摘要：資產(chǎn)評估是對資產(chǎn)價值的評定估算。資產(chǎn)評估方法是實施資產(chǎn)評估工作的技術(shù)手段。在多年的資產(chǎn)評估實踐中，形成了資產(chǎn)評估的三種基本方法，即市場法、成本法、和收益法。通過對三種方法的比較研究，能夠在以后的評估工作中選擇最合適的評估方法，以便對被評估資產(chǎn)作出最合理的估算。

　　關(guān)鍵字：資產(chǎn)評估；收益法；成本法；市場法

　　資產(chǎn)評估，顧名思義，是對資產(chǎn)價值的評定估算。資產(chǎn)評估方法是實施資產(chǎn)評估工作的技術(shù)手段。這項工作既有客觀性，既要考慮資產(chǎn)客觀存在的現(xiàn)實狀況，又有主觀性，即評估人員要評估對象的現(xiàn)狀及其獲利能力進行分析判斷。這種客觀性和主觀性的結(jié)合，要求資產(chǎn)評估具有一套與其他工作或?qū)W科不同的特定方法。在多年的資產(chǎn)評估實踐中，形成了資產(chǎn)評估的三種基本方法，即市場法、成本法、和收益法。實際上在資產(chǎn)評估實踐中評估人員可以根據(jù)不同的情況，采用不同的評估方法。因此，有必要對三種方法進行比較分析，以便于區(qū)分不同情況下應該選擇適當?shù)脑u估方法。

　　一、收益法與成本法的比較

　　(一)計價標準的比較

　　1、收益法的計價標準

　　收益法的計價標準是收益現(xiàn)值標準，即是以收益現(xiàn)值來衡量資產(chǎn)評估價格的計價標準。把企業(yè)或其他某種具有完整的生產(chǎn)經(jīng)營和盈利能力的整體(或單項)資產(chǎn)投入流通，是本金的流通，他的計價應該是對于其獲利能力的計價，使用收益現(xiàn)值標準。在本金的流動中，資產(chǎn)可以按照他的預期收益的現(xiàn)值來評估，也就是說，他的評估依據(jù)不是收益現(xiàn)狀，而是與其在未來正常經(jīng)營中可以產(chǎn)生的收益。所以，適用收益現(xiàn)值標準的前提之一是資產(chǎn)的投入使用。“投入使用”的含義是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營，他所產(chǎn)生的產(chǎn)品或提供的服務，能夠滿足和適應社會的需要，并從中產(chǎn)生受益。顯然，只有在投入使用的前提下，資產(chǎn)才能帶來剩余產(chǎn)品的價值，才能帶來收益，才有適用收益法評估資產(chǎn)價值的基礎(chǔ)。

　　2、成本法的計價標準

　　成本法的計價標準是重置成本標準，即用重置成本來衡量被評估資產(chǎn)價格的一種計價標準。重置成本是指以現(xiàn)行市價重新計算的購置某項資產(chǎn)所需要支付的全部費用。資產(chǎn)的重置成本與原始成本不同，主要表現(xiàn)在計價所依據(jù)的市場物價水平不一呀，原始成本所依據(jù)的是當初構(gòu)建該項資產(chǎn)的市價水平，而重置成本所依據(jù)的是當前的市價水平。資產(chǎn)的加價固然有該項商品所包含的社會必要勞動時間決定的，但社會必要勞動時間的社會歷史范疇，它隨著在生產(chǎn)條件的改變而改變。特別是在物價持續(xù)上漲的情況下，資產(chǎn)的歷史成本和重置成本差異很大。會計核算以原始成本為依據(jù)，折舊計提偏低，就會產(chǎn)生資產(chǎn)價值補償不足、產(chǎn)品成本核算偏低、企業(yè)經(jīng)營收益虛增的情況。在這種情況下，以重置成本對資產(chǎn)進行評估，并以此為調(diào)整會計賬目的依據(jù)就比較符合實際，因為它能隨著物價上漲使資產(chǎn)的價值損耗得到相應的補償，保證經(jīng)營收益的正確實現(xiàn)。所以說，以重置成本為計價標準，對資產(chǎn)進行價值評估克服了歷史成本計價對于物價和技術(shù)變動的不適應性。

　　(二)適用范圍的比較

　　1、收益法適用的業(yè)務范圍

　　(1)企業(yè)股權(quán)變動。企業(yè)股權(quán)變動所涉及的資產(chǎn)是企業(yè)的整體資產(chǎn)，它比單項資產(chǎn)要素的加總具有更豐富的內(nèi)涵。因它是作為所有者權(quán)益在流通，所以它的價值評估只能用收益現(xiàn)值法。

