這兩天，全球投資市場(chǎng)風(fēng)起云涌，行情變化莫測(cè)。油價(jià)高漲和美元貶值、股指下調(diào)、金價(jià)上升，使人們對(duì)世界經(jīng)濟(jì)中的美國(guó)因素甚為擔(dān)憂。現(xiàn)在全世界的眼球都被美國(guó)的選情所吸引。因?yàn)樾氯慰偨y(tǒng)的政治、經(jīng)濟(jì)和金融政策導(dǎo)向可能對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)和投資市場(chǎng)的影響，已備受各國(guó)政府和投資市場(chǎng)的關(guān)注。而美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘頻繁出面，向世人強(qiáng)調(diào)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，美國(guó)經(jīng)濟(jì)、美元及金融市場(chǎng)運(yùn)行良好，希望穩(wěn)定美國(guó)投資市場(chǎng)，其表現(xiàn)不同尋常，也為人們判斷后期走勢(shì)增加了疑慮。

　　一、全球主要投資市場(chǎng)走勢(shì)與美國(guó)總統(tǒng)和聯(lián)儲(chǔ)主席的經(jīng)濟(jì)角色

　　美國(guó)是當(dāng)前世界的首富，GDP總量超過(guò)10萬(wàn)億美元（2003年，下同），GDP占有全球的三分之一（美國(guó)人口不到世界總?cè)丝诘?%）。美國(guó)是全球資源消耗大國(guó)，總能源消費(fèi)和石油消費(fèi)都占世界的四分之一，能源之外的許多重要經(jīng)濟(jì)資源消費(fèi)美國(guó)也大都處于前列。美國(guó)的國(guó)際貿(mào)易量約20000億美元，超過(guò)當(dāng)年全球國(guó)際貿(mào)易量的20%.于是美國(guó)有了世界經(jīng)濟(jì)引擎的稱號(hào)。同時(shí)，美元是國(guó)際貿(mào)易計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣及國(guó)際投資的計(jì)量和結(jié)算貨幣。

　　美國(guó)是一個(gè)獨(dú)特的國(guó)家，美國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)和金融政策導(dǎo)向及政策手段，以及美國(guó)的社會(huì)生產(chǎn)總值、全球經(jīng)濟(jì)資源消耗權(quán)重、國(guó)際貿(mào)易量及權(quán)重和美元國(guó)際貨幣地位使其影響已經(jīng)超越了美國(guó)的本土，具有世界性的影響。

　　因此，對(duì)于世界投資市場(chǎng)而言，有兩個(gè)角色使投資市場(chǎng)對(duì)其格外關(guān)注：一是美國(guó)總統(tǒng)，二是美聯(lián)儲(chǔ)主席。

　　在美國(guó)，總統(tǒng)既是國(guó)家形象的代表和代言人，又是重大國(guó)家行政、安全、經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向的倡導(dǎo)者和執(zhí)行者。因此，美國(guó)總統(tǒng)對(duì)經(jīng)濟(jì)及投資市場(chǎng)的影響重大。

　　在美國(guó)，聯(lián)儲(chǔ)主席被譽(yù)為美國(guó)乃至世界經(jīng)濟(jì)的沙皇。這是因?yàn)�，美�?lián)儲(chǔ)主席在貨幣供應(yīng)、利率、匯率、物價(jià)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)、捍衛(wèi)美元國(guó)際貨幣地位和金融風(fēng)險(xiǎn)防范等方面，承擔(dān)有重要責(zé)任并具有一定的政策手段選擇和實(shí)施的主動(dòng)性，是推動(dòng)金融改革創(chuàng)新的策劃者，配合總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略開展。

　　在產(chǎn)業(yè)分工區(qū)域化、全球化，經(jīng)濟(jì)資源配置、國(guó)際貿(mào)易和投資市場(chǎng)（許多國(guó)家在金融和投資開放格局下，投資市場(chǎng)已經(jīng)成為國(guó)際市場(chǎng)）世界一體化導(dǎo)向下，美國(guó)總統(tǒng)和聯(lián)儲(chǔ)主席的影響擴(kuò)展到了美國(guó)本土以外，并且對(duì)全球主要投資市場(chǎng)產(chǎn)生著重要影響，形成了相應(yīng)的投資機(jī)遇和投資風(fēng)險(xiǎn)。所以，美國(guó)總統(tǒng)和聯(lián)儲(chǔ)主席的經(jīng)濟(jì)政策取向是分析全球投資市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)的獨(dú)特視角。

　　二、當(dāng)前影響和制約美國(guó)總統(tǒng)和聯(lián)儲(chǔ)主席經(jīng)濟(jì)決策的因素

　　1、當(dāng)前影響和制約美國(guó)總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)決策的因素

　　美國(guó)政治和國(guó)際地緣政治因素。2001年9月，美國(guó)發(fā)生了舉世震驚的9·11事件。9·11事件后，美國(guó)以先發(fā)制人戰(zhàn)略發(fā)動(dòng)了反恐戰(zhàn)爭(zhēng)，并先后在阿富汗和伊拉克實(shí)施并展開了戰(zhàn)爭(zhēng)。

