內(nèi)容提要：本文針對償債能力評估實踐中遇到的一些問題，提出了解決方案。通過對比計算，得出結(jié)論：在擔(dān)保的計算過程中一般應(yīng)采用先計算債務(wù)人的償債能力，再計算擔(dān)保人的償債能力的方法，以獲得償債能力最大值。一些例外的情況則需經(jīng)計算后加以確定。

　　資產(chǎn)管理公司在處置不良債權(quán)前，為了獲得債權(quán)的公允價值，通常會委托中介機構(gòu)進行償債能力評估。企業(yè)償債能力評估，是指對債務(wù)企業(yè)以現(xiàn)有資產(chǎn)償還特定債務(wù)的能力進行量化評估，并以其未來經(jīng)營收入對債務(wù)的保障程度進行分析、評估的行為。企業(yè)償債能力評估的對象主要為債務(wù)企業(yè)，也包括債務(wù)責(zé)任第三方，即有效保證期內(nèi)的貸款保證方。資產(chǎn)管理公司除了對債務(wù)人具有財產(chǎn)請求權(quán)外，對時效尚存的擔(dān)保人也同樣具有財產(chǎn)請求權(quán)。債權(quán)總體的償債能力應(yīng)為債務(wù)人的清償能力和保證人的清償能力之和。因此評估前期工作很重要的一條是根據(jù)法律意見書，將擔(dān)保的方式和時效明晰，以利于評估價值判斷。

　　擔(dān)保的方式不同，計算的方法也不盡相同。《中華人民共和國擔(dān)保法》規(guī)定的擔(dān)保方式為保證、抵押、質(zhì)押、留置和定金等五種方式。在償債能力評估中涉及的形式主要為前兩種。一般來說，對債務(wù)企業(yè)償還特定債務(wù)的能力進行評估，可以采用兩種方法進行，即假設(shè)清算法和信用評價法。但根據(jù)擔(dān)保方式的不同，具體計算方法有所不同。

　　一、抵押

　　如果抵押不存在瑕疵，可先行對抵押物進行評估。評估方法通常采用成本法、市場法或收益法。如果抵押物評估值高于債權(quán)金額，則進行抵押物處置時，應(yīng)返還債務(wù)人高于債權(quán)部分的金額。這種情況下的償債能力即為100%.如果抵押物評估值低于債權(quán)金額，債權(quán)人對抵償后的剩余債權(quán)仍具有財產(chǎn)請求權(quán)。在這種情況下，需對債務(wù)人整體進行償債能力評估。如果債務(wù)人沒有其他清償能力，債權(quán)即為相應(yīng)抵押物所對應(yīng)的物權(quán)。

　　可用作抵押的財產(chǎn)包括：房屋及其他地上定著物、機器設(shè)備、車輛等固定資產(chǎn)以及土地使用權(quán)等無形資產(chǎn)。對于固定資產(chǎn)的評估可以采用成本法、市場法或收益法等方法進行評估。對于土地使用權(quán)的評估，首先要分清土地性質(zhì)，如為國有劃撥土地，在評估價值中應(yīng)扣除預(yù)計應(yīng)交土地出讓金及相關(guān)稅費；如為集體土地需要格外關(guān)注：集體土地設(shè)定抵押需符合一定的條件。《關(guān)于土地使用權(quán)抵押登記有關(guān)問題的通知》（國家土地管理局發(fā)布，1997年1月3日開始實施）中規(guī)定：鄉(xiāng)（鎮(zhèn)）村企業(yè)廠房等建筑物抵押涉及集體土地使用權(quán)抵押的，由抵押人委托具有土地估價資格的中介機構(gòu)進行地價評估，土地管理部門確認，并明確實現(xiàn)抵押權(quán)的方式，需要轉(zhuǎn)為國有的，同時核定土地使用權(quán)出讓金數(shù)額。然后，由抵押人和抵押權(quán)人簽訂抵押合同。抵押鄉(xiāng)（鎮(zhèn)）企業(yè)廠房等建筑物涉及集體土地使用權(quán)抵押的，需提交集體土地所有者同意抵押的證明。在明晰土地性質(zhì)的基礎(chǔ)上，根據(jù)土地使用權(quán)性質(zhì)的不同以及所在位置、用途的不同等其他因素，選擇不同的評估方法，可以采用收益法、市場法、基準地價修正法、成本法等評估方法。

