摘要:中小企業(yè)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)超過(guò)60%,對(duì)稅收的貢獻(xiàn)超過(guò)50%,提供了75%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位,中小企業(yè)的穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展關(guān)乎中國(guó)經(jīng)濟(jì)保增長(zhǎng)、保穩(wěn)定和促就業(yè)的完成。然而對(duì)中小企業(yè)的信貸規(guī)模與其占國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要地位的極度不匹配將會(huì)導(dǎo)致中小企業(yè)的發(fā)展受到抑制,進(jìn)而影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。主要針對(duì)目前我國(guó)中小企業(yè)融資中存在的問(wèn)題及原因,并提出相應(yīng)的對(duì)策建議。

　　關(guān)鍵詞:中小企業(yè);融資,金融機(jī)構(gòu)

　　1中小企業(yè)融資存在的問(wèn)題

　　1.1融資渠道狹窄,融資方式單一

　　早在20世紀(jì)30年代初,英國(guó)議員Macmillan在向國(guó)會(huì)提供的關(guān)于中小企業(yè)問(wèn)題的調(diào)查報(bào)告中就指出中小企業(yè)融資面臨著“金融缺口”,Macmillan發(fā)現(xiàn),當(dāng)企業(yè)需要的外源性資本規(guī)模低于25萬(wàn)英鎊時(shí),它們就很難在資本市場(chǎng)上融到資金。曹邦英、羅爽(2006)指出,在直接融資方面,股票、公司債券等直接融資方式門(mén)檻過(guò)高,中小企業(yè)難以利用資本市場(chǎng)籌集資金。中小企業(yè)在資本市場(chǎng)上直接融資的途徑有證券市場(chǎng)、包括中小板和創(chuàng)業(yè)板,還有私募股權(quán)基金、產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金以及債券市場(chǎng)等等。而到目前為止,我國(guó)也僅僅發(fā)行了三種中小企業(yè)集合債,而且入圍企業(yè)要求很高。如今,盡管資本市場(chǎng)上的創(chuàng)業(yè)板塊在千呼萬(wàn)喚中終于破冰,然而由于上市手續(xù)繁瑣、其要求對(duì)大多數(shù)中小企業(yè)而言仍然過(guò)高,短時(shí)間內(nèi)其作用將不會(huì)很明顯。劉洪弟(2007)指出,我國(guó)財(cái)政資金的資助對(duì)象主要是國(guó)有大中型企業(yè),只有部分科技型中小企業(yè)有機(jī)會(huì)從地方財(cái)政獲得少量的資金支持。在間接融資方面,國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)表明,銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的貸款仍然是中小企業(yè)最大和最主要的外源性債務(wù)融資渠道。一般情況下,能獲得銀行貸款的大部分是成熟且有實(shí)力的中小企業(yè),而一些處于初創(chuàng)階段有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)卻往往被苛刻的擔(dān)保和抵押條件拒之門(mén)外;效益差的中小企業(yè)更是難以符合條件而無(wú)法獲得銀行貸款。

　　1.2嚴(yán)重依賴(lài)銀行間接融資,而銀行等金融機(jī)構(gòu)“惜貸”

