[摘要]國際投資是指各國之間的投資為獲取預(yù)期未來收益而將資產(chǎn)投放到國外活動的一種國際債權(quán)與債務(wù)關(guān)系。在世界經(jīng)濟一體化浪潮的沖擊下，我國政府應(yīng)鼓勵和支持企業(yè)進行垮國經(jīng)營，并選擇正確的戰(zhàn)略和政策。要針對不同產(chǎn)業(yè)的不同情況實施不同的對外直接投資戰(zhàn)略和政策；要鼓勵具有專業(yè)生產(chǎn)優(yōu)勢的企業(yè)積極參與國際分工。

　　[關(guān)鍵詞]國際直接投資；　國際市場；　規(guī)模經(jīng)濟

　　國際投資是指各國之間的投資為了獲取預(yù)期未來收益而將資產(chǎn)投放到國外的活動，是國際貨幣及產(chǎn)業(yè)資本跨國流動的一種形式，是一種國際債權(quán)與債務(wù)的關(guān)系。國際投資活動是由于各國之間在經(jīng)濟、科學(xué)、技術(shù)和文化等各方面廣泛聯(lián)系以及相互依賴的進一步加強而產(chǎn)生的，是科學(xué)技術(shù)進步和國際分工加深的必然結(jié)果。國際直接投資是指投資者在國外直接經(jīng)營企業(yè)的行為，這種直接經(jīng)營企業(yè)的投資既包括制造業(yè)，又包括商業(yè)、服務(wù)業(yè)和金融業(yè)，其中尤以在國外直接從事生產(chǎn)活動的投資行為受到人們的特別關(guān)注。

　　一、關(guān)于國際資本流動的理論

　　在本世60年代，美國經(jīng)濟學(xué)家S.H.海默提出了著名的“壟斷優(yōu)勢理論”。他認為對外直接投資的產(chǎn)生是由于“市場的不完全性”，在完全競爭的市場條件下，企業(yè)不具有支配市場的力量，它們生產(chǎn)同類產(chǎn)品，有獲得各種生產(chǎn)要素的平等機會和權(quán)利，此時不會有對外直接投資的發(fā)生；而一國或國際市場的不完全性才有可能使企業(yè)在國內(nèi)獲得壟斷優(yōu)勢，并通過對外直接投資加以生產(chǎn)利用。海默分析了四種類型的不完全：由于產(chǎn)品差異導(dǎo)致的不完全；由于要素或信息流動限制產(chǎn)生的不完全；由于規(guī)模經(jīng)濟差異產(chǎn)生的不完全；由于政府管制不同而產(chǎn)生的不完全。

　　1981年，英國里丁大學(xué)國際商業(yè)與國際投資教授、著名的跨國公司中專家約翰。鄧寧在他的《國際生產(chǎn)和國際企業(yè)》一書中，集各家之長，將海默及其他幾位經(jīng)濟學(xué)家的理論經(jīng)過綜合提煉，提出了他的“國際生產(chǎn)折衷論”。鄧寧的“國際生產(chǎn)折衷論”將壟斷優(yōu)勢論、內(nèi)部化優(yōu)勢化、區(qū)位理論三者緊密結(jié)合起來，把跨國經(jīng)營的決定因素概括為三大優(yōu)勢，并把這三類優(yōu)勢的擁有程度作為壟斷企業(yè)跨國經(jīng)營方式選擇的依據(jù)和條件。這三類優(yōu)勢分別是：（1）所有權(quán)優(yōu)勢。這主要表現(xiàn)為企業(yè)所擁有的某些無形資產(chǎn)，特別是專利、專有技術(shù)和其他知識產(chǎn)權(quán)。（2）內(nèi)部化優(yōu)勢。這是指擁有無形資產(chǎn)所有權(quán)優(yōu)勢的企業(yè)，通過擴大自己的組織和經(jīng)營活動，將這些優(yōu)勢的使用內(nèi)部化的能力。（3）區(qū)位優(yōu)勢。這是指特定國家或地區(qū)存在阻礙出口，而不得不選擇直接投資，或使直接投資比出口更為有利的各種因素。

　　鄧寧的“國際生產(chǎn)折衷論”可以用下述公式簡要地概括：所有權(quán)優(yōu)勢+內(nèi)部化優(yōu)勢+區(qū)位特定優(yōu)勢=對外直接投資