　　在此期間，隨著以美軍為首的聯(lián)軍進(jìn)駐阿富汗和伊拉克，一些被美國(guó)稱為恐怖組織的地方組織，在歐洲、在東南亞、在巴基斯坦等地區(qū)發(fā)起了恐怖襲擊活動(dòng)，同時(shí)還利用綁架人質(zhì)事件，分化聯(lián)軍在伊拉克的軍事同盟，挫傷以美國(guó)為首的聯(lián)軍在伊的銳氣，動(dòng)搖部分出兵國(guó)家駐軍伊拉克的信心。伊拉克反美武裝，更是在以美國(guó)為首的聯(lián)軍進(jìn)駐伊拉克之后，對(duì)聯(lián)軍襲擊不斷，給聯(lián)軍造成重大傷亡。以至布什總統(tǒng)對(duì)于他發(fā)起的反恐戰(zhàn)爭(zhēng)信心受挫，聲稱反恐戰(zhàn)爭(zhēng)是長(zhǎng)期戰(zhàn)爭(zhēng)。

　　在這些事件的演化進(jìn)程中，美國(guó)本土的安全問(wèn)題也始終箭在弦上，設(shè)立國(guó)土安全部并不停調(diào)整國(guó)內(nèi)情報(bào)和安全機(jī)構(gòu)，黃色和橙色安全預(yù)警信號(hào)不時(shí)亮起，不但使世人感覺美國(guó)不再像以前那般安全和舒適，還引發(fā)了十分嚴(yán)重的美國(guó)本土安全問(wèn)題和全球安全問(wèn)題的預(yù)算成本增加，進(jìn)而引發(fā)一系列的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。

　　經(jīng)濟(jì)問(wèn)題路徑變遷和當(dāng)前制約因素。1980年代初，里根入住白宮。為了抑制黃金對(duì)美元的沖擊和物價(jià)的飛漲，里根政府采取提高利率，緊縮銀根等政策措施，抑制社會(huì)需求，控制物價(jià)上漲。

　　同時(shí)，為了減少凱恩斯積極財(cái)政、金融政策形成的貨幣泡沫對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響，倡導(dǎo)金融創(chuàng)新，放松金融管制，開放貨幣、期貨及其衍生工具市場(chǎng)，允許銀行、保險(xiǎn)、社會(huì)保障等短期資本以各種基金的形式進(jìn)入股市、匯市、債市，構(gòu)造虛擬資本市場(chǎng)吸納貨幣泡沫，減輕其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊。開放黃金期貨市場(chǎng)，允許美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行或其他金融機(jī)構(gòu)開展黃金租借和回購(gòu)業(yè)務(wù)，擴(kuò)大短期黃金市場(chǎng)供應(yīng)量，促進(jìn)市場(chǎng)形成金價(jià)走低的投資預(yù)期抑制金價(jià)上升，進(jìn)一步推動(dòng)黃金價(jià)格回落，美元的國(guó)際貨幣地位再次得到拯救。

　　里根執(zhí)政兩任，在總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)責(zé)任的發(fā)揮上貢獻(xiàn)不小，歷經(jīng)老布什總統(tǒng)過(guò)渡，在克林頓任上產(chǎn)生顯著成效。

　　克林頓入主白宮后，一方面承接了前任總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)治理的成果，另一方面充分利用了前蘇聯(lián)解體帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)資源供給方面的寬松環(huán)境，利用美國(guó)在電子、信息和網(wǎng)絡(luò)等方面的優(yōu)勢(shì)，構(gòu)筑美國(guó)經(jīng)濟(jì)資源配置的新渠道。于是，克林頓任內(nèi)經(jīng)濟(jì)成就輝煌，經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，通貨膨脹陰影遠(yuǎn)去，美元對(duì)主要貨幣大幅升值，證券市場(chǎng)牛勁沖天，給國(guó)民帶來(lái)了強(qiáng)烈的財(cái)富幻覺。同期，美國(guó)聯(lián)邦財(cái)政預(yù)算出現(xiàn)贏余，創(chuàng)造了近幾十年美國(guó)財(cái)政史上的奇跡。克林頓執(zhí)政后期，推出新經(jīng)濟(jì)概念，將新經(jīng)濟(jì)泡沫吹至即將破裂的邊緣，同時(shí)也將美國(guó)貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)發(fā)展的規(guī)模推到了極致，盛宴將散。

　　小布什入主白宮，新經(jīng)濟(jì)泡沫破裂，美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)資源配置能力風(fēng)光難續(xù)。2001年9月11日，發(fā)生了影響重大的9·11事件，美元對(duì)主要貨幣開始貶值。2002年初，歐元進(jìn)入流通領(lǐng)域，國(guó)際貨幣體系出現(xiàn)了與美元抗衡的貨幣。在反恐和貨幣地位保衛(wèi)壓力下，美國(guó)總統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任出現(xiàn)了前所未有的艱難狀況，貿(mào)易赤字和聯(lián)邦預(yù)算赤字出現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的增長(zhǎng)。

　　適逢其時(shí)，現(xiàn)代社會(huì)最重要的經(jīng)濟(jì)資源——石油生產(chǎn)能力達(dá)到了需求的極限，油價(jià)連創(chuàng)新高。同時(shí)，美國(guó)的戰(zhàn)略盟友、重要石油出口國(guó)英國(guó)成為石油凈進(jìn)口國(guó)，中東重要產(chǎn)油區(qū)和里海產(chǎn)油區(qū)因反恐存在文明沖突，地緣政治變得復(fù)雜，現(xiàn)代社會(huì)最重要的經(jīng)濟(jì)資源——石油的供應(yīng)變得不穩(wěn)定。美國(guó)的石油地質(zhì)儲(chǔ)量以消費(fèi)量測(cè)算，開采年限不足十年，不得不啟動(dòng)全球戰(zhàn)略解決石油長(zhǎng)期供應(yīng)的憂慮。

