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這個公式的原理可以從以下幾個方面進(jìn)行解釋： 1.??公司價值分析法?認(rèn)為，公司的價值等于其未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。在理想情況下，如果股利是永續(xù)發(fā)放的，那么股票的價值可以通過將未來的股利除以折現(xiàn)率來計算。由于凈利潤屬于股東，即股東的未來現(xiàn)金流量，而權(quán)益資本成本可以被視為折現(xiàn)率，因此股權(quán)價值可以通過凈利潤除以權(quán)益資本成本來計算。這表明，從資本收益率的角度來看，通過比較企業(yè)的投資回報率與其他投資機會，可以評估對特定股票進(jìn)行投資是否合算。 2.??零增長股票估價模式?假設(shè)凈利潤永遠(yuǎn)不變且全部作為股利發(fā)放。在這種情況下，股票的價值可以通過永續(xù)年金的現(xiàn)值來計算，即凈利潤除以權(quán)益資本成本。這是因為，如果未來的股利（即凈利潤）以一定的折現(xiàn)率（權(quán)益資本成本）進(jìn)行折現(xiàn)，可以得到股票的當(dāng)前價值。 3.??實際應(yīng)用?中，這個公式提供了一種簡單的方法來估算股票的價值，尤其是在假設(shè)未來凈利潤保持不變且全部作為股利發(fā)放的情況下。然而，這個方法僅作為一種參考，因為企業(yè)的凈利潤受到多種因素的影響，并不能真正全面反映企業(yè)的真實價值。