　　(2)房地產(chǎn)及資源性資產(chǎn)。房地產(chǎn)價值一般表現(xiàn)為交換代價的價格，同時也可表示為使用和收益代價的租金。房地產(chǎn)價格與租金的關(guān)系，猶如本金與利息的關(guān)系。在工商領(lǐng)域里，房地產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的變動實際上涉及地租收益的轉(zhuǎn)移，其價值尺度是按照地租來度量的，因而適用收益現(xiàn)值標準。

　　各類資源性資產(chǎn)，如礦藏、草原、水源、森林等天然資源，其價值是通過收益來實現(xiàn)的，因此適用收益現(xiàn)值標準。

　　(3)無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務。對于知識性無形資產(chǎn)，作為勞動成果，它具有價值和使用價值。但對于有形資產(chǎn)，這類無形資產(chǎn)具有很大的特殊性，它的運用可以使有形資產(chǎn)的收益能力產(chǎn)生很大的增量，它所帶來的追加收益可以單獨評估。并且，無形資產(chǎn)具有高度的壟斷性，所以它的價值往往以由他帶來的追加收益來衡量，適用收益現(xiàn)值標準，這是單項無形之產(chǎn)于單項有形資產(chǎn)買賣所具有的根本區(qū)別。

　　2、成本法適用的業(yè)務范圍

　　重置成本標準對于一切以資產(chǎn)重置、補償為目的的資產(chǎn)業(yè)務都是適合的，如資產(chǎn)的抵押、保險與賠償，以及我國的清產(chǎn)核資工作。由于我國充分發(fā)育的資產(chǎn)市場尚待建立和完善，應用其他計價標準的客觀條件不成熟，所以單項資產(chǎn)買賣的價值評估廣泛地采用了重置成本標準。即使在企業(yè)整體轉(zhuǎn)讓的場合，也要應用重置成本標準隊分項資產(chǎn)進行估價，提供重做資產(chǎn)負債表的基礎(chǔ)價格資料。

　　(三)決定評估價值的基本因素比較

　　1、在適用收益法的場合，資產(chǎn)的評估價值取決于預期收益額的本金化率。在資產(chǎn)評估中，收益額可以分為凈利潤和凈現(xiàn)金流量，期間又有稅前、稅后、息前、息后之分。從投資回報的角度看，凈利潤是所有者權(quán)益，利息是債權(quán)人的收益。企業(yè)的資金來源按照性質(zhì)可劃分為兩類：一類是負債，一類是所有者權(quán)益。如果被評估的企業(yè)資產(chǎn)是含長期負債在內(nèi)的全部投資，它的收益現(xiàn)值就要按扣稅利息加上凈利潤(或凈現(xiàn)金流量)作為收益額計算。如果被評估的企業(yè)資產(chǎn)僅僅是所有者權(quán)益，如產(chǎn)權(quán)接受方承擔全部債務，栽植需要購買所有者權(quán)益的場合，它的收益現(xiàn)值所依據(jù)的收益額只能按照凈利潤(或凈現(xiàn)金流量)計算。總之，明確收益的邊界和內(nèi)涵，對于收益法來說是極為重要的。

　　本金化率是受益于資產(chǎn)之間的比率。在資產(chǎn)評估中，適用本金化率的選擇與確定，必須按照一定的原則，具體問題具體分析。從根本上說，適用本金化率取決于社會平均本金化率，在具體測定時，一是要考慮投資的無風險利率，它相當于投資的最低機會成本，在我國一般可采用國庫券利率。二是要考慮該行業(yè)和該企業(yè)的風險因素，即風險報酬率。

　　2、在適用成本法的場合，資產(chǎn)評估的價值取決于重置凈價。重置凈價是重置全價扣除貶值后的余額。重置全價又稱為完全重置成本，在資產(chǎn)功能不變的前提下，它可以分為復原完全重置成本和更新完全重置成本。復原完全重置成本是在原資產(chǎn)購置的全部成本核算資料基礎(chǔ)上，按照現(xiàn)行價格和費用標準的重置價值計算的，它僅考慮物價變動的影響。更新完全重置成本是指利用新材料、新工藝，以現(xiàn)時價格構(gòu)建相同功能的全新設備所需的成本。這里，不僅考慮了物價水平變動的影響，還考慮了技術(shù)進步和勞動生產(chǎn)率提高對重置全價的影響。

