一。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本要點(diǎn)

　　1.信息與激勵(lì)。

　　信息經(jīng)濟(jì)學(xué)是近年來(lái)最重要和充滿(mǎn)活力的經(jīng)濟(jì)研究領(lǐng)域，它研究決策者擁有不同信息的狀況。信息的非對(duì)稱(chēng)性在很多領(lǐng)域存在，所謂非對(duì)稱(chēng)信息是指某些參與人擁有而另一些參與人不擁有的信息。例如：銀行不可能了解借貸者未來(lái)收入的全部信息，拍賣(mài)人并不知道潛在客戶(hù)所愿支付的全部信息，政府在不太了解個(gè)人和企業(yè)納稅能力時(shí)必須制定稅收政策等，這類(lèi)現(xiàn)象稱(chēng)為外生信息不對(duì)稱(chēng)。公司的所有者并不全部了解經(jīng)營(yíng)者資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)信息，行政管理者也不了解下屬是否在認(rèn)真扎實(shí)地履行職責(zé)等，這類(lèi)現(xiàn)象稱(chēng)為內(nèi)生信息不對(duì)稱(chēng)。不完全、非對(duì)稱(chēng)分布的信息會(huì)帶來(lái)很?chē)?yán)重的后果，尤其當(dāng)信息優(yōu)勢(shì)經(jīng)常被有策略的利用起來(lái)，因此，信息經(jīng)濟(jì)學(xué)研究集中在如何才能制定出能處理非對(duì)稱(chēng)信息下不同激勵(lì)和控制問(wèn)題的契約和制度。在外生信息不對(duì)稱(chēng)的情況下，決策者通過(guò)設(shè)計(jì)一個(gè)激勵(lì)合同或契約，以獲得真實(shí)、有用的信息，誘導(dǎo)他人“講真話(huà)”；在內(nèi)生信息不對(duì)稱(chēng)的情況下，決策者通過(guò)設(shè)計(jì)一個(gè)激勵(lì)機(jī)制，以誘使另一方當(dāng)事人采取正確的行為，形成“不偷懶”。這使我們能更好的理解保險(xiǎn)市場(chǎng)、信用市場(chǎng)、拍賣(mài)、公司內(nèi)部組織、工資結(jié)構(gòu)、稅收系統(tǒng)、社會(huì)保障、競(jìng)爭(zhēng)條件、政治制度等等問(wèn)題。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)研究信息與激勵(lì)的一個(gè)基本結(jié)論是，任何一種制度安排或政策，只有滿(mǎn)足個(gè)人的“激勵(lì)相容約束”才是可行的。威廉。維克里（WillianVickrey）的研究關(guān)注不同類(lèi)型的拍賣(mài)者的特性以及他們?nèi)绾伪蛔顑?yōu)設(shè)計(jì)以創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效率。他的努力為一個(gè)充滿(mǎn)活力的研究領(lǐng)域奠定了基礎(chǔ)，并且這一領(lǐng)域已經(jīng)擴(kuò)展到實(shí)用范疇，如：財(cái)政部發(fā)售公債等。20世紀(jì)40年代后期，維克里設(shè)計(jì)了一個(gè)模型表明能通過(guò)設(shè)計(jì)所得稅獲取效率與公平的平衡。25年后，詹姆斯。米爾利斯（JamesMirrlees）找到了能更徹底地解決最優(yōu)所得稅問(wèn)題的辦法。米爾利斯很快認(rèn)識(shí)到他的方法能被應(yīng)用到很多其它的類(lèi)似問(wèn)題。這已經(jīng)成為現(xiàn)代關(guān)于復(fù)雜信息和激勵(lì)問(wèn)題分析的一個(gè)重要組成部分。米爾利斯的方法在不能觀測(cè)到其他代理人行為的情況下尤為有價(jià)值，即所謂的道德風(fēng)險(xiǎn)。要回避由于非對(duì)稱(chēng)信息所產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵是要設(shè)計(jì)一些最優(yōu)的契約或機(jī)制。

