在新常態(tài)下，財政收支矛盾和央地矛盾合成的中國財政困局進一步加深，中國人民大學(xué)課題組認(rèn)為，未來一段時間，財政面臨著較大的挑戰(zhàn)，會逐步從調(diào)控經(jīng)濟的重要手段成為制約經(jīng)濟調(diào)整的一個重要因素。

3月29日，中國人民大學(xué)中國宏觀經(jīng)濟分析與預(yù)測課題組發(fā)布了《財政困局下經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整路徑的再定位》研究報告。

報告提出，當(dāng)前中國經(jīng)濟進入新常態(tài)之后，增加值等經(jīng)濟指標(biāo)放緩，經(jīng)濟條件難以支撐稅收的超高速增長；體制上中國分稅制對稅收高速增長的激勵也已經(jīng)消失；在稅制方面，伴隨著營改增的完成，重復(fù)征稅等問題大衛(wèi)緩解，因為未來中國稅收會持續(xù)低位增長。

隨著房地產(chǎn)市場降溫，賣地收入也難以持續(xù)高增長，這必然導(dǎo)致地方政府融資能力的大幅下滑。

而財政支出剛性則在增強，支出壓力較大。為了進一步推動新型城鎮(zhèn)化，就需要大量人員市民化，這個過程必然導(dǎo)致大量的民生支出增長。同時，未來兩到三年內(nèi)，經(jīng)濟下行壓力大，為了穩(wěn)增長必然需要進行積極的財政擴張，形成了財政支出的第二個剛性。

因此，隨著收入下降和支出剛性增加，報告稱，政府債務(wù)問題會日益嚴(yán)重，同時區(qū)域性風(fēng)險逐步加大。

在此情況下，報告認(rèn)為，當(dāng)前政府主導(dǎo)型的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整模式難以為繼。中國當(dāng)前結(jié)構(gòu)調(diào)整總體來看還是政府主導(dǎo)的、以投資偏好為主要特征的結(jié)構(gòu)調(diào)整路徑。這種調(diào)整模式除了自身固有的弊端外，它對支出和減稅要求也更高，這勢必增加政府財政負(fù)擔(dān)。

相對而言，市場主導(dǎo)型結(jié)構(gòu)調(diào)整路徑具有更強的財政友好特征。政府在這個過程中更多的是市場補充，通過積極的財政政策拉動私人部門的投資和消費。政府在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期，應(yīng)通過財政政策增加私人部門的可支配收入，引導(dǎo)私人部門擴大投資，只有私人部門投資和消費的持續(xù)增長才是保證產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級和持續(xù)增長的根本保障。

在經(jīng)濟下行壓力下，如何穩(wěn)定投資，又不會造成新的扭曲？報告建議，應(yīng)該減少經(jīng)濟對政府生產(chǎn)性支出的依賴，同時調(diào)整社會保障政策。減少對政府投資依賴，積極推進財政投資的PPP模式，減少民間資本準(zhǔn)入障礙，鼓勵民間資本發(fā)展。

報告還建議，應(yīng)該加強財政和貨幣政策之間配合，貨幣政策重總量調(diào)節(jié)，財政政策重結(jié)構(gòu)調(diào)整。結(jié)構(gòu)調(diào)整需要較大的需求空間作為前提，僅僅對企業(yè)活動松綁，但是沒有需求企業(yè)也難以進行生產(chǎn)活動的調(diào)整。所以為了推進結(jié)構(gòu)調(diào)整，貨幣政策應(yīng)保持適度寬松，進一步提升總需求。