　　(四)收益法與成本法的區(qū)別與聯(lián)系

　　收益法和成本法適用的資產(chǎn)評估業(yè)務屬性分別與兩大市場——要素市場和本金市場相關(guān)，所以收益法和成本法是兩大根本不同的股價標準，不得任意混淆兩者之間的區(qū)別。

　　收益法是反映本金市場等價交換特征的計價概念。本金的流通，其產(chǎn)出是收益。在收益法的應用中，評估的是資產(chǎn)的產(chǎn)出價值，即資產(chǎn)未來獲利能力的折現(xiàn)值。而重置成本作為投入過程的資產(chǎn)計價，反映的是資產(chǎn)作為生產(chǎn)資料在再生產(chǎn)條件下的價值。從投入過程看，資產(chǎn)價值包括資產(chǎn)購置價值，采購費用、安裝調(diào)試費用，即維持資產(chǎn)在用狀態(tài)所發(fā)生的一切成本均是決定資產(chǎn)價值的因素。

　　但是，收益法和成本法也具有內(nèi)在聯(lián)系，這種聯(lián)系既反映在價值基礎(chǔ)上，以反映在資產(chǎn)業(yè)務的關(guān)聯(lián)上。因為從全社會的范圍看，收益現(xiàn)值總額總是與相應的資產(chǎn)的重置成本凈值總額相適應的。個別企業(yè)的收益現(xiàn)值與重置成本之間的差額時有超額利潤或經(jīng)濟性貶值引起的，亦即可以根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)的重置凈價和超額收益，評估企業(yè)收益現(xiàn)值。

　　另外，在運用收益法評估資產(chǎn)價值時，尤其是對于產(chǎn)權(quán)變動的各項業(yè)務，都要同時提供資產(chǎn)重置成本清單，為折舊、保險等業(yè)務服務，或為其他配套工作服務。

　　二、收益法和市場法的比較

　　(一)市場法的計價標準

　　市場法的計價標準是變現(xiàn)凈值標準。變現(xiàn)凈值標準是用變現(xiàn)凈值來衡量被評估資產(chǎn)價格的一種計價標準。變現(xiàn)價格是指要素資產(chǎn)在公平市場上的交易價格。例如，機器設備在生產(chǎn)資料市場上正常流動，它的現(xiàn)行市價就是變現(xiàn)價值。非公平市場價格，如迫售價格或優(yōu)惠價格盡管也是變現(xiàn)，但不能算作“變現(xiàn)價格”。

　　此外，對于企業(yè)或整體資產(chǎn)買賣，也有公平市場和公平市價，但它屬于本金市場的業(yè)務范圍，其價格在本質(zhì)上與要素市場不同，所以也不能稱為“變現(xiàn)價格”?？傊?，在資產(chǎn)評估中，變現(xiàn)價格特指要素資產(chǎn)在公平市場的先行價格。

　　變現(xiàn)凈值與變現(xiàn)價格屬同一范疇，它是變現(xiàn)價格扣除費用后的余額。變現(xiàn)費用是指為使資產(chǎn)變現(xiàn)而發(fā)生的全部開支，包括資產(chǎn)拆除費用，按照出售需要進行整理、裝修和包裝的費用，運輸費用以及銷售費用。

　　由此可見，變現(xiàn)凈值取決于變相價格和變現(xiàn)費用。變現(xiàn)價格受多種因素的影響，首先受資產(chǎn)再生產(chǎn)價值的影響。資產(chǎn)再生產(chǎn)價值即指在現(xiàn)有生產(chǎn)條件下，相應功能的資產(chǎn)所需耗費的社會必要勞動時間，這是與重置成本一樣要考慮的因素。其次是受自產(chǎn)自己的功能狀態(tài)和損耗情況的影響。但更重要的還是受市場條件、供求關(guān)系情況的影響。所以說，變現(xiàn)凈值的評估是高度的市場化的評估，直接受市場的檢驗。這就是市場法與收益法在計價標準方面的主要區(qū)別。

　　(二)市場法適用的業(yè)務范圍

　　適用市場法評估的資產(chǎn)，要求其余有一定的通用性或可售性，不但在市場上存在潛在的買主，而且在市場上能夠搜集到具有可比性的同類或相似資產(chǎn)的交易資料。因此，適用市場法評估的資產(chǎn)業(yè)務，主要是單項生產(chǎn)要素的交易，如買賣設備、原材料，用單項生產(chǎn)要素做投資參股、合作經(jīng)營等。在課征財產(chǎn)稅和遺產(chǎn)稅方面，一般也以現(xiàn)行市價為水急。而收益法適用的前提是被評估資產(chǎn)必須能帶來收益，這就是市場法與收益法在適用評估業(yè)務方面的區(qū)別。

