企業(yè)合并會計中的資產(chǎn)計價問題

    今年財政部將頒布《企業(yè)會計準則——企業(yè)合并》準則，隨著這一準則的出臺，《合并會計報表暫行規(guī)定》與《企業(yè)會計準則——投資》將會有所修訂，這無疑是會計界的一件大事。

    一、企業(yè)合并

    1.企業(yè)合并的定義美國財務(wù)會計準則委員會（FASB）于2001年通過的第147號準則公告——《企業(yè)合并》中將其定義為：當一家企業(yè)取得另—家或幾家企業(yè)的凈資產(chǎn)并且獲得對它們的控制權(quán)時，稱作企業(yè)合并。同時規(guī)定所有企業(yè)合并都必須使用購買法進行核算，核算時必須根據(jù)所有相關(guān)因素確定購買企業(yè)。而我國“企業(yè)合并準則（草案）”中將其定義為：通過控制其他企業(yè)（包括單獨業(yè)務(wù)）凈資產(chǎn)和經(jīng)營的方式，將兩個或兩個以上單獨的企業(yè)合成一個經(jīng)濟實體�？紤]到若在會計核算中采用多種方法相結(jié)合，則會面臨許多麻煩：如方法的選擇會帶來人為操縱的弊端，為區(qū)分不同的企業(yè)合并制定標準十分困難等。另一方面，所有的企業(yè)合并都是大同小異的，因而核算方法也不應(yīng)有太大差異，而且用單一方法可以提高財務(wù)報表的可比性，故我國的“企業(yè)合并準則（草案）”也傾向于采用購買法核算。

    2.企業(yè)合并的經(jīng)濟實質(zhì)隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)之間競爭日益加劇。有的企業(yè)為了降低原材料的購入成本，或者獲得穩(wěn)定的銷售渠道，實施兼并或新建其上下游企業(yè)；有的企業(yè)為了降低和分散經(jīng)營風險，對跨行業(yè)的企業(yè)實施兼并，以實現(xiàn)多元化經(jīng)營；有的則是國家為了加強對國有企業(yè)的管理，在撤消行政管理機構(gòu)后，將原屬相關(guān)企業(yè)組建成控股集團。不同的經(jīng)濟背景下，企業(yè)合并的經(jīng)濟實質(zhì)不同，主要包括以下幾種：①參與合并的各企業(yè)聯(lián)合起來，一起從事原來的經(jīng)營；②一家企業(yè)獲得另一家或幾家企業(yè)的凈資產(chǎn)和經(jīng)營的控股權(quán)益；③一個新的經(jīng)濟實體產(chǎn)生，具性質(zhì)和經(jīng)營范圍明顯與任何參與合并的單個企業(yè)不同。而導致上述情況的可能因素主要是：與合并相關(guān)的各個企業(yè)的動機和期望；實施合并所支付對價的類型；合并對被并購企業(yè)股東權(quán)益的影響；合并中能否辨認主導（購買）企業(yè)與其他參與企業(yè)等。

    二、合并報表的信息披露

    合并報表遵循實質(zhì)重于形式原則，主動提供反映整個企業(yè)集團（實質(zhì)主體）的綜合信息。它與分部報告的區(qū)別就在于：合并報表提供總括信息，在一定程度上可以防止個別報表的粉飾；而分部報告按地區(qū)、經(jīng)營，提供局剖信息�？梢姡瑘蟊硎褂谜叩男枨笫嵌喾矫娴�。在合并報表能提供有用信息的前提下，理論界存在著兩種觀點——取代觀與補充（放大）觀。前者認為，合并報表能夠取代個別報表，因為合并報表比母公司個別報表更能總括反映整個企業(yè)集團的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量等綜合信息，并且能為企業(yè)集團的利益相關(guān)者進行理性決策作出有益的貢獻，但目前尚缺乏實證研究來驗證；后者則認為，應(yīng)在提供合并報表的同時提供個別報表，因合并報表存在著天然的局限性，即在提供會計信息的相關(guān)性、有用性上不及個別報表，因而它不能完全取代個別報表。但是，誰需要真實的會計信息呢？有不少企業(yè)的利益相關(guān)者需要虛假信息，如銀行在發(fā)放貸款時，會提醒企業(yè)將財務(wù)指標“作好”，或?qū)㈤L期貸款變?yōu)槿舾纱味唐谫J款發(fā)放以作成“雙贏”。在這種情況下，無論是取代觀還是補充觀，合并報表又能在多大程度上增加決策有用性呢？