　　二、保證

　　在保證方式下，通常應(yīng)對債務(wù)人和保證人的償債能力進行整體評估。采用的評估方法一般為假設(shè)清算法。假設(shè)清算法，即將債務(wù)人或保證人假設(shè)為清算狀態(tài)，按照清算規(guī)則，將債權(quán)分為三種清償順序，依次受償。第一順序為所欠職工工資和勞動保險費用；第二順序為所欠國家稅款；第三順序為一般債權(quán)。第一和第二順序債權(quán)合稱優(yōu)先債權(quán)。在計算優(yōu)先債權(quán)時要考慮職工安置費用等可能產(chǎn)生的支出。在計算一般債權(quán)時，要考慮由擔(dān)保等引起的或有負債。根據(jù)以上原則，在假設(shè)清算法的計算過程中，還要涉及到一個問題：是先計算債務(wù)人的受償比例，還是先計算擔(dān)保人的受償比例？兩種計算方法得出的結(jié)果存在差異。假設(shè)清算法不同于一般意義上的清算。實際的清算過程中一般很少有債務(wù)人和保證人在同一基準日進行清算的。這是假設(shè)清算法帶來的一個附加難題。

　　從法律的規(guī)定來看，債權(quán)人可以先向債務(wù)人主張權(quán)利，也可以直接向擔(dān)保人主張權(quán)利。因為貸款合同的保證方式一般為連帶責(zé)任保證?！吨腥A人民共和國擔(dān)保法》第十八條規(guī)定：連帶責(zé)任保證的債務(wù)人在主合同規(guī)定的債務(wù)履行期屆滿沒有履行債務(wù)的，債權(quán)人可以要求債務(wù)人履行債務(wù)，也可以要求保證人在其保證范圍內(nèi)承擔(dān)保證責(zé)任。債務(wù)人和擔(dān)保人承擔(dān)還款責(zé)任的在理論上是在同一順序。因此計算方法的選取標(biāo)準可以設(shè)定為在比較的基礎(chǔ)上采取償債能力最大化的計算方案。

　　三、保證方式下的計算過程

　　從下面實例中我們可以發(fā)現(xiàn)兩種計算程序下結(jié)果存在差異，也可以找出存在差異的原因。

　　舉例：現(xiàn)有債務(wù)企業(yè)A，因無法維持經(jīng)營，已經(jīng)停產(chǎn)歇業(yè)。該企業(yè)積欠銀行貸款，經(jīng)債權(quán)轉(zhuǎn)讓，某資產(chǎn)管理公司接收了該筆不良貸款。截止評估基準日，本息合計為1，500，000.00元。經(jīng)對債務(wù)人剩余資產(chǎn)和負債進行評估，評估結(jié)果為（以下金額單位皆為：人民幣元）：

　　資產(chǎn)：有效資產(chǎn)合計1，580，000.00

　　負債：委托方債權(quán)1，500，000.00

　　其他一般債權(quán)7，900，000.00

　　優(yōu)先債權(quán)210，000.00

　　債權(quán)合計9，610，000.00

　　擔(dān)保企業(yè)B，正常經(jīng)營。經(jīng)對其整體資產(chǎn)和負債進行評估，其評估結(jié)果為：

　　資產(chǎn)：有效資產(chǎn)合計2，200，000.00

　　負債：擔(dān)保債權(quán)1，500，000.00

　　其他一般債權(quán)2，600，000.00

　　優(yōu)先債權(quán)660，000.00

　　債權(quán)合計4，760，000.00

　　1.計算方法一：

　　先計算從債務(wù)企業(yè)的受償金額，后計算從擔(dān)保企業(yè)的受償金額。

　?。?）計算從債務(wù)企業(yè)受償金額

　　使用的公式為：

　　一般債權(quán)受償比例=（有效資產(chǎn)評估價值-抵押債權(quán)優(yōu)先受償資產(chǎn)價值-按規(guī)定優(yōu)先償還的各項支出和債務(wù)）/（企業(yè)債務(wù)總額-抵押債權(quán)已獲清償?shù)慕痤~-按規(guī)定優(yōu)先償還的各項支出和債務(wù)）×100%

　　特定一般債權(quán)受償額=特定一般債權(quán)金額*一般債權(quán)受償比例

　　注：優(yōu)先債權(quán)包括職工工資、欠交職工社保金、職工集資款、按當(dāng)?shù)貥?biāo)準計算的職工安置費以及所欠稅款等。

　　一般債權(quán)受償比例

　　=（1，580，000.00-210，000.00）/（9，610，000.00-210，000.00）×100%

　　=15%

　　委托方從債務(wù)企業(yè)受償金額=1，500，000.00×15%

　　=225，000.00（元）

　?。?）計算從擔(dān)保企業(yè)受償金額

　　因委托方從債務(wù)人已受償金額為225，000.00元，則擔(dān)保企業(yè)只承擔(dān)剩余債權(quán)的擔(dān)保責(zé)任，擔(dān)保債權(quán)金額變更為：1，500，-

