今年上半年的信貸井噴無疑使得本土CFO們強烈地感受到“春天來了”的氣息。僅今年前五個月，人民幣貸款增加5.84萬億元，上半年新增信貸超過6萬億元已成定局，有專家預(yù)測可達(dá)6.5萬億元。這意味著，上半年的信貸投放將超過新中國成立60年來任何一年的投放總量。

　　然而近幾個月來，越來越多的企業(yè)資金部經(jīng)理和CFO感覺到，原本尋常的銀行信貸政策悄然增加了的一個全新的變量——環(huán)保與信貸掛鉤，申請項目貸款或融資必須先過環(huán)保核查關(guān)。

　　其實，金融與環(huán)保結(jié)合并非中國獨創(chuàng)，“綠色金融”這一概念在國際上已流行多年，它是指應(yīng)用多樣化的金融工具來保護(hù)環(huán)境，減低能耗，實現(xiàn)人與環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展。綠色金融主要包括綠色信貸、綠色保險和綠色證券三種。由于后兩者剛剛起步，且規(guī)模和作用比較有限，因此目前的綠色金融主要方式還是指銀行的綠色信貸。如果考慮到國內(nèi)企業(yè)的融資管道仍有八成以上來自于銀行，此次通過信貸與環(huán)保掛鉤的方式，使得在之前苦苦壓縮而不可得的節(jié)能減排目標(biāo)很可能將迎來全新的局面。

　　蕾切爾·卡遜在1962年出版的《寂靜的春天》開啟了公眾對環(huán)境問題的注意，促使環(huán)境保護(hù)問題提到了各國政府面前，各種環(huán)境保護(hù)組織紛紛成立，從而促使聯(lián)合國于1972年6月12日在斯德哥爾摩召開了“人類環(huán)境大會”，并由各國簽署了“人類環(huán)境宣言”，開始了環(huán)境保護(hù)事業(yè)。中國的環(huán)境保護(hù)事業(yè)也是從停止沙城農(nóng)藥廠的DDT生產(chǎn)開始的，而后全面禁止了DDT的生產(chǎn)和使用。

　　而綠色信貸的新政，能否能在這個信貸井噴潮中給國內(nèi)大批環(huán)保水平低劣的企業(yè)以一個“寂靜的春天”，而給那些清潔能源、和諧生態(tài)的新生力量們以一個生機(jī)盎然的“繁榮的春天”？《首席財務(wù)官》雜志組織多名記者穿梭于銀行與企業(yè)之間，試圖為方興未艾的綠色信貸勾勒出一幅全景圖。

　　早晨，湖邊寂靜無聲。三只小兔快活地?fù)浜�蝶。忽然湖中傳�?ldquo;咕咚”一聲，這奇怪的聲音把小兔們嚇了一大跳。剛想去看個究竟，又聽到“咕咚”一聲，這可把小兔們嚇壞了，“快跑，咕咚來了，快逃呀！”一路上被“咕咚”嚇跑的動物越來越多，直到大家發(fā)現(xiàn)所謂“咕咚來了”不過是熟透的木瓜掉入水中而已。此時重溫曾經(jīng)令“80前”耳熟能詳?shù)膰�產(chǎn)動畫片《咕咚來了》的這段故事，對于深入理解曾經(jīng)被普遍視為另一個“咕咚”的綠色信貸尤其有意義。

　　一個銀行的支行行長抱怨道，不久前他剛剛給某從事晶體硅太陽能組件生產(chǎn)的制造商放了一筆上千萬美元的貸款，而幾乎在同一時間，他的另一家客戶—— 一家水泥生產(chǎn)企業(yè)卻因能耗和粉塵排放“兩高”而沒能通過在總行的貸前審查。

　　事實上，綠色信貸真的來了，而不僅僅是個“咕咚來了”。

　　2007年4月1日起，企業(yè)的環(huán)保信息納入到企業(yè)信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，央行要求商業(yè)銀行把企業(yè)環(huán)保守法情況作為審辦信貸業(yè)務(wù)的重要依據(jù)。

　　2007年6月底，中國人民銀行發(fā)布指導(dǎo)節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域金融服務(wù)工作的意見，對中國銀行業(yè)提出，要充分認(rèn)識改進(jìn)和加強節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域金融服務(wù)工作的重要性和緊迫性，改進(jìn)和加強對節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的金融服務(wù)，合理控制信貸增量，著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，加強信貸風(fēng)險管理，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)、金融的協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展。

　　2007年7月，央行、銀監(jiān)會和國家環(huán)�？偩致�(lián)手構(gòu)筑綠色信貸機(jī)制，對不符合產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)境違法的企業(yè)和項目進(jìn)行信貸控制，以綠色信貸機(jī)制遏制高耗能高污染產(chǎn)業(yè)的盲目擴(kuò)張。

　　然而，去年下半年以來國內(nèi)實體經(jīng)濟(jì)的低迷不振，或多或少使人對綠色信貸從理想到現(xiàn)實打上一個問號。畢竟，傳統(tǒng)意義上認(rèn)為投資環(huán)保投資大、周期長、回報慢的觀點仍然占據(jù)相當(dāng)?shù)闹髁鞯匚�。為深入研�?ldquo;綠色信貸”的現(xiàn)實可行性、目前執(zhí)行狀況、亟待解決的問題以及未來發(fā)展趨勢，《首席財務(wù)官》雜志對綠色信貸的先行者——多家企業(yè)和銀行進(jìn)行了廣泛的深入訪談，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，“綠色信貸”不僅看起來很美，而且有著可預(yù)期的未來，但即便如此，受制于目前國內(nèi)綠色產(chǎn)業(yè)鏈尚不完善，涉及綠色信貸無論是從銀行還是從企業(yè)的角度看都將是一個無比審慎的決定。

