企業(yè)年金，即由企業(yè)退休金計劃提供的養(yǎng)老金。其實質(zhì)是以延期支付方式存在的職工勞動報酬的一部分或者是職工分享企業(yè)利潤的一部分，是職工權(quán)益的一部分。企業(yè)年金計劃在英國可以追溯到19世紀初，在美國可以追溯到19世紀末。1875年，美國快遞公司建立了第一個企業(yè)年金計劃。第二個計劃由巴爾的摩和俄亥俄鐵路公司于1880年設(shè)立。在隨后的半個世紀中，大約出現(xiàn)了400個退休金計劃。這些早期退休金計劃一般建立于鐵路、銀行和公用事業(yè)領(lǐng)域。

　　隨著人口老齡化的發(fā)展趨勢，政府提供養(yǎng)老金的能力日趨有限，企業(yè)年金計劃的社會責(zé)任日益突出。企業(yè)年金一旦進入養(yǎng)老保障體系即具有如下特征：

　　一是基于正規(guī)企業(yè)勞動關(guān)系而建立，是員工的法律權(quán)益；

　　二是由雇主單方的、自愿的計劃逐漸進入集體談判的內(nèi)容并具有準(zhǔn)強制性；當(dāng)政府介入以后，在有些國家出現(xiàn)了強制性企業(yè)年金計劃；企業(yè)年金日益具有公益性，受到國家法律和政策的影響；

　　三是由企業(yè)單方繳費逐漸轉(zhuǎn)向勞資雙方共同繳費，增加了民主管理的成本，如理事會；

　　四是管理模式多樣化，可以建立共同賬戶或為受益人建立個人賬戶：可以建立繳費確定（DC）計劃、或待遇確定（DB）計劃、混合計劃；可以委托銀行、保險公司和信托機構(gòu)；

　　五是待遇支付原則和方式多樣化，包括一次性支付或年金方式，提前支付或財產(chǎn)轉(zhuǎn)移等；

　　六是基金投資運營商業(yè)化、市場化，有些國家已經(jīng)實現(xiàn)了養(yǎng)老基金管理的私營化：“組合投資”和“審慎人”的理論與實踐提供企業(yè)年金資產(chǎn)的安全性和回報率；

　　七是企業(yè)年金個人賬戶資產(chǎn)管理包括兩個性質(zhì)不同的階段：即受益人在就業(yè)期間的養(yǎng)老金儲蓄階段和受益人達到退休年齡后的養(yǎng)老金消費階段。

　　經(jīng)過一百多年的發(fā)展歷史，其附加價值逐漸體現(xiàn)出來：（1）工薪者的主要儲蓄和投資渠道，在他們達到退休年齡時可領(lǐng)取一筆數(shù)額不小的金額；（2）減輕政府提供養(yǎng)老金的負擔(dān)；（3）國民儲蓄的主要部分；（4）可進入資本市場運作的最大資金流。因此，企業(yè)年金在市場經(jīng)濟國家的經(jīng)濟社會生活中顯現(xiàn)出日益重要的作用，政府介入企業(yè)年金領(lǐng)域的程度也越來越深，如今，在OECD國家中已經(jīng)產(chǎn)生出一些發(fā)達的養(yǎng)老金市場。企業(yè)年金的歷史沿革

　　企業(yè)年金已經(jīng)歷了三個發(fā)展階段，每個階段的賬戶管理主體模式都不同，且不斷進步和完善（這一觀點在《中國企業(yè)年金財稅政策與運營》中第一次被引用）：早期發(fā)展階段，即企業(yè)自我管理時期（19世紀）；成熟發(fā)展階段，即市場運營與政府介入管理時期（20世紀）；綜合發(fā)展階段，即與社會保障協(xié)調(diào)發(fā)展時期 （2l世紀）。

