【摘要】利潤結(jié)構(gòu)質(zhì)量決定利潤質(zhì)量以及企業(yè)未來的發(fā)展前景。本文從新準(zhǔn)則在利潤信息披露方面的主要變化入手，在對以往的利潤結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析體系進行修正與完善的基礎(chǔ)上，重新構(gòu)建新準(zhǔn)則環(huán)境下的利潤結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析體系。

　　【關(guān)鍵詞】新準(zhǔn)則利潤結(jié)構(gòu)質(zhì)量；財務(wù)分析

　　利潤結(jié)構(gòu)是指構(gòu)成利潤的各組成要素相互之間的比例關(guān)系或在利潤總額中所占的比重。不同的利潤項目對企業(yè)的獲利能力有著極不相同的作用；利潤項目的不同比重，即不同的利潤結(jié)構(gòu)，也會對企業(yè)的獲利能力產(chǎn)生不同的影響。高質(zhì)量的利潤結(jié)構(gòu)，意味著企業(yè)將保持較高的行業(yè)競爭地位和競爭實力、較扎實的資產(chǎn)支持、較強的現(xiàn)金獲取能力以及較光明的市場發(fā)展前景，這些都將為企業(yè)奠定良好的未來發(fā)展基礎(chǔ)。因此，對企業(yè)利潤結(jié)構(gòu)進行深入分析并評價其質(zhì)量，是信息使用者判斷企業(yè)的利潤質(zhì)量并進一步做出相關(guān)決策的一個關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

　　新企業(yè)會計準(zhǔn)則在資產(chǎn)的概念體系與計量屬性、收益觀點、利潤的確認(rèn)與計量以及財務(wù)報告等方面均發(fā)生了重大變化。這些變化勢必會對以往的利潤結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析體系造成嚴(yán)重的影響。本文從新準(zhǔn)則在利潤信息披露方面的主要變化入手，在對以往的利潤結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析體系進行修正與完善的基礎(chǔ)上，重新構(gòu)建出新準(zhǔn)則環(huán)境下的利潤結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析體系。

　　一、原準(zhǔn)則環(huán)境下的利潤結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析體系綜述

　　利潤結(jié)構(gòu)質(zhì)量所具備的特性包括： 利潤結(jié)構(gòu)與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的符合性、主營業(yè)務(wù)的核心性、利潤自身結(jié)構(gòu)的協(xié)調(diào)性、利潤結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的匹配性、利潤結(jié)構(gòu)與對應(yīng)的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的趨同性(王秀麗、張新民，2005) 。對企業(yè)的利潤結(jié)構(gòu)應(yīng)從以下幾個方面展開質(zhì)量分析：

　　1. 利潤自身結(jié)構(gòu)的協(xié)調(diào)性

　　(1) 營業(yè)利潤與營業(yè)利潤率的行業(yè)競爭性。在以產(chǎn)品經(jīng)營為主的企業(yè)，營業(yè)利潤應(yīng)該成為企業(yè)一定時期財務(wù)業(yè)績的主體，而營業(yè)利潤率(營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率) 是企業(yè)經(jīng)營活動基本盈利能力的綜合體現(xiàn)，可以更恰當(dāng)?shù)胤治雠c評價企業(yè)基本盈利能力的發(fā)展態(tài)勢以及在行業(yè)中所處的競爭地位和相對競爭實力，由此預(yù)測企業(yè)業(yè)績的未來走勢。同時，還可以通過考察營業(yè)利潤及營業(yè)利潤率年度間的“非經(jīng)營性變化”，來發(fā)現(xiàn)企業(yè)在毛利率、營業(yè)費用和管理費用等項目上的會計調(diào)整因素。

　　(2) 主營業(yè)務(wù)的核心性。主導(dǎo)產(chǎn)品或主導(dǎo)業(yè)務(wù)被認(rèn)為是集中體現(xiàn)企業(yè)核心競爭力的盈利對象，即使是為了分散經(jīng)營風(fēng)險或延伸價值鏈而擴大對外投資的規(guī)模，也應(yīng)該是建立在增強企業(yè)核心競爭力的基礎(chǔ)之上。因此，企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入和主營業(yè)務(wù)利潤是否具有核心性，可以有助于信息使用者對企業(yè)是否具有核心競爭力進行判斷。

