一、如何看待價格總水平的下降應(yīng)該說，就短期來看，我國目前的通貨緊縮已基本停止。盡管按照與上年同期相比的口徑計算2002年居民消費價格總水平仍是-0.8％，但2002年下半年按月度環(huán)比，價格總水平基本穩(wěn)定。到了2003年1月，居民消費價格總水平與去年同期相比已經(jīng)上升0.4％。這是當(dāng)前總需求增長的一個自然結(jié)果。

　　在另一方面，從長期趨勢的角度思考，2001－2002年價格總水平變動的性質(zhì)及其影響值得認(rèn)真分析。過去兩年當(dāng)中我們基本上有1％的通貨緊縮，而且生產(chǎn)資料的價格指數(shù)，包括投資品的價格指數(shù)這兩年在多數(shù)時期也是負(fù)的，生產(chǎn)資料價格指數(shù)甚至是一3％-－5％。但這似乎并沒有阻礙投資進(jìn)一步地增長。這和一般的邏輯分析是有差異，一般理論認(rèn)為，價格總水平下降，預(yù)示著生產(chǎn)能力的過剩，人們預(yù)期的投資收益下降，投資水平就會下降。而當(dāng)前的情況似乎并沒有顯示出這樣的關(guān)系。這就需要分析當(dāng)前我國通貨緊縮的原因到底是什么？應(yīng)該說在1996－1997年，通貨緊縮剛剛發(fā)生的階段，當(dāng)時主要是由總需求的萎縮導(dǎo)致的。因為當(dāng)時采取了宏觀調(diào)控政策壓縮總需求，特別是銀行的壞賬高到一定水平之后，貨幣當(dāng)局緊縮了銀根，采取各種方法控制不良貸款的增長，一定程度上產(chǎn)生了“信貸的萎縮”，出現(xiàn)了“銀行惜貸”一類的現(xiàn)象。那時的價格總水平下降，是典型意義上的通貨緊縮。但是物價水平下降還有另一原因，即生產(chǎn)率的提高。這種由提高生產(chǎn)率而引起的價格水平下降，嚴(yán)格意義上應(yīng)稱之為成本下降型的價格總水平下降，而不是貨幣意義上的通貨緊縮。我國經(jīng)過20年的改革、開放與發(fā)展，在技術(shù)能力、體制效率的提高方面初見成效，遂使各種產(chǎn)品單位成本逐步下降，市場競爭也越來越激烈，包括價格的競爭，迫使價格隨成本下調(diào)；這樣一種價格水平的下降有其積極、健康的因素，而且不一定會阻礙投資的增長和總需求的增長。這種現(xiàn)象并非僅是我國剛剛發(fā)生，歷史上一些發(fā)達(dá)國家在發(fā)展過程當(dāng)中也經(jīng)歷過類似的階段。因技術(shù)進(jìn)步、效率提高、成本下降，出現(xiàn)過價格總水平長期持續(xù)下降。

　　二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的相機(jī)抉擇現(xiàn)在應(yīng)該提出的問題是我們過去幾年實行的擴(kuò)張性財政政策是否應(yīng)該進(jìn)行調(diào)整：在民間投資已經(jīng)有了大幅度增長的情況下，政府投資應(yīng)該做怎樣的調(diào)整？16％的投資增長率在沒有通貨膨脹甚至還有一些通貨緊縮的情況下，可說是已經(jīng)高于正常水平。盡管2002年的投資增長還談不上過熱，因為在很大程度上它還具有恢復(fù)的性質(zhì)。但是現(xiàn)在需要我們密切關(guān)注下一步投資增長的趨勢。在可預(yù)見的將來，投資增長的幾個因素還都存在：第一，目前協(xié)議外國直接投資增長率仍高達(dá)30％以上，外資的增長今明兩年還會保持較高的勢頭，世界上各大跨國公司向中國投資的意向依然非常強(qiáng)勁。第二，國內(nèi)受經(jīng)濟(jì)形勢逐步向好的鼓舞，投資者對未來預(yù)期進(jìn)一步樂觀，投資將會進(jìn)一步增長。如果這種勢頭在2003年繼續(xù)保持下去，政府就應(yīng)開始考慮適當(dāng)減少政府投資，以抵消非政府投資過快增長的效應(yīng)，至少今年政府安排的投資總量不應(yīng)在2002年的基礎(chǔ)上進(jìn)一步增加。保持相同的水平在一定意義上就是逐步減少政府投資的比重。