　　2.所得稅。

　　很久以來(lái)，哲學(xué)家、經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政治學(xué)家一直在研究所得稅原理，不同的公平原理決定了稅收結(jié)構(gòu)。在20世紀(jì)40年代中期，維克里分析中強(qiáng)調(diào)累進(jìn)稅率安排將會(huì)影響個(gè)人努力工作的積極性，因此他重新定義這個(gè)問(wèn)題時(shí)注意到了以下兩個(gè)方面：激勵(lì)問(wèn)題——每個(gè)個(gè)人在選擇工作努力程度時(shí)會(huì)考慮稅收安排，非對(duì)稱(chēng)信息——實(shí)際上個(gè)人的生產(chǎn)力對(duì)政府來(lái)說(shuō)是未知的，他定義了解決的總原則，但并未成功地掌握其精確因素。直到25年后，這個(gè)問(wèn)題才被米爾利斯重新考慮，他通過(guò)建立一個(gè)范例（樣本），來(lái)分析具有廣效性的以非對(duì)稱(chēng)信息為主要組成部分的經(jīng)濟(jì)糾紛，解決了這一問(wèn)題。米爾利斯定義了一個(gè)嚴(yán)格的條件（單一交叉點(diǎn)），大大簡(jiǎn)化了問(wèn)題，使問(wèn)題有可能解決。他的分析中含有揭示原則——一個(gè)普遍原則的萌芽思想。根據(jù)這一原理，在非對(duì)稱(chēng)信息條件下的激勵(lì)問(wèn)題能從相對(duì)有限的分配機(jī)制集合中找到解決方法，這種分配機(jī)制能導(dǎo)致個(gè)人在不與自身利益沖突的情況下暴露出真實(shí)的私人信息。通過(guò)這一機(jī)制，制定最佳條約以及對(duì)激勵(lì)問(wèn)題的其它解決辦法變得容易多了。

　　3.道德風(fēng)險(xiǎn)。

　　在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，往往存在著這樣的現(xiàn)象，即某些人在最大限度地增進(jìn)自身利益時(shí)，往往作出不利于他人的行動(dòng)。這就是所謂的道德風(fēng)險(xiǎn)。如保險(xiǎn)業(yè)存在顯著的問(wèn)題是被保物品的損壞不僅僅依賴(lài)于天氣、偷盜這些外部因素，而且依賴(lài)于投保人對(duì)被保物品的管理，這一點(diǎn)使保險(xiǎn)公司付出了昂貴代價(jià)。健康和殘疾保險(xiǎn)等社會(huì)保障體系中也出現(xiàn)類(lèi)似問(wèn)題。保險(xiǎn)項(xiàng)目會(huì)加大風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)并影響到個(gè)人管理被保物品的辦法。在分析這些所謂的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題時(shí)面臨的主要困難與維克里強(qiáng)調(diào)，米爾利斯解決的所得稅問(wèn)題很類(lèi)似。20世紀(jì)70年代中期，通過(guò)簡(jiǎn)化問(wèn)題定義，米爾利斯為日益有力的分析鋪平了道路。他注意到代理人的行為間接暗示了對(duì)可能發(fā)生的各種結(jié)果可能性的選擇。因此，最佳補(bǔ)償協(xié)議的條件提供了代理人選擇可能性信息及保險(xiǎn)保護(hù)必須被限制在一定范圍以提供代理商合適的激勵(lì)因素。在設(shè)計(jì)激勵(lì)方案時(shí)，委托人必須考慮激勵(lì)代理人的成本與委托人利益的一致性。代理人對(duì)處罰的敏感度越高，代理人對(duì)結(jié)果選擇的信息量越大，成本越低。合約中規(guī)定，代理人承擔(dān)不受歡迎結(jié)果的部分成本或者獲取令人滿(mǎn)意結(jié)果中的部分利潤(rùn)。投保人像保管未保險(xiǎn)物品一樣保管被保險(xiǎn)物品，執(zhí)行者像管理自己的公司一樣管理公司。

