)保基金。此外，還有必要建立民營(yíng)企業(yè)信用再擔(dān)保機(jī)構(gòu)。有關(guān)部門可嘗試成立一些專門為中小企業(yè)擔(dān)保的政策性公司，或給予中小企業(yè)擔(dān)保公司一定補(bǔ)貼，以此來(lái)鼓勵(lì)它們?yōu)橹行∑髽I(yè)擔(dān)保的行為，同時(shí)出臺(tái)更加具體的相關(guān)政策和法規(guī)來(lái)鼓勵(lì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展。

　　三是要加強(qiáng)我國(guó)信用體系建設(shè)，營(yíng)造良好的中小企業(yè)融資環(huán)境。

　　我國(guó)已經(jīng)推動(dòng)信用體系建設(shè)多年，雖然成效不小，但仍缺乏一個(gè)完善的法律基礎(chǔ)，難以實(shí)現(xiàn)真正意義上的征信體系。因此，重視和加強(qiáng)企業(yè)和社會(huì)信用體系的建設(shè)，培育社會(huì)誠(chéng)信守信的環(huán)境。

　　要盡快完善相關(guān)立法，在此基礎(chǔ)上建立和完善社會(huì)信用體系?？上冉⒏鞯亟y(tǒng)一的企業(yè)信用信息中心，收集、匯總稅務(wù)、海關(guān)、金融、社保、治安、司法等系統(tǒng)的企業(yè)信用信息，記錄企業(yè)納稅情況、信貸記錄、合同履約率、遵守法律等情況，供社會(huì)查詢，以增加企業(yè)信用信息的透明度。同時(shí)，完善企業(yè)信用評(píng)價(jià)制度和評(píng)價(jià)機(jī)制，由信用評(píng)估機(jī)構(gòu)全面實(shí)施企業(yè)的信用評(píng)價(jià)，規(guī)范各類信用中介機(jī)構(gòu)的設(shè)立和發(fā)展。在征信信息的構(gòu)成中，由于企業(yè)存在破產(chǎn)保護(hù)，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)主進(jìn)行逆向選擇，利用相關(guān)法律制度進(jìn)行故意破產(chǎn)逃避債務(wù)。因此應(yīng)當(dāng)首先建立在個(gè)人信用信息基礎(chǔ)上的企業(yè)信用信息。并建立起嚴(yán)格的違信懲罰制度，以解決企業(yè)債券和票據(jù)在發(fā)行上市過程中的信用識(shí)別問題，從而推動(dòng)中小企業(yè)融資渠道多元化、方式市場(chǎng)化、手段規(guī)范化和結(jié)構(gòu)合理化。