　　幻影vs.現(xiàn)實

　　澳洲會計師公會今年6月25日公布的《中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇調(diào)查》結(jié)果顯示，60.4%的受訪者預(yù)期中國經(jīng)濟(jì)有望在2009年第四季度至2010年上半年開始復(fù)蘇。41.1%的受訪者認(rèn)為，包括環(huán)境建設(shè)在內(nèi)的中國政府啟動的4萬億元投資計劃是刺激中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要動力。而在帶動中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的行業(yè)里金融行業(yè)排位第三。

　　曾擔(dān)任一家“綠色”公司CFO多年的黃振勝表示，“綠色信貸”的概念不僅很“熱”，而且的確代表了未來信貸標(biāo)準(zhǔn)的趨勢。國外“赤道原則”（the Equator Principles，簡稱EPs）早已成為大型金融機(jī)構(gòu)信貸業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。雖然赤道原則是根據(jù)世界銀行及其所屬的國際金融公司（IFC）為項目融資于2003年6月制定的一套自愿的環(huán)境和社會原則，但截至2006年6月，已經(jīng)有41家銀行接受赤道原則，項目融資總額約占全球項目融資市場總份額的80%。“因此，企業(yè)應(yīng)該從可持續(xù)發(fā)展的角度盡早對其理念以及由其引發(fā)的對市場和產(chǎn)業(yè)變化的機(jī)會做出充分的部署和資源配置。“目前預(yù)備上市的中國公司都要通過環(huán)保方面的審核；同時如果企業(yè)的產(chǎn)品不是環(huán)境友好型的，在再擴(kuò)充產(chǎn)能的時候也得不到銀行的信貸支持。”

　　以生產(chǎn)健康食品“玉米油”為主的山東三星集團(tuán)CFO王福昌進(jìn)一步表示，在今天的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，與“綠色”相關(guān)的項目更是值得企業(yè)認(rèn)真考慮的投資方向。“企業(yè)的技術(shù)改造應(yīng)該始終圍繞著國家提倡的路線走。目前公司在環(huán)保、節(jié)能方面均走在全國同行業(yè)的前列。”

　　據(jù)王福昌介紹，玉米油生產(chǎn)過程中需要耗能的環(huán)節(jié)都是對健康產(chǎn)品目標(biāo)有礙的環(huán)節(jié)，所以減少耗能工作對確保產(chǎn)品質(zhì)量有利也對保護(hù)環(huán)境有利。“舉例說，中國的油脂精煉脫蠟，均采用低溫脫蠟技術(shù)，而脫臭和脫色則需要高溫，既加長了生產(chǎn)的過程增加了成本，也對產(chǎn)品質(zhì)量造成不穩(wěn)定。我們公司的專利技術(shù)采用了常溫脫蠟脫色脫臭一步法，大大降低了能源消耗，降低了成本，穩(wěn)定了產(chǎn)品質(zhì)量。其中降低能耗本身就是對環(huán)境的有效保護(hù)。”

　　在操盤綠色項目上擁有豐富經(jīng)驗的王福昌特別強調(diào)，與銀行間開展合作則是項目獲得成功的關(guān)鍵因素之一。“目前，中國的企業(yè)對金融的依賴程度很高，從流動性方面，財務(wù)成本方面都與金融部門采取的政策成緊密相關(guān)的態(tài)勢，企業(yè)與金融不能協(xié)調(diào)一致，將導(dǎo)致企業(yè)被邊緣化，隨之而來的就是流動性降低，現(xiàn)金凈流出直至倒閉破產(chǎn)。”

　　山東三星旗下的星宇機(jī)械公司為風(fēng)電企業(yè)生產(chǎn)配套風(fēng)力發(fā)電的塔筒。由于新能源項目是國家重點扶持的項目，金融部門均看好項目的發(fā)展前景，因此，公司的風(fēng)電設(shè)備項目得到了銀行的支持。

　　無獨有偶，作為一家專業(yè)生產(chǎn)汽車零部件的公司，亞新科工業(yè)技術(shù)有限公司也已經(jīng)成為綠色能源的受益者。亞新科財務(wù)副總裁丁正東表示，目前公司正在研發(fā)的產(chǎn)品中就有介于純粹意義上的清潔能源和傳統(tǒng)油汽能源之間的產(chǎn)品，這個產(chǎn)品定位是基于對市場走勢的謹(jǐn)慎判斷。“我個人認(rèn)為未來15年傳統(tǒng)油汽能源將仍然占據(jù)市場的主流，清潔能源的市場份額最高會在30%左右，但這個趨勢是不容置疑的。”

　　在他看來，企業(yè)實際上并不會因為“綠色信貸”的吸引而貿(mào)然投資“綠色項目”，是否選擇綠色還要看公司的發(fā)展戰(zhàn)略。CFO的職責(zé)是在戰(zhàn)略決定上機(jī)遇充分的理性支持和分析，同時公司一旦參與綠色項目，要在資金流上提供盡可能的幫助。

　　對于目前市場上中外資銀行紛紛以綠色的名義發(fā)布的各類金融產(chǎn)品，丁正東認(rèn)為，由于目前國家在政策上對銀行開展綠色信貸出臺了一系列的比如貼息等利好政策，銀行會認(rèn)為這一塊是有利可圖的，但企業(yè)并不能因此認(rèn)為拿著一個“綠色”概念就可以得到銀行的信貸支持，“真正到貸款審批環(huán)節(jié)銀行會非常慎重，貼息會降低銀行的信貸成本，但如果本金有問題則問題更大。因此企業(yè)必須提供可驗證的商業(yè)模式。”