　　4.拍賣(mài)。

　　拍賣(mài)的基本功能有兩個(gè)：一是提示信息，一是減少代理成本。非對(duì)稱(chēng)性也是拍賣(mài)的一個(gè)重要組成部分。拍賣(mài)時(shí)，潛在的購(gòu)買(mǎi)者對(duì)出售的財(cái)產(chǎn)或權(quán)力了解不多。1961年、1962年維克里在兩篇論文中分析了不同類(lèi)型拍賣(mài)的特點(diǎn)。維克里根據(jù)治理交易的制度規(guī)則，把拍賣(mài)分成四種類(lèi)型：英式拍賣(mài)、荷蘭式拍賣(mài)、第一價(jià)格拍賣(mài)和第二價(jià)格拍賣(mài)（即次高價(jià)拍賣(mài)）。他著重研究了現(xiàn)在被稱(chēng)為維克里拍賣(mài)的次高價(jià)拍賣(mài)。在這種拍賣(mài)中，物品根據(jù)封閉價(jià)被拍賣(mài)。出價(jià)最高者以次高價(jià)購(gòu)買(mǎi)拍賣(mài)品。這是一種能引出個(gè)人真實(shí)意愿的機(jī)制實(shí)例。如果出價(jià)比自己所愿支付的更高價(jià)格，一個(gè)人需冒其他人也同樣行為的風(fēng)險(xiǎn)，則不得不虧本購(gòu)買(mǎi)拍賣(mài)品。相反，如果一個(gè)人出比自己愿意支付的低的價(jià)格，他冒著也許其他人能比他自己所愿意支付的更低價(jià)格購(gòu)得拍賣(mài)品。因此，在此類(lèi)型拍賣(mài)中，真實(shí)報(bào)價(jià)對(duì)個(gè)人最為有利。這種拍賣(mài)具有更高的社會(huì)效率。維克里的分析不僅僅對(duì)拍賣(mài)理論有著重要意義，并且為設(shè)計(jì)能提供社會(huì)激勵(lì)的資源分配機(jī)制帶來(lái)了深入的洞察力。詹姆斯。米爾利斯和威廉。維克里共同榮獲了1996年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)，獎(jiǎng)勵(lì)他們?cè)诜菍?duì)稱(chēng)信息條件下的激勵(lì)理論領(lǐng)域作出的重要貢獻(xiàn)。下面分別介紹他們的主要理論貢獻(xiàn)。

　　二。經(jīng)濟(jì)中的非對(duì)稱(chēng)信息以及相關(guān)問(wèn)題

　　在勞動(dòng)力市場(chǎng)中，雇主和雇員的信息是非對(duì)稱(chēng)的。雇主無(wú)法了解雇員能力的信息，只能根據(jù)雇員的社會(huì)平均能力制訂工資標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致雇員的“逆向選擇”，直接造成高能力的雇員離職，公司多為低素質(zhì)雇員，給公司造成一定損失，不能實(shí)現(xiàn)資源配置的帕累托效率，甚至?xí)�造成“低素質(zhì)員工驅(qū)逐高素質(zhì)員工”的現(xiàn)象。為了改變這種狀況，公司必須選擇某些易于辨別的信息。目前，教育水平作為顯示能力的主要信息之一，即不同能力的個(gè)人接受教育的成本不同，高素質(zhì)人才通過(guò)選擇接受教育把自己與低素質(zhì)人才區(qū)分開(kāi)，但教育成本與能力具有非相關(guān)性，低素質(zhì)的人才可以模仿高素質(zhì)人才選擇相同的教育水平，從而使教育水平信息失真，導(dǎo)致“逆向選擇”。信息甄別成為解決“逆向選擇”的關(guān)鍵。這方面的研究和理論在模型上雖有重大進(jìn)展，但它的實(shí)證性有待繼續(xù)測(cè)定。非對(duì)稱(chēng)信息在產(chǎn)品市場(chǎng)中的表現(xiàn)與勞動(dòng)力市場(chǎng)有相似之處，只不過(guò)是賣(mài)方更清楚成本、質(zhì)量、價(jià)格等內(nèi)在屬性，但不清楚買(mǎi)方愿意支付的價(jià)格、需求、市場(chǎng)的定位等；而買(mǎi)主正好與之相反。存在的隱患也主要是“逆向選擇”，問(wèn)題的關(guān)鍵是信息傳遞。改善這種狀況的途徑，彭斯認(rèn)為，如果較高質(zhì)量的賣(mài)主能夠?qū)ふ业侥撤N途徑向買(mǎi)主傳遞自身產(chǎn)品質(zhì)量的信息，而為此付出的成本要比低質(zhì)量產(chǎn)品的賣(mài)主低，使劣質(zhì)產(chǎn)品賣(mài)主的模仿成本太大而不具有模仿的動(dòng)機(jī)。總之，無(wú)論信息質(zhì)量的優(yōu)劣，只要高質(zhì)量產(chǎn)品賣(mài)主的信息邊際成本小于低質(zhì)量產(chǎn)品賣(mài)主的信息邊際成本，就可實(shí)現(xiàn)資源配置的帕累托改進(jìn)。目前產(chǎn)品的廣告宣傳、商品的退賠、維修等保證，都是信息傳遞的簡(jiǎn)單運(yùn)用。