　　在我們現(xiàn)有的金融體系中,商業(yè)銀行特別是大中型商業(yè)銀行占據(jù)著主導(dǎo)地位,以銀行為媒介的間接融資是企業(yè)融資的主要方式。曹永華(2006)指出,商業(yè)銀行承擔(dān)了向中小企業(yè)提供絕大部分信貸資金的職能,但從銀行融資數(shù)量上看,占全國(guó)企業(yè)總數(shù)99%的中小企業(yè)占有的貸款不超過(guò)貸款總額的20%,與其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的貢獻(xiàn)極不相稱(chēng)。馮立(2006)指出,中小企業(yè)不僅權(quán)益資金的來(lái)源極為有限,而且很難獲得長(zhǎng)期債務(wù)的支持。流動(dòng)負(fù)債所占比例較大,而長(zhǎng)期負(fù)債則占很少的部分,這主要是因?yàn)殂y行即使為中小企業(yè)提供貸款,也只是提供短期流動(dòng)資金,而很少提供長(zhǎng)期信貸。這無(wú)疑給中小企業(yè)在短期內(nèi)還款增加了壓力。馬玉峰 (2009)認(rèn)為,信用狀況低下加之第二還款來(lái)源缺失導(dǎo)致銀行等金融惜貸。在以誠(chéng)信為基礎(chǔ)的第一還款來(lái)源沒(méi)有保障的情況下,作為第二還款來(lái)源的擔(dān)保資源又很難提供,對(duì)于中小企業(yè)融資業(yè)務(wù),各家商業(yè)銀行為了防范風(fēng)險(xiǎn)均提出了抵押或保證的要求,而中小企業(yè)尚處于成長(zhǎng)初期,自身規(guī)模和實(shí)力較小,缺少滿(mǎn)足銀行要求的價(jià)值充足的抵押物,作為以盈利為目的的商業(yè)銀行為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)就出現(xiàn)了“嫌貧愛(ài)富”的現(xiàn)象。

　　2中小企業(yè)融資難的原因

　　2.1信息不對(duì)稱(chēng)

　　(1)企業(yè)自身原因。李揚(yáng)(2001)認(rèn)為,我國(guó)中小企業(yè)的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題比發(fā)達(dá)國(guó)家的情況要嚴(yán)重得多,我國(guó)的中小企業(yè)大多難以向銀行提供經(jīng)過(guò)審計(jì)的合格的財(cái)務(wù)報(bào)表,以供銀行做出判斷,更有甚者,在很多情況下,即使中小企業(yè)擁有會(huì)計(jì)師事務(wù)所提供的審計(jì)意見(jiàn),銀行還會(huì)懷疑會(huì)計(jì)師事務(wù)所的可靠性,大多數(shù)銀行還會(huì)對(duì)申請(qǐng)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行重新審查;另外,銀行和企業(yè)之間沒(méi)有建立起長(zhǎng)期的合作關(guān)系,使得銀行難以長(zhǎng)期分析企業(yè)存款賬戶(hù)的資金往來(lái)情況。楊豐來(lái)、黃永航(2006)還指出中小企業(yè)較之于大企業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)更為嚴(yán)重的原因是中小企業(yè)所有權(quán)與控制權(quán)結(jié)合較為緊密,缺乏職業(yè)經(jīng)理人對(duì)股東的制約。

　　(2)銀行等金融機(jī)構(gòu)方面的原因。張青庚、費(fèi)潔春(2006)指出,銀行對(duì)中小企業(yè)的信用分析經(jīng)驗(yàn)不足、銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力不高是造成中小企業(yè)融資難的原因之一。同時(shí),陳文漢(2006)指出,銀行信貸管理體制對(duì)貸款責(zé)任人的追究很?chē)?yán),而激勵(lì)機(jī)制不足,使后者缺乏用于冒險(xiǎn)的精神,“信貸責(zé)任終身制”的實(shí)施,使得國(guó)有銀行的信貸員出現(xiàn)了“信貸恐慌綜合癥”,喪失了開(kāi)展業(yè)務(wù)的能力,一些本不應(yīng)該流失的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)客戶(hù)就這樣失去了。但筆者認(rèn)為信貸責(zé)任制是有必要的,這樣可以大大降低銀行信貸人員為追求業(yè)績(jī)而過(guò)于激進(jìn)、忽視風(fēng)險(xiǎn)從而給銀行帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的可能。但不可否認(rèn)的是,這會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行在審批中小企業(yè)貸款時(shí),注重對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)信息、產(chǎn)品數(shù)量和價(jià)格的信息等“硬”信息的考察,而大企業(yè)在這方面具有優(yōu)勢(shì),因而銀行信貸人員偏好于向大企業(yè)房貸,中小企業(yè)融資遇到約束。中小企業(yè)融資過(guò)程中,金融機(jī)構(gòu)尤其是銀行的作用不可忽視。大多數(shù)文獻(xiàn)(林毅夫、李永軍,2001;張杰,2000;于清治,2008)都提到,金融體系中國(guó)有商業(yè)銀行的壟斷狀況是造成中小企業(yè)融資難的主要原因。