    三、合并會計中的資產(chǎn)計價問題

    我國的會計目標正從受托責任觀向決策有用觀轉(zhuǎn)化，并以決策有用觀作為最終的會計目標。而決策有用觀的核心是相關(guān)性原則，相關(guān)性原則強調(diào)充分披露信息，而價值相關(guān)性研究必將有助于全面、公允地揭示企業(yè)集團資產(chǎn)質(zhì)量的有用信息，促進會計目標的實現(xiàn)。會計核算的核心是會計計量，而會計計量的關(guān)鍵問題又是資產(chǎn)的計價。目前，財務(wù)報表中的項目基本上采用一種彼此獨立的方式計價，這種處理已遭到會計學者越來越多的反對。價值相關(guān)性研究就是提供一種關(guān)聯(lián)地考慮計價問題的思路，將合并報表中各個孤立的資產(chǎn)項目看成一個相互關(guān)聯(lián)的“資源庫”。

    1.價值相關(guān)性研究的理論基礎(chǔ)M.布蘭德爾等經(jīng)濟學家認為，企業(yè)并購通過有效配置兩家（或多家）企業(yè)的資源，可以提高資產(chǎn)的收益率。根據(jù)財務(wù)協(xié)同效應(yīng)，企業(yè)并購通過現(xiàn)金流從一個企業(yè)向另一個行業(yè)（或企業(yè)）的轉(zhuǎn)移而實現(xiàn)資本的重新分配，以保存組織成本或生產(chǎn)知識為目的，并購將靶子企業(yè)所在行業(yè)中的投資機會內(nèi)部化（布蘭德爾，1988）。建立在內(nèi)外部資金分離基礎(chǔ)上的財務(wù)理論認為，并購使公司從邊際利潤率較低的生產(chǎn)活動向邊際利潤率較高的生產(chǎn)活動轉(zhuǎn)移，從而構(gòu)成提高公司資本分配效率的條件，同時為混合企業(yè)的存在提供了理論基礎(chǔ)（韋斯頓，1970；威廉姆森，1970）。該理論認為，純粹混合兼并的動機是通過兼并和使用收購企業(yè)的較低成本的內(nèi)部現(xiàn)金以降低合并企業(yè)的生產(chǎn)成本，從而抓住被收購企業(yè)所在行業(yè)的投資機會。它暗示出一個經(jīng)濟（財務(wù)）資源重新分配的過程。莫茲（Mauiz）指出：“多元化企業(yè)的業(yè)績是由它的各個分部的進步和成功所形成，分析者一定要了解每一個分部，作為預測企業(yè)未來的基礎(chǔ)。”為此，企業(yè)集團應(yīng)編制分部財務(wù)報告，并且企業(yè)集團可按年單獨編制“分部營業(yè)利潤和資產(chǎn)表”，作為合并報表的附注形式予以披露，從而提高企業(yè)集團會計信息的相關(guān)性。

    2.主要資產(chǎn)項目的計價

    ①存貨的價值相關(guān)性研究

    對于縱向并購的企業(yè)集團而言，“存貨”意味著分布于價值鏈各環(huán)節(jié)的“原材判”、“在產(chǎn)品”、“半成品”和“產(chǎn)成品”等不同狀態(tài)的有形物資，應(yīng)站在企業(yè)集團的立場，合理分布這些不同狀態(tài)的資源，以實現(xiàn)價值最大化；對于橫向并購的企業(yè)集團而言，“存貨”則意味著各企業(yè)間相似種類或同類不同規(guī)格的有形物資，應(yīng)站在企業(yè)集團的立場，推出最具經(jīng)濟效益的產(chǎn)品線，以防重復生產(chǎn)；對于混合并購的企業(yè)集團而言，“存貨”則不能簡單歸為幾類，各企業(yè)間的存貨往往也無法相互利用，應(yīng)站在企業(yè)集團的立場，力求在突出主業(yè)的前提下，謹慎地進入其他行業(yè)，以實現(xiàn)多元化經(jīng)營。

