清償價(jià)值是指將資產(chǎn)在一定條件下變現(xiàn)所能夠?qū)崿F(xiàn)的價(jià)值。這種價(jià)值概念較多用于銀行抵押貸款，對(duì)低壓物價(jià)值進(jìn)行估算。通常銀行要求用于清償價(jià)值來(lái)界定抵押品的價(jià)值，以作為擔(dān)保貸款的基礎(chǔ)。如果貸款者未能按期還本付息，抵押資產(chǎn)將被出售。在司法訴訟中，清償價(jià)值經(jīng)常用于債權(quán)人申請(qǐng)執(zhí)行債務(wù)人的資產(chǎn)。另外，投資者有時(shí)也需要對(duì)走下坡路的企業(yè)進(jìn)行清償分析，來(lái)確定潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

　　由于資產(chǎn)管理公司收購(gòu)和處置的資產(chǎn)來(lái)源于銀行的不良貸款，對(duì)于這類資產(chǎn)的評(píng)估是以變現(xiàn)為目的。因此引入清償價(jià)值的概念及其方法，將有利于實(shí)現(xiàn)其評(píng)估目的。

　　一、續(xù)用價(jià)值與變現(xiàn)價(jià)值

　　1.續(xù)用價(jià)值

　　機(jī)器設(shè)備的續(xù)用價(jià)值是資產(chǎn)使用者的價(jià)值，它取決于資產(chǎn)對(duì)所生產(chǎn)產(chǎn)品的貢獻(xiàn)。例如，在正常經(jīng)營(yíng)的企業(yè)中，一臺(tái)數(shù)控加工中心，僅比最新型加工中心落后一代，經(jīng)過(guò)對(duì)數(shù)控系統(tǒng)改進(jìn)后，功能與最新型產(chǎn)品完全相同。這時(shí)，對(duì)于使用者而言，它的價(jià)值與最先進(jìn)的加工中心是完全一樣的（如不考慮實(shí)體性貶值）。評(píng)估師一般以最新型設(shè)備的市場(chǎng)價(jià)格，并考慮運(yùn)費(fèi)、安裝費(fèi)等，即更新重置成本作為該設(shè)備在原地繼續(xù)使用條件下的公平市場(chǎng)價(jià)值。

　　2.變現(xiàn)價(jià)值

　　變現(xiàn)價(jià)值是機(jī)器設(shè)備在一定條件下能夠?qū)崿F(xiàn)的交換價(jià)值。上述加工中心如果用于變現(xiàn)，所能夠?qū)崿F(xiàn)的貨幣價(jià)值往往低于它的續(xù)用價(jià)值，這主要由市場(chǎng)供求關(guān)系決定。我國(guó)90年代初期，由于加工業(yè)的發(fā)展對(duì)機(jī)床的需求旺盛，許多二手機(jī)床的價(jià)格均高于新設(shè)備的價(jià)格。

　　二、清償價(jià)值的基本概念

　　清償價(jià)值是一種帶有強(qiáng)制條件的變現(xiàn)價(jià)值，有以下三種概念。

　　1.快速清償價(jià)值

　　快速清償價(jià)值也就是拍賣價(jià)值，是強(qiáng)制性的快速變現(xiàn)。所有設(shè)備的銷售是以單臺(tái)為基礎(chǔ)，以當(dāng)時(shí)、當(dāng)?shù)爻山?；沒(méi)有考慮任何未知費(fèi)用，如安裝調(diào)試費(fèi)用、運(yùn)輸費(fèi)用等；買主負(fù)責(zé)所購(gòu)設(shè)備的拆遷并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。快速清償價(jià)值通常不包括附加價(jià)值，如：可以生產(chǎn)的產(chǎn)品、已有的安裝、制造許可證、商標(biāo)、客戶清單、可持續(xù)經(jīng)營(yíng)等因素。

　　2.有序清償價(jià)值

　　有序清償仍屬于強(qiáng)制出售，與快速清償價(jià)值的不同之處在于全部設(shè)備必須在今后某一特定時(shí)間內(nèi)變賣出去，使得清償者有時(shí)間進(jìn)行廣告宣傳和討價(jià)還價(jià)，找到適當(dāng)?shù)馁I主，獲得更合理的售價(jià)。

　　3.原地復(fù)用清償價(jià)值

　　原地復(fù)用清償價(jià)值是指某一企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)失敗，其生產(chǎn)設(shè)備必須被強(qiáng)制出售。但是導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)失敗的原因是管理造成的，而不是外部的經(jīng)濟(jì)形式、市場(chǎng)等因素造成的。更換新的管理班子可以使企業(yè)實(shí)現(xiàn)贏利。