　　(3) 各項費用開支的合理性。對于營業(yè)費用和管理費用兩項期間費用而言，在企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、銷售規(guī)模、營銷策略、組織結(jié)構(gòu)、管理風(fēng)格以及管理手段等方面變化不大的情況下，其發(fā)生規(guī)模應(yīng)基本保持穩(wěn)定。若兩項費用在年度間出現(xiàn)巨額變化，則很可能是會計調(diào)整的結(jié)果。因此可以通過銷售費用率(銷售費用同營業(yè)收入的比率) 和管理費用率(管理費用同營業(yè)收入的比率) 來初步判斷兩項費用開支的合理性和有效性。對于財務(wù)費用而言，一般來說，其規(guī)模變化與企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、銷售規(guī)模、營銷策略等方面之間不存在正相關(guān)的關(guān)系，而是更多地受貸款規(guī)模、貸款利率和貸款環(huán)境等外部因素的影響。企業(yè)財務(wù)費用規(guī)模的變化則反映了企業(yè)的理財狀況。

　　(4) 營業(yè)利潤與投資收益的互補性。從會計核算的過程來看，企業(yè)的營業(yè)利潤與投資收益在數(shù)量上并沒有直接的關(guān)系，但是在我國部分上市公司中，往往在企業(yè)扭虧為盈或保持盈利勢頭的關(guān)鍵年份，營業(yè)利潤與投資收益在數(shù)量上呈現(xiàn)出明顯的互補性變化態(tài)勢，以幫助企業(yè)扭虧為盈或者繼續(xù)保持其盈利形象。

　　(5) 盈利能力的可持續(xù)性。利潤表中諸如非流動資產(chǎn)處置損益以及補貼收入等一些非正常損益項目，通常情況下不應(yīng)該對企業(yè)的利潤總額乃至凈利潤帶來主要貢獻。即使在某一特定時期，上述項目對利潤的貢獻較大，這種貢獻也一般難以持久。因此，可通過考察營業(yè)外收支凈額在利潤總額中所占比重，來初步判斷企業(yè)盈利能力的可持續(xù)性。

　　2. 利潤結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的匹配性

　　企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)決定了企業(yè)的利潤結(jié)構(gòu)?？傎Y產(chǎn)可分為投資資產(chǎn)(主要指對外投資) 和經(jīng)營資產(chǎn)(除對外投資外的其他資產(chǎn)) ；相應(yīng)利潤的主要部分則由投資收益和營業(yè)利潤所構(gòu)成，因此，企業(yè)利潤結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的匹配性，就是通過將投資資產(chǎn)與投資收益、經(jīng)營資產(chǎn)與營業(yè)利潤加以比較，來分析判斷不同類型資產(chǎn)的相對盈利能力。

　　3. 利潤結(jié)構(gòu)與對應(yīng)的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的趨同性

　　獲得利潤和獲得現(xiàn)金凈流量是衡量企業(yè)收益的兩種途徑，較高的利潤質(zhì)量，意味著無論是營業(yè)利潤還是投資收益，都具有較強的現(xiàn)金獲取能力。因此，應(yīng)考察在利潤結(jié)構(gòu)下兩種收益各自獲取現(xiàn)金的能力并進行比較。關(guān)于營業(yè)利潤的現(xiàn)金獲取能力，可以通過將營業(yè)利潤①與相應(yīng)的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量進行比較而加以考察。關(guān)于投資收益的現(xiàn)金獲取能力，在企業(yè)以長期股權(quán)投資和長期債權(quán)投資為主、且年內(nèi)沒有發(fā)生投資轉(zhuǎn)讓的情況下，可以通過與本期投資收益相對應(yīng)的現(xiàn)金回款金額進行比較而加以考察。

　　二、新準(zhǔn)則關(guān)于企業(yè)利潤信息披露方面的主要變化

　　1. 收益觀念的轉(zhuǎn)化。新準(zhǔn)則強化資產(chǎn)負(fù)債表觀念，淡化利潤表觀念，追求企業(yè)真實資產(chǎn)、負(fù)債條件下的凈資產(chǎn)增加，體現(xiàn)綜合收益觀念。新準(zhǔn)則中的多項準(zhǔn)則，如《基本準(zhǔn)則》中關(guān)于收入和費用要素的定義、《或有事項》準(zhǔn)則關(guān)于預(yù)計負(fù)債的確認(rèn)、《所得稅》準(zhǔn)則關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法的運用等均以資產(chǎn)負(fù)債表觀來規(guī)范某類交易或事項，即先確認(rèn)和計量該類交易或事項的產(chǎn)生對相關(guān)資產(chǎn)和負(fù)債造成的影響，然后再根據(jù)資產(chǎn)和負(fù)債的變化來確認(rèn)收益。在評價企業(yè)財務(wù)狀況、考核企業(yè)業(yè)績時，則側(cè)重于分析資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)和負(fù)債真實價值，評價資產(chǎn)和負(fù)債的規(guī)模、結(jié)構(gòu)、質(zhì)量和未來潛力，在此基礎(chǔ)上，再根據(jù)凈資產(chǎn)增加和利潤表的利潤大小客觀地判斷企業(yè)業(yè)績和未來發(fā)展前景(沈烈、張西萍，2007) 。

