一直以來(lái)，我國(guó)學(xué)術(shù)界對(duì)財(cái)務(wù)公司的理論研究超過(guò)了財(cái)務(wù)公司的實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r，研究的內(nèi)容涉及其模式、定位、功能、業(yè)務(wù)和手段等等，并且就國(guó)家應(yīng)如何調(diào)整和扶持財(cái)務(wù)公司的發(fā)展都做了較為深入的探討。2000年6月30日，中國(guó)人民銀行新頒布了《財(cái)務(wù)公司管理辦法》，對(duì)財(cái)務(wù)公司在我國(guó)金融體系中的地位作用進(jìn)行了重新的界定，進(jìn)一步明確了發(fā)展方向，為我們深入研究我國(guó)財(cái)務(wù)公司提供了難得的政策指導(dǎo)，拋開其對(duì)財(cái)務(wù)公司的發(fā)展影響的具體作用，單就對(duì)我們打開思維局限，盡可能深入地探索財(cái)務(wù)公司的發(fā)展方向提供了可能。

　　一、突破體制構(gòu)建的傳統(tǒng)模式，開拓融資渠道

　　融資問(wèn)題是財(cái)務(wù)公司的立家之本、發(fā)展之基，在某種意義上講，融資的渠道決定著融資的多寡，因此，財(cái)務(wù)公司要發(fā)展，融資渠道問(wèn)題首當(dāng)其沖。在我國(guó)，銀行已有兩家上市：深圳發(fā)展銀行和浦東發(fā)展銀行。民生銀行也在今年年中吸收公眾投資者到交易所掛牌。從理論上看，集團(tuán)外企業(yè)、個(gè)人成為財(cái)務(wù)公司的股東，并不存在難以逾越的障礙。剛頒布的《財(cái)務(wù)公司管理辦法》，也在財(cái)務(wù)公司體制構(gòu)建上有較大的突破，提出了打破內(nèi)部組建的新模式：允許金融機(jī)構(gòu)向財(cái)務(wù)公司投資參股，其參股比例不高于25%.按照人民銀行有關(guān)規(guī)定，可以參股的金融機(jī)構(gòu)將包括國(guó)家商業(yè)銀行和政策性銀行以外的其他金融機(jī)構(gòu)，如證券公司、保險(xiǎn)公司、信托投資公司、綜合性商業(yè)銀行、城市信用社、財(cái)務(wù)公司等。這項(xiàng)決策調(diào)整對(duì)于轉(zhuǎn)換財(cái)務(wù)公司的組建模式、增強(qiáng)財(cái)務(wù)公司的資金實(shí)力，完善財(cái)務(wù)公司經(jīng)營(yíng)決策機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督機(jī)制，實(shí)現(xiàn)股本的社會(huì)化有著十分重要的戰(zhàn)略的意義。

　　此外，還可以考慮將財(cái)務(wù)公司由企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部組建轉(zhuǎn)換為由所在區(qū)域企業(yè)集團(tuán)聯(lián)合出資、各級(jí)政府和社會(huì)資金共同組建的方式，實(shí)現(xiàn)其股本的社會(huì)化?？梢杂伤趨^(qū)域內(nèi)國(guó)家重點(diǎn)扶持的企業(yè)集團(tuán)，包括已經(jīng)列入國(guó)家重點(diǎn)扶持的120多家企業(yè)集團(tuán)，但尚不具備組建條件而又急需獲得國(guó)家金融政策重點(diǎn)扶持的企業(yè)集團(tuán)共同聯(lián)合出資，并由集團(tuán)所屬的國(guó)家有關(guān)部門與省市政府注入重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金和專項(xiàng)發(fā)展基金，同時(shí)吸收社會(huì)各類金融機(jī)構(gòu)、各類投資基金包括風(fēng)險(xiǎn)投資基金參股的方式聯(lián)合組建。