　　澳洲會計師公會北京委員會會長及畢馬威華振會計師事務(wù)所執(zhí)業(yè)技術(shù)部資本市場組的合伙人麥永蓮也認(rèn)同上述觀點，她堅信政府扶植綠色經(jīng)濟(jì)的信心。“從新的企業(yè)所得稅法對符合條件的環(huán)境保護(hù)、節(jié)能節(jié)水項目的所得可享受‘兩免三減半’的稅收優(yōu)惠上就可以看出；此外，企業(yè)購置用于環(huán)境保護(hù)、節(jié)能節(jié)水、安全生產(chǎn)等專用設(shè)備的投資額，可以按該專用設(shè)備投資額的10%從企業(yè)的應(yīng)納稅額中抵免。”

　　麥永蓮?fù)瑫r認(rèn)為，從資本市場來講，無論是商業(yè)銀行還是VC或者PE等機(jī)構(gòu)都不會僅僅因為一家公司或者一個項目的綠色概念而最終做出貸款或者投資的決定，都要從被投資或者貸款公司的營業(yè)和財務(wù)狀況、公司治理、信息披露透明度、財務(wù)風(fēng)險管理、研發(fā)技術(shù)力量以及知識產(chǎn)權(quán)等幾個維度認(rèn)真考量這家公司。“所謂‘要投資先求知’就是這個道理。”

　　責(zé)任vs. 風(fēng)險

　　金融危機(jī)的一個重要正面影響是在銀行業(yè)界和企業(yè)界之間對風(fēng)險防控的意識空前加強，但同時銀行在中國主流經(jīng)濟(jì)運行的資源配置中的核心地位決定了銀行業(yè)在中國綠色經(jīng)濟(jì)中必須有所作為。因此，如何兼顧風(fēng)險與收益，履行社會責(zé)任與自身健康發(fā)展就成了銀行業(yè)和企業(yè)界共同面對的現(xiàn)實問題。

　　由世界自然基金會和中國人民銀行金融研究所于2008年7月聯(lián)合發(fā)布的《邁向可持續(xù)發(fā)展的銀行業(yè)戰(zhàn)略：中國銀行業(yè)改革進(jìn)程和發(fā)展趨勢研究》報告認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)社會的可持續(xù)發(fā)展中，銀行業(yè)將發(fā)揮越來越大的重要作用。但“變諾言為行動”需要政府、企業(yè)、社會組織和公眾等多方面相關(guān)者的共同努力。例如，限制對污染項目和企業(yè)的貸款、增加對清潔生產(chǎn)、可再生能源、重大環(huán)保技術(shù)的資金支持等等。目前，中國銀行業(yè)的環(huán)境保護(hù)意識尚處于起步階段，大多數(shù)銀行沒有明確的環(huán)境和可持續(xù)發(fā)展政策，也缺乏對環(huán)境風(fēng)險的管理。這種狀況既不利于銀行自身的經(jīng)營，也不利于可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的實施。因此，中國銀行業(yè)應(yīng)增強在環(huán)境保護(hù)方面的社會責(zé)任意識和風(fēng)險防范意識，吸收國際先進(jìn)經(jīng)驗，在貸款決策過程中建立環(huán)境影響評估制度，制定切實可行的環(huán)境政策，努力建設(shè)“綠色銀行”。 銀行對待可持續(xù)發(fā)展的態(tài)度和行動有一個不斷深化和提高的過程，在目前階段，需要中央銀行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的政策引導(dǎo)和監(jiān)督管理來強化商業(yè)銀行的社會責(zé)任意識，使關(guān)注經(jīng)濟(jì)、社會和環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展逐步成為銀行的自覺行動，以便充分發(fā)揮銀行的資源配置功能對可持續(xù)發(fā)展的作用。

　　中國銀聯(lián)信信息咨詢中心總裁符文忠認(rèn)為，商業(yè)銀行參與綠色信貸，目標(biāo)市場非常廣闊，認(rèn)為市場比較成熟、可以充分參與的產(chǎn)品和項目有：節(jié)約和替代石油、燃煤鍋爐改造、熱電聯(lián)產(chǎn)、電機(jī)節(jié)能、余熱利用、能量系統(tǒng)優(yōu)化、建筑節(jié)能、綠色照明、政府機(jī)構(gòu)節(jié)能、節(jié)能監(jiān)測和服務(wù)體系建設(shè)10大領(lǐng)域。其中，貸款重點投向可以是燃煤鍋爐改造、熱電聯(lián)產(chǎn)、電機(jī)節(jié)能、余熱利用和建筑節(jié)能。商業(yè)銀行綠色信貸選擇的標(biāo)準(zhǔn)是：技術(shù)成熟、數(shù)量眾多、復(fù)制潛力大、節(jié)能效果明顯，并且有著良好的經(jīng)濟(jì)可行性。“綠色信貸的客戶因為需要符合一定的篩選標(biāo)準(zhǔn)，所以需要商業(yè)銀行的客戶經(jīng)理和授信人員充分了解市場和對環(huán)保行業(yè)的深入了解。”

　　中國銀聯(lián)信信息咨詢中心發(fā)布的一份題為《中國銀行業(yè)公司業(yè)務(wù)營銷與創(chuàng)新研究報告》建議，銀行可以從如下幾個特點入手：