　　2. 利潤要素及定義的變化。新準(zhǔn)則對六大會計要素作了重大調(diào)整，雖然沒有將“利得”和“損失”作為獨立的會計要素，但已明確提出這兩個概念②，利潤包括收入減去費用后的金額以及直接計入當(dāng)期利潤的利得和損失，利潤的大小取決于這三者的計量模式與計量結(jié)果。這兩個概念的引入，使得傳統(tǒng)會計收益的范圍得以擴展，為全面收益的內(nèi)容劃分和全面收益信息的披露提供了基礎(chǔ)。

　　3. 利潤確認(rèn)計量方面的變化。新會計準(zhǔn)則不再強調(diào)以歷史成本為基礎(chǔ)的計量屬性，在投資性房地產(chǎn)、生物資產(chǎn)、非貨幣性資產(chǎn)交換、資產(chǎn)減值、債務(wù)重組、金融工具、套期保值和非同一控制下的企業(yè)合并等方面都引入了公允價值計量屬性，將公允價值的變動直接計入利潤，以充分體現(xiàn)相關(guān)性的會計信息質(zhì)量要求(劉玉廷，2007) 。

　　4. 利潤報告方面的變化?！?a target="_blank" href="http://m.galtzs.cn/new/63/64/77/2006/3/ma13623244317360024242-0.htm">企業(yè)會計準(zhǔn)則第30號———財務(wù)報表列報》在利潤表的列報方面發(fā)生了如下變化：

　　(1) 不再區(qū)分主營與非主營業(yè)務(wù)利潤。新準(zhǔn)則取消了主營業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)的劃分，將這些業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入和成本統(tǒng)一在營業(yè)收入和營業(yè)成本中列示。這種分類的出發(fā)點是當(dāng)今市場經(jīng)濟環(huán)境下企業(yè)經(jīng)營日益多元化，其主營業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)很難劃分，更難以定義，但這種結(jié)構(gòu)性的變化對投資者進行報表分析無疑會產(chǎn)生一定的影響。

　　(2) 將“投資收益”項目納入企業(yè)的“營業(yè)利潤”。隨著企業(yè)運用資金權(quán)力的日益增大，資本市場的逐步完善，投資活動中獲取收益或承擔(dān)虧損已經(jīng)成為企業(yè)正常經(jīng)營活動不可分割的一部分，甚至是利潤總額的重要組成部分。因此，將投資收益項目納入營業(yè)利潤，完全符合經(jīng)濟發(fā)展的客觀要求。但在企業(yè)盈利模式的分析方面，勢必會造成一定的影響，這就要求我們在分析時做出必要的調(diào)整。

　　(3) 新增“公允價值變動損益”項目。我國新發(fā)布的38項會計具體準(zhǔn)則中有17項不同程度地運用了公允價值計量屬性，涉及影響范圍之大是顯而易見的，因此有必要在利潤表中單獨予以列示公允價值變動損益。通過列報公允價值變動損益，利潤表可以較為全面地反映企業(yè)的收益情況，使投資者更便于了解企業(yè)因公允價值變動而產(chǎn)生的損益是多少及其占企業(yè)全部收益的比重，從而更好地進行分析和決策。

　　(4) 新增“資產(chǎn)減值損失”項目。新準(zhǔn)則將原來分別計入管理費用、營業(yè)外收支凈額以及投資收益等項目的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備加以合并，并在利潤表中單獨列項予以反映，同時改變了固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、長期股權(quán)投資等項目在減值準(zhǔn)備計提后可以轉(zhuǎn)回的做法。這樣做可以消除一些企業(yè)通過計提秘密準(zhǔn)備來進行利潤調(diào)節(jié)的可能性，從而在一定程度上限制了利潤的人為操縱空間。

　　(5) “非流動資產(chǎn)處置損益”項目單獨予以列示。“非流動資產(chǎn)處置損益”作為營業(yè)外收入或營業(yè)外支出中的大項目，在利潤表中單獨予以列示，可以使信息使用者對企業(yè)非流動資產(chǎn)處置損益有更加清晰、全面的認(rèn)識，并可了解其占利潤總額的比例及對利潤總額的影響程度。

