如何運用現(xiàn)金流量表分析企業(yè)的財務狀況

    一、現(xiàn)金流量及其結構分析

    分析現(xiàn)金流量及其結構，可以了解企業(yè)現(xiàn)金的來龍去脈和現(xiàn)金收支構成，評價企業(yè)經營狀況、創(chuàng)現(xiàn)能力、籌資能力和資金實力。

    1、經營活動產生的現(xiàn)金流量分析。（1）將銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金與購進商品、接受勞務付出的現(xiàn)金進行比較。在企業(yè)經營正常、購銷平衡的情況下，二者比較的比率大，說明企業(yè)的銷售利潤大，銷售回款良好，創(chuàng)現(xiàn)能力強。（2）將銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金與經營活動流入的現(xiàn)金總額進行比較，可大致說明企業(yè)產品銷售現(xiàn)款占經營活動流入的現(xiàn)金的比重。比重大，說明企業(yè)主營業(yè)務突出，營銷狀況良好。（3）將本期經營活動現(xiàn)金凈流量與上期進行比較，增長率越高，說明企業(yè)成長性越好。

    2、投資活動產生的現(xiàn)金流量分析。當企業(yè)擴大規(guī)�；蜷_發(fā)新的利潤增長點時，需要大量的現(xiàn)金投入，如果投資活動產生的現(xiàn)金流入量補償不了流出量，則投資活動現(xiàn)金凈流量為負數(shù)；如果企業(yè)投資有效，將會在未來產生現(xiàn)金凈流入用于償還債務，創(chuàng)造收益，企業(yè)則不會有償債困難。因此，分析投資活動現(xiàn)金流量，應結合企業(yè)目前的投資項目進行，不能簡單地以現(xiàn)金凈流入還是凈流出論優(yōu)劣。

    3、籌資活動產生的現(xiàn)金流量分析。一般來說，籌資活動產生的現(xiàn)金凈流量越大，企業(yè)面臨的償債壓力越大，但如果現(xiàn)金凈流入量主要來自企業(yè)吸收的權益性資本，則不存在償債壓力。因此，在進行分析時，可將吸收權益性資本收到的現(xiàn)金與籌資活動現(xiàn)金總流入比較，所占比重大，說明企業(yè)資金實力增強，財務風險降低。

    4、現(xiàn)金流量構成分析。首先，分別計算經營活動現(xiàn)金流入、投資活動現(xiàn)金流人和籌資活動現(xiàn)金流人占現(xiàn)金總流入的比重，了解現(xiàn)金的主要來源。一般來說，經營活動現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入比重大的企業(yè)，經營狀況較好，財務風險較低，現(xiàn)金流入結構較為合理。其次，分別計算經營活動現(xiàn)金支出、投資活動現(xiàn)金支出和籌資活動現(xiàn)金支出占現(xiàn)金總流出的比重，它能具體反映企業(yè)的現(xiàn)金使用方向。一般來說，經營活動現(xiàn)金支出比重大的企業(yè)，其生產經營狀況正常，現(xiàn)金支出結構較為合理。　二、償債能力分析　企業(yè)在生產經營過程中，經常通過舉債來彌補自有資金的不足。但是舉債是以能償債為前提的，如果企業(yè)到期不能還本付息，則生產經營就會陷入困境，以至危及企業(yè)生存。因此，對企業(yè)投資者來說，通過對現(xiàn)金流量表進行分析，可測定企業(yè)的償債能力，有利于其作出決策；對債權人來講，償債能力的強弱是他們作出貸款決策的基本依據和決定性條件。而用現(xiàn)金流量和債務進行比較，可以較好地反映企業(yè)的償債能力。

    1、到期債務比。到期債務比=現(xiàn)金余額體期到期的債務。這里，本期到期的債務是指即將到期的長期債務和應付票據。對這個指標進行考查，可根據其大小直接判斷公司的即期償債能力。

    2、現(xiàn)金流動負債比�，F(xiàn)金流動負債比=現(xiàn)金余額／流動負債總額。這一指標中，比率與償債能力呈反比，即該比率偏低，說明企業(yè)依靠現(xiàn)金償還債務的壓力較大，若較高，則說明企業(yè)能輕松地依靠現(xiàn)金償債。

    3、現(xiàn)金債務總額比�，F(xiàn)金債務總額比=現(xiàn)金余額／債務總額。這一指標同企業(yè)的償債能力呈正比。該比率越大，企業(yè)的償債能力越強，反之，企業(yè)的償債能力越弱。　三、支付能力分析　支付能力分析主要是對企業(yè)當期取得的現(xiàn)金（特別是其中的經營活動產生的現(xiàn)金收入）與各項支出的現(xiàn)金進行比較。企業(yè)取得的現(xiàn)金只有在支付經營活動所發(fā)生的各項支出與本期應償還的債務后，才能用于投資與發(fā)放股利。具體地說，現(xiàn)金流量表中的“現(xiàn)金流量凈增加額”為正數(shù)，說明企業(yè)本期的現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物增加了，企業(yè)的支付能力較強，反之則較差，財務狀況惡化。但也必須注意，現(xiàn)金流量凈增加額并非越大越好，若現(xiàn)金的收益性較差，現(xiàn)金流量凈增加額太大，則企業(yè)現(xiàn)在的生產能力不能充分吸收現(xiàn)有的資產，使資產過多地停留在盈利能力較低的現(xiàn)金上，從而降低了企業(yè)的獲利能力。

    四、企業(yè)再投資能力分析

    1、現(xiàn)金流量滿足率。該比率用來衡量企業(yè)用其經營活動產生的現(xiàn)金凈流量滿足投資活動資金需求的能力。用公式表示為：

    現(xiàn)金流量滿足率=經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額÷投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額×100％

    該項指標大于或等于100％，說明經營活動的現(xiàn)金收入能夠滿足投資活動的現(xiàn)金需求；小于100％，表示經營活動的現(xiàn)金收入不能滿足投資活動的現(xiàn)金需求，企業(yè)需另籌資金。

    2、固定資產再投資率。通過該指標反映經營活動所創(chuàng)造的現(xiàn)金凈流量，能有多大比例再投資于企業(yè)的固定資產。其計算公式為：

    固定資產再投資率=購置固定資產支出總額÷經營活動產生的現(xiàn)金流量金額x100％

    該項指標大于100％，說明企業(yè)固定資產投資支出超過了經營活動現(xiàn)金凈流量，需通過籌資提供一定數(shù)量的資金。