　　80年代西方學(xué)者把信息非對(duì)稱(chēng)理論運(yùn)用到金融市場(chǎng)，極大地豐富了金融中介理論和貨幣政策的傳遞機(jī)制，但同時(shí)也帶來(lái)了嚴(yán)重的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”。由于信息的非對(duì)稱(chēng)狀態(tài)，就鼓勵(lì)了信貸資金向低信用企業(yè)流動(dòng)，抑制信貸資金向高信用企業(yè)的流動(dòng)，即信用質(zhì)量越差的企業(yè)，越可能取得信貸資金。這種不合理的資金分配機(jī)制對(duì)金融市場(chǎng)的資源配置效率具有極不利的影響。在完成交易之后，又引來(lái)了嚴(yán)重的“道德風(fēng)險(xiǎn)”，即放款人的利益受到侵害或損失，具體表現(xiàn)形式為：違背借款協(xié)議，改變資金用途，私自用于投機(jī)性交易或高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目；隱瞞投資收益，逃避償付義務(wù)；對(duì)資金的使用效益漠不關(guān)心，不負(fù)責(zé)任，致使借入資金發(fā)生損失。為什么金融市場(chǎng)中信息非對(duì)稱(chēng)的表現(xiàn)與普通商品、勞動(dòng)力市場(chǎng)有重大差別呢？因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)具有不同于其他市場(chǎng)的重要特征。一般市場(chǎng)的交易是錢(qián)物交易，錢(qián)物兩清后，交易雙方基本上沒(méi)有后續(xù)權(quán)利和義務(wù)；而金融市場(chǎng)的交易大都是放款人放出資金后并不能馬上從借款人手中得到任何等價(jià)物質(zhì)，他所得到的只是在未來(lái)某個(gè)日期償還本息的承諾。由于信息的非對(duì)稱(chēng)，不同的借款人，甚至同一借款人在不同條件下作出承諾的可靠性，都不可能一樣，致使出現(xiàn)了嚴(yán)重的“道德風(fēng)險(xiǎn)”。如何解決這個(gè)問(wèn)題，西方著名學(xué)者羅斯進(jìn)行了大量開(kāi)創(chuàng)性研究，他直切問(wèn)題的核心，即企業(yè)的金融結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)價(jià)值的關(guān)系，這就是響譽(yù)世界的MM定理。他主張只根據(jù)企業(yè)負(fù)債比來(lái)測(cè)定企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，他的分析方法雖沒(méi)有全新的結(jié)論，但他的方法是嶄新的，給人一種全新的境界。為了進(jìn)一步規(guī)范金融市場(chǎng)，筆者主張?jiān)诹_斯分析的基礎(chǔ)上，應(yīng)完善以下機(jī)制：加強(qiáng)對(duì)證券持有人的約束；健全防止管理人員向外輸出錯(cuò)誤信息的內(nèi)在機(jī)制；嚴(yán)懲證券持有人賄賂管理人員，輸出錯(cuò)誤信息，使自己謀利的非法行為；加快防止故意制造“道德風(fēng)險(xiǎn)”的立法工作。上述機(jī)制的完善和規(guī)范，都需要不斷地探索和實(shí)踐。