　　于是，美國(guó)總統(tǒng)面臨的包括石油在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)資源問(wèn)題凸顯。并且，隨著新經(jīng)濟(jì)泡沫的破裂，里根時(shí)代構(gòu)造的游資蓄水池面對(duì)急劇增長(zhǎng)的存量，已有溢出沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)的危險(xiǎn)。隨著油價(jià)上升的壓力顯現(xiàn)在物價(jià)上，資本市場(chǎng)下調(diào)，美元對(duì)主要貨幣貶值延續(xù)，這種危險(xiǎn)正在逐步釋放，并成為美聯(lián)儲(chǔ)主席必須扛在肩上的重?fù)?dān)。

　　2、當(dāng)前影響和制約美聯(lián)儲(chǔ)主席經(jīng)濟(jì)決策的因素

　　經(jīng)濟(jì)問(wèn)題路徑變遷。美元與黃金脫鉤，黃金非貨幣化之后，美聯(lián)儲(chǔ)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)和金融運(yùn)行中的地位遽然上升，調(diào)控貨幣供應(yīng)量、調(diào)控利率、擴(kuò)大就業(yè)、平衡國(guó)際收支、促進(jìn)和維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，逐漸成了美聯(lián)儲(chǔ)的責(zé)任。美聯(lián)儲(chǔ)主席作為美聯(lián)儲(chǔ)的決策者和形象，聯(lián)儲(chǔ)的職能也放在了主席的肩上。

　　1980年代后，美國(guó)政府當(dāng)局為了應(yīng)對(duì)羅斯福新政以后積極財(cái)政政策和貨幣政策產(chǎn)生的貨幣泡沫——游資（脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、在投資市場(chǎng)游蕩、尋找投資或投機(jī)機(jī)會(huì)的貨幣存量），及其貨幣泡沫對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊，同時(shí)拯救美元的國(guó)際貨幣地位，實(shí)行金融創(chuàng)新，構(gòu)造蓄積貨幣泡沫的蓄水池。于是，美國(guó)境內(nèi)貨幣市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)及衍生投資工具蓬勃發(fā)展，游資分流進(jìn)入虛擬資本市場(chǎng)領(lǐng)域、對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊得以緩解，金價(jià)回落、通貨膨脹率下降、美元的國(guó)際貨幣地位得以拯救。此后，美國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)、流轉(zhuǎn)、分割和配置的循環(huán)步入良性軌道。

　　在這一演化過(guò)程中，美聯(lián)儲(chǔ)的地位得到提高。同時(shí)，巨額貿(mào)易逆差和境外投資的增長(zhǎng)，美國(guó)境外美元持有量急劇上升，境外美元同美國(guó)國(guó)內(nèi)游資一起參與其國(guó)內(nèi)投資市場(chǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣金融政策調(diào)控產(chǎn)生的影響不再是美國(guó)自身的問(wèn)題。于是，美聯(lián)儲(chǔ)主席的美國(guó)乃至全球的經(jīng)濟(jì)地位逐漸確立。

　　在美國(guó)，聯(lián)儲(chǔ)主席的地位之所以重要，還因?yàn)槊绹?guó)總統(tǒng)承擔(dān)的是國(guó)家經(jīng)濟(jì)資源配置戰(zhàn)略和國(guó)家安全的戰(zhàn)略問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和經(jīng)濟(jì)金融政策調(diào)整的微觀層面的問(wèn)題，被放在了聯(lián)儲(chǔ)主席的肩上。美國(guó)總統(tǒng)和聯(lián)儲(chǔ)主席之間具有一種職業(yè)職能和戰(zhàn)略的分工。

　　尤其是1980年代后，聯(lián)儲(chǔ)主席在貨幣供應(yīng)、利率、匯率、物價(jià)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)、捍衛(wèi)美元國(guó)際貨幣地位和金融風(fēng)險(xiǎn)防范等方面，推動(dòng)金融改革創(chuàng)新，配合總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略開展，成就卓著。如，1980年代后配合里根總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略實(shí)施迅速平抑了物價(jià)，抑制了金價(jià)對(duì)美元的沖擊，捍衛(wèi)了美元的國(guó)際貨幣地位，金融創(chuàng)新形成的游資蓄積機(jī)制，為美國(guó)其后二十年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。另外，聯(lián)儲(chǔ)還利用金融政策手段和操作工具，成功的化解了1987年的金融危機(jī)，緩解了新經(jīng)濟(jì)泡沫破裂后金融風(fēng)險(xiǎn)釋放的壓力，拯救了9·11事件后臨近崩潰的金融市場(chǎng)的投資信心。

　　當(dāng)然，當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)主席肩上承擔(dān)的重要工作是以石油為主體的能源價(jià)格上漲后物價(jià)的控制，以及新經(jīng)濟(jì)泡沫破裂后金融風(fēng)險(xiǎn)的控制和美元國(guó)際貨幣地位的維護(hù)。