　�。ㄒ唬┳晕夜芾淼钠髽I(yè)年金計劃早期企業(yè)年金計劃的賬戶管理主體是資助計劃的雇主，管理模式主要是銀行儲蓄賬戶（DB型名義賬戶）。

　　早期企業(yè)年金計劃是企業(yè)對員工的一種不規(guī)范的承諾，具有如下特征：

　　一是基于企業(yè)責(zé)任從支付員工傷殘撫恤金開始；

　　二是雇主自愿提供的津貼，沒有被上升為員工權(quán)利，計劃的建立和管理隨意性很強；

　　三是計劃資產(chǎn)基本來自企業(yè)當(dāng)期收入，與企業(yè)資產(chǎn)融為一體，企業(yè)承擔(dān)籌資義務(wù)和風(fēng)險責(zé)任，沒有法定的繳費要求；

　　四是其賬戶由企業(yè)自行經(jīng)辦，賬戶管理方式主要是在銀行開設(shè)的儲蓄賬戶。

　　由此可見，早期企業(yè)年金計劃管理接近一般銀行儲蓄，屬于待遇確定（DB）計劃，并具有名義賬戶的特征。

　　（二）委托管理的企業(yè)年金計劃

　　企業(yè)年金在工業(yè)發(fā)達國家大規(guī)模發(fā)展始于20世紀40年代，隨之計劃類型、賬戶管理模式逐漸多樣化和規(guī)范化。

　　1.企業(yè)年金計劃多樣化

　　1993年，美國所有民用行業(yè)工人約有57%受雇于舉辦了企業(yè)年金計劃的企業(yè)。整個OECD國家有1／3員工參加了職業(yè)年金或企業(yè)年金計劃。基于企業(yè)動機、員工需求、法律要求、稅收激勵、市場促進等多種來自經(jīng)濟社會的因素，企業(yè)年金計劃迅速朝著多樣化趨勢發(fā)展。1993年，美國私人信托基金總金融資產(chǎn)超過2.5萬億美元，其中1.13萬億來自單個企業(yè)的DB計劃，1.06萬億美元來自單個企業(yè)的DC計劃，3100億美元是多企業(yè)計劃。近年來。單個企業(yè)的DC計劃資產(chǎn)發(fā)展有顯著增長。保險經(jīng)營的養(yǎng)老金產(chǎn)品有10余種，如團體延期支付賬戶、儲蓄賬戶、擔(dān)保投資賬戶（GIC）、混合型賬戶GIC、穩(wěn)值統(tǒng)籌基金賬戶、個人年金賬戶等。

　　2.企業(yè)年金計劃管理主體多元化

　�。�1）保險合同

　　1921年，美國大都會壽險公司（The　Metropolitan　Life　Insurance　Company）簽發(fā)了第一份年金合同，從此，保險公司進入企業(yè)年金領(lǐng)域。1924年，大都會壽險公司發(fā)出第二份合同，該合同是與一個已經(jīng)建立“現(xiàn)收現(xiàn)付”企業(yè)年金計劃的企業(yè)簽訂的。同年，美國公平壽險協(xié)會宣布，要為企業(yè)年金計劃設(shè)計產(chǎn)品，從而成為第二個進入該領(lǐng)域的公司。保險產(chǎn)品從此開始適應(yīng)企業(yè)年金計劃的需要而發(fā)展，并逐漸進入保險合同主導(dǎo)階段，取代普通銀行儲蓄賬戶。

　　保險合同提供利息擔(dān)保，其穩(wěn)健性和強大的精算能力使其在DB計劃方面具有不可替代的優(yōu)勢；同時，和保障性的壽險相結(jié)合，使得保險公司的企業(yè)年金計劃更具吸引力。從20世紀60——70年代，隨著分紅險和萬能險的推出，參加計劃的員工不僅可以獲得保證的收益，還能分享保險公司經(jīng)營活動的盈余，并直接參與超額投資收益的分配。

　　進入20世紀90年代，以美國股市為代表的資本市場持續(xù)走強，DC計劃開始盛行，各類金融機構(gòu)也日趨活躍，保險公司傳統(tǒng)的穩(wěn)健風(fēng)格逐漸受到冷落。為了與其他金融機構(gòu)競爭，保險公司推出了投資連接型保險。雖然這種與開放式基金相類似的保險產(chǎn)品受到了企業(yè)年金市場的歡迎，但保險公司在企業(yè)年金市場的壟斷地位也不復(fù)存在了。