　　二、中國企業(yè)與國外企業(yè)的比較

　　我國與同類國際企業(yè)相比，我國企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模普遍較小。這是因為我國的企業(yè)大多數(shù)是在國家進口替代戰(zhàn)略的保護下成長起來的，其機制、經(jīng)營管理能力等方面發(fā)育不完善，企業(yè)經(jīng)營效率的發(fā)展受到一定的制約，企業(yè)經(jīng)營優(yōu)勢有待進一步培育和發(fā)展。而世界上實行市場經(jīng)濟歷史較長的一些國家和新興工業(yè)國家為我們做出了榜樣。如韓國的三星財團1990年的銷售額為351.89億美元，名列當(dāng)年《幸�！冯s志評出的全球500家最大工業(yè)企業(yè)的第20位，墨西哥石油公司、委內(nèi)瑞拉石油公司、巴西石油公司的年銷售額也都在50億美元以上，在全球500強中榜上有名，我國的大企業(yè)經(jīng)過一段時間的發(fā)展，完全有望趕上和超過他們。

　　三、中國對外直接投資的實踐

　　隨著世界經(jīng)濟一體化的發(fā)展，國際投資尤其是國際直接投資市場日益火爆。同時出現(xiàn)了一個引人矚目的新動向，這就是發(fā)展中國家向發(fā)達國家投資，其投資額不斷增長，占國際投資的比重不斷增大，從1992～1996年看，年增長率分別為22％、16％、14％、15％和34％，1996年已占全球?qū)ν庵苯油顿Y的37％。中國作為最大的發(fā)展中國家，在大量引進外資的同時也積極發(fā)展對外投資，其發(fā)展速度更是超過了大多數(shù)發(fā)展中國家。中國的對外投資始于70年代末80年代初，可以說是與我國實行改革開放和建設(shè)社會主義市場經(jīng)濟同時起步的。1979年11月中國對外投資創(chuàng)立了第一家合資企業(yè)，即北京友誼服務(wù)公司與日本東京丸商株式會社會東京合資創(chuàng)辦的“京和服務(wù)有限公司”，1982年我國還只有中央部屬大公司和個別省市屬企業(yè)在港澳和國外興辦的獨資、合資企業(yè)43家，投資總額為8 200萬美元，中方投資權(quán)為3 700萬美元。到1992年，我國各類投資主體在境外興辦的非貿(mào)易獨資與合資企業(yè)已達1363家（還不包括港澳在內(nèi)），累計投資總額達到35.1億美元，其中中方投資15.89億美元。且大多分布在日本、美國等發(fā)達國家和地區(qū)，我國對外投資的規(guī)模和增長速度是十分令人矚目的，也是傳統(tǒng)的西方投資理論不能解釋的。

　　四、我國開展對外直接投資的理論思考

　　不論是從海默還是鄧寧的國際投資理論中，都找不到對中國開展對外投資的有力支持，因為按照他們的論斷，中國的大多數(shù)都不可能產(chǎn)生跨國發(fā)展的動因。因為無論從規(guī)模、資本，還是技術(shù)水平、經(jīng)營管理水平等技能方面，中國的企業(yè)同不少國家，特別是發(fā)達國家的企業(yè)相比都存在明顯的差距，甚至可以說，中國的企業(yè)根本就不具備對外投資的條件。我們的企業(yè)既不具備海默所說的四種類型的不完全的條件，也不具備鄧寧所講的三項優(yōu)勢。難道說中國就不能開展對外投資了嗎？其實不然，筆者認為海默與鄧寧的理論都是有其片面性的，有一定的適用范圍。經(jīng)濟學(xué)是一門實證科學(xué)，它必須從實踐中總結(jié)規(guī)律，同時又必須隨著實踐的發(fā)展而不斷地作出補充和修正。海默的理論是以當(dāng)時美國的工業(yè)部門結(jié)構(gòu)為研究對象總結(jié)出來的，工業(yè)部門壟斷性越高，對外直接投資的強度很大。我們知道，在此之前，由于經(jīng)歷了多次大規(guī)模的企業(yè)兼并浪潮，美國工業(yè)的集中程度已經(jīng)達到相當(dāng)高的程度，產(chǎn)生了諸多巨型和大型企業(yè)，正是這些企業(yè)構(gòu)成了美國對外直接投資的主體。在此基礎(chǔ)上總結(jié)出來的理論只能是適用于發(fā)達國家的國際投資理論，而鄧寧的理論是吸取了西方經(jīng)濟理論的精華，綜合運用多種變量來分析和解釋企業(yè)對外投資的條件，但在內(nèi)容上并沒有什么創(chuàng)新，這一理論也還是西方發(fā)達國家的投資理論，拿其來分析我國的國際投資當(dāng)然是不適用的。

