一、國內(nèi)財(cái)務(wù)績效管理理論研究

　　1.財(cái)務(wù)績效管理內(nèi)容研究

　　財(cái)務(wù)績效管理理論是研究資金及其運(yùn)動規(guī)律的理論，具體包括財(cái)務(wù)基本理論、財(cái)務(wù)基本方法以及財(cái)務(wù)管理的應(yīng)用理論與方法（許文翰，2011）。

　　我國著名的財(cái)務(wù)學(xué)家郭復(fù)初教授提出了社會主義財(cái)務(wù)包括國家財(cái)務(wù)、部門財(cái)務(wù)和企業(yè)財(cái)務(wù)三層次的觀點(diǎn)，并以國家財(cái)務(wù)論為其理論核心，提出財(cái)務(wù)機(jī)制與財(cái)務(wù)調(diào)控理論。

　　我國著名的財(cái)務(wù)學(xué)家劉恩祿教授認(rèn)為，財(cái)務(wù)績效管理理論體系由基本理論和應(yīng)用理論兩個部分組成（劉恩祿，2009）。其中基本理論又包括：經(jīng)濟(jì)效益理論、資金時(shí)間價(jià)值理論、資金保值理論、財(cái)務(wù)控制理論、財(cái)務(wù)分析理論、財(cái)務(wù)公共關(guān)系理論、資金運(yùn)動規(guī)律、資金成本理論、財(cái)務(wù)系統(tǒng)理論、財(cái)務(wù)信息理論、財(cái)務(wù)機(jī)制理論。應(yīng)用理論又包括按環(huán)節(jié)分的財(cái)務(wù)預(yù)測、財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)分析診斷理論。

　　王化成教授在闡述其財(cái)務(wù)績效理論結(jié)構(gòu)體系時(shí)，以“環(huán)境起點(diǎn)論”為出發(fā)點(diǎn)，以財(cái)務(wù)管理假設(shè)為前提（王化成，2009）。以財(cái)務(wù)管理目標(biāo)為導(dǎo)向，構(gòu)想的財(cái)務(wù)績效管理理論結(jié)構(gòu)包括財(cái)務(wù)管理基本理論、財(cái)務(wù)管理通用業(yè)務(wù)理論、財(cái)務(wù)管理特殊業(yè)務(wù)理論以及財(cái)務(wù)管理的其他領(lǐng)域。

　　筆者認(rèn)為，按照上述財(cái)務(wù)績效管理理論的研究，可以把我國財(cái)務(wù)績效理論體系劃分為兩大部分，一是基礎(chǔ)理論，二是應(yīng)用理論。

　　2.財(cái)務(wù)績效管理的基本理論研究

　　a.利益相關(guān)理論企業(yè)目標(biāo)由股東利益至上發(fā)展到關(guān)注相關(guān)利益者利益，與之相對應(yīng)的企業(yè)財(cái)務(wù)績效目標(biāo)也由股東利益最大化發(fā)展到利益相關(guān)者利益最大化（謝瓊，2010）。企業(yè)擁有眾多的利益主體，企業(yè)利益相關(guān)者分為內(nèi)部利益相關(guān)者和外部利益相關(guān)者。外部利益相關(guān)者有國家、相關(guān)企業(yè)等，內(nèi)部利益相關(guān)者主要是本企業(yè)。這一理論還在不斷的完善和改進(jìn)，但在實(shí)際應(yīng)用中還有待進(jìn)一步發(fā)展。目前企業(yè)還不能做到所有利益相關(guān)者利益最大化，企業(yè)正積極做到最大化內(nèi)部利益相關(guān)者利益，平衡外部利益相關(guān)者的利益（王德敏，2009）。

　　b.規(guī)則與分工理論財(cái)務(wù)績效管理的規(guī)則與分工理論，它涉及到企業(yè)的各個層面，是企業(yè)惟一的綜合價(jià)值管理工作。要提高財(cái)務(wù)績效管理效能，使企業(yè)財(cái)務(wù)績效管理發(fā)揮出最大功效，首先必須打造一個高效的財(cái)務(wù)組織（甄進(jìn)明，2010）。這一目標(biāo)主要應(yīng)考慮設(shè)計(jì)合理的財(cái)務(wù)部門結(jié)構(gòu)，設(shè)置明晰的財(cái)務(wù)崗位和建立科學(xué)的財(cái)務(wù)組織管理制度，以促使財(cái)務(wù)組織發(fā)揮出最大的效能。

　　c.風(fēng)險(xiǎn)控制理論我國目前財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究屬于起步階段，表現(xiàn)為：一是與風(fēng)險(xiǎn)管理其他領(lǐng)域相比，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究成果較少，尤其是比較系統(tǒng)、全面、深入的研究成果偏少（許海玉，2010）。二是研究領(lǐng)域較窄。