　　(6) 凈利潤的含義與內(nèi)容發(fā)生了實質(zhì)性的變化。將“公允價值變動損益”、“資產(chǎn)減值損失”等未實現(xiàn)利得和損失納入了利潤表，并單獨予以披露，可以使企業(yè)對財務(wù)業(yè)績的揭示更加全面、具體。更重要的是，這樣得出的“凈利潤”，更加準(zhǔn)確、合理地反映了資產(chǎn)價值變動的結(jié)果，也能更加充分地揭示企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量狀況。

　　(7) 合并利潤表中改變了“少數(shù)股東損益”項目的列示位置?！?a target="_blank" href="http://m.galtzs.cn/new/63/64/77/2006/3/ma73462412618360023780-0.htm">企業(yè)會計準(zhǔn)則第33號———合并財務(wù)報表》以“控制”的寬廣視野來看待企業(yè)集團整體，選擇實體理論作為編制合并財務(wù)報表的基礎(chǔ)。這與控制的經(jīng)濟實質(zhì)相耦合，與合并主體存在一致的邏輯概念關(guān)系。少數(shù)股東權(quán)益由原來的一項負(fù)債，變?yōu)楹喜⒐蓶|權(quán)益的組成部分；少數(shù)股東損益也由原來的一項費用，變?yōu)楹喜衾麧櫟慕M成部分。這一變化符合國際潮流，實現(xiàn)了與國際會計準(zhǔn)則的趨同。

　　(8) 在凈利潤下增設(shè)了“每股收益”，包括基本每股收益和稀釋每股收益。這與投資者經(jīng)常運用的全面攤薄每股收益存在較大的區(qū)別，基本每股收益不再是簡單地用凈利潤除以期末股本計算，其中股本需要考慮IPO、再融資等因素進行加權(quán)。

　　三、利潤結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析體系中若干新概念的建立

　　從上述新準(zhǔn)則在企業(yè)利潤信息披露方面的主要變化可以看出，利潤表在收益觀念、會計要素的確認(rèn)與計量模式等方面均發(fā)生了較為重大的變化，不但體現(xiàn)為“公允價值變動損益”等新項目的引入、原有項目中“營業(yè)利潤”、“凈利潤”等概念范圍的擴大，還體現(xiàn)在個別項目的單獨披露以及披露位置等方面的變化上。這種結(jié)構(gòu)性的變化，無疑會對利潤結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析體系產(chǎn)生重大影響。為此有必要建立一些新的概念，作為在新準(zhǔn)則下重構(gòu)利潤結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析體系的理論準(zhǔn)備。

　　1. 核心利潤③

　　核心利潤是指企業(yè)利用經(jīng)營資產(chǎn)從事自身經(jīng)營活動所產(chǎn)生的直接利潤。其計算公式為：

　　核心利潤=營業(yè)收入- 營業(yè)成本- 營業(yè)稅金及附加- 銷售費用- 管理費用- 財務(wù)費用④

　　此概念有些類似于原準(zhǔn)則中的營業(yè)利潤概念。但兩者之間仍然存在著顯著差別： 第一，在原準(zhǔn)則的營業(yè)利潤中，包括了經(jīng)營資產(chǎn)減值準(zhǔn)備對利潤的影響因素，而核心利潤中則剔除了減值損失項目的影響；第二，新準(zhǔn)則對借款利息資本化的計量方法發(fā)生了變化，因此財務(wù)費用雖然名稱完全一樣，但其內(nèi)涵已經(jīng)發(fā)生了變化。建立“核心利潤”概念，主要是出于以下原因：

　　第一，核心利潤有利于分析資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表之間的內(nèi)在邏輯關(guān)系。新準(zhǔn)則擴大了“營業(yè)利潤”的概念，將營業(yè)利潤擴展為包括投資收益的范圍。但是對于一般企業(yè)而言，企業(yè)的經(jīng)營資產(chǎn)(即總資產(chǎn)減去投資資產(chǎn)以后的部分) 、核心利潤和經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額之間仍存在著必然的聯(lián)系。在將營業(yè)利潤范圍擴大以后，這種關(guān)系變得較為模糊。尤其是在對企業(yè)的盈利模式進行分析時，此概念的構(gòu)建就顯得尤為必要。

　　需要注意的是，核心利潤剔除了減值損失。這是因為，該項目本質(zhì)上屬于會計估計事項，且屬于未實現(xiàn)的資產(chǎn)持有損失，并未真正引起企業(yè)現(xiàn)金流出。因此這樣構(gòu)建出的“核心利潤”項目，更便于與相應(yīng)的經(jīng)營資產(chǎn)以及經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量進行比較。