　　信息非對(duì)稱(chēng)理論在證券市場(chǎng)運(yùn)用中所引發(fā)的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”的表現(xiàn)則更為嚴(yán)重。從某種意義上講，在證券市場(chǎng)上沒(méi)有辦法解決“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”。因?yàn)橐獪p少“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”，基本條件是改善信息的非對(duì)稱(chēng)狀態(tài)，要改善信息的非對(duì)稱(chēng)狀態(tài)，必須花費(fèi)一定的信息成本進(jìn)行調(diào)查、分析和監(jiān)督，然而證券市場(chǎng)的高度分散性，“搭便車(chē)”行為普遍存在，抑制了信息投資。目前，我國(guó)證券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)大戶(hù)操縱市場(chǎng)，銀行違規(guī)資金入市，證券機(jī)構(gòu)違規(guī)透支，新聞媒介推波助瀾，誤導(dǎo)誤信股民跟風(fēng)等，都是信息傳遞機(jī)制不暢，功能存在障礙的具體表現(xiàn)。西方學(xué)者普遍認(rèn)為，在證券市場(chǎng)的信息傳遞模型中，除非有嚴(yán)格的約束條件，否則不存在唯一均衡。只有提高企業(yè)自己的信息成本，才能實(shí)現(xiàn)有效的分離均衡，才能使信用差的企業(yè)放棄模仿信譽(yù)好的企業(yè)的動(dòng)機(jī)，但均衡的唯一性仍是一個(gè)有待繼續(xù)解決的問(wèn)題。結(jié)合我國(guó)的證券市場(chǎng)，其核心是保證信息傳遞暢通、充分、準(zhǔn)確，從而逐步趨于完全對(duì)稱(chēng)。具體措施是：實(shí)現(xiàn)國(guó)有股和法人股的上市流通，以利健全信息傳遞機(jī)制，改善市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，減少信息扭曲，提高信息質(zhì)量，發(fā)揮信息顯示器的正常功能。信息是一種特殊的商品，需求者實(shí)際上無(wú)權(quán)選擇，一旦信息質(zhì)量存在問(wèn)題，信息使用者的利益將無(wú)法挽回。因此規(guī)范和完善上市公司信息傳遞機(jī)制，降低信息成本，規(guī)范會(huì)計(jì)職業(yè)是十分必要的。一方面要加強(qiáng)對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的管理，提高其風(fēng)險(xiǎn)度；另一方面加強(qiáng)行業(yè)自律，提高其約束自己的行為的能力。信息成本的存在使非對(duì)稱(chēng)信息的產(chǎn)生成溪必然。

