［摘 要］本文針對目前我國沿海港口建設的形勢，闡述了項目融資工作在建設中的地位、任務、影響以及總體思路。
［關鍵詞］港口建設 融資策略 影響分析
一、目前我國沿海港口建設的基本形勢
根據國家有關部門預測，到2010年我國GDP年均增長速度將保持8%，其中外貿進出口年均增長10%左右。通過彈性系數、運輸強度以及計量經濟等不同方法綜合分析，到2010年我國沿海港口貨物吞吐量和集裝箱吞吐量將分別達到41億噸和1.4億TEU，年均增長速度為8.4%和14.7%.為實現這個目標，沿海港口深水泊位數量應達到1183個，其中20萬噸以上38個，10～20萬噸45個，5～10萬噸300個，3～5萬噸250個，1～3萬噸550個。未來5年中，國家需投放4000億元巨資，新建深水泊位393個，年均新增66個，比沿海港口發(fā)展戰(zhàn)略準備階段（2000-2004）平均增加88%.
二、目前的基本建設投資政策及金融環(huán)境對項目融資方案的影響。
1.國家對港口建設方面的宏觀調控政策。港口企業(yè)屬于交通運輸行業(yè)，根據國務院《關于固定資產投資項目試行資本金制度的通知》規(guī)定，交通運輸、煤炭項目，其項目建設的資本金比例為35%及以上。港口企業(yè)應根據國家的這一宏觀規(guī)定，結合本單位（或股東）分年度投資計劃，編制項目總體融資規(guī)劃，作為指導今后項目融資工作的方針。
2.金融企業(yè)對港口碼頭等大型建設項目的政策規(guī)定。對于港口碼頭等大型建設項目，因其得天獨厚的地理位置和相對壟斷的行業(yè)條件，投產后回報豐厚、前景可觀。金融企業(yè)在對貸款企業(yè)的比選中，一般會將港口企業(yè)定格為A類企業(yè)，并會積極地向港口企業(yè)提供固定資產的貸款指標。由于金融企業(yè)對固定資產投資實行中長期貸款政策，風險控制比較嚴謹，內部審批程序比較繁雜，導致的長期貸款資金到位相對滯后。為此，金融企業(yè)可以根據人民銀行的規(guī)定，先行允許港口企業(yè)使用項目搭橋貸款，待長期貸款合同審批通過后，再轉為長期貸款。
3.金融企業(yè)股改、商業(yè)化等對項目融資的影響。隨著我國經濟體制改革的不斷深入，金融企業(yè)也不可避免的與國際同業(yè)進行接軌。近年來，特別是2004年以來，中國銀行、中國建設銀行等國有特大型金融企業(yè)紛紛進行資產整合重組和包裝上市。金融服務的商業(yè)化，賦予了金融企業(yè)更多的自主權和靈活性，同時也為港口企業(yè)的項目融資提供了難得的機遇。作為供需雙方，金融企業(yè)與港口企業(yè)可在國家金融政策允許的框架內進行商業(yè)談判，各盡所能，各取所需。
4.金融企業(yè)的貸款利率更趨靈活。由于金融企業(yè)逐步走上市場化道路，其權利與責任也更加統(tǒng)一。根據人民銀行規(guī)定，金融企業(yè)可以在國家規(guī)定基礎利率的90%至120%之間進行浮動。為此，金融企業(yè)會根據權益最大化的規(guī)則，評估建設項目的風險和收益，并選擇風險性小、收益性高的項目進行投資。對于收益性較高、風險性較小的建設項目，金融企業(yè)會權衡利弊，利用靈活的貸款利率而獲得投資機會。
5.金融企業(yè)的融資產品日臻完善。為了更好地推銷自己的信貸業(yè)務，降低港口企業(yè)的融資成本，促使供需雙方在激烈的市場競爭中實現雙贏，金融企業(yè)推出了國內信用證、銀行間短期債券、貼現及銀行匯票等金融產品。融資產品的多樣化和低利率，不同程度地滿足了港口企業(yè)的融資需求。
6.金融企業(yè)的服務措施更加完善。經濟市場化不可避免的帶來同業(yè)競爭，競爭的結果也會促使金融企業(yè)不斷完善服務措施、改進服務手段、提高服務水平。目前金融企業(yè)逐步形成了網上銀行、上門服務以及大客戶經理負責制等全方位的服務方式，從而更好的體現了“客戶是上帝，質量是生命，服務是保證”的人性化宗旨。