　　這種價(jià)值概念較多地用于化工、鋼鐵等類型的企業(yè)，這些企業(yè)的設(shè)備安裝費(fèi)很高，設(shè)備通用性差，拆卸困難，在市場(chǎng)變現(xiàn)的可能性極小。在這種情況下，快速清償和有序清償方式的清償所得也是非常少的。但是使用這一價(jià)值概念也伴有很高的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槭褂眠@一價(jià)值概念的前提：一是導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗的確是因?yàn)榻?jīng)營(yíng)管理方面的因素造成的；二是在市場(chǎng)上存在一定數(shù)量的以持續(xù)經(jīng)營(yíng)方式購(gòu)買該企業(yè)的潛在購(gòu)買者。否則該變現(xiàn)價(jià)值是無(wú)法實(shí)現(xiàn)的。

　　三、清償價(jià)值和有序清償價(jià)值的評(píng)估方法

　　設(shè)備的快速清償價(jià)值以拍賣的設(shè)備作為市設(shè)備的快速清償價(jià)值和有序清償價(jià)值的評(píng)估一般采用市場(chǎng)比較法，所不同的是設(shè)場(chǎng)參照物，有序清償價(jià)值以二手設(shè)備交易市場(chǎng)的設(shè)備作為市場(chǎng)參照物。計(jì)算公式為：

　　快速清償價(jià)值=參照物拍賣價(jià)或：快速清償價(jià)值=有序清償價(jià)值=參照物的售價(jià)調(diào)整系數(shù)

　　或：有序清償價(jià)值=

　　評(píng)估師需要注意以下方面：

　　第一，相同的設(shè)備以拍賣的方式清償和在二手設(shè)備交易市場(chǎng)上出售所獲得的清償價(jià)值是不同的，評(píng)估師在評(píng)估清償價(jià)值和有序清償價(jià)值時(shí)要注意參照物市場(chǎng)的不同。

　　第二，盡可能選擇相似的設(shè)備作為參照物，作為參照物的設(shè)備最好是同一行業(yè)的，或者是非常類似的行業(yè)。

　　第三，如果缺乏市場(chǎng)資料，其他行業(yè)的設(shè)備交易資料也可以作為參考，只是必須對(duì)兩個(gè)行業(yè)之間的關(guān)系和異同做出分析。

　　第四，在使用二手設(shè)備市場(chǎng)的資料平谷有序清償價(jià)值時(shí)，要注意了解二手設(shè)備銷售周期。因?yàn)?，有序清償一般有清償時(shí)間要求，如果清償時(shí)間與二手設(shè)備市場(chǎng)上設(shè)備的銷售時(shí)間有差異，需要做出調(diào)整。

　　第五，舊設(shè)備的價(jià)格（拍賣價(jià)格或二手設(shè)備的交易價(jià)格）與全新設(shè)備的重置成本之比是平谷清償價(jià)值時(shí)經(jīng)常使用的重要參數(shù)，稱為有序清償變現(xiàn)系數(shù)。

　　第六，公式中的調(diào)整系數(shù)主要考慮平谷對(duì)象與市場(chǎng)參照物之間的比較因素，包括個(gè)別因素、交易因素、地域因素和時(shí)間因素四大類。

　　1.個(gè)別因素。設(shè)備的個(gè)別因素主要包括：⑴設(shè)備規(guī)格型號(hào)。評(píng)估人員應(yīng)選擇相同規(guī)格型號(hào)的市場(chǎng)參照物。⑵設(shè)備制造廠家。不同制造廠家所生產(chǎn)設(shè)備的制造品質(zhì)是不同的，市場(chǎng)售價(jià)也存在較大差異，評(píng)估人員應(yīng)選擇同一廠家生產(chǎn)的設(shè)備作為市場(chǎng)參照物。⑶設(shè)備的役齡。機(jī)器設(shè)備的制造年代對(duì)售價(jià)的影響較大，參照物應(yīng)盡量選擇與評(píng)估對(duì)象同年代制造的。⑷設(shè)備的安裝方式。設(shè)備的安裝方式會(huì)對(duì)設(shè)備的出售價(jià)格產(chǎn)生影響。兩臺(tái)相同的機(jī)器設(shè)備均擬出售移地使用。其中一臺(tái)已拆卸完畢并運(yùn)至買方使用的目的地。另一臺(tái)機(jī)器設(shè)備未拆卸，設(shè)備的拆卸、運(yùn)輸費(fèi)用由買方支付，兩臺(tái)設(shè)備的出售價(jià)格是不同的。⑸設(shè)備的附件。相同設(shè)備的附件可能各不相同，有些設(shè)備的附件占整機(jī)價(jià)值量比例很大。評(píng)估人員應(yīng)對(duì)參照物和評(píng)估對(duì)象的附件情況進(jìn)行比較。⑹設(shè)備的實(shí)體狀態(tài)。設(shè)備的實(shí)體狀態(tài)對(duì)售價(jià)的影響很大，相同制造廠家，相同出廠日期的設(shè)備由于使用的環(huán)境、負(fù)荷、操作人員的水平等因素不同，設(shè)備的實(shí)體狀態(tài)差異較大。評(píng)估人員應(yīng)對(duì)評(píng)估對(duì)象和參照物的實(shí)體狀態(tài)進(jìn)行比較。