　　1. 經(jīng)營效益好、現(xiàn)金流收入穩(wěn)定的中小企業(yè)；

　　2．為大型企業(yè)提供配套服務(wù)的中小企業(yè)；

　　3．具有專有核心技術(shù)的節(jié)能服務(wù)公司；

　　4．大型企業(yè)專項技改項目。

　　“這四類都是屬于環(huán)保行業(yè)資產(chǎn)狀況良好、現(xiàn)金流穩(wěn)定的企業(yè)，加之所屬行業(yè)為朝陽產(chǎn)業(yè)，商業(yè)銀行可以與之開展長期合作，擴(kuò)大授信規(guī)模。”符文忠表示。在他看來，銀行重點關(guān)注的客戶應(yīng)該是節(jié)能減排工作得到國家或地方財政、稅收等政策性支持的企業(yè)和項目；擁有或正在辦理CDM項目的企業(yè)和項目；與大型企業(yè)簽訂照付不議合同的企業(yè)。

　　此外，與企業(yè)不同，聲譽與形象是銀行最重要的“資產(chǎn)”，隨著政府、監(jiān)管部門、非政府組織和媒體對銀行信貸政策關(guān)注程度的日漸提高，銀行在貸款項目環(huán)境風(fēng)險審查上有失謹(jǐn)慎而導(dǎo)致的環(huán)境及社會影響將會對銀行的聲譽造成極大的負(fù)面影響，繼而影響銀行的市場價值和業(yè)務(wù)開展。

　　而從本刊的采訪和調(diào)研看，除了商業(yè)風(fēng)險外，政策性風(fēng)險和評估及量化風(fēng)險也是綠色信貸上銀企雙方面臨的共同掣肘。上世紀(jì)90年代以來，美國的銀行逐漸認(rèn)識到自身在環(huán)境發(fā)展中的作用，上世紀(jì)90年代中期歐洲的銀行也開始考慮銀行經(jīng)營中的環(huán)境政策。亞洲、南美洲和東歐國家也出現(xiàn)了一些積極的變化，主要是因為世界銀行等多邊開發(fā)金融機(jī)構(gòu)制定的環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)的影響。1999年9月，道瓊斯指數(shù)專門設(shè)立了“環(huán)境可持續(xù)指數(shù)”，2001年英國金融時報指數(shù)也設(shè)立了專門反映環(huán)境部門變化的FTSE4商品指數(shù)，銀行業(yè)對環(huán)境可持續(xù)發(fā)展的關(guān)注更加密切。越來越多的銀行開始自覺接受可持續(xù)發(fā)展的國際規(guī)則，以國際標(biāo)準(zhǔn)要求和處理經(jīng)營活動中遇到的環(huán)境和社會問題。而科學(xué)評估風(fēng)險應(yīng)該是商業(yè)銀行決定是否繼續(xù)貸款提交、貸款審批或貸款發(fā)放（見圖1）。

　　目前國內(nèi)銀行在量化評估方面做了很多有益的嘗試。據(jù)浦發(fā)銀行投資銀行部總經(jīng)理楊斌介紹，浦發(fā)行從總行層面專門成立綠色信貸專業(yè)團(tuán)隊，學(xué)習(xí)國際先進(jìn)的能效評價方法，提高節(jié)能減排項目的評估能力。

　　由于政策執(zhí)行不到位而湮沒的綠色商機(jī)時常令專注綠色行業(yè)的企業(yè)扼腕嘆息。在水環(huán)保領(lǐng)域有多年工作經(jīng)驗的黃振勝看來，目前排污、治污領(lǐng)域市場前景非常廣大。但目前政府的環(huán)保政策仍有待進(jìn)一步落實，而一旦有更嚴(yán)厲的法律出臺，這個領(lǐng)域?qū)�產(chǎn)生巨大的商機(jī)。“作為專業(yè)人士和企業(yè)高管，CFO在企業(yè)涉足綠色項目時，首先要對項目的風(fēng)險評估做出正確的評判。這就要求對企業(yè)的基本面有充分的了解，必須對項目未來的現(xiàn)金流、融資規(guī)劃以及投資回報率做到‘心中有數(shù)’；其次，必須考慮政策性風(fēng)險。要對國家未來法律法規(guī)變更的大致方向做出準(zhǔn)確的預(yù)期和判斷。應(yīng)時刻考量企業(yè)的業(yè)務(wù)方向是否與這個大方向相契合，比如國家日益重視的環(huán)保節(jié)能產(chǎn)業(yè)。”

　　招商銀行總行公司銀行部總經(jīng)理張健明確表示，招行在信貸中實行“環(huán)保優(yōu)先”的原則：對環(huán)保不達(dá)標(biāo)的企業(yè)一律不得準(zhǔn)入，尤其對鋼鐵、有色、電力、水泥等“兩高”行業(yè)的信貸準(zhǔn)入做了更為詳盡的規(guī)范；對可再生能源、清潔能源、節(jié)能服務(wù)行業(yè)和環(huán)保產(chǎn)業(yè)四個領(lǐng)域的信貸投放給予明確的指引。

　　除了政策的強制性以外，不可否認(rèn)的是，如果沒有“看得見的未來”決定信貸流向的金融機(jī)構(gòu)能否真正擔(dān)當(dāng)起環(huán)保的“過濾器”，以贏利為目的的商業(yè)銀行在權(quán)衡企業(yè)社會責(zé)任與自身利益時會做怎樣的取舍是令人擔(dān)憂的。與單純的行政手段相比，綠色金融將環(huán)境風(fēng)險組合到金融風(fēng)險里面，充分利用金融風(fēng)險管理技術(shù)，借助市場機(jī)制、政府管制以及社會監(jiān)督等多種力量，變事后處罰為事前預(yù)防，更容易操作和落地。本刊對銀行和企業(yè)雙方的大量采訪也佐證了上述觀點——必須“大棒”與“胡蘿卜”雙管齊下才能讓綠色信貸成為現(xiàn)實。

