我國(guó)當(dāng)前的現(xiàn)實(shí)條件要求金融業(yè)必須實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)。但是隨著我國(guó)金融業(yè)結(jié)構(gòu)的逐步調(diào)整和資本市場(chǎng)的不斷深化，“分業(yè)經(jīng)營(yíng)，分業(yè)管理”的政策措施，在現(xiàn)實(shí)中卻制約著我國(guó)金融業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。

　　在當(dāng)今世界金融證券化、一體化發(fā)展趨勢(shì)的格局下，完全隔離資本與貨幣兩個(gè)市場(chǎng)，只會(huì)嚴(yán)重束縛我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展，窒息我國(guó)年輕的保險(xiǎn)業(yè)和證券業(yè)，不利于我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革的深化，不利于我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的積極培育和健康發(fā)展。要改變現(xiàn)有的兩難局面，必須在分業(yè)經(jīng)營(yíng)的模式框架下，積極探索行業(yè)合作的有效途徑。

　　一、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)促使銀行業(yè)與非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作

　　目前，由于受分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度的約束，傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)相對(duì)萎縮，而我國(guó)銀行業(yè)仍以傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)為主，中間業(yè)務(wù)還沒有成為銀行利潤(rùn)的主體。同時(shí)，許多外資銀行原來實(shí)行的就是混業(yè)經(jīng)營(yíng)，且外資銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)主要集中在低風(fēng)險(xiǎn)、低成本、高利潤(rùn)的中間業(yè)務(wù)及外匯業(yè)務(wù)上。我國(guó)的《在華外資金融機(jī)構(gòu)管理?xiàng)l例》中，也允許外資銀行從事外幣投資業(yè)務(wù)，于是許多外資銀行在華經(jīng)營(yíng)時(shí)會(huì)繼續(xù)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，這就形成了在華外資銀行的混業(yè)經(jīng)營(yíng)與中資銀行的分業(yè)經(jīng)營(yíng)的格局。在競(jìng)爭(zhēng)力上的差別表現(xiàn)為：混業(yè)經(jīng)營(yíng)能為客戶提供較全面的服務(wù)；混業(yè)經(jīng)營(yíng)能加強(qiáng)貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)之間的聯(lián)系，將各種金融業(yè)務(wù)進(jìn)行有效的組合，從而大大降低成本。隨著可以經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的外資銀行在我國(guó)的增加，國(guó)內(nèi)銀行面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力將逐漸增大，加之外資銀行相對(duì)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)而言，其具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)和多元化經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)，這更是國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)難以比擬的。

　　我國(guó)的銀行業(yè)要在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)生存空間的延續(xù)，必然需要金融創(chuàng)新，大膽探索行業(yè)合作。我國(guó)銀行業(yè)在進(jìn)行行業(yè)合作后，不僅獲得了資金積累、增加了存款，還給國(guó)內(nèi)銀行帶來了新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。國(guó)內(nèi)銀行與其他金融機(jī)構(gòu)在互相代理、互相服務(wù)當(dāng)中擴(kuò)大了業(yè)務(wù)量，尤其是中間業(yè)務(wù)收入這一塊。同時(shí)，國(guó)內(nèi)銀行還可以在合作過程中分享券商和保險(xiǎn)公司的信息資源，這就使得我國(guó)銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)等金融各行業(yè)之間的依存關(guān)系越來越強(qiáng)。可見，加快發(fā)展行業(yè)合作是提高我國(guó)金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的內(nèi)在要求。

　　二、資本市場(chǎng)的發(fā)展推動(dòng)了金融行業(yè)合作

　　近幾年來，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在積極進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級(jí)，國(guó)有經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步縮減，私有經(jīng)濟(jì)、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)得到了迅猛發(fā)展。這些經(jīng)濟(jì)實(shí)體規(guī)模相對(duì)較小、經(jīng)營(yíng)靈活，在資金運(yùn)作方面越來越注重直接投融資，加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)的高科技化趨勢(shì)，其帶來的高風(fēng)險(xiǎn)性也需要風(fēng)險(xiǎn)投資，而不是傳統(tǒng)的銀行貸款。產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)和轉(zhuǎn)型，促使我國(guó)資本市場(chǎng)在相當(dāng)短的時(shí)間內(nèi)得到了超常的發(fā)展，并對(duì)國(guó)內(nèi)銀行的業(yè)務(wù)全能化提出了新的要求。與此同時(shí)，一些原來依靠銀行貸款解決長(zhǎng)期資金需求的優(yōu)質(zhì)企業(yè)也開始轉(zhuǎn)向資本市場(chǎng)籌資，銀行的負(fù)債規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)因而發(fā)生了重大的變化。因此，我國(guó)銀行業(yè)迫切要求與相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行行業(yè)合作。另外，銀行、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者都是穩(wěn)定和規(guī)范的市場(chǎng)主體，是促進(jìn)資本市場(chǎng)發(fā)展的一股重要力量。沒有這些機(jī)構(gòu)投資者的參與，光靠散戶投資者支撐的資本市場(chǎng)是沒有多大的發(fā)展前途的。

