2015期貨從業(yè)《期貨基礎知識》知識點：買進看漲期權的運用

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來源: 正保會計網(wǎng)校編輯： 2015/01/26 15:54:26　字體：大小

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（1）獲取價差收益。當交易者通過對相關標的物價格變動進行分析，認為標的物價格上漲可能性很大，希望通過買入看漲期權獲得權利金價差收益，一旦標的物價格上漲，則權利金也會上漲，他可以在市場上以更高的價格賣出期權獲利。即使標的物市場價格下跌，買方的最大損失也只是支付的權利金。

（2）追逐更大的杠桿效應。與期貨交易相比，期權買方可以為投資者提供更大的杠桿效應，與持有股票等金融現(xiàn)貨資產(chǎn)相比，通過購買期權獲得標的資產(chǎn)的杠桿效用更高。特別是剩余期限較短的虛值期權，權利金往往很低，用較少的權利金就可以控制同樣數(shù)量的標的合約或金融現(xiàn)貨資產(chǎn)，而且如果標的資產(chǎn)市場價格下跌也不會被要求追加資金或遭受強行平倉，一旦價格反轉則會享受標的物價格上漲帶來的盈利。

以期貨期權為例，投資者通過購買期權獲得標的資產(chǎn)，最大損失為權利金，標的資產(chǎn)市場價格的不利變動給期權買方，特別是購買虛值或平值期權的買方帶來的損失將遠遠低于持有期貨合約的損失，而且也不會出現(xiàn)價格向不利方向變化時被要求追加保證金的問題。所以投資者如果不想投入更多資金持有標的資產(chǎn)，可選擇買進看漲期權策略來博取更高的杠桿效應，同時也規(guī)避了標的物價格下跌帶來的風險，但要承擔損失權利金的風險或增加權利金投入的持倉成本。

（3）限制交易風險或保護標的物空頭。持有標的物多頭的交易者，當標的物價格上漲到一定程度后，擔心標的物市場價格下跌而考慮賣出持倉獲利，但如果將標的物賣出后，標的物價格繼續(xù)上升而不是下跌，交易者會承受較大的價格上漲風險。如果交易者在賣出標的物的同時買進看漲期權，則可控制標的物價格上漲風險。

另外，對于已生產(chǎn)出產(chǎn)品的廠商來說，他設想將產(chǎn)品儲存到價格可能上升時再出售以獲更大的利潤，同時又擔心萬一到時價格不升反跌，這時就可以考慮在賣出實物產(chǎn)品的同時買入與實物產(chǎn)品相關的看漲期貨期權，既可立即獲得貨款，加快資金周轉，又避免了因儲存產(chǎn)品而產(chǎn)生的市場風險。

（4）鎖定現(xiàn)貨成本，規(guī)避市場風險。未來購入現(xiàn)貨的企業(yè)利用買進看漲期權進行保值、鎖定成本。