　　目前，國外的保險公司主要以三種方式參與企業(yè)年金市場，并占據(jù)了約40%（美國）的市場份額：DB計劃的提供商；單純的年金提供商；通過購并，形成綜合性金融集團，為企業(yè)年金提供綜合服務(wù)。

　�。�2）信托管理

　　亞洲金融危機后，一些企業(yè)年金計劃資產(chǎn)因保險公司破產(chǎn)而遭受損失，信托業(yè)以其保持企業(yè)年金計劃資產(chǎn)獨立的賬戶管理優(yōu)勢逐漸取代保險合同的市場。

　　信托即基于信任基礎(chǔ)上的委托，包括依法委托和法外委托。信托業(yè)具有悠久的歷史，但企業(yè)年金信托還是比較年輕的事物，在世界各國有不同的選擇，如英國的全權(quán)托管、美國的公司信托、日本的銀行信托等。目前，在加美等發(fā)達國家的企業(yè)年金市場上出現(xiàn)信托主導(dǎo)的發(fā)展趨勢，托管主體可以是公司如基金公司、保險公司，也可以是個人。

　　企業(yè)年金信托管理賬戶包括“分包”和“總包”兩種。總包賬戶管理承擔(dān)從權(quán)益賬戶管理到投資全部受托職責(zé)，在澳大利亞、美國等地，一些大的年金管理機構(gòu)能托管企業(yè)年金計劃的“一站式”服務(wù)，其最大優(yōu)點在于低成本；而分包則能夠突出專業(yè)化分工的優(yōu)勢。

　　3.企業(yè)年金賬戶管理規(guī)范化

　　從美國（員工退休收入保障法（ERISA））（1974年）到英國（養(yǎng)老金法）（1993年），都對企業(yè)年金計劃的賬戶管理做出了強制性規(guī)定。會計師協(xié)會（AICPA）等開始強調(diào)計劃參與者對于計劃財務(wù)狀況擁有知情權(quán)。從國外的經(jīng)驗看，企業(yè)年金計劃的法律體系主要內(nèi)容包括（養(yǎng)老金法）、（稅收法）、 （信托法）、（合同法）和企業(yè)年金運作層面的法律法規(guī)，包括投資規(guī)定、會計準(zhǔn)則、信息披露等。

　　監(jiān)管的規(guī)范化。規(guī)范企業(yè)年金計劃和賬戶管理的基本措施就是建立監(jiān)管機制，包括行政監(jiān)管、業(yè)務(wù)檢查和輿論監(jiān)督。行政監(jiān)管機構(gòu)可以是政府或能夠代表繳費人和受益人利益的社會機構(gòu)。監(jiān)管機構(gòu)的主要職責(zé)是通過企業(yè)年金管理機構(gòu)的準(zhǔn)人和退出機制對企業(yè)年金賬戶管理人實行審慎監(jiān)管或數(shù)量監(jiān)管。在加強立法的同時，各國也建立了企業(yè)年金專門的監(jiān)管機構(gòu)。美國勞工部員工福利局（PWBA）、英國的OPRA、澳大利亞的APRA以及香港的強積金管理局等都是專業(yè)監(jiān)管企業(yè)年金的部門。監(jiān)管原則包括“審慎人準(zhǔn)則”（prudent　man　rule）和數(shù)量（規(guī)定投資比例和數(shù)量）監(jiān)管。

　　4.委托機制

　　委托機制是企業(yè)年金計劃和賬戶管理規(guī)范化的核心法律制度。

　�。�1）委托與受托

　　委托人。委托人應(yīng)當(dāng)是計劃資產(chǎn)的所有人和持有人。

　　業(yè)務(wù)委托和第一受托責(zé)任。第一受托人是權(quán)益賬戶的管理人，可以是發(fā)起計劃的企業(yè)（或企業(yè)年金理事會）、信托公司、保險公司、基金管理公司，或者是由上述金融機構(gòu)和非金融機構(gòu)組建的專業(yè)養(yǎng)老金管理公司。第一受托責(zé)任主要是安全記錄和保管養(yǎng)老保險繳費、投資收益和待遇支付的信息和數(shù)據(jù)，包括準(zhǔn)確記錄參加個人信息、及時對個人和有關(guān)部門進行信息披露、安全保管記錄的信息、向有關(guān)機構(gòu)提供信息服務(wù)等。受托人可以依法或合同合理收取管理費用。