　　當(dāng)前影響和制約美聯(lián)儲(chǔ)主席經(jīng)濟(jì)決策的因素。聯(lián)儲(chǔ)主席作為總統(tǒng)執(zhí)政的搭檔，當(dāng)前總統(tǒng)面臨的微觀層面的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域問(wèn)題如何應(yīng)對(duì)，就成了聯(lián)儲(chǔ)主席必須扛在肩上的問(wèn)題了。首先是美元匯率和物價(jià)，其次可能要再次面對(duì)1980年代初形式的游資問(wèn)題。

　　1、美元匯率。要清楚地闡釋美元匯率發(fā)展歷史和現(xiàn)實(shí)中的許多問(wèn)題，必須厘清貨幣本質(zhì)中的一些問(wèn)題�，F(xiàn)在風(fēng)行世界的信用——貨幣制度，是從實(shí)物貨幣演化過(guò)來(lái)的（古時(shí)候，也出現(xiàn)過(guò)信用形式的紙幣，但壽命都不長(zhǎng)）。美元也是從與黃金掛鉤的關(guān)系中演化過(guò)來(lái)的。

　　在本質(zhì)上，美元匯率是美元與其他貨幣的比價(jià)關(guān)系。在信用貨幣范疇內(nèi)，如果美元對(duì)于其他貨幣存在較大的貶值趨勢(shì)或美元幣值不穩(wěn)定，美國(guó)境外的美元持有機(jī)構(gòu)或個(gè)人，就會(huì)減少或放棄持有美元的數(shù)量，這樣一方面投資市場(chǎng)的美元供給就會(huì)進(jìn)一步增加，促進(jìn)美元進(jìn)一步貶值；另一方面美元的疲弱將會(huì)降低美元分割和配置境外經(jīng)濟(jì)資源的能力。美國(guó)二戰(zhàn)后形成的對(duì)這種能力的依賴將會(huì)面臨挑戰(zhàn)，美國(guó)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行模式和經(jīng)濟(jì)資源均衡模式將會(huì)面臨調(diào)整。同時(shí)，如果美元匯率再次出現(xiàn)大幅度下調(diào)的局面，以美元計(jì)價(jià)的基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)資源（包括石油）價(jià)格再次上漲，將會(huì)激化其物價(jià)上漲的壓力，并進(jìn)一步促進(jìn)美元匯率下降。

　　所以，即使在美國(guó)自1970年代布雷頓森林體系解體后，美聯(lián)儲(chǔ)主席仍然努力配合其總統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略——穩(wěn)定美元匯率和美元國(guó)際貨幣地位。

　　2、物價(jià)。美國(guó)是一個(gè)基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)資源消費(fèi)量最大的國(guó)家，其中能源和石油的消費(fèi)又在基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)資源權(quán)重中居于重要地位。所以在超過(guò)半個(gè)世紀(jì)的時(shí)間內(nèi)，美國(guó)的物價(jià)穩(wěn)定性和以石油為主體的能源價(jià)格密切相關(guān)，1970年代初、1980年代前后美國(guó)的通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)滯漲都與石油的價(jià)格密切相關(guān)。新世紀(jì)之交以來(lái)，石油的價(jià)格已經(jīng)從低點(diǎn)上漲了400%.與之相伴，新經(jīng)濟(jì)泡沫已經(jīng)破裂，一些公司的財(cái)務(wù)丑聞已對(duì)金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行構(gòu)成了嚴(yán)重沖擊。

　　3、貨幣泡沫——游資蓄水池。隨著游資存量的急劇增長(zhǎng)和游資流量的劇烈波動(dòng)，蓄積游資的社會(huì)功能將會(huì)出現(xiàn)遞減趨勢(shì)。在相關(guān)因素影響下，游資有可能溢出，并沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)。近兩年來(lái)，以石油為主體的國(guó)際資源性原材料市場(chǎng)承受的游資沖擊，形成的價(jià)格劇烈波動(dòng)已經(jīng)顯現(xiàn)了這一問(wèn)題的嚴(yán)重性。

　　世紀(jì)之交后，隨著新經(jīng)濟(jì)泡沫的破裂和9·11事件爆發(fā)后反恐戰(zhàn)略的實(shí)施，減稅、降息等有效經(jīng)濟(jì)手段幾乎應(yīng)用殆盡。拯救美元匯率和抑制物價(jià)的金融政策技術(shù)手段——升息，會(huì)促進(jìn)資本市場(chǎng)調(diào)整并促使其中游資溢出，沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)，對(duì)沖其政策效果；不升息，隨著雙高赤字持續(xù)增長(zhǎng)，美元匯率和物價(jià)也將難以控制。

　　三、美國(guó)總統(tǒng)和聯(lián)儲(chǔ)主席的政策選擇

　　美國(guó)總統(tǒng)大選進(jìn)入最后階段，誰(shuí)是下一屆白宮的主人即將揭曉。然而，確定無(wú)疑的是，無(wú)論是誰(shuí)入主白宮，其面臨的局面都是一個(gè)難以憑借個(gè)人意志改變的現(xiàn)實(shí)，而再次榮任聯(lián)儲(chǔ)主席的格老也別無(wú)選擇地要配合新任總統(tǒng)處理當(dāng)前的問(wèn)題。