　　000.00-225，000.00=1，275，000.00（元）。

　　債權(quán)合計也相應(yīng)發(fā)生變化：

　　1，275，000.00+2，600，000.00+660，000.00=4，535，000.00（元）

　　一般債權(quán)受償比例

　　=（2，200，000.00-660，000.00）/（ 4，535，000.00-660，000.00） ×100%

　　=40%

　　委托方從擔(dān)保企業(yè)受償金額=1，275，000.00×40%

　　=510，000.00（元）

　?。?）計算累計受償金額

　　委托方累計受償金額=從債務(wù)企業(yè)受償金額+從擔(dān)保企業(yè)受償金額

　　=225，000.00+510，000.00

　　=735，000.00（元）

　　累計受償比例=735，000.00/1，500，000.00

　　=49%

　　2. 計算方法二：

　　先計算從擔(dān)保企業(yè)受償金額，后計算從債務(wù)企業(yè)受償金額。

　　（1）計算從擔(dān)保企業(yè)受償金額

　　一般債權(quán)受償比例

　　=（2，200，000.00-660，000.00）/（4，760，000.00-660，000.00） ×100%

　　=38%

　　委托方從擔(dān)保企業(yè)受償金額 =1，500.000.00×38%

　　=570，000.00（元）

　?。?）計算從債務(wù)企業(yè)受償金額

　　從擔(dān)保企業(yè)部份受償后，委托方剩余債權(quán)為：

　　1，500，000.00-570，000.00=930，000.00（元）。

　　相應(yīng)債權(quán)合計仍為9，610，000.00元。這是因為如果委托方從擔(dān)保企業(yè)先行受償570，000.00元后，委托方債權(quán)相應(yīng)減少，但擔(dān)保企業(yè)將以同樣金額向債務(wù)人進行追索，所以債權(quán)總額不變。

　　一般債權(quán)受償比例

　　=（1，580，000.00-210，000.00）/（9，610，000.00-210，000.00）×100%=15%

　　委托方從債務(wù)企業(yè)受償金額=930，000.00×15%

　　=139，500.00（元）

　?。?）計算累計受償金額

　　委托方累計受償金額=從債務(wù)企業(yè)受償金額+從擔(dān)保企業(yè)受償金額

　　=139，500.00+570，000.00

　　=709，500.00（元）

　　累計受償比例=709，500.00/1，500，000.00×100%=47%

　　四、結(jié)果討論

　　第一種方法即先計算債務(wù)人受償比例，比第二種方法即先計算擔(dān)保人受償比例，累計受償比例高2%，累計受償金額高25，500.00元，差異率為4%.該差異在某種程度上來說不算是小。為什么會造成這種差異呢？從以上計算過程中可以發(fā)現(xiàn)：無論先計算債務(wù)人還是先計算擔(dān)保人，對債務(wù)人償債比率都沒有影響，而對擔(dān)保人的償債比率則影響較大。因為在先計算債務(wù)人的情況下，實際擔(dān)保金額降低，則擔(dān)保人實際負債減少，相應(yīng)資產(chǎn)負債率減小，償債比率增大，因此造成先計算債務(wù)人后計算擔(dān)保人的方法累計受償金額較大一些。

　　一般來說，形成這種差異跟債務(wù)人或擔(dān)保人的資產(chǎn)質(zhì)量好壞無關(guān)，但如果債務(wù)人或擔(dān)保人資產(chǎn)質(zhì)量較高，其扣除優(yōu)先債權(quán)后一般債權(quán)資產(chǎn)負債率小于1，即債權(quán)人從債務(wù)人或擔(dān)保人處可獲全額清償，則兩種方法計算結(jié)果一致，都為全額清償。

　　但也有例外情況，如果擔(dān)保金額只是總債權(quán)的一部份，得出的結(jié)果可能相反。比如主債權(quán)為3，500，000.00元，而擔(dān)保債權(quán)為500，000.00元，得出的結(jié)果為：按方法一，即先計算債務(wù)人，合計受償金額為589，600.00元；按第二種方法，即先計算擔(dān)保人，合計受償金額為640，000.00元?？芍谝环N方法計算結(jié)果較小。這就需要在實際工作時，要按兩種方法分別計算，相比較后取適合的一個結(jié)果。

　　本文結(jié)論的一般適用范圍為債權(quán)全額擔(dān)保或大部分擔(dān)保的情況。如根據(jù)以上舉例進行測算，當(dāng)擔(dān)保比例為32%，即擔(dān)保金額為1，120，300.00元時，按兩種方法的計算結(jié)果相等。如擔(dān)保比例上升，則應(yīng)采用先計算債務(wù)人償債比例的方法，如擔(dān)保比例低于32%，則應(yīng)采用先計算擔(dān)保人受償比例的方法。如為多個擔(dān)保人，計算過程類同，同樣適用先計算債務(wù)人償債比例，再分別計算擔(dān)保人償債比例的方法。