　　杠桿效應(yīng)初現(xiàn)

　　雖然短期看銀行承諾不給那些高污染、高耗能的企業(yè)貸款勢必會帶來一些經(jīng)濟(jì)利益上的損失，但從更深入的角度看，綠色金融不僅是為銀行規(guī)避了環(huán)境風(fēng)險，還能夠培育銀行新的利潤增長點。綠色信貸可否趨利避害，關(guān)鍵在于金融企業(yè)能否制定適應(yīng)可持續(xù)發(fā)展的新型發(fā)展戰(zhàn)略。

　　張健在分析了西方經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律后，預(yù)測下一個經(jīng)濟(jì)周期很可能就是以風(fēng)能、太陽能、生物質(zhì)能等為代表的可再生能源，綠色金融為商業(yè)銀行提供了一個新的業(yè)務(wù)藍(lán)海，在他看來，無論對于企業(yè)還是銀行來說，節(jié)能環(huán)保事業(yè)需要用長遠(yuǎn)的眼光看待。

　　2008年度，招商銀行共向可再生能源、清潔能源和環(huán)境保護(hù)領(lǐng)域投放貸款256.9億元，其中：可再生能源107.2億元，占比高達(dá)41.7%。2009年一季度，招商銀行共向可再生能源、清潔能源和環(huán)境保護(hù)領(lǐng)域投放貸款115.3億元。招商銀行承諾，在未來3~5年內(nèi)將包括可再生能源在內(nèi)的綠色金融貸款投放比例提高到10%以上，在已有幾千億元的貸款規(guī)模上再提高幾百億元人民幣。

　　事實上，其他商業(yè)銀行也在綠色信貸上開始大踏步前進(jìn)。

　　據(jù)興業(yè)銀行去年年報顯示，去年該行累計發(fā)放節(jié)能減排項目貸款86筆，金額33.04億元，其中當(dāng)年發(fā)放貸款26.41億元。以上節(jié)能減排融資支持的項目可實現(xiàn)每年節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤324.42萬噸，年減排二氧化碳1373.1萬噸；根據(jù)項目持續(xù)時間五年估算，共可節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤1622.1萬噸，減排二氧化碳6865.48萬噸。

　　“短期內(nèi)，部分經(jīng)濟(jì)利益的損失，能夠換來銀行和社會的可持續(xù)發(fā)展，這樣的代價付出是值得的。”楊斌表示，“事實上，環(huán)保項目本身就是商機(jī)，關(guān)鍵在于銀行如何挖掘和利用這個商機(jī)。”云南大理者磨山風(fēng)電場是一個總裝機(jī)容量為30.6MW的大型項目，浦發(fā)銀行利用法國開發(fā)署轉(zhuǎn)貸款為項目融資，融資金額達(dá)3000萬歐元，期限長達(dá)16年，利率遠(yuǎn)低于普通商業(yè)貸款利率。采用結(jié)構(gòu)性融資手段，在貸款存續(xù)期內(nèi)浦發(fā)將實現(xiàn)3000多萬元的中間業(yè)務(wù)收入。該項目成為銀企雙贏的成功案例。

　　近年來，招行不僅加大了對可再生能源等領(lǐng)域投放的貸款額度，并且還通過貸款利率的下浮予以其更大的支持力度。新疆金風(fēng)科技股份有限公司就是其中一個受益者。“我們公司是生產(chǎn)制造大型風(fēng)力發(fā)電機(jī)組的企業(yè)，風(fēng)力發(fā)電不僅用可再生的能源緩解了能源的供求矛盾，而且還大大降低了污染，由于這個原因，招行不僅給予我們綜合授信3億元，而且貸款利率下浮10%。”金風(fēng)科技負(fù)責(zé)人表示。

　　浦發(fā)銀行總行則對違反國家環(huán)保政策、可能對環(huán)境造成重大不利影響的項目一律予以否決；而對于綠色信貸項目融資，總分行風(fēng)險部門開辟了綠色審批通道。而近年來浦發(fā)支持的一批風(fēng)能、水電和城市垃圾發(fā)電項目，如東海大橋100MW海上風(fēng)電場項目、江蘇省如皋市垃圾焚燒熱電聯(lián)產(chǎn)BOT項目等都取得了良好的經(jīng)濟(jì)和社會效益。

　　而工商銀行自從采取環(huán)保“一票否決制”以來，僅2007年一年就從耗能高、污染重的企業(yè)中退出貸款63億元，其中僅總行層面就否決存在環(huán)境隱患和環(huán)保手續(xù)不全的貸款100多億元（數(shù)據(jù)來源于《銀行業(yè)可持續(xù)發(fā)展報告》），而工行2008年年報顯示，去年工行共發(fā)放節(jié)能環(huán)保項目貸款491.53億元，同比增長69.17%。

　　截至2008年12月底，招行總行先后下達(dá)11批預(yù)警通知，將144戶企業(yè)列入預(yù)警級客戶名單，金額共計60.3億元；同時下發(fā)11批風(fēng)險提示名單，對89戶企業(yè)共計31.6億元的信貸資產(chǎn)進(jìn)行風(fēng)險提示。其中，涉及電力、鋼鐵、造紙、印刷、紡織、化工、水泥等高耗能、高污染行業(yè)的企業(yè)共40戶，金額共計31.6億元。