　　第二，可以通過計算核心利潤率(見表1) 較為恰當(dāng)?shù)胤从称髽I(yè)自身經(jīng)營活動的盈利能力。在原準(zhǔn)則環(huán)境下，營業(yè)利潤與營業(yè)收入(或主營業(yè)務(wù)收入) 之間的對比所形成的營業(yè)利潤率可以較好地反映企業(yè)經(jīng)營活動的盈利能力⑤。在新準(zhǔn)則環(huán)境下，由于營業(yè)利潤的內(nèi)涵擴大，企業(yè)投資資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重越大，營業(yè)利潤與營業(yè)收入之間的可比性就越小。因此，通過核心利潤率的計算便可以較好地解決這一問題。

　　第三，將核心利潤在口徑上稍作調(diào)整并與現(xiàn)金流量表中的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額進行比較，便可以分析企業(yè)自身經(jīng)營活動獲取現(xiàn)金的能力。

　　2. 狹義營業(yè)利潤

　　狹義營業(yè)利潤是指包含了與經(jīng)營資產(chǎn)有關(guān)的減值損失和公允價值變動損益在內(nèi)的營業(yè)利潤部分。其計算公式為：

　　狹義營業(yè)利潤=核心利潤+經(jīng)營資產(chǎn)減值損失+投資性房地產(chǎn)等經(jīng)營資產(chǎn)的公允價值變動損益建立“狹義營業(yè)利潤”概念，主要出于以下原因：

　　第一，狹義營業(yè)利潤反映了經(jīng)營資產(chǎn)整體的價值變化。與核心利潤主要反映企業(yè)利用經(jīng)營資產(chǎn)從事經(jīng)營活動的盈利能力不同，狹義營業(yè)利潤進一步擴大了與核心利潤有關(guān)的概念范圍。盡管經(jīng)營資產(chǎn)減值損失和投資性房地產(chǎn)公允價值變動損益的規(guī)模，在一定程度上反映了會計估計的內(nèi)容，并主要取決于市場變化因素，但是在恰當(dāng)?shù)卮_認(rèn)和計量這種價值變化的基礎(chǔ)上，狹義營業(yè)利潤能夠更好地反映全部經(jīng)營資產(chǎn)在價值轉(zhuǎn)移和持有過程中的增值狀況。

　　第二，通過計算經(jīng)營資產(chǎn)報酬率，可以較為恰當(dāng)?shù)卦u價企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)的盈利能力，從而便于對企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)的整體質(zhì)量進行評價。

　　3. 廣義投資收益

　　廣義投資收益是指包括了投資資產(chǎn)減值損失和金融資產(chǎn)引起的公允價值變動損益在內(nèi)的投資收益，其計算公式為：

　　廣義投資收益=投資收益+投資資產(chǎn)減值損失+金融資產(chǎn)的公允價值變動損益

　　建立“廣義投資收益”概念，主要出于以下原因：

　　第一，廣義投資收益進一步擴大了與投資收益有關(guān)的概念范圍。盡管投資資產(chǎn)減值損失和金融資產(chǎn)公允價值變動損益的規(guī)模，在一定程度上反映會計估計的內(nèi)容，并主要取決于市場變化因素，但與“狹義營業(yè)利潤”一樣，在恰當(dāng)?shù)卮_認(rèn)和計量這種價值變化的基礎(chǔ)上，廣義投資收益將能夠更好地反映全部投資資產(chǎn)在處置和持有過程中的增值狀況。

　　另一方面，按照新準(zhǔn)則的規(guī)定，只有當(dāng)投資企業(yè)已經(jīng)實現(xiàn)收益并表現(xiàn)為企業(yè)凈資產(chǎn)增加時，才能將該收益計入投資收益科目；并且在處置交易性金融資產(chǎn)投資時，要將以前確認(rèn)的公允價值變動轉(zhuǎn)入投資收益科目。這樣，只有將公允價值變動損益與投資收益加在一起考察，才能較為準(zhǔn)確地反映出投資資產(chǎn)在當(dāng)期帶來的全部收益。

　　第二，通過計算投資資產(chǎn)報酬率，可以較為恰當(dāng)?shù)卦u價企業(yè)投資資產(chǎn)的盈利能力，從而對企業(yè)投資資產(chǎn)的盈利能力，從而對企業(yè)投資資產(chǎn)的整體質(zhì)量進行評價。

　　四、新準(zhǔn)則環(huán)境下利潤結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析體系的重構(gòu)