　　三、金融全球化發(fā)展的趨勢(shì)加速了行業(yè)合作的進(jìn)程

　　順應(yīng)著金融全球化的發(fā)展趨勢(shì)，加入WTO的中國(guó)金融市場(chǎng)終將全面開放，為適應(yīng)金融競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的新形勢(shì)，我國(guó)金融業(yè)必須深化改革、不斷探索行業(yè)合作的新途徑。

　　分業(yè)經(jīng)營(yíng)同我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提高存在一定的矛盾，具體表現(xiàn)在兩個(gè)方面：①分業(yè)經(jīng)營(yíng)限制了我國(guó)金融新產(chǎn)品的開發(fā)和新業(yè)務(wù)的開展；②分業(yè)經(jīng)營(yíng)限制了我國(guó)金融機(jī)構(gòu)跨行業(yè)的并購(gòu)，而金融創(chuàng)新和跨行業(yè)合并是提高我國(guó)金融機(jī)構(gòu)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的重要法寶。

　　我國(guó)金融業(yè)開放以后，且不說到國(guó)際市場(chǎng)上與西方發(fā)達(dá)國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，就是在我們自己的國(guó)土上，外資金融機(jī)構(gòu)能夠利用新型金融工具提供多方面的服務(wù)，而我國(guó)金融機(jī)構(gòu)由于實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)，明顯缺乏優(yōu)勢(shì)。因?yàn)檫@些新的金融產(chǎn)品都是銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)交叉融合的結(jié)果，是三種行業(yè)的雜交產(chǎn)品。例如，我國(guó)銀行為了開拓除存貸利差收入之外的新的利潤(rùn)來源，除了進(jìn)行表內(nèi)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新之外，更重要的是開展表外業(yè)務(wù)，而表外業(yè)務(wù)多是與證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)的衍生金融產(chǎn)品相關(guān)。比如：保險(xiǎn)證券化就是根據(jù)不同的保險(xiǎn)險(xiǎn)種，借助股票、債券、衍生金融工具等將保險(xiǎn)業(yè)務(wù)同證券業(yè)務(wù)結(jié)合起來的過程；資產(chǎn)證券化也需要多個(gè)金融機(jī)構(gòu)提供配套性金融服務(wù)。這在分業(yè)經(jīng)營(yíng)的條件下是很難做到的，我們必須對(duì)這方面進(jìn)行調(diào)整，才可以提高我國(guó)金融業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

　　自20世紀(jì)90年代以來，國(guó)際金融業(yè)的并購(gòu)風(fēng)起云涌，跨行業(yè)兼并浪潮迭起，主要原因是對(duì)全球金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中的規(guī)模優(yōu)勢(shì)的認(rèn)同。通過并購(gòu)，國(guó)際銀行業(yè)越來越多地涉及證券、保險(xiǎn)和共同基金管理，如巴黎國(guó)民銀行對(duì)百富勤證券公司部分資產(chǎn)的收購(gòu)開始涉及亞洲資本市場(chǎng)；同旅行者集團(tuán)合并形成的花旗集團(tuán)，其業(yè)務(wù)廣泛涉及商業(yè)銀行、投資銀行和保險(xiǎn)業(yè)等領(lǐng)域。再如1998年12月，德意志銀行收購(gòu)信孚銀行，主要是為了擴(kuò)大規(guī)模，占領(lǐng)市場(chǎng)，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)協(xié)同收益。而在我國(guó)的幾大銀行中，僅有中國(guó)銀行的國(guó)際化程度較高，但與國(guó)際大銀行相比，它還存在相當(dāng)大的差距。為了提高我國(guó)銀行業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，不可避免地要擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，走行業(yè)并購(gòu)之路，但分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度限制了我國(guó)跨行業(yè)并購(gòu)。