　　二、國外財(cái)務(wù)績效管理理論研究

　　1.財(cái)務(wù)績效管理的內(nèi)容研究

　　國外財(cái)務(wù)績效管理的內(nèi)容研究主要包括財(cái)務(wù)績效管理的目標(biāo)以及財(cái)務(wù)績效管理的內(nèi)容等兩方面。

　　國外財(cái)務(wù)績效管理的目標(biāo)。確立科學(xué)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，應(yīng)建立在客觀的經(jīng)濟(jì)環(huán)境的基礎(chǔ)上（王琴，2010）。影響企業(yè)理財(cái)目標(biāo)的因素很多，但有重大影響的不多，主要有以下四個方面：首先是企業(yè)所有者，所有者對企業(yè)理財(cái)?shù)挠绊懼饕峭ㄟ^股東大會和董事會來進(jìn)行的。從理論上講，企業(yè)重大的財(cái)務(wù)決策必須經(jīng)過股東大會或董事會表決，企業(yè)經(jīng)理和財(cái)務(wù)經(jīng)理的任免也由董事會決定，因此，企業(yè)所有者對企業(yè)財(cái)務(wù)管理有著最為重大的影響（吳峰霞，2009）。其次是企業(yè)債權(quán)人，再次是企業(yè)職工。另外，政府為企業(yè)提供有關(guān)公共服務(wù)，要求分享企業(yè)的收益，也對企業(yè)財(cái)務(wù)決策產(chǎn)生影響（舒曉惠和劉建平，2009）。上述四個方面的影響，除企業(yè)所有者外，企業(yè)債權(quán)人也是一個重要的因素，可以說，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本目標(biāo)基本上是受企業(yè)所有者和債權(quán)人而決定的。有代表性的財(cái)務(wù)績效管理目標(biāo)有企業(yè)價(jià)值最大化和股東財(cái)富最大化（余小琴，2011）。

　　國外財(cái)務(wù)績效管理的內(nèi)容。國外財(cái)務(wù)績效管理的內(nèi)容包括：籌資管理；投資管理；營運(yùn)資金管理；利潤分配管理。

　　籌資管理。公司要進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動，必須首先籌集一定量的資金。籌資是理財(cái)?shù)囊豁?xiàng)最基本、最原始的職能。籌資是指為了滿足生產(chǎn)經(jīng)營活動的需要，從一定渠道，采用特定的方式，籌集資金的過程。

　　投資管理。公司籌集資金的目的是為了投資，投資是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)。在投資過程中，必須考慮投資規(guī)模，即為確保獲取最佳投資收益，公司應(yīng)投入的資金數(shù)額（林良義，2009）；同時(shí)還必須通過投資方向和投資方式的選擇，來確定合適的投資結(jié)構(gòu)，提高投資效益，降低投資風(fēng)險(xiǎn)（李東和曹靜海，2009）。

　　營運(yùn)資金管理。為滿足公司日常營業(yè)活動的需要而墊支的資金，稱為營運(yùn)資金。營運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容包括根據(jù)公司生產(chǎn)經(jīng)營狀況合理確定營運(yùn)資金需要量、節(jié)約使用資金、加速資金周轉(zhuǎn)、提高資金使用效果等。

　　利潤分配管理。公司在經(jīng)營過程中所取得的產(chǎn)品銷售收入，要用以補(bǔ)償生產(chǎn)耗費(fèi)，并按規(guī)定繳納稅金，其余部分為營業(yè)利潤，同時(shí)也可能會因?qū)ν馔顿Y而分得利潤。資金分配是一次資金運(yùn)動過程的終點(diǎn)，又是下一次資金運(yùn)動過程開始的前奏（石金濤等，2009）。

　　2.財(cái)務(wù)績效管理的基本理論研究

　　a.資本結(jié)構(gòu)理論資本結(jié)構(gòu)理論是研究公司籌資方式及結(jié)構(gòu)與公司市場價(jià)值關(guān)系的理論。1958年莫迪利安尼和米勒的研究結(jié)論是：在完善和有效率的金融市場上，企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)和股利政策無關(guān)—MM理論（莫迪利安尼和米勒，2009）。米勒因MM理論獲1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎，莫迪利尼亞1985年獲諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎。

　　b.現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論與資本資產(chǎn)定價(jià)模型現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論是關(guān)于最佳投資組合的理論。1952年馬科維茨提出了該理論，他的研究結(jié)論是：只要不同資產(chǎn)之間的收益變化不完全正相關(guān)，就可以通過資產(chǎn)組合方式來降低投資風(fēng)險(xiǎn)（馬科維茨，2009）。馬科維茨因此獲1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎。還獲得1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)紀(jì)念獎。

　　c.期權(quán)定價(jià)理論期權(quán)定價(jià)理論是有關(guān)期權(quán)（股票期權(quán)、外匯期權(quán)、股票指數(shù)期權(quán)、可轉(zhuǎn)換債券、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、認(rèn)股權(quán)證等）的價(jià)值或理論價(jià)格確定的理論。1973年斯科爾斯和莫頓提出了期權(quán)定價(jià)模型，又稱B-S模型（斯科爾斯和莫頓，2008）。90年代以來期權(quán)交易已成為世界金融領(lǐng)域的主旋律。斯科爾斯和莫頓因此獲1997年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎。