　　2.2體制不完善、法律法規(guī)不健全

　　金麗紅、辛珣(2006)認(rèn)為,目前,我國(guó)間接融資供給主體主要有國(guó)家政策性銀行、商業(yè)銀行、非銀行金融中介機(jī)構(gòu)。而由于銀行與客戶(hù)存在信息不對(duì)稱(chēng),信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)就自然成了中小企業(yè)與銀行之間的信用橋梁,但是,我國(guó)的信用和擔(dān)保體系并不完善,導(dǎo)致?lián)C(jī)構(gòu)發(fā)揮作用非常有限。郭濤(2003)指出,我國(guó)中小企業(yè)信用擔(dān)保體系出現(xiàn)的問(wèn)題主要分為擔(dān)保中介機(jī)構(gòu)的問(wèn)題、企業(yè)的問(wèn)題、銀行的問(wèn)題和政府的問(wèn)題四方面。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)方面,擔(dān)保機(jī)構(gòu)資金規(guī)模小、來(lái)源單一,缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制和高素質(zhì)的擔(dān)保人才;企業(yè)方面,企業(yè)信用意識(shí)薄弱,參與擔(dān)保興趣不濃;銀行方面,銀行不愿承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),對(duì)小額擔(dān)保貸款不感興趣;政府方面,擔(dān)保系統(tǒng)存在不同程度的行政干預(yù)。曹永華(2006)指出,我國(guó)不少地區(qū)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)在向中小企業(yè)提供擔(dān)保時(shí),還要向中小企業(yè)收取較高的擔(dān)保費(fèi)用和保證金,并且要求企業(yè)提供反擔(dān)保,這種盈利性的商業(yè)運(yùn)作使得不少中小企業(yè)不堪重負(fù)。楊豐來(lái)、黃永航(2006)指出,我國(guó)中小企業(yè)融資難更為嚴(yán)重的原因:缺乏強(qiáng)有力的個(gè)人破產(chǎn)制度;稅收管理體制透明度和效率相對(duì)較低;金融體系不完善,金融創(chuàng)新不足。

　　3應(yīng)對(duì)中小企業(yè)融資難的對(duì)策

　　3.1中小企業(yè)自身方面

　　張根水、鄭玉剛(2008)認(rèn)為,中小企業(yè)首先要規(guī)范財(cái)務(wù)制度,提高財(cái)務(wù)管理水平,增加財(cái)務(wù)信息的透明度,經(jīng)營(yíng)管理者要熟練掌握金融知識(shí)、金融政策,學(xué)會(huì)運(yùn)用現(xiàn)代金融知識(shí)結(jié)合自身?xiàng)l件,拓展更多的融資渠道;其次,要強(qiáng)化信用觀念,建立良好銀企關(guān)系十分重要。馬玉峰(2009)認(rèn)為,中小企業(yè)想要扭轉(zhuǎn)管理劣勢(shì)造成的與銀行信息不對(duì)稱(chēng)局面,要努力加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理,樹(shù)立做大做強(qiáng)的長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo),摒棄家族管理的陳舊模式,引進(jìn)先進(jìn)的管理模式,健全并完善法人治理架構(gòu),提高財(cái)務(wù)管理水平,培養(yǎng)一批專(zhuān)業(yè)素質(zhì)高,職業(yè)素養(yǎng)好的財(cái)務(wù)人員,規(guī)范操作,守信經(jīng)營(yíng)。陳文漢(2006)則認(rèn)為,提高中小企業(yè)內(nèi)源融資能力是中小企業(yè)融資的一條重要途徑。而中小企業(yè)要提高內(nèi)源融資能力,必須深化內(nèi)部體制改革,加強(qiáng)管理,轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念,注重技術(shù)進(jìn)步,提高產(chǎn)品質(zhì)量,努力降低成本,強(qiáng)化營(yíng)銷(xiāo)力度,從而最終達(dá)到提高經(jīng)濟(jì)效益的目的。