　　二、對(duì)財(cái)務(wù)公司重新進(jìn)行市場(chǎng)定位和功能配置，進(jìn)一步拓展金融服務(wù)功能

　　財(cái)務(wù)公司是非銀行金融機(jī)構(gòu)，學(xué)術(shù)界和決策層對(duì)此不存異議，但問(wèn)題就在于不是銀行的金融機(jī)構(gòu)，能不能賦予銀行職能，或者賦予多少銀行的職能為宜。這么多年來(lái)，對(duì)此問(wèn)題上時(shí)松時(shí)緊，張弛不一，弄得財(cái)務(wù)公司多少有些無(wú)所適從，說(shuō)到底就是一個(gè)定位問(wèn)題，定位的不確定性就決定了功能發(fā)揮的局限性和不徹底性。作為企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)公司客觀上又要求其能行使“集團(tuán)的銀行”所具備的金融服務(wù)功能，否則企業(yè)集團(tuán)就不會(huì)真正地支持和重視其財(cái)務(wù)公司的存在和發(fā)展。一直以來(lái)，財(cái)務(wù)公司就是在這樣的“夾縫”中進(jìn)行生存掙扎，因此，財(cái)務(wù)公司的市場(chǎng)定位和功能配置問(wèn)題就顯得日漸突出，在這個(gè)問(wèn)題上不存在更多的理論難點(diǎn)，而直接受制于政策規(guī)定。

　　《財(cái)務(wù)公司管理辦法》將財(cái)務(wù)公司定性為“代表本集團(tuán)從事金融活動(dòng)的非銀行金融機(jī)構(gòu)”，在堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營(yíng)原則的前提下，進(jìn)一步強(qiáng)化了財(cái)務(wù)公司的功能配置。重新配置的服務(wù)功能，包括結(jié)算業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)、信貸業(yè)務(wù)、債務(wù)業(yè)務(wù)、債務(wù)發(fā)行與代理發(fā)行、擔(dān)保與咨詢見證業(yè)務(wù)、產(chǎn)品融資租賃業(yè)務(wù)、商業(yè)票據(jù)發(fā)行與票據(jù)承兌換、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)、同業(yè)拆借及外債融資業(yè)務(wù)以及企業(yè)重組的財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)等方面的功能。其中包括集團(tuán)內(nèi)9項(xiàng)業(yè)務(wù)和集團(tuán)外的7項(xiàng)業(yè)務(wù)。尤其令人矚目的，是恢復(fù)了財(cái)務(wù)公司的投資功能、增加了發(fā)放消費(fèi)信貸、企業(yè)重組的財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)、商業(yè)票據(jù)發(fā)行、票據(jù)貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再貼以及組織銀團(tuán)貸款等新的業(yè)務(wù)功能，并把業(yè)務(wù)范圍由企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部拓展到企業(yè)集團(tuán)外部，給財(cái)務(wù)公司功能的發(fā)揮開拓了新的空間。不難看出，這些新的功能配置具有其明確的導(dǎo)向。不僅著眼于通過(guò)功能創(chuàng)新，盡可能地運(yùn)用各種金融創(chuàng)新工具全面強(qiáng)化財(cái)務(wù)公司的綜合配套服務(wù)功能，推進(jìn)企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的資產(chǎn)優(yōu)化重組；還著眼于努力發(fā)揮財(cái)務(wù)公司的宏觀經(jīng)濟(jì)中的擴(kuò)大內(nèi)需、拉動(dòng)消費(fèi)以及推動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整方面的功能。

