2015期貨從業(yè)《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》知識(shí)點(diǎn)：買進(jìn)看漲期權(quán)的運(yùn)用

備戰(zhàn)2015年期貨從業(yè)資格考試，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校為廣大學(xué)員準(zhǔn)備了相關(guān)的復(fù)習(xí)資料，希望對(duì)您備考有所幫助，祝您在網(wǎng)校學(xué)習(xí)愉快！

（1）獲取價(jià)差收益。當(dāng)交易者通過對(duì)相關(guān)標(biāo)的物價(jià)格變動(dòng)進(jìn)行分析，認(rèn)為標(biāo)的物價(jià)格上漲可能性很大，希望通過買入看漲期權(quán)獲得權(quán)利金價(jià)差收益，一旦標(biāo)的物價(jià)格上漲，則權(quán)利金也會(huì)上漲，他可以在市場(chǎng)上以更高的價(jià)格賣出期權(quán)獲利。即使標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格下跌，買方的最大損失也只是支付的權(quán)利金。

（2）追逐更大的杠桿效應(yīng)。與期貨交易相比，期權(quán)買方可以為投資者提供更大的杠桿效應(yīng)，與持有股票等金融現(xiàn)貨資產(chǎn)相比，通過購買期權(quán)獲得標(biāo)的資產(chǎn)的杠桿效用更高。特別是剩余期限較短的虛值期權(quán)，權(quán)利金往往很低，用較少的權(quán)利金就可以控制同樣數(shù)量的標(biāo)的合約或金融現(xiàn)貨資產(chǎn)，而且如果標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格下跌也不會(huì)被要求追加資金或遭受強(qiáng)行平倉，一旦價(jià)格反轉(zhuǎn)則會(huì)享受標(biāo)的物價(jià)格上漲帶來的盈利。

以期貨期權(quán)為例，投資者通過購買期權(quán)獲得標(biāo)的資產(chǎn)，最大損失為權(quán)利金，標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的不利變動(dòng)給期權(quán)買方，特別是購買虛值或平值期權(quán)的買方帶來的損失將遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于持有期貨合約的損失，而且也不會(huì)出現(xiàn)價(jià)格向不利方向變化時(shí)被要求追加保證金的問題。所以投資者如果不想投入更多資金持有標(biāo)的資產(chǎn)，可選擇買進(jìn)看漲期權(quán)策略來博取更高的杠桿效應(yīng)，同時(shí)也規(guī)避了標(biāo)的物價(jià)格下跌帶來的風(fēng)險(xiǎn)，但要承擔(dān)損失權(quán)利金的風(fēng)險(xiǎn)或增加權(quán)利金投入的持倉成本。

（3）限制交易風(fēng)險(xiǎn)或保護(hù)標(biāo)的物空頭。持有標(biāo)的物多頭的交易者，當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格上漲到一定程度后，擔(dān)心標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格下跌而考慮賣出持倉獲利，但如果將標(biāo)的物賣出后，標(biāo)的物價(jià)格繼續(xù)上升而不是下跌，交易者會(huì)承受較大的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。如果交易者在賣出標(biāo)的物的同時(shí)買進(jìn)看漲期權(quán)，則可控制標(biāo)的物價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。

另外，對(duì)于已生產(chǎn)出產(chǎn)品的廠商來說，他設(shè)想將產(chǎn)品儲(chǔ)存到價(jià)格可能上升時(shí)再出售以獲更大的利潤(rùn)，同時(shí)又擔(dān)心萬一到時(shí)價(jià)格不升反跌，這時(shí)就可以考慮在賣出實(shí)物產(chǎn)品的同時(shí)買入與實(shí)物產(chǎn)品相關(guān)的看漲期貨期權(quán)，既可立即獲得貨款，加快資金周轉(zhuǎn)，又避免了因儲(chǔ)存產(chǎn)品而產(chǎn)生的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

（4）鎖定現(xiàn)貨成本，規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。未來購入現(xiàn)貨的企業(yè)利用買進(jìn)看漲期權(quán)進(jìn)行保值、鎖定成本。