　　美國(guó)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的代表，美國(guó)的社會(huì)構(gòu)造是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源生產(chǎn)、流轉(zhuǎn)、分割和配置的類型，美國(guó)的社會(huì)結(jié)構(gòu)構(gòu)造在這一基礎(chǔ)之上。在人類歷史的演化中，通過(guò)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源生產(chǎn)、流轉(zhuǎn)、分割和配置，對(duì)應(yīng)的社會(huì)形態(tài)是一個(gè)社會(huì)分工比較發(fā)達(dá)、社會(huì)結(jié)構(gòu)分化程度比較高級(jí)，同時(shí)社會(huì)經(jīng)濟(jì)關(guān)系十分復(fù)雜的社會(huì)形態(tài)。在社會(huì)形態(tài)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源關(guān)系中，這一形態(tài)的社會(huì)，需要較多的社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源支持。美國(guó)總統(tǒng)候選人將經(jīng)濟(jì)問(wèn)題作為選舉工作的軸心之一，有這樣一種復(fù)雜的機(jī)制在起作用。

　　所以，以美國(guó)之富，占有全球社會(huì)生產(chǎn)總值三分之一（美國(guó)人口不到世界總?cè)丝诘?%），經(jīng)濟(jì)問(wèn)題仍是總統(tǒng)競(jìng)選綱領(lǐng)的軸心，是總統(tǒng)候選人拉取民眾選票的核心熱點(diǎn)。

　　因此，隨著美國(guó)總統(tǒng)選舉謝幕，美國(guó)國(guó)家政治的熱點(diǎn)將重新轉(zhuǎn)入其總統(tǒng)責(zé)任中去。其后，在反恐的旗號(hào)和推行民主政權(quán)的口號(hào)下，探求當(dāng)前以基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)資源為主旋律的穩(wěn)定、廉價(jià)取得渠道，將成為美國(guó)國(guó)家安全戰(zhàn)略的主線。

　　在美國(guó)總統(tǒng)責(zé)任的框架內(nèi)，聯(lián)儲(chǔ)主席要將穩(wěn)定美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、控制物價(jià)、抑制游資從投資市場(chǎng)流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，以及在國(guó)際匯市確保美元匯率相對(duì)穩(wěn)定、拯救美元國(guó)際貨幣地位扛在自己的肩上。

　　從前面的分析中可以看出，當(dāng)前的國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)、金融形勢(shì)和巨額游資的流動(dòng)及結(jié)構(gòu)調(diào)整，已經(jīng)給美國(guó)總統(tǒng)的責(zé)任和聯(lián)儲(chǔ)主席的肩膀帶來(lái)了挑戰(zhàn)，并且這一挑戰(zhàn)可共回旋的余地很小。

　　四、美國(guó)總統(tǒng)和聯(lián)儲(chǔ)主席政策選擇對(duì)投資市場(chǎng)的影響

　　1、鞏固美國(guó)世界霸權(quán)地位，削弱他國(guó)地緣政治的影響

　　冷戰(zhàn)結(jié)束后，世界朝著單極和多極化兩個(gè)方向發(fā)展。美國(guó)憑借自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和國(guó)防能力，推動(dòng)其世界霸權(quán)的戰(zhàn)略，構(gòu)筑單極化主導(dǎo)的世界。另一方面，美國(guó)之外的國(guó)家謀求自身的發(fā)展空間和經(jīng)濟(jì)利益，世界有多極化發(fā)展的去向。

　　當(dāng)前世界這一發(fā)展趨勢(shì)，形成的國(guó)際政治的矛盾，形成了美國(guó)在國(guó)際社會(huì)準(zhǔn)則之外，謀求國(guó)家政治行為規(guī)則的意圖，如繞開聯(lián)合國(guó)組織聯(lián)軍進(jìn)行伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)。

　　美國(guó)這一國(guó)家戰(zhàn)略的實(shí)施，一定程度上增加了國(guó)際地緣政治的不穩(wěn)定性，并且傳導(dǎo)到投資市場(chǎng)，會(huì)形成投資市場(chǎng)劇烈的波動(dòng)，造成投資市場(chǎng)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)損失。尤其是當(dāng)美國(guó)的這一戰(zhàn)略實(shí)施和重要經(jīng)濟(jì)資源（如石油）爭(zhēng)奪相結(jié)合時(shí)，投資市場(chǎng)的波動(dòng)會(huì)更為劇烈。

　　2、穩(wěn)定基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)資源獲得渠道，推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展

　　以美國(guó)為代表的現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，具有社會(huì)分工復(fù)雜和社會(huì)結(jié)構(gòu)高度分化的特征，對(duì)應(yīng)的社會(huì)形態(tài)需要巨量的社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源支持。如美國(guó)的能源消費(fèi)量占有世界能源消費(fèi)量150多億噸標(biāo)準(zhǔn)煤的1/4（2001年），石油消費(fèi)量也占有世界36億噸的1/4（2001年）。同時(shí)，美國(guó)也是能源之外世界重要基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)資源消費(fèi)大國(guó)，消費(fèi)量居世界前列。

　　二戰(zhàn)以后，美國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展開始形成對(duì)境外經(jīng)濟(jì)資源的依賴，如以石油為主體的能源、部分工礦產(chǎn)品、初級(jí)工業(yè)品和低附加值產(chǎn)品。近年來(lái)，境外經(jīng)濟(jì)資源越來(lái)越成為維系美國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和穩(wěn)定的基礎(chǔ)。如石油在英國(guó)成為進(jìn)口國(guó)之后、美國(guó)進(jìn)口依存度向70%邁進(jìn)。

