中央財政在不斷加大“三農(nóng)”資金投入的基礎上，對特大防汛抗旱資金、農(nóng)業(yè)救災資金、農(nóng)業(yè)稅災情減免補助、農(nóng)業(yè)基本支出等（應急性）資金或（經(jīng)常性）經(jīng)費以外的所有農(nóng)業(yè)專項資金逐步實行項目制分配和管理。近幾年來，我們襄樊市級財政預算安排的農(nóng)業(yè)專項資金的絕大部分也已采取了項目制分配和管理形式。因此，農(nóng)業(yè)項目資金管理工作將成為農(nóng)業(yè)財政工作的重要組成部分，貫穿到農(nóng)業(yè)財政工作的全部過程。
眾所周知，某個項目選定后，要組織相關專家對其進行可行性研究論證。中央財政對農(nóng)業(yè)投資項目的可行性研究報告設定了規(guī)范的格式，項目單位申報項目時，須按照這個格式編制項目標準文本。然而，無論是撰寫項目可行性研究報告，還是編制項目標準文本，都涉及到諸如財務凈現(xiàn)值、投資回收期、財務內部收益率等指標的計算、測算問題。用傳統(tǒng)的手工方法計算項目的這些財務指標，不僅費時費力，而且還不準確，誤差很大。筆者在這里介紹利用office辦公軟件中的Excel電子表函數(shù)公式來計算這些財務指標的簡捷方法，過去需要幾個小時才能完成的計算量，在這里只需要幾分鐘即可完成，而且計算結果還十分精確。
一、兩個前提條件
1、編制出項目投資估算表、資產(chǎn)負債表、損益表、流動資金估算表、折舊與攤銷表、銷售收入及稅收表、財務現(xiàn)金流量表等基本報表。按常規(guī)，這些報表應附在項目可行性研究報告或項目標準文本之后一并上報。
2、在Excel電子表中編制以上各種表格，以便運用軟件設定的函數(shù)公式進行相關財務分析指標的計算。
二、主要財務指標的計算操作方法
本文以某農(nóng)業(yè)投資項目財務現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)為實例，介紹與該表密切相關的凈現(xiàn)值、財務內部收益率、靜態(tài)投資回收期三個指標的計算操作方法。運用電子表的加、減函數(shù)公式，先在該表內計算出凈現(xiàn)金流量、累計凈現(xiàn)金流量、所得稅前凈現(xiàn)金流量三行分年度的數(shù)據(jù)（詳見附表）。在電子表中，該表凈現(xiàn)金流量行第一個年度的凈現(xiàn)金流量位置顯示為C21（C欄21行），以次至第十三個年度的凈現(xiàn)金流量位置為O21（O欄21行）。
1、凈現(xiàn)值（NPV）的計算。 凈現(xiàn)值是指一項投資所引起的現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的差額，是反映項目在計算期內獲利能力的動態(tài)評價指標。它包括項目年度凈現(xiàn)值和項目凈現(xiàn)值兩個基本層次。按照計算公式，項目年度凈現(xiàn)值（P）等于項目當年凈現(xiàn)金流量（F）乘以按要求的貼現(xiàn)率（i）計算的相應年度貼現(xiàn)因數(shù)（1/（1+i） n ），這個貼現(xiàn)因數(shù)值要到復利現(xiàn)值系數(shù)表中去查找。這樣，只有在每個年度（包括項目建設期、壽命期或生產(chǎn)期）的凈現(xiàn)值求出來后，才能進行加總求出項目凈現(xiàn)值。一般情況下，項目可行性論證報告或標準文本只要求反映項目凈現(xiàn)值，而在電子表中利用NPV函數(shù)式可以把這一數(shù)據(jù)一步計算到位，勿需計算年度凈現(xiàn)值。當然年度凈現(xiàn)值也可通過NPV函數(shù)式計算。這里著重介紹項目凈現(xiàn)值的計算操作方法：
�、僭贓xcel中打開財務現(xiàn)金流量表，鼠標點擊凈現(xiàn)值計算空白行；