　　財務(wù)賬戶委托和第二受托責(zé)任。第二受托人是財務(wù)的保管人，即合格的商業(yè)銀行。第二受托責(zé)任包括準(zhǔn)確記錄和保管與參加個人信息相關(guān)的財務(wù)記錄，根據(jù)合法指令處理賬戶的財務(wù)問題，并對其安全運營實施監(jiān)督和提供保證。第二受托責(zé)任通常由受托人決定。賬戶保管人可以依法或依據(jù)合同合理收取管理費用。

　　投資委托和第三受托責(zé)任。第三受托人是養(yǎng)老金賬戶資產(chǎn)的投資經(jīng)理人，包括投資咨詢、投資決策和投資經(jīng)理。第三受托責(zé)任包括提供投資咨詢、制定投資決策和選擇投資經(jīng)理，這三項委托可以合并也可以分離。第三受托責(zé)任可以來自養(yǎng)老金賬戶所有人的獨立委托，也可以是第一受托人的再委托。

　　受托人可以依法或根據(jù)合同收取管理費用或在投資收益上分成。

　�。�2）受托人的責(zé)任和職業(yè)準(zhǔn)則

　　受托人必須為委托人的利益最大化而努力工作，不能謀取私利，不能使受托職責(zé)和個人利益沖突。上述三類受托人的共同責(zé)任如下：將受托財產(chǎn)與自己的財產(chǎn)分開，有效控制受托財產(chǎn)；依照法律和合同授權(quán)有效管理受托事務(wù)和財產(chǎn)，確保養(yǎng)老金資產(chǎn)的安全或價值；妥善保管賬目，以備受益人和監(jiān)督部門檢查；做好信息披露工作；合理收取費用或提取利潤；對違反法律和合同約定給受托人帶來的損失承擔(dān)責(zé)任。

　　（三）綜合發(fā)展的企業(yè)年金計劃

　　進入21世紀以來，包括社會基本保障、企業(yè)年金和個人儲蓄養(yǎng)老這三大支柱的社會保障體系已經(jīng)得到廣泛認可。社會基本保障具有政策支持、高度管控的特點，而個人儲蓄養(yǎng)老則是完全的商業(yè)化運作；作為第二支柱的企業(yè)年金，同時兼具這兩大支柱的特點。隨著金融服務(wù)的不斷創(chuàng)新，企業(yè)年金正在逐步向兩端延伸。從目前的實踐可以預(yù)見到，企業(yè)年金的發(fā)展有以下幾個趨勢：企業(yè)年金與社會基本保障體系整合發(fā)展；賬戶管理進一步多樣化、個性化，并具有可攜帶性，使企業(yè)年金與個人儲蓄養(yǎng)老整合發(fā)展；賬戶管理的規(guī)范性進一步得到加強，突出強調(diào)財務(wù)報告和信息披露，以確保受益人的利益。