　　1. 利潤結(jié)構(gòu)的內(nèi)在質(zhì)量分析

　　企業(yè)利潤結(jié)構(gòu)的內(nèi)在質(zhì)量分析，就是對利潤自身結(jié)構(gòu)的協(xié)調(diào)性進行分析與評價。在對各項費用開支的合理性和核心利潤與投資收益是否存在互補性等基本問題做出初步判斷之后，還需要就如下幾個方面展開質(zhì)量分析：

　　(1) 企業(yè)自身經(jīng)營活動的盈利能力。主要可以通過毛利率、核心利潤及核心利潤率等幾個指標(biāo)來加以分析與評價。除了概念及口徑上稍有變化之外，這是一種普遍熟悉、廣泛采用的分析方法。需要注意的是，由于利潤表中與核心利潤相關(guān)的主要項目，如營業(yè)成本、銷售費用、管理費用和財務(wù)費用等，通常與企業(yè)所采用的會計原則、會計估計以及盈余管理方法關(guān)系密切，通過計算簡單的比率和進行規(guī)模比較僅能做出初步的方向性判斷，尚不足以對經(jīng)營活動的盈利質(zhì)量作出客觀評價。

　　( 2) 企業(yè)資產(chǎn)管理質(zhì)量和盈余管理傾向。主要可以通過考察“資產(chǎn)減值損失”項目的規(guī)模大小來加以分析與評價。雖然在經(jīng)營活動中資產(chǎn)出現(xiàn)減值是很正常的現(xiàn)象，但高水平的企業(yè)管理者，會適時增加優(yōu)良資產(chǎn)，適時處置或者售出不良資產(chǎn)，并在整個過程中充分獲取利潤，實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)的保值和增值。經(jīng)常出現(xiàn)大規(guī)模資產(chǎn)減值損失的企業(yè)，或者是正在進行盈余管理的信號，或者反映了企業(yè)在債權(quán)管理、存貨管理、固定資產(chǎn)管理和投資管理等方面存在著管理疏漏或者重大決策失誤。因此，該項目在利潤表中的單獨披露，為信息使用者分析判斷企業(yè)可能存在的資產(chǎn)管理質(zhì)量問題和可能的盈余管理傾向創(chuàng)造了條件。

　　(3) 企業(yè)利潤結(jié)構(gòu)的波動性。主要可以通過考察“公允價值變動損益”項目的規(guī)模大小來初步進行分析與判斷。由于公允價值變動損益屬于未實現(xiàn)的資產(chǎn)持有損益，并不會為企業(yè)帶來相應(yīng)的現(xiàn)金流入或流出，因此盡管交易性金融資產(chǎn)等項目采用公允價值計量模式后會大大提高會計信息的相關(guān)性，但同時也將導(dǎo)致企業(yè)當(dāng)期業(yè)績更大程度地會受到市價波動的影響，增加其未來發(fā)展的不確定性。如果此項變動引起的損益在凈利潤中所占的比重過大，則在一定程度上說明企業(yè)的主體經(jīng)營活動的盈利能力較差，未來利潤結(jié)構(gòu)的波動性將會很大。

　　(4) 企業(yè)利潤結(jié)構(gòu)的持續(xù)性。可以通過直接比較營業(yè)利潤與營業(yè)外收支凈額的相對規(guī)模來加以初步分析與評價。新準(zhǔn)則下的“營業(yè)利潤”項目⑥可視為企業(yè)從事正常經(jīng)營活動和投資活動所帶來的財務(wù)成果，一般應(yīng)具有較強的持續(xù)性⑦；而營業(yè)外收支凈額⑧多數(shù)是由諸如非流動資產(chǎn)處置損益以及補貼收入等一些偶爾發(fā)生的非正常損益項目引起，通常情況下難以持久。因此，可通過考察營業(yè)外收支凈額在利潤總額中所占比重，來初步判斷企業(yè)利潤結(jié)構(gòu)的持續(xù)性。

　　(5) 企業(yè)利潤的實現(xiàn)質(zhì)量。主要可以通過將包括資產(chǎn)減值損失和公允價值變動損益在內(nèi)的未實現(xiàn)損益與利潤表中的已實現(xiàn)損益進行比較來加以考察。如上所述，由于未實現(xiàn)損益并不能帶來相應(yīng)的現(xiàn)金流量，如果企業(yè)利潤結(jié)構(gòu)中未實現(xiàn)損益所占比重過大，勢必會影響到企業(yè)利潤獲取現(xiàn)金的能力，致使企業(yè)造成大量的資產(chǎn)泡沫和利潤泡沫，并在一定程度上會影響企業(yè)的利潤質(zhì)量。