�、谑髽它c擊電子表頁面上方的“fx”（粘貼函數(shù)）按鈕，在出現(xiàn)的對話框左方“函數(shù)分類”中選“財務”，在右方“函數(shù)名”中找選NPV，確定；
�、墼诔霈F(xiàn)的對話框中Rate行內輸入貼現(xiàn)率12%（i=12%），點擊Value1行后的左斜紅色箭頭按鈕，當前的對話框變成條形框放在頁面的左上方；
�、苁髽诉x定凈現(xiàn)金流量行C21至O21，條形框內自動顯示為：C21：O21；
�、菔髽它c擊左上方條形框的左斜紅色箭頭，條形框還原為對話框，鼠標點擊“確定”，凈現(xiàn)值計算行計算結果為4070.28（萬元）。
2、財務內部收益率（或內部報酬率）（IRR）的計算。
財務內部報酬率是財務分析中的另一種方法，它與凈現(xiàn)值不同之處，在于它并不是事先選定貼現(xiàn)率，而是通過計算，找出使項目凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率，或者使項目的壽命周期內各年總利潤現(xiàn)值之和與總成本現(xiàn)值之和相等的那個貼現(xiàn)率，因此，它是一個特別的貼現(xiàn)率。其理論計算公式為：
∑nt=1 NBN/（1+i*）n =0式中：i* 表示某一未知貼現(xiàn)率（即所要求的財務內部收益率），NBn表示某項目年度凈現(xiàn)值。財務內部收益率表明農(nóng)業(yè)項目能夠承受的最高貸款利率，利率大于內部收益率，則項目虧損；利率小于內部收益率則項目盈利。所以財務內部收益率是評價項目優(yōu)劣的重要指標。
傳統(tǒng)的財務內部收益率計算方法比較繁瑣，一般用試算法與插值法相結合求得。具體做法是：先試算出正、負凈現(xiàn)值都是比較接近零的兩個貼現(xiàn)率，那么內部收益率一定在這兩個貼現(xiàn)率之間。然后用插值法求得。其計算公式是：內部收益率=偏低貼現(xiàn)率+兩個貼現(xiàn)率之差×（低貼現(xiàn)率的凈現(xiàn)值/兩個貼現(xiàn)率凈現(xiàn)值絕對值之和） 例如：某項目按25%的貼現(xiàn)率計算得到凈現(xiàn)值為2，按26%的貼現(xiàn)率計算得凈現(xiàn)值為-3，則該項目的內部收益率為： IRR=25% +（26%—25%）[2/（│2│+│—3│）] = 25.4%；* 這種算法計算量大，而且不精確。
在電子表中的計算操作方法是：
�、僭贓xcel中打開財務現(xiàn)金流量表，鼠標點擊財務內部收益率計算空白行；
②鼠標點擊頁面上方的“fx”（粘貼函數(shù)）按鈕，在出現(xiàn)的對話框左方“函數(shù)分類”中選“財務”，在右方“函數(shù)名”中找選IRR，確定；
�、凼髽它c擊對話框Values行后的左斜紅色箭頭按鈕，對話框變成條形框放在頁面的左上方；
�、苁髽诉x定凈現(xiàn)金流量行C21至O21，條形框內自動顯示為：C21：O21；
�、菔髽它c擊左上方條形框的左斜紅色箭頭，條形框還原為對話框，在對話框Guess行內輸入貼現(xiàn)率12%，確定，IRR計算行內計算結果為27.47%. 將每期的凈現(xiàn)金流量加上當期上繳的所得稅，計算出所得稅前凈現(xiàn)金流量，然后，用同樣的方法計算出所得稅前財務內部收益率為33.43%.
3、投資回收期的計算。
投資回收期又稱投資返本期，通常是指項目投產(chǎn)后，以每年取得的凈收益累計后將初始投資全部回收所需的時間。其一種計算公式是：
投資回收期= 累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+上年累計凈現(xiàn)金流量絕對值/ 當年凈現(xiàn)金流量
從現(xiàn)金流量表可知，該農(nóng)業(yè)項目投資回收期=7-1+ |-721.01|/ 2265.84 =6.32年（包括3年建設期）。投資回收期還有其它計算方法，當然計算起來又很麻煩了，這里不再贅述。