三、項目融資方案制定的總體思路
1.固定銀行貸款利率。我國的國民生產總值最近幾年一直保持著8%以上的較快增長，相應地拉動固定資產投資快速增長，二者相互促進，互相影響，這一態(tài)勢將在一段時期內保持不變。而國家為了控制經濟增長速度，一般會采取調整銀行存貸款利率水平等經濟手段加以適當約束。為此，港口企業(yè)應爭取在與金融企業(yè)的商業(yè)談判中拿到固定利率條款，這樣，如果國家今后繼續(xù)調高銀行貸款利率水平，港口企業(yè)會因固定利率的屏障保護作用而少支付銀行利息；如果國家今后降低銀行利率水平，港口企業(yè)可以采取“拆東墻補西墻”的辦法，尋求新的銀行貸款償還原有的高利率貸款，享受利率水平降低帶來的好處。這樣，港口企業(yè)通過固定銀行貸款利率的手段，使自己在融資活動中處于比較有利的位置。
2.爭取銀行貸款利率按國家規(guī)定的最大比例下浮10%.隨著我國經濟市場化進程的不斷加深，以前的各國有獨資銀行也逐步進行股份制改造，其主動權和靈活性也逐步提高，特別是現階段各家銀行可以按照中國人民銀行的授權，根據對企業(yè)的總體評估結果，給予最大比例10%的貸款利率優(yōu)惠。為此，港口企業(yè)應充分利用股東的聲譽和影響，積極宣傳港口建設在國家經濟發(fā)展中的重要作用，科學分析碼頭建成后穩(wěn)定豐厚的資金回報，加大銀行投資港口建設的信心和力度，從而使港口企業(yè)爭取到最優(yōu)惠的貸款利率。
3.利用集團企業(yè)整體授信優(yōu)勢。隨著財政部《企業(yè)會計準則—關聯(lián)方關系及其交易的披露》和《內部會計控制規(guī)范—擔保（試行）》等準則和規(guī)范的出臺，各企業(yè)從降低經營風險和披露相關交易內容的角度出發(fā)，花費大量精力制定了符合自己經營行為的擔保辦法。港口企業(yè)想免費取得外單位的銀行貸款擔保，審批程序將更加復雜，審批時間也會相應延長，甚至影響到項目的建設。為此，港口企業(yè)應積極爭取利用集團企業(yè)整體授信優(yōu)勢。必要時可以與銀行進行協(xié)商，用股東投入的資本金和銀行貸款形成的在建工程向銀行提供擔保。但是，利用這種方式向銀行提供擔保時，一定要精確地劃分出在建工程承擔擔保的比例和金額。港口企業(yè)對某銀行承諾的擔保金額，最高金額最好不要超過該銀行的貸款數額和股東資本金中按該銀行貸款數額占港口企業(yè)貸款總額比例計算的數額。就港口企業(yè)為例，假設項目融資計劃中銀行貸款為29.3億元，項目資本金15.7億元。如建設期內中國銀行提供10億元貸款，則港口企業(yè)為其承諾的最高擔保金額最好不要超過：10+15.7×（10/29.3）=15.4億元。
4.短期貸款和中長期貸款結合使用。鑒于目前資金的融資渠道越來越豐富，可以考慮固定資產投資項目由傳統(tǒng)意義上的長期銀行貸款，改變?yōu)槎唐谫J款和中長期貸款結合使用的方式�？紤]港口企業(yè)營運收入和利潤分配狀況，項目的短期貸款、中期貸款和長期貸款比例建議為2：2：6，這樣既可以避免還貸高峰的年頭對港口企業(yè)的沖擊，也可以使港口企業(yè)少負擔銀行利息。
5.考慮使用美元等外幣貸款。就目前港口企業(yè)建設專業(yè)化散貨泊位而言，為了提高裝卸效率，降低單位成本，裝卸工藝一般采購國際知名的公司如德國克虜伯公司生產的皮帶機等設備。對于這部分進口設備，港口企業(yè)應考慮使用美元等外幣貸款。因為美元貸款利率基本為3個月LIBOR利率加80點，以倫敦銀行美元的同業(yè)拆借3個月LIBOR利率4計算，則目前美元貸款利率約為4.8%/年，小于人民幣1年期5.022%的貸款利率。同時，由于人民幣匯率堅挺、美元貶值的原因，港口企業(yè)還可享受匯率變動帶來的好處。