　　2.交易因素包括：⑴市場(chǎng)狀況。主要指市場(chǎng)的供求關(guān)系。評(píng)估人員在使用市場(chǎng)比較法時(shí)，首先應(yīng)了解被評(píng)估的設(shè)備目前是買方市場(chǎng)還是賣方市場(chǎng)，并確定它可能對(duì)設(shè)備價(jià)值的影響。⑵交易動(dòng)機(jī)及背景。不同的交易動(dòng)機(jī)和交易背景都會(huì)對(duì)設(shè)備的出售產(chǎn)生影響。⑶交易數(shù)量。購(gòu)買設(shè)備的交易數(shù)量也是影響設(shè)備售價(jià)的一個(gè)重要因素。

　　3.時(shí)間因素。不同交易時(shí)間的市場(chǎng)供求關(guān)系、物價(jià)水平等都會(huì)不同，評(píng)估人員選擇與評(píng)估基準(zhǔn)日接近的交易案例，并對(duì)參照物的時(shí)間影響因素做出調(diào)整。

　　4.地域因素。由于不同地區(qū)市場(chǎng)供求條件等因素的不同，設(shè)備的交易價(jià)格也受到影響，評(píng)估參照物應(yīng)進(jìn)可能與評(píng)估對(duì)象在同一地區(qū)。如評(píng)估對(duì)象與參照物存在地區(qū)差異，則需要做出調(diào)整。

　　四、原地復(fù)用清償價(jià)值的評(píng)估方法

　　在滿足一定限制條件下，對(duì)機(jī)器設(shè)備的評(píng)估應(yīng)采取原地復(fù)用清償價(jià)值的評(píng)估方法。這些限制條件包括：企業(yè)的經(jīng)營(yíng)失敗是由于管理不善造成，企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品市場(chǎng)前景良好，企業(yè)資產(chǎn)的生產(chǎn)能力良好等。原地復(fù)用清償價(jià)值的概念與續(xù)用價(jià)值的概念非常接近，原地復(fù)用清償價(jià)值一般以續(xù)用價(jià)值為基礎(chǔ)，考慮一個(gè)適當(dāng)?shù)恼{(diào)整系數(shù)確定。公式如下：

　　原地復(fù)用清償價(jià)值=續(xù)用價(jià)值公式中的調(diào)整系數(shù)，評(píng)估師應(yīng)該在全面分析以下因素后確定。

　　1.清償時(shí)間。所有的清償時(shí)間都是帶有一定的強(qiáng)制性的，允許的清償時(shí)間是影響清償價(jià)值的主要因素。如果一項(xiàng)資產(chǎn)要求在一個(gè)月之內(nèi)清償完畢，那么清償者來(lái)做廣告、尋找購(gòu)買者或討價(jià)還價(jià)的時(shí)間是很有限的，這就意味著這必須以很低的價(jià)格清償。

　　2.行業(yè)的吸引力。原地復(fù)用清償價(jià)值受行業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況的影響很大，因?yàn)檫@種價(jià)值概念多用于一些特定行業(yè)，起機(jī)器設(shè)備也能適應(yīng)這些特定的產(chǎn)品和工藝，行業(yè)處于發(fā)展時(shí)期，設(shè)備的售價(jià)較高；行業(yè)處于蕭條時(shí)期設(shè)備的售價(jià)就低。而通用設(shè)備受到行業(yè)影響較小。

　　3.潛在購(gòu)買者。潛在購(gòu)買者的多少直接影響到競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度，也是影響原地復(fù)用清償價(jià)值的重要因素。

　　4.地理位置。企業(yè)所處的地理位置，所在地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，交通便利程度，市場(chǎng)大小等因素將對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生影響。