　　外資銀行的中資機(jī)構(gòu)也在這一領(lǐng)域積極拓展。在中國成功運營超過150年的渣打銀行采用了國際領(lǐng)先的“赤道原則”和“氣候原則”，并專門設(shè)立了“環(huán)境管理委員會”和“可再生能源團(tuán)隊”， 以確保融資客戶采納良好的環(huán)境和社會管理實踐，并積極參與風(fēng)力發(fā)電、太陽能發(fā)電、水力發(fā)電、廢物能源等多個可再生能源領(lǐng)域，發(fā)現(xiàn)并推動落實這一領(lǐng)域的商業(yè)機(jī)會。

　　渣打銀行最近的一個可再生能源項目是為一家太陽能組件公司——天合光能公司提供5700萬美元授信額度用于貿(mào)易融資和外匯保值產(chǎn)品。天合光能有限公司首席財務(wù)官王士連表示，“該授信額度將在現(xiàn)金流和流動資金方面賦予天合更大的靈活性，從而更加有力地支持企業(yè)現(xiàn)在和未來的運營。”此前，渣打為北京一家日焚燒垃圾1600噸的垃圾發(fā)電廠提供包括過橋貸款和10年期長期貸款在內(nèi)的信貸服務(wù)。渣打集團(tuán)承諾到2012年，在全球范圍內(nèi)為可持續(xù)項目和清潔能源項目提供80億美元至100億美元的貸款。

　　此外，銀行通過成功商業(yè)模式的推廣，可以在綠色金融領(lǐng)域逐步建立一定的品牌效應(yīng)和聯(lián)動效應(yīng)。比如山東某風(fēng)電項目總裝機(jī)容量為48.75MW，得到浦發(fā)銀行給予的2.7億元項目融資支持。項目竣工至今，發(fā)電近1億度，二氧化碳減排10萬噸，經(jīng)濟(jì)效益和社會效益顯著。鑒于雙方第一個項目的成功合作，項目股東已承諾在其他幾個城市的風(fēng)電項目均通過浦發(fā)銀行辦理項目融資。

　　渣打銀行對于基本財務(wù)狀況良好的企業(yè)環(huán)保項目，除提供貸款支持外，還通過提供各種金融服務(wù)來幫助企業(yè)鎖定成本，控制利率及匯率風(fēng)險，最終確保企業(yè)的回報，銀行亦可從中獲益。簡單說來，只要能夠確定客戶的現(xiàn)金流安全，銀行的利潤就可以保障。

　　在記者調(diào)查中，大部分銀行表示所發(fā)放的節(jié)能減排項目貸款均能按時還本付息，質(zhì)量較好。由于節(jié)能減排項目貸款這類信貸產(chǎn)品獨特，產(chǎn)品的議價能力比較高，由此為銀行培育了一批忠實客戶，也帶動了銀行的負(fù)債和中間業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　除了直接在信貸上給予綠色產(chǎn)業(yè)相關(guān)的支持之外，銀行還積極和各方面相關(guān)機(jī)構(gòu)建立戰(zhàn)略合作聯(lián)盟，為節(jié)能減排企業(yè)提供投資理財、財務(wù)顧問、結(jié)構(gòu)化融資、融資租賃等金融服務(wù)與支持。

　　比如銀行積極參與目前比較熱門的清潔發(fā)展機(jī)制(CDM)市場，為從事節(jié)能減排的客戶尋求CDM國際買家，促成CDM交易完成。作為發(fā)展中國家，中國是《京都議定書》的非附屬國家，不承擔(dān)減排義務(wù)。CDM提供了一種靈活的履約機(jī)制，即允許發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家合作，在發(fā)展中國家實施溫室氣體減排項目，其產(chǎn)生的減排額度將被發(fā)達(dá)國家購買獲得，而發(fā)展中國家通過CDM項目可以獲得部分資金援助和先進(jìn)技術(shù)。目前中國是世界的CDM項目供應(yīng)方，每年可提供1.5億噸~2.25億噸二氧化碳核定減排額度，每年碳減排交易額可高達(dá)22.5億美元。銀行作為一個融資的主要渠道，必然不會錯過巨大的CDM交易市場。

　　中國有很多節(jié)能減排項目，但相關(guān)企業(yè)缺乏碳交易意識和認(rèn)識，或者說沒有發(fā)現(xiàn)碳及其衍生產(chǎn)品的價值，更難找到合適的國家買家。為此，招商銀行與北京環(huán)境交易所、上海環(huán)境能源交易所等機(jī)構(gòu)積極合作，為減排企業(yè)和CDM能源服務(wù)商牽線搭橋。對于目前中國的CDM市場交易難點，張健認(rèn)為關(guān)鍵在于“CDM政策市”的問題，他進(jìn)一步解釋說2012年《京都議定書》期滿，在新的標(biāo)準(zhǔn)沒有出來之前有很多的不確定性，而今年12月的哥本哈根全球氣候問題談判對于中國的壓力越來越大，如果未來中國也承擔(dān)減排義務(wù)，出售減排的企業(yè)需要考慮目前的收益與未來的成本。

　　目前，工行、招行、浦發(fā)、渣打等銀行都積極推進(jìn)CDM項目，聯(lián)合國際專業(yè)機(jī)構(gòu)為CDM項目提供一站式、全過程的碳金融服務(wù)，為CDM項目開辟新的收益渠道。此前招行曾為中電山東生物質(zhì)能熱電項目提供了近1億元的信貸支持，目前該項目每年可減少碳排量近30噸，并已進(jìn)行了CDM 交易。