　　在當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌的導(dǎo)向下，基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)資源需求的增長(zhǎng)是世界各國(guó)發(fā)展的共同趨勢(shì)。因此，美國(guó)為了取得穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)資源來(lái)源渠道，需要在其倡導(dǎo)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下實(shí)現(xiàn)資源戰(zhàn)略的爭(zhēng)奪。如石油，不但是美國(guó)的能源和國(guó)家安全戰(zhàn)略問(wèn)題，也是眾多國(guó)家的能源和國(guó)家安全戰(zhàn)略問(wèn)題。

　　投資市場(chǎng)在本質(zhì)上是一個(gè)經(jīng)濟(jì)資源（商品和服務(wù)）配置權(quán)分割和處置權(quán)取得的市場(chǎng)，并且這一市場(chǎng)具有國(guó)別和市場(chǎng)屬性的差異，不同的國(guó)家、經(jīng)濟(jì)組織和個(gè)人投資者都希望從中取得利益。但是，美國(guó)因其全球經(jīng)濟(jì)權(quán)重和國(guó)家戰(zhàn)略問(wèn)題，其政策導(dǎo)向?qū)ν顿Y市場(chǎng)影響是巨大的，在涉及到重要經(jīng)濟(jì)資源的紛爭(zhēng)、地緣政治不穩(wěn)定時(shí)，情景更是如此，并導(dǎo)致資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)及衍生工具市場(chǎng)形成相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)損失。

　　3、保衛(wèi)美元國(guó)際貨幣地位，維持美元境外資源配置能力

　　美元是美國(guó)法定貨幣，是美國(guó)政府的一種制度安排。美元成為國(guó)際貨幣，源自于1940年代的布雷頓森林體系，在這一體系中，國(guó)際社會(huì)以35美元/盎司黃金的比價(jià)確定美元的價(jià)值。但是，二戰(zhàn)后，隨著美國(guó)社會(huì)分工的復(fù)雜化和社會(huì)結(jié)構(gòu)分化，經(jīng)濟(jì)資源對(duì)外依賴增強(qiáng)，為了獲取美國(guó)境內(nèi)急需的經(jīng)濟(jì)資源——石油等原材料資源和初級(jí)加工產(chǎn)品，支持著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定。產(chǎn)生的過(guò)度美元發(fā)行，動(dòng)搖了布雷頓森林體系設(shè)定的黃金——美元掛鉤的體系，美元的過(guò)度發(fā)行導(dǎo)致其缺少黃金儲(chǔ)備支持，奏響了黃金——美元體系解體的序曲，并在1973年演出了該體系的絕響。

　　黃金和美元脫鉤并沒有解決美國(guó)經(jīng)濟(jì)體系和國(guó)際收支不平衡中存在的問(wèn)題，國(guó)際貿(mào)易赤字的持續(xù)增加導(dǎo)致了美國(guó)必須依靠向境外不斷輸出美元，社會(huì)經(jīng)濟(jì)才能保持穩(wěn)定和發(fā)展。所以，該階段保護(hù)美元的國(guó)際貿(mào)易計(jì)價(jià)、結(jié)算貨幣地位和境外外匯儲(chǔ)備地位，十分重要，這些地位一旦缺失，美元支配境外經(jīng)濟(jì)資源的能力也將喪失。

　　于是，美國(guó)主導(dǎo)國(guó)際貨幣基金組織1976年召開會(huì)議，通過(guò)黃金非貨幣化和美元依然是國(guó)際貨幣的決議。美元國(guó)際貨幣職能喪失的擔(dān)心得到緩解。

　　新世紀(jì)之交后，隨著美元國(guó)際游資達(dá)到7.5-8萬(wàn)億美元的水平及美國(guó)境內(nèi)游資的迅速增長(zhǎng)，美元在1980年代初的境遇開始再現(xiàn)，美元保衛(wèi)戰(zhàn)于是成為美國(guó)國(guó)家重要的政治和經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向。

　　歐元誕生以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)配合美國(guó)政府拯救美元，力圖扭轉(zhuǎn)美元兌主要貨幣持續(xù)貶值、美元國(guó)際貨幣地位不保的趨勢(shì)。2004年3月，面對(duì)美元兌主要貨幣的持續(xù)貶值和歐佩克呼吁轉(zhuǎn)換石油貿(mào)易結(jié)算貨幣，國(guó)際貨幣基金組織動(dòng)員國(guó)際社會(huì)拯救美元，從而形成了美元兌主要貨幣匯率壓力緩解。9月末，當(dāng)國(guó)際貨幣基金組織再次呼吁全球拯救美國(guó)經(jīng)濟(jì)和美元匯率時(shí)，美元兌主要貨幣匯率貶值的趨勢(shì)并沒有緩解。

　　五、世界經(jīng)濟(jì)和地區(qū)經(jīng)濟(jì)走向如何

　　在當(dāng)前世界社會(huì)分工全球化、經(jīng)濟(jì)一體化的格局下，世界經(jīng)濟(jì)被捆綁在了一起。并且，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)中的權(quán)重較大，美元又是國(guó)際貨幣，美國(guó)的國(guó)家政治和經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略已經(jīng)延伸到本土外，對(duì)世界各個(gè)國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和運(yùn)行構(gòu)成重要影響。對(duì)于日趨全球化的投資市場(chǎng)而言，其影響也是如此。