　　事實上，僅從生產(chǎn)集中的規(guī)模經(jīng)濟來解釋對外直接投資是不充分的。因這種規(guī)模經(jīng)濟完全可通過國際貿(mào)易的擴大來實現(xiàn)，不一定非要通過直接投資。與企業(yè)對外直接投資緊密相關(guān)的規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢主要來自非生產(chǎn)性活動的規(guī)模經(jīng)濟，如集中化的研究與開發(fā)，建立大規(guī)模銷售網(wǎng)絡(luò)以及進行集中的市場購銷，大規(guī)模的資金籌措和統(tǒng)一管理等等。而建立并擁有技術(shù)優(yōu)勢、信息優(yōu)勢、資金和貨幣優(yōu)勢、企業(yè)組織協(xié)調(diào)優(yōu)勢等，憑借這些優(yōu)勢可以抵銷國外經(jīng)營所引起的額外成本，使其大規(guī)模對外直接投資成為可能。由此可見，企業(yè)規(guī)模是決定對外直接投資的一個重要目標(biāo)。

　　中國堅持改革開放20年，建立社會主義市場經(jīng)濟，使我國經(jīng)濟真正開放，并與世界接軌，從而達到發(fā)展本國經(jīng)濟的目的，一直是我們追求的目標(biāo)。然而真正開放的經(jīng)濟單純引進外資是不夠的，它應(yīng)該是資金雙向流動的循環(huán)系統(tǒng)，也即是在積極引進外資的同時，積極地走出國門，進行對外投資。在世界經(jīng)濟一體化浪潮的沖擊下，企業(yè)為了趕上世界經(jīng)濟發(fā)展的步伐，也應(yīng)該進行對外直接投資，以尋求發(fā)展自身優(yōu)勢的機遇，政府應(yīng)該鼓勵和支持企業(yè)進行跨國經(jīng)營，并選擇正確的戰(zhàn)略和政策。

　　第一，我國由于受市場結(jié)構(gòu)和企業(yè)條件的制約，不具備大規(guī)模直接投資的條件，但隨著我國經(jīng)濟的全面發(fā)展，產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不平衡性，決定了有的產(chǎn)業(yè)的某些企業(yè)，必將率先獲得對外直接投資的能力。因此，我們應(yīng)該結(jié)合自己的產(chǎn)業(yè)政策，針對不同產(chǎn)業(yè)的不同情況實施不同的對外直接投資戰(zhàn)略和政策。

　　第二，由于規(guī)模經(jīng)濟在對外直接投資中的重要作用，在判斷市場結(jié)構(gòu)的性質(zhì)時，應(yīng)該特別注意規(guī)模經(jīng)濟程度。我國部分產(chǎn)業(yè)已具備初步規(guī)模經(jīng)濟基礎(chǔ)，對這部分產(chǎn)業(yè)應(yīng)引導(dǎo)其主導(dǎo)企業(yè)以獲得規(guī)模收益為動因，鼓勵其加大對外投資的力度。對國內(nèi)規(guī)模經(jīng)濟要求較高的產(chǎn)業(yè)，應(yīng)引導(dǎo)其對外直接投資以加強規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢明顯的產(chǎn)業(yè)，則應(yīng)著力于改善產(chǎn)業(yè)發(fā)展的內(nèi)部環(huán)境，引導(dǎo)企業(yè)形成合理分工和協(xié)作格局，并以此為基礎(chǔ)，鼓勵具有專業(yè)生產(chǎn)優(yōu)勢的企業(yè)通過對外投資，積極參與國際分工。

　　第三，我國在進行對外直接投資時應(yīng)充分利用工商銀行、中國銀行和中信公司等機構(gòu)在國際上信譽較好、資金雄厚的優(yōu)勢，搭臺組建生產(chǎn)、金融、貿(mào)易、租賃等多種吸引外資的方式，拓展經(jīng)營范圍，使之具備雄厚的資金實力，良好的經(jīng)濟勢頭，較強的風(fēng)險承擔(dān)能力和優(yōu)秀的專業(yè)技術(shù)管理隊伍。

　　讓國外投資者來中國投資與中國企業(yè)開展對外投資兩者只是形式方法不一，最終目標(biāo)都是發(fā)展本國經(jīng)濟。此所謂條條大路通羅馬，既然能用前一種方法而且用得很好，何不償試一下后一種方法呢？