　　另外一個(gè)熱點(diǎn)問(wèn)題是：中國(guó)國(guó)有企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)不善，面臨倒閉，在新的政策下，國(guó)企拍賣(mài)成為社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)，如何使國(guó)有企業(yè)的拍賣(mài)更為有效是一個(gè)很值得研究的問(wèn)題。拍賣(mài)前必須先清楚兩點(diǎn)：一是被拍賣(mài)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀；二是評(píng)估該企業(yè)的資產(chǎn)。拍賣(mài)理論的核心內(nèi)容是弄清投標(biāo)者對(duì)被拍賣(mài)企業(yè)的真實(shí)評(píng)價(jià)。這就需要投標(biāo)者花一定的時(shí)間與精力去調(diào)查該企業(yè)的資產(chǎn)狀況，同時(shí)，拍賣(mài)者也要盡力弄清投標(biāo)者對(duì)企業(yè)的真實(shí)評(píng)價(jià)。在歐洲，許多拍賣(mài)者得到的價(jià)格都低于投標(biāo)者對(duì)企業(yè)的真實(shí)評(píng)價(jià)，因?yàn)椋�常常有這樣的集團(tuán)，由于他們比別人更了解該企業(yè)，掌握了有關(guān)該企業(yè)的更充分的信息，從而壓低了該企業(yè)的價(jià)格。為了解決這一問(wèn)題，可以進(jìn)行二級(jí)密封價(jià)格拍賣(mài)法，即通過(guò)投標(biāo)者之間的競(jìng)爭(zhēng)，由出價(jià)最高者以次高價(jià)格購(gòu)買(mǎi)，從而激勵(lì)投標(biāo)者說(shuō)真話(huà)。不過(guò)，拍賣(mài)者有時(shí)也會(huì)與投標(biāo)者合謀，從而使拍賣(mài)失效，尤其是在拍賣(mài)公益企業(yè)時(shí)。故而，應(yīng)采取一種更為公開(kāi)的拍賣(mài)方式，讓更多的投標(biāo)者競(jìng)爭(zhēng)。比如，英國(guó)就把一些公共事業(yè)企業(yè)賣(mài)給法國(guó)（如水利系統(tǒng)）和美國(guó)（如電信系統(tǒng)）。中國(guó)不一定要采取這樣的方式，但一定要使信息更為公開(kāi)，拍賣(mài)更為公正，這樣，才能使拍賣(mài)成功。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期，國(guó)有企業(yè)的所有者是由政府代表的全體人民，但在實(shí)際操作中，不同的企業(yè)隸屬于不同的政府部門(mén)。因此在企業(yè)兼并時(shí)會(huì)常伴隨有“一定的道德風(fēng)險(xiǎn)”問(wèn)題。這一問(wèn)題很有意義，其核心是產(chǎn)權(quán)問(wèn)題。兩個(gè)歸屬不同政府部門(mén)的企業(yè)兼并時(shí)，兼并合同會(huì)偏向哪一方或保持中立是很難給出清楚明確的解釋的，因?yàn)閮蓚�(gè)政府部門(mén)有不同的利益目標(biāo)。這與委托—代理理論略不同。委托—代理理論告訴我們，對(duì)于一個(gè)委托人、一個(gè)代理人的情形，委托人應(yīng)該為代理人設(shè)計(jì)一種有效的激勵(lì)機(jī)制，比如高工資，與工作績(jī)效掛鉤的獎(jiǎng)金等使代理人更有效地工作。一般來(lái)說(shuō)，為了控制風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)代理人不允許同時(shí)有兩個(gè)委托人。在這種情況下，“兼并”是一種有效的激勵(lì)機(jī)制。由于受到“兼并”的威脅，代理人即經(jīng)理會(huì)更努力地經(jīng)營(yíng)企業(yè)，使企業(yè)的資產(chǎn)不斷增殖。通常情況下，經(jīng)理并不希望“兼并”發(fā)生，除非其經(jīng)營(yíng)狀況相當(dāng)糟。事實(shí)上，通過(guò)對(duì)兼并制度的分析及對(duì)兼并實(shí)例的考察，我們認(rèn)為，“兼并”的作用與效果并不像我們想象的那么好。如前所言，分屬兩個(gè)政府部門(mén)的企業(yè)之間的“兼并”則有所不同。在這種情況下，至少存在兩個(gè)委托人，其中一個(gè)委托人會(huì)控制兼并合同的簽訂，從而弱化另一個(gè)委托人的權(quán)力。