　　分業(yè)經(jīng)營(yíng)在WTO的框架下容易引起服務(wù)貿(mào)易摩擦。我國(guó)加入WTO后，如果仍然堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營(yíng)，服務(wù)貿(mào)易摩擦是難以幸免的。以銀行為例，進(jìn)入我國(guó)的外資銀行大多在其母國(guó)實(shí)行的是混業(yè)經(jīng)營(yíng)，在這種背景下，我國(guó)將面臨兩難選擇：如果它們?cè)谌A享受“國(guó)民待遇”——不能從事證券、保險(xiǎn)和信托業(yè)務(wù)，那么按照對(duì)等互惠原則，國(guó)內(nèi)銀行在它們的國(guó)家也不能經(jīng)營(yíng)這些業(yè)務(wù)，就不能與其他國(guó)家的銀行在該國(guó)公平地競(jìng)爭(zhēng)，我國(guó)銀行業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力必將大大被削弱。如果允許外資銀行在我國(guó)經(jīng)營(yíng)證券、保險(xiǎn)和信托業(yè)務(wù)，那么對(duì)國(guó)內(nèi)銀行是不公平的。外資銀行在這種情況下就享受了“超國(guó)民待遇”，這必將影響我國(guó)銀行業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。因此，我們必須積極創(chuàng)造條件促進(jìn)我國(guó)金融業(yè)的行業(yè)合作。

　　四、金融行業(yè)的具體實(shí)踐加快了行業(yè)合作的發(fā)展

　　自1999年下半年以來，金融業(yè)的管理層逐步推出一系列以市場(chǎng)深化和放松管制為基調(diào)的改革措施。比如：保險(xiǎn)資金（資產(chǎn)總額為5％）和三類企業(yè)可以間接或直接投資股市；證券公司可以從銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)按凈資產(chǎn)的一定比率拆借資金，可以進(jìn)行股票質(zhì)押貸款，還可以直接上市融資。2000年初，央行與證監(jiān)會(huì)允許符合條件的證券公司以自營(yíng)的股票和證券投資基金券作抵押，向商業(yè)銀行貸款。2001年，中國(guó)保監(jiān)會(huì)又批準(zhǔn)平安等4家保險(xiǎn)公司入市購(gòu)買證券及證券基金的比率從1999年底總資產(chǎn)的5％提升至10％。無論是保險(xiǎn)資金或其他形式的資金進(jìn)入貨幣市場(chǎng)，還是券商等非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入貨幣市場(chǎng)，都預(yù)示著行業(yè)合作巨大的發(fā)展前景。

　　近幾年來，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)資源整合與并購(gòu)重組接連不斷，先有光大集團(tuán)入主申銀萬國(guó)證券公司，形成以銀行、證券、保險(xiǎn)和資產(chǎn)管理為支柱產(chǎn)業(yè)的金融集團(tuán)；之后中國(guó)工商銀行收購(gòu)香港友聯(lián)銀行，中國(guó)建設(shè)銀行與中國(guó)人壽保險(xiǎn)公司達(dá)成全方位合作協(xié)議以及新近成立的中國(guó)金融資產(chǎn)管理公司等。這些資源整合與并購(gòu)重組過程，為我國(guó)金融業(yè)在分業(yè)經(jīng)營(yíng)的框架下進(jìn)行行業(yè)合作提供了大量的實(shí)踐基礎(chǔ)，也有助于完善我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的公司治理結(jié)構(gòu)。

　　五、現(xiàn)行法律法規(guī)為金融行業(yè)合作留有開拓的空間

　　1995年《商業(yè)銀行法》規(guī)定，商業(yè)銀行可以經(jīng)營(yíng)“發(fā)行金融債券”、“代理發(fā)行”、“代理承兌、承銷政府債券”、“買賣政府債券”等業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)本身就屬于投資銀行業(yè)務(wù)。1999年8月，央行頒布法規(guī)，允許符合條件的券商的基金管理公司進(jìn)入銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)，從事同業(yè)拆借和債券回購(gòu)業(yè)務(wù)；1999年10月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)與保監(jiān)會(huì)又一致同意保險(xiǎn)基金進(jìn)入股票市場(chǎng)。2000年初，央行與證監(jiān)會(huì)也允許符合條件的證券公司以自營(yíng)的股票和證券投資基金券作抵押，向商業(yè)銀行貸款；2000年10月頒布的《開放式基金管理暫行辦法》規(guī)定，商業(yè)銀行可以買賣開放式基金，通過投資基金的管理與經(jīng)營(yíng)，增加業(yè)務(wù)收入，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。2001年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立基金管理公司，商業(yè)銀行參與基金業(yè)務(wù)，這既是銀證合作的需要，也推動(dòng)了金融行業(yè)合作的迅速發(fā)展。2001年7月，央行頒發(fā)了《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，規(guī)定了商業(yè)銀行經(jīng)批準(zhǔn)可以開辦衍生金融業(yè)務(wù)、投資基金托管、信息咨詢和財(cái)務(wù)顧問等投資銀行業(yè)務(wù)，首次明確了商業(yè)銀行可以代理證券業(yè)務(wù)。這些法律法規(guī)的頒發(fā)，極大地促進(jìn)了我國(guó)金融行業(yè)合作的發(fā)展。