　　2. 利潤結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)增值質(zhì)量分析

　　企業(yè)利潤結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)增值質(zhì)量分析，就是對利潤結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的匹配性進行分析與評價。前已述及，資產(chǎn)負(fù)債表觀要求關(guān)注資產(chǎn)的真實價值，只有在真實價值的前提下凈資產(chǎn)得以增加，才能表明企業(yè)財富的真實增加，它更加強調(diào)企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量，而不是單純地強調(diào)企業(yè)實現(xiàn)利潤的多少按照新準(zhǔn)則所確定的利潤，應(yīng)該是建立在資產(chǎn)真實價值基礎(chǔ)上的資產(chǎn)利用效果的最終體現(xiàn)，應(yīng)該更加體現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)在價值轉(zhuǎn)移、處置以及持有過程中的增值質(zhì)量⑨。因而，新準(zhǔn)則下利潤質(zhì)量與對應(yīng)的資產(chǎn)質(zhì)量會更加密切相關(guān)，資產(chǎn)增值將成為企業(yè)投資人、經(jīng)營管理者以及其他利益相關(guān)人士共同熱心探求的目標(biāo)，是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的必然要求。通過分析利潤結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的匹配性，便可以考察企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)與投資資產(chǎn)的相對增值質(zhì)量，從而作為預(yù)測企業(yè)可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾罁?jù)。

　　(1) 經(jīng)營資產(chǎn)的增值質(zhì)量分析。主要可以通過計算經(jīng)營資產(chǎn)報酬率來進行分析與評價。除了一般性地比較企業(yè)年度間、企業(yè)間的經(jīng)營資產(chǎn)增值能力以外，還應(yīng)注意的是： 對于經(jīng)營資產(chǎn)而言，由于其種類繁多，不同經(jīng)營資產(chǎn)的利潤貢獻方式可能存在較大差異。例如在企業(yè)從事一般經(jīng)營活動的同時兼營投資性房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的情況下，由于投資性房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的租金收入(其租金收入屬于營業(yè)收入) 與普通產(chǎn)品銷售(營業(yè)) 收入對利潤的貢獻方式就顯然不同。因此，應(yīng)特別關(guān)注經(jīng)營資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性差異對企業(yè)利潤貢獻造成的不同影響。

　　(2) 投資資產(chǎn)的增值質(zhì)量分析。主要可以通過計算投資資產(chǎn)報酬率來進行分析與評價。除了一般性地比較企業(yè)年度間、企業(yè)間的投資資產(chǎn)增值能力以外，還應(yīng)注意的是： 對于投資資產(chǎn)而言，由于涉及了交易性金融資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)中的諸多形態(tài)的投資資產(chǎn)，不同形態(tài)的投資資產(chǎn)產(chǎn)生的投資收益在確認(rèn)和計量方法上存在著較大差異，如金融資產(chǎn)處置收益、長期股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓收益、成本法、權(quán)益法確認(rèn)的投資收益以及利息收益等。因此，應(yīng)特別關(guān)注不同投資資產(chǎn)在利潤確認(rèn)方面所存在的差異。

　　3. 利潤結(jié)構(gòu)的現(xiàn)金獲取質(zhì)量分析

　　企業(yè)利潤結(jié)構(gòu)的現(xiàn)金獲取質(zhì)量分析，就是對利潤結(jié)構(gòu)與對應(yīng)的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的趨同性進行分析與評價。

　　(1) 核心利潤的現(xiàn)金獲取質(zhì)量分析。由于未實現(xiàn)的資產(chǎn)持有損益并不會給企業(yè)帶來真正的現(xiàn)金流量，因此分析中必須將其予以剔除，只需考慮核心利潤的現(xiàn)金獲取質(zhì)量。在將“核心利潤”進一步調(diào)整為“同口徑的核心利潤”之后，與經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量進行比較，便可以揭示出企業(yè)自身經(jīng)營活動產(chǎn)生的核心利潤所獲取現(xiàn)金的能力。同口徑核心利潤的計算公式為：