　　三。國(guó)有企業(yè)的激勵(lì)問(wèn)題分析

　　國(guó)有資產(chǎn)是通過(guò)層層的代理關(guān)系才到達(dá)企業(yè)的，而中國(guó)國(guó)企的委托代理關(guān)系具有無(wú)限循環(huán)的特性。在委托—代理鏈條上的當(dāng)事人既是委托人又是代理人。從理論上講，國(guó)有資產(chǎn)屬于全民，工人階級(jí)是全民的優(yōu)秀代表，是初始委托人，委托政府作為國(guó)有資產(chǎn)的代理人，而政府又作為委托人委托經(jīng)理來(lái)管理國(guó)有企業(yè)；經(jīng)理是國(guó)企的代理人同時(shí)他又作為委托人，委托車(chē)間主任管理生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)；車(chē)間主任是代理人同時(shí)又是委托人，委托工人進(jìn)行生產(chǎn)。工人這時(shí)成為最低層次的代理人與最高層次委托人扣成一個(gè)環(huán)。因此，解決這種委托代理問(wèn)題的關(guān)鍵就在于規(guī)避道德風(fēng)險(xiǎn)與逆向選擇，即使委托人和代理人的利益趨于一致。也就是委托人要在全社會(huì)設(shè)計(jì)一套對(duì)代理人的激勵(lì)相容約束機(jī)制的方案，使代理人在追求自身利益最大化的過(guò)程中必須維護(hù)委托人的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。變“損人利己”為“雙贏”是這套機(jī)制的核心所在。當(dāng)對(duì)代理人付出的努力不能進(jìn)行完全的檢驗(yàn)，從而代理人有可能試圖只付出少于他能夠付出的努力時(shí)；當(dāng)一個(gè)只根據(jù)行動(dòng)而不兼顧結(jié)果支付報(bào)償?shù)钠跫s建立時(shí)，潛在的道德風(fēng)險(xiǎn)立即產(chǎn)生。對(duì)委托人來(lái)說(shuō)，代理人行動(dòng)是不可預(yù)測(cè)的，委托人的問(wèn)題是如何根據(jù)可觀測(cè)到的信息（資產(chǎn)增值率、利潤(rùn)率、市場(chǎng)占有率、同行業(yè)企業(yè)家正常利潤(rùn)等）來(lái)獎(jiǎng)懲代理人，以激勵(lì)其選擇對(duì)委托人最有利的行動(dòng)。我們用A表示代理人所有可能選擇的行動(dòng)的集合，a∈A表示代理人的一個(gè)行動(dòng)，可以是任何維度的決策變量如a=（a1、a2……），a1、a2表示代理人在數(shù)量和質(zhì)量上的工作時(shí)間或代表固定資產(chǎn)投資和開(kāi)發(fā)研究等。θ是外生變量稱(chēng)“自然狀態(tài)”，a、θ決定一個(gè)可觀測(cè)的結(jié)果π（a、θ），如產(chǎn)出。委托人的問(wèn)題是設(shè)計(jì)一個(gè)激勵(lì)合同S（π），根據(jù)觀測(cè)的產(chǎn)出π對(duì)代理人進(jìn)行獎(jiǎng)懲。設(shè)代理人努力的負(fù)效用為C（a），委托人的期望效用函數(shù)為V=π（aθ）-S（π），代理人的期望效用函數(shù)為U=S（π）-C（a）。前面已經(jīng)提到委托人和代理人的利益是沖突的，因此除非委托人能對(duì)代理人提供足夠的激勵(lì)，否則，代理人不會(huì)如委托人希望的那樣努力工作。委托人的問(wèn)題就是選擇a和S（π）最大化，即上述自己期望效用函數(shù)。但這樣做的時(shí)候面臨著來(lái)自代理人的兩個(gè)約束。第一個(gè)約束是參與約束即代理人接受合同得到的期望效用不能小于不接受合同得到的最大期望效用U（由其他市場(chǎng)機(jī)會(huì)決定），可以表示為S（π）-C（a）≥U.第二個(gè)約束是激勵(lì)相容約束，在任何激勵(lì)合同S（π）下，代理人總是選擇使自己期望效用最大化的a，因此任何委托人期望的a都只能通過(guò)代理人的效用最大化行為實(shí)現(xiàn)。如果a是委托人希望的行動(dòng)，a′∈A是代理人可以選擇的任何行動(dòng)，那么只有當(dāng)代理人從選擇a中得到的期望效用大于從選擇a′中得到的期望效用，代理人才會(huì)選擇a，激勵(lì)相容約束的數(shù)學(xué)表述如下：s〔π（aθ）-C（a）〕≥S〔π（a′θ）-C（a′）〕　a′∈A，這就是解決道德風(fēng)險(xiǎn)的基本簡(jiǎn)化模型。當(dāng)然要得出最優(yōu)解需經(jīng)過(guò)一系列的數(shù)學(xué)變換，還要考慮a、θ的分布密度，這里從略。