    ②固定資產(chǎn)的價值相關(guān)性研究

    在固定資產(chǎn)的計量中，對于單項資產(chǎn)是單獨、孤立地計量，還是要考慮協(xié)同效應(yīng)，結(jié)合整個企業(yè)集團的投放規(guī)模進行計量，應(yīng)視具體情況而定。例如，對于一座油井的計量，是單獨、孤立地計量還是結(jié)合整個油田、甚至整個能源集團進行計量，就要考慮協(xié)同效應(yīng)。

    ③無形資產(chǎn)的價值相關(guān)性研究

    實證研究結(jié)果表明，無形資產(chǎn)對企業(yè)的經(jīng)營活動發(fā)揮了重要貢獻。如Ben-Zion（1978）的研究表明企業(yè)市值與賬面凈值的差與企業(yè)R&D和廣告費的支出密切相關(guān)；Hirschey&Weygandt（1985）研究發(fā)現(xiàn)Tobin的Q值（市場價值／資產(chǎn)的重置成本）與R&D強度（R&D／銷售收入，intensity of R&D）的關(guān)系顯著，Barth&Clinch（1998）對1991-1995年度澳大利亞的上市公司的研究發(fā)現(xiàn)，無形資產(chǎn)的重估價值與股票報酬率和股價之間存在著顯著的相關(guān)關(guān)系。此外，無形資產(chǎn)的構(gòu)成信息在證券市場上也具有顯著的價值相關(guān)性。在收集無形資產(chǎn)具體構(gòu)成項目數(shù)據(jù)的過程中，會計學者發(fā)現(xiàn)有些被企業(yè)集團中的某些個別企業(yè)列為無形資產(chǎn)的項目在該集團中的另外一些企業(yè)卻被當作了待攤費用或遞延資產(chǎn)，從而導致企業(yè)間無形資產(chǎn)信息缺乏可比性；有些企業(yè)把本該資本化的無形資產(chǎn)項目列為當期費用處理，從而致使企業(yè)的盈利能力得不到恰當表述，賬外無形資產(chǎn)趨多，這些都不利于無形資產(chǎn)的計價以及合并報表的編制和信息披露。

    ④資產(chǎn)減直準備的價值相關(guān)性研究

    新的《企業(yè)會計制度》中明確地規(guī)定企業(yè)要計提八項資產(chǎn)減值準備。在資產(chǎn)減值準備的計量中，目前只考慮可收回金額低于賬面價值的情況，而可收回金額高于賬面價值時則不予考慮，筆者認為應(yīng)該有聯(lián)系地加以反映，以提供更加有用的合并報表信息。

    此外，企業(yè)合并的方式本身對資產(chǎn)的公允價值也有影響。舉例來說，一家石油天然氣公司被一家保險公司收購，與被另一家石油天然氣公司收購的財務(wù)、管理等協(xié)同效應(yīng)不同，前者的目標是實現(xiàn)多樣化經(jīng)營，而后者的目標是實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟。因而，企業(yè)集團全部有形資源的總價值往往不等于各單項資源價值之和。實際上，企業(yè)所有的資源包括由各種因素綜合形成的商譽在內(nèi)都應(yīng)以一種彼此相關(guān)聯(lián)的并與企業(yè)總體發(fā)展相聯(lián)系的方式計價。關(guān)聯(lián)地考慮計價問題，必將帶來會計計量的革命，但這只是一種理論思路，環(huán)境的不確定性，市場的瞬息萬變，以及經(jīng)營活動的復雜性，使得介業(yè)集團在資產(chǎn)計價問題上的具體操作變得非常困難。