6.允許港口企業(yè)在資金充足的前提下提前還款。由于港口企業(yè)在與銀行簽定貸款合同的還款計劃時，只是根據公司當時預計業(yè)務發(fā)展水平估算的，其中包含很多不確定因素，如港口企業(yè)在今后實際運營中出現因價格上調導致的收入增加或股東推遲分紅等情況，會出現賬面滯留大量銀行存款而不能及時償還高利率的銀行貸款情況。為此，港口企業(yè)應努力與銀行溝通，爭取在貸款條款中明確港口企業(yè)可以提前還款。
7.允許港口企業(yè)提款金額低于貸款合同金額。企業(yè)與銀行簽定的貸款合同，貸款金額一般都是固定的。如企業(yè)在與銀行簽定金額固定的合同后，又尋求到利率更為優(yōu)惠的其他形式或種類的貸款，則只能失之交臂，令人惋惜，否則就會被銀行按未提金額的一定比例處以罰款。為此，港口企業(yè)在與銀行的貸款條款協(xié)商中，應竭力獲得允許港口企業(yè)提款金額低于貸款合同金額的承諾。
8.合理利用金融產品，降低融資費用。港口企業(yè)應具體分析基本建設項目的特點，按照利率水平低、延遲支付時間的原則，合理選用金融產品，以達到節(jié)約財務費用的目的。
9.按期償還到期貸款，確保良好的融資信譽。由于中國人民銀行目前已經建立了信貸企業(yè)基本信息查詢系統(tǒng)，該系統(tǒng)明確記載了企業(yè)的貸款、還款及擔保等詳細情況，各家銀行都可以隨時登陸查詢相關信息。對于有過到期未還銀行貸款本金、利息等不良記錄的企業(yè)，將在很大程度上起到警示的作用，一方面增加了企業(yè)再融資的難易程度，另一方面也必然加重企業(yè)的再融資成本。因此，對于承擔特大型建設項目的港口企業(yè)而言，必須做到按期償還到期貸款本息，維護良好的融資信譽，以確保工程項目建設的順利進行。
四、項目融資方案的實例分析
1.本文以某港口企業(yè)預計利用3年時間投資45億元新建四個專業(yè)化礦石接卸泊位為例，簡單說明港口建設中的融資措施及其影響。假設該建設項目第一年投資10億元，第二年20億元，第三年15億元，銀行貸款年利率為6.12%（即目前項目可行性研究和初步設計中規(guī)定采用的銀行貸款利率），股東資本金投入比例為35%，則該項目建設期間總體融資規(guī)劃見《港口企業(yè)專業(yè)化礦石碼頭項目總體融資計劃》。
�。▊渥ⅲ涸陧椖繉嶋H融資過程中，港口企業(yè)應考慮施工單位提前完成工程節(jié)點目標的因素，并根據公司工程部門的意見，提前簽定銀行貸款合同。本例只做簡化處理。）
2.港口企業(yè)如爭取到最優(yōu)惠的貸款利率（下浮10%），則建設期內可節(jié)省銀行利息2488萬元，占項目貸款利息概算的10%.具體情況見《港口企業(yè)項目貸款利息測算表（一）》。
�。▊渥ⅲ杭僭O建設期內資金均勻投入）
3.如進行短期貸款和中長期貸款組合，即項目的短期貸款、中期貸款和長期貸款相對比例按2∶2∶6安排，則建設期內可節(jié)省銀行利息3210萬元，占項目貸款利息概算的12.9%.具體情況見《港口企業(yè)項目貸款利息測算表（二）》。
說明：1.短期利息按一年期貸款利率下浮10%計算。
2.中期利息按三年期貸款利率下浮10%計算。
3.長期利息按五年期以上貸款利率下浮10%計算。
4.短期貸款到期用短期貸款償還。
4.假設港口企業(yè)第三年開始安裝設備，設備的50%部分為進口機械，上半年安裝完畢。如使用美元貸款，則建設期內可節(jié)省銀行利息3257萬元，占項目貸款利息概算的13.1%.具體情況見《港口企業(yè)項目貸款利息測算表（三）》。
