一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險形成的原因分析

　　1.實(shí)收資本不到位。企業(yè)資金短缺的重要原因是鋪墊資金沒有到位。從深圳國有企業(yè)來看，絕大多數(shù)企業(yè)尤其是老企業(yè)主要靠貸款起家，企業(yè)在成立之初就缺乏資金。許多企業(yè)的流動資金80%以上需要銀行貸款。雖然我國最近幾年實(shí)行了資本金制度，但是由于有些投資者沒有向企業(yè)投入正常生產(chǎn)經(jīng)營所必需的流動資金，導(dǎo)致企業(yè)運(yùn)行先天不足。鋪墊資金不夠，流動資金緊張，必然導(dǎo)致企業(yè)的支付能力差，拖欠債權(quán)人的資金，影響企業(yè)的正常經(jīng)營。

　　從國有企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，普遍存在著資產(chǎn)負(fù)債率較高、短期償債能力較低、銀行貸款過多的問題。從企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)來看，長期負(fù)債較少，短期負(fù)債過多。短期銀行貸款占流動負(fù)債的50%，企業(yè)對銀行的依賴很大。企業(yè)過分依賴銀行，出現(xiàn)支付困難，必然對銀行產(chǎn)生不利影響。有的企業(yè)逾期借款問題嚴(yán)重，融資成本高，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)存在比較大的問題。與國際上一般企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率50%的水平相比，我國國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率水平明顯偏高。

　　2.企業(yè)缺乏自我積累機(jī)制。隨著企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的不斷擴(kuò)大，要求不斷補(bǔ)充流動資金，以保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常進(jìn)行?，F(xiàn)代企業(yè)必須具備積累資金的功能。然而，我國企業(yè)尤其是國有企業(yè)缺乏自我積累機(jī)制。

　　計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時代，企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤都要上繳財(cái)政，企業(yè)基本沒有留利。利潤分成、利改稅、承包制等改革措施都沒有解決我國國有企業(yè)的留利問題。1992年以后，國有企業(yè)開始轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制，但是企業(yè)存在的一些問題積重難返。尤其是企業(yè)技術(shù)設(shè)備落后，新產(chǎn)品開發(fā)能力低，社會負(fù)擔(dān)重，缺乏后勁。在發(fā)達(dá)國家，企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤多半用于再投資，資本在不斷的循環(huán)中實(shí)現(xiàn)增值，企業(yè)發(fā)展快、規(guī)模大、實(shí)力強(qiáng)。而我國國有企業(yè)缺乏自我積累自我發(fā)展的良性循環(huán)機(jī)制，一方面股東投入不足，另一方面企業(yè)分紅比例還不低，許多企業(yè)必須以現(xiàn)金的形式向股東分配利潤。企業(yè)利潤留存少，凈資產(chǎn)增值緩慢，這也導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展所需的資本金嚴(yán)重不足。

　　3.企業(yè)自身經(jīng)營不善。近幾年來，有的企業(yè)由于經(jīng)營不善，效益滑坡，有的甚至虧損嚴(yán)重，流動資金不但沒有得到補(bǔ)償，反而由于虧損而擠占了企業(yè)的自有資金和銀行貸款，加劇了企業(yè)資金緊張的局面，降低了企業(yè)抗風(fēng)險的能力。虧損企業(yè)為了獲得原材料和其他經(jīng)濟(jì)資源，只好拖欠債務(wù)人的資金，商業(yè)信譽(yù)降低。企業(yè)愈是虧損愈難還債，形成惡性循環(huán)。

　　國有企業(yè)普遍存在投資沖動，規(guī)模擴(kuò)張較快。由于自有資金不足，無法滿足日益擴(kuò)大的資金需求，只好擴(kuò)大貸款規(guī)模，將短期貸款用于長期投資，短貸長投現(xiàn)象嚴(yán)重。由于長期投資的回收期長，見效較慢，企業(yè)只好采取借新還舊的方式保持貸款規(guī)模，有的還要不斷地增加貸款，以支撐投資需求。這就不可避免地引起企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，還貸能力與貸款規(guī)模極不相稱。有的企業(yè)為了募集資金，甚至不惜高息貸款或高息集資，進(jìn)一步加劇了企業(yè)的利息負(fù)擔(dān)，形成企業(yè)為銀行打工的局面。一旦投資失誤，企業(yè)無力歸還銀行借款，形成龐大的債務(wù)，最后破產(chǎn)清盤。

　　4.產(chǎn)品大量積壓，資金沉淀。部分企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，缺乏名牌產(chǎn)品和暢銷產(chǎn)品，庫存積壓過多。產(chǎn)品積壓，占用了流動資金，導(dǎo)致資金大量沉淀，企業(yè)增產(chǎn)不增收，不僅降低了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度，增加了資金成本，而且導(dǎo)致企業(yè)支付能力弱化，產(chǎn)生不良債務(wù)。企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得不到合理的調(diào)整，大量產(chǎn)品積壓的問題得不到解決，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險問題也不可能得到控制。

　　二、防范和化解企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的思路

　　1.建立企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。建立反應(yīng)靈敏、及時的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，是防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的重要條件。一是要建立企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險指標(biāo)體系，選定風(fēng)險指標(biāo)，這些指標(biāo)主要包括資本充足率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率、擔(dān)保率等；二是要建立風(fēng)險信息收集和報送系統(tǒng)，企業(yè)所屬的部門和子公司應(yīng)根據(jù)要求，及時報送有關(guān)數(shù)據(jù)和風(fēng)險指標(biāo)，三是要制定科學(xué)的風(fēng)險評價方法，建立風(fēng)險評價體系，對有關(guān)數(shù)據(jù)和風(fēng)險指標(biāo)進(jìn)行測算評估，四是要根據(jù)測算評估的結(jié)果，提出防范和化解企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的措施辦法，并組織實(shí)施。