　　例如，早在1930年，香港許多大型機構(gòu)已經(jīng)自發(fā)地設(shè)立了公積金計劃，但一直沒有一套較為完善的法律去監(jiān)管。2000年12月1日啟動了強積金計劃，同時強調(diào)其商業(yè)化運作。在美國，企業(yè)年金和社會保障的整合主要有兩種方式：一是“額外”處理法，即提供超過規(guī)定水平（合并水平）的繳費或待遇，這種方法主要用于DC計劃；另一個是“補償”法，即計劃中員工的總待遇減掉企業(yè)為員工繳納的社會保障待遇的一部分，這種方法只用于DB計劃。由于超額的繳費水平能得到相應(yīng)的稅收優(yōu)惠，美國的法律對超額部分有具體的限度。在DC計劃中，超額部分的繳費率不能超過原有水平，而且，兩個繳費率之間的差額最大不能超過 5.7%或者老年人待遇的社會保障稅。如果計劃的合并水平在當(dāng)前的社會保障稅工資基數(shù)的20%—100%范圍內(nèi)，那么這個百分比差距會進一步被縮小。如果基數(shù)在20%—80%之間，差距就縮小為4.7%；如果差距在80%—100%之間，差距就縮小到5.4%.對于DB額外計劃，合并水平的期望收益率不能超過在原有水平的兩倍。另外，兩個期望收益率之間的差距也不能超過一個“允許的范圍”——每年不能超過0.75%，最高年限為35年，或者不超過最大差距的26.25%.合并水平可以是在年初的社會保障稅工資基數(shù)上的任何一個數(shù)額。然而，如果合并水平超過了社會保障覆蓋的補償水平——即超過了35年社會保障稅征稅工資基礎(chǔ)的平均數(shù)，則允許的差距范圍就會縮小。提前退休也會引起允許的差距范圍縮小。目前，一站式賬戶管理促進了金融混業(yè)經(jīng)營，更加適合各類養(yǎng)老金計劃的需要。

　　2002年4月11日，美國眾議院通過了《2002年退休金保障法案》（Pension　Security　Act，H.R.3762），允許員工更自由地對自己的退休金進行分散投資：禁止企業(yè)強制員工購買公司股；允許員工得到退休金投資方面的專業(yè)投資咨詢，費用由企業(yè)承擔(dān)；要求員工更加了解他們的退休金計劃及他們擁有的企業(yè)年金的發(fā)展趨勢

　　企業(yè)年金制度的發(fā)展有如下趨勢：

　�。ㄒ唬┑匚簧仙�和規(guī)模壯大

　　在OECD國家，為了降低公共年金支柱的財政壓力，一些國家的政府改變了過去對企業(yè)年金不干預(yù)的策略，而是對企業(yè)年金的權(quán)益、可轉(zhuǎn)移性及基金籌集規(guī)定了最低標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)年金制度緩慢地轉(zhuǎn)向強制性制度。如澳大利亞長期以來一直實行由一般稅收籌資的收入和財產(chǎn)調(diào)查型的公共年金制度。1991年進行了改革，又增加了第二個年金支柱，即以雇主為基礎(chǔ)的強制性積累制退休制度。1986年企業(yè)年金制度僅覆蓋澳大利亞工人的40%，而1991年政府將該制度的屬性從自愿性地位變成強制性的。瑞典也在1985年實施的一項憲法修正案中規(guī)定，所有雇主均有義務(wù)為其雇員提供年金津貼。丹麥和瑞士近年來也確立了企業(yè)年金的強制性地位。這一趨勢可能會在其他OECD國家蔓延。企業(yè)年金計劃的資產(chǎn)迅速增加，在英國、美國和瑞士占GDP比例甚至達到70%以上。

　�。ǘ�）政府承擔(dān)相對擔(dān)保責(zé)任

　　如今，政府越來越多地介入企業(yè)年金領(lǐng)域，一方面最大限度地賦予企業(yè)建立和設(shè)計計劃的自主權(quán)，以鼓勵企業(yè)為其雇員提供養(yǎng)老金；另一方面通過立法和監(jiān)管規(guī)范企業(yè)年金計劃和管理行為，如（企業(yè)年金計劃管理辦法）、（企業(yè)年金經(jīng)辦機構(gòu)資格認定辦法）、（養(yǎng)老基金投資管理辦法）等。政府將通過建立和完善企業(yè)年金安全運行機制來承擔(dān)相對擔(dān)保責(zé)任。

　　綜上所述，企業(yè)年金制度經(jīng)歷了雇主擔(dān)保責(zé)任和個人風(fēng)險責(zé)任兩個歷史階段之后，在21世紀開始進入雇主責(zé)任和個人責(zé)任與政府相對擔(dān)保責(zé)任相結(jié)合的歷史階段。