　　d.有效市場假說有效市場假說是研究資本市場上證券價(jià)格對信息反映程度的理論。若資本市場在證券價(jià)格中充分反映了全部相關(guān)信息，則稱資本市場為有效率的（黃蘇萍，2010）。在這種市場上，證券交易不可能取得經(jīng)濟(jì)利益。理論主要貢獻(xiàn)者是法瑪（法瑪，2006）。

　　e.代理理論與信息不對稱理論代理理論是研究不同籌資方式和不同資本結(jié)構(gòu)下代理成本的高低，以及如何降低代理成本提高公司價(jià)值。理論主要貢獻(xiàn)者有詹森和麥科林（詹森和麥科林，2006）。信息不對稱理論是指公司內(nèi)外部人員對公司實(shí)際經(jīng)營狀況了解的程度不同，即在公司有關(guān)人員中存在著信息不對稱，這種信息不對稱會造成對公司價(jià)值的不同判斷（魯桂華，2008）。

　　三、國內(nèi)外財(cái)務(wù)績效管理理論研究比較

　　我國的財(cái)務(wù)績效管理體系體現(xiàn)的是財(cái)務(wù)績效管理結(jié)構(gòu)總分式、財(cái)務(wù)績效管理對象簡單的內(nèi)外部結(jié)合、財(cái)務(wù)績效管理方法是經(jīng)驗(yàn)管理、財(cái)務(wù)績效管理手段比較單一（Lara，2008）。在借鑒國外先進(jìn)理論的基礎(chǔ)上，要從以下幾個方面完善：首先，財(cái)務(wù)績效管理對象從單一的內(nèi)外部要素結(jié)合過渡到多元的內(nèi)外部要素結(jié)合。新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的電子計(jì)算機(jī)的應(yīng)用，網(wǎng)絡(luò)的普及，財(cái)務(wù)績效管理的國際化、網(wǎng)絡(luò)化，遠(yuǎn)程處理財(cái)務(wù)問題和集中式管理成為現(xiàn)實(shí)，信息作為企業(yè)的一種資源，發(fā)揮著重要的作用，財(cái)務(wù)績效管理者作決策時(shí)不再以貨幣信息作為唯一依據(jù)，而是利用計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)將各部門的各種資料組合起來，做出基于全面可靠的信息決策（尹凌青，2010）。財(cái)務(wù)績效管理的對象也擴(kuò)展到企業(yè)內(nèi)部和外部的網(wǎng)絡(luò)資源（尹子民，2008）。

　　其次，財(cái)務(wù)績效管理方法從經(jīng)驗(yàn)管理過渡到科學(xué)管理。財(cái)務(wù)績效管理方法的發(fā)展也是隨著經(jīng)濟(jì)和社會的發(fā)展而變化的，從簡單的籌資、投資、分配，到利用各種金融衍生工具進(jìn)行籌資、投資。從經(jīng)驗(yàn)的管理，逐步發(fā)展到利用數(shù)字模型的科學(xué)管理。國際籌資、投資的發(fā)展，為企業(yè)經(jīng)營開辟了更廣闊的空間，使財(cái)務(wù)績效管理理論朝國際化方向發(fā)展（程曉軍，2007）。

　　再次，財(cái)務(wù)績效管理手段從單一功能系統(tǒng)發(fā)展到多功能相結(jié)合的復(fù)雜系統(tǒng)。Internet信息技術(shù)的普及和發(fā)展，通訊手段的飛速發(fā)展，IT環(huán)境的形成，將企業(yè)內(nèi)部各部門之間、企業(yè)與供應(yīng)商、企業(yè)與客戶、企業(yè)與其他職能部門緊密地聯(lián)系在一起，同時(shí)也將企業(yè)的財(cái)務(wù)流程和經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)流程有機(jī)地融合在一起，不斷促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)績效管理網(wǎng)絡(luò)化。

　　結(jié)論綜上所述，我國財(cái)務(wù)績效管理理論的完善，是在借鑒國外先進(jìn)財(cái)務(wù)績效理論基礎(chǔ)上的研究，無論是財(cái)務(wù)績效管理的對象、方法還是手段、職能，它的創(chuàng)新路徑是隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而逐漸由低級到高級、由簡單到復(fù)雜。財(cái)務(wù)績效管理的內(nèi)涵更加豐富，外延也延伸了，與其他學(xué)科的關(guān)系越來越密切。未來財(cái)務(wù)績效管理隨著經(jīng)濟(jì)和社會的發(fā)展，不斷地創(chuàng)新，會出現(xiàn)更深層次的對象、多樣化的方法、先進(jìn)的手段（彭唯湘，2009）。