　　亟待完善的生態(tài)鏈

　　盡管綠色信貸在中國已經(jīng)有了一個良好的開局，但目前的綠色信貸總量還相當(dāng)微薄。綠色信貸所取得的成效、所抑制或攔截下來的信貸額度占總信貸額度其實還只是一個小小的部分。借鑒國際同行的經(jīng)驗有助于更快推動中國綠色信貸的發(fā)展。

　　1824年創(chuàng)立的荷蘭銀行（ABN AMRO）就是一家在環(huán)境保護(hù)方面取得卓著成效的商業(yè)銀行。2007年荷蘭銀行榮獲IFC和英國《金融時報》組織評選的年度可持續(xù)發(fā)展銀行獎，表彰其可持續(xù)發(fā)展銀行業(yè)務(wù)達(dá)到世界級水平。荷蘭銀行早在10年前就確立其可持續(xù)發(fā)展方向，確認(rèn)影響社會與環(huán)境的多項全球問題，包括氣候轉(zhuǎn)變、能源及潔凈水限制、貧窮、環(huán)境惡化等問題不僅使整個社會，而且令荷蘭銀行、雇員、客戶、股東、供應(yīng)商及整體環(huán)境同時面對著許多挑戰(zhàn)和機(jī)遇。2003年荷蘭銀行建立了可持續(xù)發(fā)展部，兩年后，荷蘭銀行的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略重心從管理風(fēng)險轉(zhuǎn)向?qū)ふ疑虡I(yè)機(jī)會。

　　荷蘭銀行向客戶提供的與可持續(xù)發(fā)展有關(guān)的產(chǎn)品和服務(wù)，涉及到社會責(zé)任投資基金（SRI funds ）、生態(tài)環(huán)境市場產(chǎn)品和服務(wù)、小額融資等多方面。社會責(zé)任投資基金是一些用于投資于可持續(xù)發(fā)展的公司的基金和貸款產(chǎn)品，如Sustainable Global Equity Fund（投資于美國、歐洲和遠(yuǎn)東的一些遵守一系列社會和環(huán)境指南的上市公司），Sustainable Global Credit Fund（投資于世界范圍內(nèi)的遵守可持續(xù)標(biāo)準(zhǔn)的公司的可轉(zhuǎn)換債券）等，到2005年荷蘭銀行的此類產(chǎn)品有八個。生態(tài)環(huán)境市場的產(chǎn)品和服務(wù)包括綠色貸款等對于保護(hù)和改善生態(tài)環(huán)境有積極影響的項目和投資。小額融資是以公平的市場價格向貧困群體提供貸款，目的是減輕貧困，在健康、教育和維護(hù)婦女權(quán)益方面產(chǎn)生積極的社會影響。荷蘭銀行在巴西、印度和美國有這種小額融資服務(wù)項目。

　　此外，荷蘭銀行不僅通過貸款和投資對環(huán)境保護(hù)產(chǎn)生間接影響，還在雇員的日常工作、商務(wù)旅行、辦公設(shè)施的使用等方面有直接的環(huán)保要求。例如，通過減少能源使用及使用清潔能源等措施減少二氧化碳的排放量（荷蘭的辦公設(shè)施全部使用綠色能源），采購符合環(huán)保要求的IT 設(shè)備，鼓勵通過電話或視頻會議進(jìn)行溝通以減少商務(wù)旅行的次數(shù)，文件雙面打印以節(jié)約用紙等等。

　　同時，荷蘭銀行還有一套支持當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)建設(shè)的計劃，著重于“可持續(xù)的謀生能力”建設(shè)，給人們提供維持生計、創(chuàng)造未來的手段和機(jī)會。

　　而同屬于發(fā)展中國家的喀麥隆的Afriland First Bank成立于1987年，國內(nèi)有13家分行，并在剛果、赤道幾內(nèi)亞等國設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。除了傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)外，它還有一個租賃公司，并管理兩個投資基金。Afriland First Bank于2000年建立了環(huán)境政策框架并定期更新，在研究與公司銀行部下面建立了環(huán)境辦公室，負(fù)責(zé)改進(jìn)、更新和監(jiān)查環(huán)境政策。Afriland First Bank還實施對客戶的社會責(zé)任審慎調(diào)查政策，包括客戶的治理結(jié)構(gòu)、工會組織、工人的工作條件及健康保險等。

　　Afriland First Bank積極參與國家的可持續(xù)發(fā)展行動，包括向可再生能源、垃圾處理等行業(yè)融資以及向貧困者提供貸款。農(nóng)村地區(qū)的發(fā)展是非洲可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，Afriland First Bank通過它的農(nóng)村地區(qū)微型銀行網(wǎng)絡(luò)向農(nóng)村發(fā)展提供資金支持。還有一個專門面向城市和郊區(qū)婦女融資的項目。Afriland First Bank的微型銀行部和當(dāng)?shù)氐囊粋�非政府組織合作，通過提供培訓(xùn)、再融資支持和監(jiān)督管理等方式幫助這些項目取得成功。Afriland FirstBank與National Investment Company和Energy House 一起創(chuàng)建了“喀麥隆可再生能源基金”，用于促進(jìn)小型水電站和農(nóng)村地區(qū)的能源建設(shè)。Afriland First Bank日益被它的客戶看作一個支持可持續(xù)發(fā)展的銀行，它的行動也贏得了合作伙伴的尊敬。

　　同樣，眾多全球著名的商業(yè)銀行也都是綠色金融的踐行者。德意志銀行構(gòu)建了經(jīng)濟(jì)、社會、生態(tài)和道德責(zé)任管理體系；匯豐銀行是赤道原則的率先實踐者；而瑞穗實業(yè)銀行則制定了行動指南、規(guī)范業(yè)務(wù)流程。