　　同口徑核心利潤=核心利潤+固定資產(chǎn)折舊+其他長期資產(chǎn)攤銷額+財務(wù)費用- 所得稅費用

　　(2) 投資收益的現(xiàn)金獲取質(zhì)量分析。由于在廣義投資收益中如交易性金融資產(chǎn)等項目的公允價值變動損益屬于未實現(xiàn)損益，肯定不會帶來相應(yīng)的現(xiàn)金流量，因此在分析中應(yīng)將其予以剔除。同樣，投資資產(chǎn)減值損失也與現(xiàn)金流量無關(guān)，也不用考慮其現(xiàn)金流量問題。這就是說，在分析投資收益產(chǎn)生的現(xiàn)金流量能力時，只需要考慮利潤表中的“投資收益”項目。而在年度內(nèi)有投資轉(zhuǎn)讓的情況下，由于投資收益中所包含的金融資產(chǎn)處置收益和長期股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓收益最終一般都會帶來現(xiàn)金流入，因此，只需重點考察按成本法和權(quán)益法確認(rèn)的投資收益以及利息收益帶來現(xiàn)金流入量的能力即可。具體做法是將扣除金融資產(chǎn)處置收益和長期股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓收益后的投資收益與相應(yīng)的現(xiàn)金回款金額進行比較。相應(yīng)的現(xiàn)金回款金額的計算公式為：

　　相應(yīng)的現(xiàn)金回款金額=取得投資收益收到的現(xiàn)金+ (年末“應(yīng)收股利” +年末“應(yīng)收利息”)- (年初“應(yīng)收股利” +年初“應(yīng)收利息”)

　　值得注意的是，由于新準(zhǔn)則對子公司的投資由原來的權(quán)益法改按成本法核算，也就是說，只有在子公司分派現(xiàn)金股利的情況下，母公司才能將分得的現(xiàn)金股利確認(rèn)為投資收益，這樣一來母公司的“投資收益”產(chǎn)生現(xiàn)金流入量的能力會因此而大大提升，泡沫利潤與泡沫資產(chǎn)情況會最大程度地得以消除，從而會極大地改善相關(guān)的利潤與資產(chǎn)質(zhì)量。

　　五、結(jié)論

　　利潤結(jié)構(gòu)的質(zhì)量分析，是財務(wù)分析的重要內(nèi)容。企業(yè)會計準(zhǔn)則的實施，尤其是利潤表基本結(jié)構(gòu)的重大變化，在很大程度上改變了資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表各主要項目之間的對應(yīng)關(guān)系，因而對利潤結(jié)構(gòu)的質(zhì)量分析體系也需要相應(yīng)地加以重構(gòu)。本文研究表明： 通過建立一些新的概念，完全可以重新搭建起各主要項目之間的對應(yīng)關(guān)系，從而進一步順利地展開新準(zhǔn)則環(huán)境下的利潤結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析。

　　主要參考文獻

　　1.財政部. 2006. 企業(yè)會計準(zhǔn)則. 北京： 經(jīng)濟科學(xué)出版社

　　2.財政部. 2006. 企業(yè)會計準(zhǔn)則應(yīng)用指南. 北京： 經(jīng)濟科學(xué)出版社

　　3.葛家澍. 2006. 創(chuàng)新與趨同相結(jié)合的一項準(zhǔn)則——評我國新頒布的《企業(yè)會計準(zhǔn)則———基本準(zhǔn)則》. 會計研究，3： 3-6

　　4.林翔，陳漢文. 2005. 增長、盈余管理和應(yīng)計持續(xù)性. 中國會計評論，1： 117～142

　　5.劉泉軍，張政偉. 2006. 新會計準(zhǔn)則引發(fā)的思考. 會計研究，3： 7～10

　　6.劉玉廷. 2007. 中國企業(yè)會計準(zhǔn)則體系： 架構(gòu)、趨同與等效. 會計研究，3： 2～8

　　7.沈烈，張西萍. 2007. 新會計準(zhǔn)則與盈余管理. 會計研究，2： 52～58

　　8.王秀麗，張新民. 2005. 企業(yè)利潤結(jié)構(gòu)的特征與質(zhì)量分析. 會計研究，9： 63～68

　　9.DavidM. Blitzer，Robert E. Friedman，Howard J. Silverblatt. 2002. Measures of Corporate Earnings. Standard & Poorps(14May)

　　10.James A. Ohlson. 1999. On Transitory Earnings. Review of Accounting Studies，Vol. 4： 145-162.

　　11.Paul Hribar，Nicole Thorne Jenkins. 2004. The Effect of Accounting Restatements on Earnings Revisions and the Estimated Cost of Cap ital. Review ofAccounting Studies，Vol. 9： 337-356.

　　12.Peter F. Pope，Pengguo Wang. 2005. Earnings Components，Accounting Bias and Equity Valuation. Review of Accounting Studies，Vol. 10： 387-407.

　　13.Sarah E. McVay. 2006. EarningsManagement using Classification Shifting： An Examination of Core Earnings and Special I2tems. Accounting Review，Vol. 81： 501-531.