　　2.加快培育資本市場，擴(kuò)大企業(yè)融資渠道。僅僅依靠銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的間接融資，并不能從根本上解決企業(yè)債務(wù)過重的問題，反而加重了企業(yè)對銀行的依賴，也不利于轉(zhuǎn)變企業(yè)的經(jīng)營機(jī)制。因此，要大力發(fā)展規(guī)范化的股票市場和債券市場，廣開融資渠道，使國有資本和民間資本以股權(quán)和債權(quán)的形式投入企業(yè)。由于資金來源社會化，社會公眾作為投資者，可以選擇經(jīng)營者，有利于建立企業(yè)的監(jiān)督約束機(jī)制。同時，直接融資的資金是企業(yè)可長期使用的資金，有利于優(yōu)化企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負(fù)債率。然而，由于我國的資本市場尚處于發(fā)展階段，還很不規(guī)范，投資基金還很不成熟，企業(yè)很難從資本市場獲得所需的長期資金。因此發(fā)展資本市場是長期而艱巨的任務(wù)。

　　3.加大改革力度，切實(shí)轉(zhuǎn)變企業(yè)經(jīng)營機(jī)制。國有企業(yè)的投資主體單一，受外部的干擾較大，必須加大國有企業(yè)尤其是競爭性國有企業(yè)股份制改造的力度。要鼓勵國外資金、私人資金入股，制定優(yōu)惠措施吸引債權(quán)人以債權(quán)入股。企業(yè)股份制改造后，一方面增加了自有資金，解決了資金緊張的矛盾和債務(wù)拖欠問題，財(cái)務(wù)風(fēng)險隨之降低；另一方面企業(yè)的監(jiān)督約束機(jī)制增強(qiáng)，對外擔(dān)保更加謹(jǐn)慎，經(jīng)營決策更加科學(xué)，企業(yè)的擔(dān)保風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險就會降低。要積極探索經(jīng)營者持股、技術(shù)人股等措施，把企業(yè)的命運(yùn)和經(jīng)營者結(jié)合在一起，真正建立起企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督約束機(jī)制和發(fā)展機(jī)制，提高企業(yè)的決策水平。

　　4.盤活存量資產(chǎn)，增強(qiáng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力。針對企業(yè)存貨較多、占用的資金量較大、資產(chǎn)變現(xiàn)能力不強(qiáng)的問題，企業(yè)必須采取有效措施，下大力氣“壓庫、促銷”。具體來講，對長期庫存的商品要減價出售；對滯銷產(chǎn)品要停產(chǎn)，不能人為再制造積壓；對暢銷產(chǎn)品要加大促銷力度。企業(yè)要開發(fā)適合市場需要的產(chǎn)品，以產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整來帶動資金結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，加快資金的周轉(zhuǎn)速度，變死錢為活錢，提高資產(chǎn)質(zhì)量。積極探索債務(wù)重組、債權(quán)換股權(quán)的實(shí)現(xiàn)途徑。

　　5.從源頭清理債權(quán)債務(wù)，規(guī)范經(jīng)濟(jì)秩序。首先，要根據(jù)公司法，解決實(shí)收資本不到位的問題，股東應(yīng)該向企業(yè)補(bǔ)足資金，滿足企業(yè)對資金的正常需求，從根本上解決企業(yè)債務(wù)過重的問題；其次，要完善經(jīng)濟(jì)法律法規(guī)，堅(jiān)持法律的公正性，企業(yè)在組織專門班子專門人員加大對貸款清收力度的同時，要善于用法律手段清收欠款；最后，要加強(qiáng)結(jié)算紀(jì)律，銀行要嚴(yán)格按照國家制定的結(jié)算制度開展結(jié)算工作，不得袒護(hù)開戶企業(yè)的無理拒付行為，對企業(yè)開具空頭支票及其他違法違規(guī)行為，必須嚴(yán)格依法處理，監(jiān)督、約束企業(yè)認(rèn)真履行經(jīng)濟(jì)合同，減少拖欠貨款的行為和經(jīng)濟(jì)糾紛。

　　6.加強(qiáng)內(nèi)部管理，提高企業(yè)效益。企業(yè)的內(nèi)部管理水平?jīng)Q定了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，企業(yè)要“從管理挖潛力、向管理要效益”，改變粗放經(jīng)營的局面，建立和健全內(nèi)部管理制度，特別是投資管理、擔(dān)保管理、財(cái)務(wù)管理、成本管理、質(zhì)量管理等制度。堵塞管理漏洞，降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率和不良資產(chǎn)比率，降低資金成本，提高企業(yè)效益。實(shí)行全面預(yù)算管理，從全方位降低企業(yè)成本。管理水平提高了，經(jīng)濟(jì)效益增強(qiáng)了，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險自然就會降下來。同時，要杜絕企業(yè)從事高風(fēng)險業(yè)務(wù)，包括委托理財(cái)、證券投資，減少企業(yè)投資損失。

　　7.加大應(yīng)收賬款清收力度。目前國有企業(yè)存在較大的應(yīng)收賬款，這是造成資金回收風(fēng)險的重要方面，改制企業(yè)不良資產(chǎn)中，絕大部分是應(yīng)收賬款。必須建立銷售責(zé)任制，將貨款回收與個人經(jīng)營業(yè)績掛鉤，同時加大清收力度，減少損失，提高資金利用效率。