　　目前，美國(guó)本土的石油地質(zhì)儲(chǔ)量不足30億噸，而石油消費(fèi)量卻超過(guò)9億噸，為了取得具有“工業(yè)血液”和國(guó)家安全戰(zhàn)略資源之稱的石油穩(wěn)定取得渠道，美國(guó)不惜在世界各個(gè)石油地質(zhì)資源儲(chǔ)藏地進(jìn)行戰(zhàn)略滲透。尤其是以反恐之名發(fā)動(dòng)的伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)，形成的地緣政治不穩(wěn)定，已經(jīng)成為中東地緣政治不穩(wěn)定的重要因素。同時(shí)，國(guó)際游資借助中東地緣政治不穩(wěn)定及其他因素形成的石油供應(yīng)壓力，惡炒石油投資工具，推動(dòng)油價(jià)暴漲。

　　第二次伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)，尤其是2004年4月伊拉克什葉派武裝開展反美聯(lián)軍襲擊以來(lái)，石油價(jià)格在生產(chǎn)能力接近極限、游資爆炒、俄羅斯尤克斯事件、部分產(chǎn)油國(guó)國(guó)內(nèi)政治、工潮影響下連創(chuàng)新高，已經(jīng)給世界各國(guó)帶來(lái)了通貨膨脹壓力，并給世界各國(guó)石油穩(wěn)定取得來(lái)源構(gòu)成了壓力，以至于世界各主要國(guó)家首腦紛紛表示關(guān)注石油安全和石油價(jià)格走向問(wèn)題。

　　包括石油在內(nèi)的能源是現(xiàn)代社會(huì)構(gòu)造和運(yùn)行的平臺(tái)，社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展和運(yùn)行以包括石油在內(nèi)的能源供給和價(jià)格保障為前提。因此，美國(guó)為了實(shí)施包括石油在內(nèi)的能源取得穩(wěn)定和安全戰(zhàn)略，產(chǎn)生的地緣政治不穩(wěn)定和能源價(jià)格上漲，將嚴(yán)重影響其他國(guó)家的社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展，減緩相關(guān)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，激發(fā)相關(guān)國(guó)家或地區(qū)通貨膨脹和金融穩(wěn)定運(yùn)行（多數(shù)國(guó)家外匯儲(chǔ)備和民間都持有大量美元，除石油價(jià)格上漲構(gòu)成通貨膨脹壓力外，相伴的美元貶值也會(huì)形成其金融穩(wěn)定運(yùn)行的重要因素）。同時(shí)，與石油價(jià)格上漲、美元貶值相伴的美國(guó)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展形勢(shì)相對(duì)應(yīng)，國(guó)際游資的結(jié)構(gòu)和流向也會(huì)發(fā)生相應(yīng)的調(diào)整，從而對(duì)國(guó)際投資市場(chǎng)形成重要影響。

　　下一屆美國(guó)總統(tǒng)的寶座屬誰(shuí)，就要揭曉。但是，在當(dāng)前的美國(guó)國(guó)際、國(guó)內(nèi)政治、經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展形勢(shì)下，無(wú)論誰(shuí)當(dāng)選總統(tǒng)，面臨的基本形式都難以改變，其政策空間回旋的余地也不大。配合美國(guó)總統(tǒng)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)和金融政策調(diào)控的格林斯潘也是如此。美國(guó)為了取得境外經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)資源（如石油等），動(dòng)用國(guó)家安全手段的反恐或向境外推行民主政治，形成的地緣政治沖突會(huì)帶來(lái)相應(yīng)的資源價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，石油、黃金或其他基礎(chǔ)戰(zhàn)略資源可能會(huì)存在價(jià)格上升的趨勢(shì)。與之相對(duì)應(yīng)，美元匯率、資本市場(chǎng)可能會(huì)存在風(fēng)險(xiǎn)損失，并且相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)還會(huì)傳導(dǎo)到美國(guó)境外，形成相關(guān)國(guó)家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)和金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　鏈接：美國(guó)總統(tǒng)與聯(lián)儲(chǔ)主席的角色

　　一、美國(guó)總統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任

　　在美國(guó)大選之際來(lái)談?wù)撁绹?guó)總統(tǒng)的責(zé)任是一件十分有趣的事情，因?yàn)槿藗兏信d趣的是不同的人擔(dān)任美國(guó)總統(tǒng)究竟會(huì)對(duì)美國(guó)的政策產(chǎn)生多大的影響。如果我們從美國(guó)內(nèi)部去看待美國(guó)大選，我們或許會(huì)有這樣的答案：美國(guó)總統(tǒng)所擔(dān)負(fù)的職責(zé)不變，美國(guó)的政策就不會(huì)有根本性的改變。那么美國(guó)總統(tǒng)究竟擔(dān)當(dāng)了一個(gè)什么樣的責(zé)任呢？

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)是以市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)其社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源生產(chǎn)、流轉(zhuǎn)、分割和配置的經(jīng)濟(jì)形態(tài)，以此為基礎(chǔ)構(gòu)造了整個(gè)美國(guó)的社會(huì)結(jié)構(gòu)。從社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的角度講，這樣的一種經(jīng)濟(jì)社會(huì)形態(tài)必然帶來(lái)社會(huì)高度分工，社會(huì)結(jié)構(gòu)高度分化。這種高度分工的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和高度分化的社會(huì)結(jié)構(gòu)背后所需要的是大量的資源支持；同時(shí)管理這樣的一個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)，政府所需要的管理費(fèi)用也相當(dāng)龐大。因此，無(wú)論是經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行本身還是對(duì)其進(jìn)行管理必然需要耗費(fèi)大量的經(jīng)濟(jì)資源。所以，在我們看到美國(guó)提供了世界三分之一的產(chǎn)出的同時(shí)，我們還看到了美國(guó)消費(fèi)了全球總能源消費(fèi)量的四分之一，石油消費(fèi)量的約四分之一，聯(lián)邦政府的財(cái)政預(yù)算支出約兩萬(wàn)億美元的水平，占同期全球社會(huì)生產(chǎn)總值的約7%.