　　下面討論逆向選擇模型。根據(jù)顯示原理，我們只需要考慮能使代理人出于自身利益真實(shí)顯示他所屬類(lèi)型的契約，并根據(jù)聲稱(chēng)自己具有的屬性來(lái)決定按契約支付報(bào)償。a為代理人的內(nèi)在屬性（不是道德風(fēng)險(xiǎn)模型中委托人希望選擇的行動(dòng)），a′是代理人聲稱(chēng)的屬性，W為委托人為代理人設(shè)計(jì)的契約，U為代理人的效用，則防范逆向選擇的模型為：　　U〔W（a），a〕≥〔W（a′）a〕a　a′∈A　　上述激勵(lì)相容約束機(jī)制模型從表面看，在企業(yè)利潤(rùn)的蛋糕上政府似乎分得了較少的份額，其實(shí)在這種機(jī)制的運(yùn)作下的委托代理關(guān)系會(huì)創(chuàng)造循環(huán)的創(chuàng)新支力，會(huì)使企業(yè)利潤(rùn)的蛋糕越做越大，國(guó)家、政府會(huì)得到長(zhǎng)期的不斷增長(zhǎng)的利潤(rùn)“蛋糕”。在以上的模型下需要對(duì)企業(yè)的分配制度進(jìn)行改革。代理人的收入一定與企業(yè)的業(yè)績(jī)掛鉤與職工分配基金脫鉤，體現(xiàn)出按勞分配與按要素分配的結(jié)合。尤其是智力要素價(jià)值要得到實(shí)現(xiàn)，得到蛋糕的份額與其努力程度成正比。同時(shí)，企業(yè)的激勵(lì)相容約束機(jī)制也需要一個(gè)規(guī)范化的市場(chǎng)環(huán)境。環(huán)境對(duì)代理人的約束是剛性的、使他別無(wú)選擇。市場(chǎng)的評(píng)價(jià)約束著代理人，公司的經(jīng)營(yíng)狀況基本取決于經(jīng)理的能力，公司一旦破產(chǎn)，經(jīng)理的人力資本價(jià)值在市場(chǎng)上就一貶到零，甚至可能從此斷送經(jīng)理生涯。這種來(lái)自人力資本市場(chǎng)的約束是最硬的行為約束。而資本市場(chǎng)對(duì)代理人的約束是來(lái)自股東（委托人）的間接控制，使代理人不得不考慮委托人的利益和要求。企業(yè)激勵(lì)相容約束機(jī)制的運(yùn)作需要法律的保障，企業(yè)經(jīng)理的任用要通過(guò)法律程序，另外上級(jí)主管部門(mén)對(duì)企業(yè)的督查要法制化。還要建立企業(yè)內(nèi)部職工舉報(bào)獎(jiǎng)勵(lì)制度，這樣才能使國(guó)企委托——代理關(guān)系處于良性的循環(huán)之中，使這個(gè)環(huán)緊緊地圍住國(guó)有資產(chǎn)，使國(guó)有資產(chǎn)保值增值。

　　四。結(jié)語(yǔ)

　　客觀上講，非對(duì)稱(chēng)信息的研究目的在于如何設(shè)計(jì)一種有效的經(jīng)濟(jì)機(jī)制，選擇滿(mǎn)足委托人、代理人參與約束和激勵(lì)相容的約束激勵(lì)合同以期最大化自己的期望效用函數(shù)，促使資源的帕累托最優(yōu)。這方面研究理論和現(xiàn)實(shí)還有差距，但就約束、激勵(lì)的某一方面研究和實(shí)踐都取得了重大突破，可二者的相容僅表現(xiàn)為模型。特別是在我國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)，激勵(lì)理論和實(shí)踐呈現(xiàn)出日新月異，而約束的理論和實(shí)踐則相對(duì)滯后，使激勵(lì)機(jī)制發(fā)生扭曲，甚至有人認(rèn)為監(jiān)控就是懲罰。必須改變這種傳統(tǒng)的思維定式，實(shí)現(xiàn)激勵(lì)約束相容，二者不可偏頗。這方面我們有豐富的經(jīng)驗(yàn)，又有深刻的教訓(xùn)。今天，我們正在構(gòu)筑社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的框架，許多問(wèn)題有待信息經(jīng)濟(jì)學(xué)去參與研究，如保險(xiǎn)業(yè)、拍賣(mài)業(yè)、舊貨市場(chǎng)、棘輪效應(yīng)、國(guó)企改革、稅收、財(cái)政、制度變遷以至產(chǎn)權(quán)等等。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)是一門(mén)新型的經(jīng)濟(jì)學(xué)科，它適應(yīng)信息社會(huì)的需要，體現(xiàn)知識(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，最能實(shí)現(xiàn)帕累托最優(yōu)。