　　3.2銀行、信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)等金融體系方面

　　馬玉峰(2009)認(rèn)為,為了保證擔(dān)保機(jī)構(gòu)的可持續(xù)發(fā)展,有必要建立擔(dān)保資金的內(nèi)部補(bǔ)償機(jī)制,按照實(shí)際情況提取各種風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。即擔(dān)保機(jī)構(gòu)從擔(dān)保收入中提取一定比例的資金,用于代償和壞賬處理。另外,為使企業(yè)融資多樣化,應(yīng)借鑒國(guó)外成功經(jīng)驗(yàn),發(fā)展多種融資模式,其中陳曉紅(2007)提出的中小企業(yè)集群融資理論具有減少信息不對(duì)稱(chēng)、降低銀行交易成本和信貸風(fēng)險(xiǎn)、增加銀行收益等優(yōu)點(diǎn),其中包括互助擔(dān)保融資模式、“群體貸款”模式、企業(yè)間融資機(jī)構(gòu)模式、區(qū)域銀行模式和印度園區(qū)融資模式等,其中的互助擔(dān)保融資模式和區(qū)域銀行模式都與林毅夫提出的觀點(diǎn)有異曲同工之妙。近年來(lái),越來(lái)越多的學(xué)者提出關(guān)系型融資模式(葉明霞)和金融租賃(陳春霞,2003)等,學(xué)者們提出的解決方案為企業(yè)、銀行等金融機(jī)構(gòu)和政府在中小企業(yè)融資實(shí)踐中提供了理論依據(jù)。

　　3.3政策、法律法規(guī)方面

　　馬玉峰(2009)指出,我國(guó)應(yīng)從法律上確立征信體系的合法性和規(guī)范性。目前我國(guó)法律尚無(wú)一部關(guān)于規(guī)范“征信”的法律,導(dǎo)致無(wú)論是人民銀行還是銀監(jiān)會(huì)等建立的征信系統(tǒng)缺乏法律保障,而征信系統(tǒng)的建設(shè)還要依賴(lài)于公安、稅務(wù)、司法、金融以及其它相關(guān)機(jī)構(gòu)的通力合作,實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)聯(lián)動(dòng)。劉洪弟(2007)認(rèn)為,應(yīng)加強(qiáng)中小企業(yè)立法,有必要就中小企業(yè)的法律地位、發(fā)展的基本方針、政策和管理、服務(wù)等內(nèi)容加以規(guī)范。黃艷華(2007)指出,政府需要放寬對(duì)民間借貸、民間融資的限制,制訂相關(guān)法律明確對(duì)民間借貸中債權(quán)人的保護(hù)和債務(wù)人的法律約束和懲罰機(jī)制,允許、保護(hù)合法的非正規(guī)融資渠道的存在和發(fā)展。

　　4總結(jié)

　　中小企業(yè)融資問(wèn)題已成為影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素,為解決這一難題,國(guó)內(nèi)外學(xué)者展開(kāi)了深入探討和研究實(shí)踐,提出了許多寶貴的意見(jiàn)和建議,但在很多方面并沒(méi)有深入的研究,如:如何使民間金融合法化,如何使民間金融在降低投機(jī)、洗錢(qián)等風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)增強(qiáng)其為中小企業(yè)融資的作用?目前我國(guó)的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)泛濫,且大多數(shù)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)并不能取信于銀行,要如何規(guī)范信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展?根據(jù)國(guó)外經(jīng)驗(yàn),大多數(shù)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)是由政府引導(dǎo)的,但根據(jù)我國(guó)目前的國(guó)情,由國(guó)家出資引導(dǎo)擔(dān)保機(jī)構(gòu)似乎不太可行,如何平衡政府和民間資本的比例也是一個(gè)難題;大型商業(yè)銀行資金雄厚,但對(duì)中小企業(yè)貸款方面由于信息不對(duì)稱(chēng)導(dǎo)致成本過(guò)高,而中小型銀行雖然在信息方面具有一定優(yōu)勢(shì),但由于其規(guī)模較小,不能給眾多中小企業(yè)提供大額貸款,究竟是發(fā)展大型商業(yè)銀行還是中小型銀行?筆者認(rèn)為,理論界應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)這些問(wèn)題的研究,以更好地為解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題提供幫助。

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