　　對(duì)于這樣一種龐大資源支持型的社會(huì)，價(jià)格低廉、充足的經(jīng)濟(jì)資源供給顯得格外重要，否則整個(gè)社會(huì)的均衡就會(huì)因?yàn)橘Y源的缺乏而受到破壞。美國(guó)歷史的確出現(xiàn)過(guò)這種時(shí)期，工業(yè)化以后美國(guó)典型的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)衰退，都可以看到經(jīng)濟(jì)資源支持和約束的影子。所以，如何取得經(jīng)濟(jì)資源，支持美國(guó)社會(huì)形態(tài)的延續(xù)和發(fā)展，是美國(guó)國(guó)家利益的頭等大事。

　　從這個(gè)角度不難理解，作為美國(guó)利益代表的美國(guó)總統(tǒng)所承擔(dān)的責(zé)任有多么重大。他承擔(dān)著維護(hù)這個(gè)社會(huì)正常運(yùn)行的重要經(jīng)濟(jì)職責(zé)，這個(gè)職責(zé)就是為國(guó)家經(jīng)濟(jì)資源配置帶來(lái)更多的話語(yǔ)權(quán)，在世界各個(gè)資源地區(qū)建立美國(guó)的經(jīng)濟(jì)資源權(quán)。這種職責(zé)不是他個(gè)人的選擇，而是他不得不做的選擇，所以，無(wú)論是誰(shuí)成為下一屆的美國(guó)總統(tǒng)，他所擔(dān)負(fù)的責(zé)任是不變，他的政策也不會(huì)改變，唯一可能改變的是策略的選擇。

　　二、美聯(lián)儲(chǔ)主席的經(jīng)濟(jì)責(zé)任

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席承擔(dān)的職能有一個(gè)歷史演化的進(jìn)程，并不是歷來(lái)都那么重要�，F(xiàn)在聯(lián)儲(chǔ)主席肩膀的擔(dān)子是隨著黃金——美元關(guān)系解體而逐漸沉重起來(lái)的。

　　首先，1970年代初美元與黃金脫鉤，黃金非貨幣化之后，美元發(fā)行再也不受黃金儲(chǔ)備量的制約。于是，美聯(lián)儲(chǔ)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)和金融運(yùn)行中的地位遽然上升，調(diào)控貨幣供應(yīng)量、調(diào)控利率、擴(kuò)大就業(yè)、平衡國(guó)際收支、促進(jìn)和維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，逐漸成了美聯(lián)儲(chǔ)的責(zé)任。美聯(lián)儲(chǔ)主席作為美聯(lián)儲(chǔ)的決策者和形象，聯(lián)儲(chǔ)的職能也放在了主席的肩上。

　　其次1980年代后，美國(guó)政府當(dāng)局通過(guò)大力發(fā)展虛擬資本市場(chǎng)來(lái)應(yīng)對(duì)羅斯福新政以后積極財(cái)政政策和貨幣政策產(chǎn)生的貨幣泡沫——游資（脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、在投資市場(chǎng)游蕩、尋找投資或投機(jī)機(jī)會(huì)的貨幣存量）對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊。這一舉措將美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶入良性循環(huán)的同時(shí)也為聯(lián)儲(chǔ)主席增加了新的重?fù)?dān)。巨額貿(mào)易逆差和境外投資的增長(zhǎng)，導(dǎo)致美國(guó)境外美元持有量急劇上升，境外美元同美國(guó)國(guó)內(nèi)游資一起參與其國(guó)內(nèi)投資市場(chǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣金融政策調(diào)控產(chǎn)生的影響從此不再是美國(guó)自身的問(wèn)題。于是，美聯(lián)儲(chǔ)主席肩負(fù)的不僅僅是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的職責(zé)，全球經(jīng)濟(jì)都放到了聯(lián)儲(chǔ)主席的肩膀之上。

　　最后，美聯(lián)儲(chǔ)主席還需要擔(dān)負(fù)美國(guó)總統(tǒng)承擔(dān)的國(guó)家經(jīng)濟(jì)資源配置戰(zhàn)略和國(guó)家安全戰(zhàn)略問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和經(jīng)濟(jì)金融政策調(diào)整的微觀層面的問(wèn)題。美國(guó)總統(tǒng)和聯(lián)儲(chǔ)主席之間形成了一種職業(yè)職能和戰(zhàn)略的分工。1980年代后，聯(lián)儲(chǔ)主席在貨幣供應(yīng)、利率、匯率、物價(jià)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)、捍衛(wèi)美元國(guó)際貨幣地位和金融風(fēng)險(xiǎn)防范等方面，推動(dòng)金融改革創(chuàng)新，配合總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略開展，影響甚大。