　　(三)決定市場法評估資產(chǎn)價值的基本因素

　　決定收益法評估資產(chǎn)價值的因素，主要是收益額、本金化率等。而決定市場法評估資產(chǎn)價值的因素是一個公平市場，一個活躍的資本市場。這里的公平市場首先是指各經(jīng)濟主體之間平等地交換商品、平等的參與各種市場競爭，沒有超越經(jīng)濟的行政特權(quán)的任意干涉，沒有壟斷，沒有對市場的分割和封鎖，沒有拉關(guān)系走后門的干涉的市場。其次是指買賣雙方都要有充分的時間，買方有充分的時間選擇自己滿意的商品；賣方也有充分的時間選擇適當?shù)馁I主，以使資產(chǎn)價格更高一些。而活躍的市場，就意味著被評估的資產(chǎn)具有一定的通用性或可售性，要有市場，不僅要有潛在的買主，而且要有可比的對象。

　　(四)收益法與市場法的聯(lián)系和區(qū)別

　　由于收益法是將被評估對象作為一種獲利能力而確定其價值的一種方法，因而它是用于企業(yè)整體作為評估對象的資產(chǎn)評估。以企業(yè)整體參加以下活動，如企業(yè)經(jīng)營評價、股份經(jīng)營、聯(lián)營、兼并、中外合資、中外合作等，應采用收益法；但項資產(chǎn)在可以單獨計算預期收益時也可采用收益法。

　　收益法是一種著眼于未來的評估方法，它主要考慮資產(chǎn)的未來收益和貨幣的時間價值，以主要優(yōu)點是：l能夠較真實、較準確地反映企業(yè)本金化的價值。2在投資決策時，應用收益法的得出的資產(chǎn)價值較容易被買賣雙方所接受。其主要缺點是：1.預期收益額的預測難度較大，受較強的主觀判斷和未來收益不可預見因素的影響。2.在評估中適用范圍較窄，一般是用于企業(yè)整體資產(chǎn)和可預測未來收益的單項資產(chǎn)評估。

　　市場法是在公平市場條件下，通過對被評估對象和在市場上出售的、與其相同或相似的資產(chǎn)的異同比較，調(diào)整差額，進而確定被評估資產(chǎn)價值的一種評估方法。概括地說，迄今本思路是就是參照市場類似資產(chǎn)價格評估資產(chǎn)。

　　由于市場法是以同類資產(chǎn)銷售價格相比較的方式來確定被評估資產(chǎn)的重估價值的，因此。運用這一方法時一般應具備兩個先決條件：一是要求市場發(fā)育比較健全，經(jīng)常有類似資產(chǎn)的交易，市場所反映的資產(chǎn)價格信號真實、準確、正常；二是要有與被評估資產(chǎn)相同或相似資產(chǎn)近期交易價格作參照物。參照物不能是單一的，一般應在三個以上。運用市場法評估資產(chǎn)，其重估價值一般較為準確，但是，市場法要求市場發(fā)育比較健全，并以能夠相互比較的資產(chǎn)買賣在同一市場或地區(qū)經(jīng)常出現(xiàn)為前提。而我國目前生產(chǎn)資料市場尚在建立和完善之中，資產(chǎn)交易并不多見，故資料收益較為困難，因而市場法的實際運用在我國目前的條件下將受到一定的限制。

　　市場法是從賣者的角度來考察被評估資產(chǎn)的可變現(xiàn)值的。資產(chǎn)重估價值的大小直接受市場的制約，因此，它特別適用于產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓或重組時數(shù)據(jù)充分可靠。市場活躍的資產(chǎn)。

　　市場法的優(yōu)點，在于充分考慮了市場變動因素，比較真實地反映了評估時的市場價值；市場法的缺點是，考慮的因素不夠全面，而且須存在具有可比性的參照物，需要有公開及活躍的市場作為基礎(chǔ)，如缺少可比參照物及其對比數(shù)據(jù)，這種方法就難以運用。

　　三、結(jié)論

　　總之，不同的評估方法是實現(xiàn)不同評估目的時的具體形式和技術(shù)手段。但是評估方法的選擇不是隨心所欲的，每一種評估方法都有其特定的使用條件和適用范圍。通過對三種基本的評估方法的比較，可以使我們在以后的評估工作中選擇最合適的方法，對被評估資產(chǎn)的價值做出最合理的估算。