　　2002年雖然淡不上經(jīng)濟(jì)過熱，通貨膨脹的預(yù)期也基本不存在，甚至在上半年還有一些輕微的通貨緊縮，但是應(yīng)該看到一些局部產(chǎn)業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)過熱的跡象。比如說2002年我國的鋼鐵生產(chǎn)從上年的1億5千萬噸提高到1億8千萬噸，而冶金工業(yè)投資的增長速度非常快，達(dá)到53％，如果這個趨勢繼續(xù)下去。該產(chǎn)業(yè)就很可能在一定階段出現(xiàn)生產(chǎn)能力的過剩，這顯然是我們不希望看到的。此外，房地產(chǎn)業(yè)，在最近幾年大規(guī)模提高住房信貸的同時卻有更多的房產(chǎn)商感到資金緊缺，這種現(xiàn)象，也值得警惕。所以，盡管我們現(xiàn)在還談不上經(jīng)濟(jì)過熱，還談不上有什么泡沫，也應(yīng)該對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行及時的“微調(diào)”，防止一些問題的產(chǎn)生。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控的基本作用在任何時候都應(yīng)該是在短期的經(jīng)濟(jì)波動過程當(dāng)中“拾遺補(bǔ)缺”、“多退少補(bǔ)”——當(dāng)民間投資少的時候，政府就多投一點；當(dāng)民間投資多的時候，政府就少投一點，以保持總供求之間的平衡，減少經(jīng)濟(jì)波動，使經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。經(jīng)濟(jì)增長是由市場、企業(yè)、民間的活動而決定的，政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用僅在于防止經(jīng)濟(jì)衰退或經(jīng)濟(jì)過熱，在總需求不足、增長率下滑的時候，“托住”經(jīng)濟(jì)（嚴(yán)格說來不是什么“拉動”經(jīng)濟(jì)），使市場的各種因素得以“復(fù)蘇”；而在總需求過大的時候，則是壓縮需求，使經(jīng)濟(jì)“冷卻”下來。從政府決策者的角度來說，不要認(rèn)為政府可以在沒有民間投資和消費 增長的情況下支撐長期的增長；從企業(yè)和個人的角度來看，也不要指望只要政府投資，經(jīng)濟(jì)就一定會高增長。

　　正是因為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用只在于拾遺補(bǔ)缺，因而它在本質(zhì)上就是一種需求調(diào)節(jié)政策，即根據(jù)總供求關(guān)系的特定狀況，來確定采取哪一種特定的政策進(jìn)行宏觀調(diào)控，是增加政府支出，還是減少支出，增加多少，減少多少，還是依然如故。是否采取一種政策調(diào)控，力度大小，決定的標(biāo)準(zhǔn)就是總供求關(guān)系的狀態(tài)，而且作為一種短期需求調(diào)節(jié)政策，其判別標(biāo)準(zhǔn)就是總需求的大小是大于潛在總供給，還是小于潛在總供給。而不取決于供給方面的因素，不取決于政府應(yīng)不應(yīng)該投資一類的制度因素，政府投資是否有效率一類的微觀效率因素。宏觀經(jīng)濟(jì)政策所追求的目標(biāo)是總量平衡、穩(wěn)定增長的宏觀效率。這樣上種總量調(diào)節(jié)政策，當(dāng)然只能是一種短期政策，即根據(jù)當(dāng)前（今年）的總供求關(guān)系，來決定當(dāng)前（今年）的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，它不解決體制改革問題，也不解決長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展問題，而只解決短期內(nèi)的總量平衡和穩(wěn)定增長問題，并因此而為長期穩(wěn)定而有效的經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出特殊的貢獻(xiàn)。

　　由這些分析所能得出的結(jié)論就是：宏觀經(jīng)濟(jì)政策。包括財政政策的決策方式，只能是“相機(jī)抉擇”——根據(jù)短期內(nèi)的特殊總供求關(guān)系決定當(dāng)前所要采取的特殊政策及其力度。不能在某一時期決定了要擴(kuò)大政策投資，就不顧情況的變化而幾十年不變。在經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中從來沒有什么“長期的宏觀經(jīng)濟(jì)政策”；在實踐中，更不應(yīng)有什么長期不變的宏觀經(jīng)濟(jì)政府。總之，是要到那時去“相機(jī)抉擇”！而不是事先決定。因此，那種今天要制定個今后幾年財政投資“逐年遞減”的計劃的作法，其實是不符合宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)原理的，在宏觀經(jīng)濟(jì)政策的意義上是錯誤的。

　　相機(jī)抉擇，同時意味著：某一種宏觀經(jīng)濟(jì)政策可以“談出”，但宏觀經(jīng)濟(jì)政策本身應(yīng)該永遠(yuǎn)存在，隨時準(zhǔn)備采用，包括財政政策，不能說到了一定的時候財政政策就可以放棄不用，只不過使用的方向和力度，會因情況的變化而不斷變化罷了，作為一個問題很多的發(fā)展中國家，體制改革又面臨許多難題，多一些政策工具總是好一些。發(fā)達(dá)國家現(xiàn)在也在兩種政策一起用，我們就更需將兩種政策工具都當(dāng)作“備用的”，以“供選擇”之用。財政政策也是一樣，不能再回到過去僅僅是“吃飯財政”的狀態(tài)中去，而是應(yīng)該為中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。