　　說到底，綠色金融不是一個孤立的概念，而應(yīng)是一條完整的生態(tài)鏈，其中應(yīng)該包括銀行、政府部門、證券公司、私募、專項基金、融資租賃公司等各個環(huán)節(jié)。各方面配合才能健全綠色金融產(chǎn)業(yè)鏈，促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展的循環(huán)經(jīng)濟(jì)。 中央財經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心教授郭田勇表示，綠色信貸立法已經(jīng)取得重大成就，但需要不斷加強。其中，最需要突破的就是要及時修改有關(guān)的金融業(yè)法律，使建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會成為所有金融業(yè)法律的重要立法目的，并通過實實在在的具體有效的措施，支持環(huán)境資源保護(hù)事業(yè)向前發(fā)展。

　　一些國內(nèi)銀行在促成綠色金融產(chǎn)業(yè)鏈方面已經(jīng)先行一步。招行在可再生能源和能效領(lǐng)域根據(jù)其需求，推薦給相關(guān)的PE，為客戶提供多渠道的融資和全方位的金融服務(wù)，幫助客戶成長。值得一提的是，招行對重點項目采用先進(jìn)的“分賬模式”——用未來的收益償還貸款。比如，去年11月招商銀行廣州分行與廣東省科技廳簽署的《關(guān)于聯(lián)合開展“千里十萬”大功率LED路燈產(chǎn)業(yè)化示范推廣工程的協(xié)議》，即由廣州分行負(fù)責(zé)向符合條件的項目實施單位發(fā)放買方信貸，由實施單位提出申請，每年用節(jié)省下來的電費償還銀行貸款。

　　浦發(fā)銀行推出的綠色信貸綜合服務(wù)方案具有多元化國際合作的特征：獲得AFD為其提供的優(yōu)惠資金支持，IFC提供的風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制、技術(shù)援助。

　　深圳發(fā)展銀行近日與深圳市環(huán)保局簽署了綠色金融合作協(xié)議，市環(huán)保局將向深發(fā)展提供具有融資需求、需要進(jìn)行環(huán)保優(yōu)化升級的企業(yè)名單，并依照企業(yè)的環(huán)保表現(xiàn)，對企業(yè)的授信額度提出建議。

　　談到當(dāng)下商業(yè)銀行在推行綠色金融上主要的困難，楊斌總結(jié)了幾下幾點：一是銀行在節(jié)能減排技術(shù)認(rèn)定和效果評價方面還不夠成熟，需要外部的援助和支持；二是商業(yè)銀行對于近年一批新的節(jié)能服務(wù)中小企業(yè)雖已充分認(rèn)識到其廣闊的發(fā)展空間，但在判斷其經(jīng)營模式和項目技術(shù)可行性的能力上相對欠缺；三是節(jié)能減排項目大部分規(guī)模小，銀行管理成本較高，一定程度影響分支行營銷和推進(jìn)的積極性。

　　“此外，被地方政府保護(hù)的違規(guī)企業(yè)會不會出現(xiàn)在環(huán)保部門的黑名單上，銀行如何獲得那些需要環(huán)保優(yōu)化升級企業(yè)的信息也是亟待解決的問題。”張健直言，“在政策方面，我們銀行期望放寬可再生能源資產(chǎn)業(yè)務(wù)的風(fēng)險系數(shù)、資產(chǎn)撥備等規(guī)定；在稅收、能源定價機(jī)制、政府貼息、產(chǎn)業(yè)基金、貸款核銷、項目宣傳等方面給予必要的支持；在可再生能源信貸的資產(chǎn)證券化和直接融資產(chǎn)品設(shè)計上予以政策傾斜。”

　　上述《邁向可持續(xù)發(fā)展的銀行業(yè)戰(zhàn)略：中國銀行業(yè)改革進(jìn)程和發(fā)展趨勢研究》報告建議，為促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展，中國商業(yè)銀行應(yīng)簽署關(guān)于促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展的有關(guān)宣言，建立環(huán)境報告制度和環(huán)境管理系統(tǒng)，制定環(huán)境政策，開展環(huán)境風(fēng)險評估并制定環(huán)境風(fēng)險指導(dǎo)意見。提供環(huán)境風(fēng)險評估、環(huán)境貸款、小額信貸等服務(wù)，建立環(huán)境保護(hù)基金，從事環(huán)境租賃業(yè)務(wù)、環(huán)境保險業(yè)務(wù)、環(huán)境顧問服務(wù)業(yè)務(wù)，提供與氣候有關(guān)的產(chǎn)品，提供環(huán)境產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)資本。積極參與環(huán)境生態(tài)方面的贊助活動，廣泛地參與社區(qū)活動，包括自愿支持項目，投資或贊助社區(qū)的社會活動等。為了實現(xiàn)這些目標(biāo)，在銀行自身的經(jīng)驗戰(zhàn)略上，應(yīng)進(jìn)行一系列的調(diào)整。

　　而要真正達(dá)到綠色金融的理想境界，曾經(jīng)有過數(shù)十年“人定勝天”理念、視環(huán)保為無物的國民心態(tài)的自抑和反省是其效能更長久的內(nèi)因。在第38個世界環(huán)境日剛剛過去一個月的當(dāng)下，不妨重溫達(dá)爾文在《人類的由來》結(jié)尾一節(jié)中的慨嘆：“人類對于自己上升到生物階梯的頂峰（雖然不是通過他自己的努力）而感到有些驕傲，這是可以原諒的；而他已經(jīng)上升到那里而不是最初被安置在那里的這件事實，可能使他希望在遙遠(yuǎn)的將來會更上一層樓。”