　　財(cái)務(wù)公司在此基礎(chǔ)上，還可以考慮根據(jù)所在集團(tuán)的實(shí)際情況在目前傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上探索開展有針對(duì)性的特色業(yè)務(wù)，以彌補(bǔ)其他金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)空缺，拓展自己的生存空間。如：一是進(jìn)行功能定位的提升：區(qū)域性財(cái)務(wù)公司的定位于支持國(guó)家重點(diǎn)企業(yè)集團(tuán)的技術(shù)改造、產(chǎn)品開發(fā)與更新?lián)Q代和國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)開拓，支持企業(yè)集團(tuán)通過(guò)資金投入和資產(chǎn)重組、資產(chǎn)置換、資本輸出、資產(chǎn)拍賣等方式，優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)技術(shù)裝備能力、加快產(chǎn)品技術(shù)結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)調(diào)整、加快對(duì)國(guó)家市場(chǎng)的產(chǎn)品輸出、技術(shù)輸出和資本輸出，最終加快集團(tuán)組織規(guī)模經(jīng)濟(jì)和實(shí)現(xiàn)國(guó)際化的進(jìn)程。二是進(jìn)行功能嫁接：首先，可以探討以代理的方法，將國(guó)家政策性銀行對(duì)重點(diǎn)企業(yè)政策性金融功能以財(cái)務(wù)公司為載體，向下延伸至區(qū)域內(nèi)的國(guó)家重點(diǎn)企業(yè)集團(tuán)，以解決對(duì)財(cái)務(wù)公司定位中政策性導(dǎo)向與中長(zhǎng)期資金來(lái)源不匹配的矛盾，提高項(xiàng)目實(shí)施的配套性。其次，還可以探討通過(guò)統(tǒng)貸統(tǒng)還（即利用國(guó)家給予大企業(yè)集團(tuán)的優(yōu)惠政策，將專業(yè)銀行給予的信貸資金由財(cái)務(wù)公司統(tǒng)一運(yùn)作）、代理結(jié)算、代理售匯、代理開證等方式，將各類商業(yè)銀行和國(guó)家指定外匯銀行對(duì)于區(qū)域內(nèi)國(guó)家重點(diǎn)企業(yè)集團(tuán)的短期商業(yè)信貸、銀行結(jié)算和外匯結(jié)算等業(yè)務(wù)功能，以財(cái)務(wù)公司為載體進(jìn)行功能的嫁接與轉(zhuǎn)換。以改變目前由于無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)而導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資金外滯、外部資金回流不暢、資金緊缺狀況，協(xié)調(diào)各類金融機(jī)構(gòu)在國(guó)家重點(diǎn)企業(yè)集團(tuán)資金運(yùn)行中的市場(chǎng)秩序，強(qiáng)化財(cái)務(wù)公司服務(wù)功能。

　　三、開拓財(cái)務(wù)公司與外部資本市場(chǎng)的聯(lián)系渠道，進(jìn)一步完善資金配置

　　按照新的《財(cái)務(wù)公司管理辦法》，財(cái)務(wù)公司可以通過(guò)吸收金融機(jī)構(gòu)參股，增加資本籌措；可以通過(guò)增發(fā)公司債券、組織銀團(tuán)貸款、對(duì)國(guó)家重點(diǎn)的項(xiàng)目組織轉(zhuǎn)貸和銀團(tuán)貸款，增加中長(zhǎng)期資金籌借；可以通過(guò)辦理結(jié)算業(yè)務(wù)、發(fā)行內(nèi)部融資性商業(yè)票據(jù)、辦理票據(jù)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)、開展同業(yè)拆借等，組織短期資金運(yùn)用；此外還可以通過(guò)申請(qǐng)外債規(guī)模組織境外籌資。財(cái)務(wù)公司資金來(lái)源的配置開始突破內(nèi)部封閉、外部隔絕的狀況，通過(guò)開拓集團(tuán)外部業(yè)務(wù)、運(yùn)用金融創(chuàng)新工具和吸收外部資金來(lái)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)集團(tuán)資金需求的支持。

　　以上政策支持的著眼點(diǎn)是面對(duì)已經(jīng)培育和尚待培育的各類資本市場(chǎng)和資金市場(chǎng)以及各類社會(huì)資金，考慮可以允許財(cái)務(wù)公司通過(guò)什么樣的金融工具進(jìn)入市場(chǎng)籌資或代理企業(yè)集團(tuán)籌資，在政策許可和嚴(yán)格的監(jiān)控的情況下，最大限度的開辟財(cái)務(wù)公司進(jìn)入資本市場(chǎng)的籌資通道，開通財(cái)務(wù)公司與政策性金融機(jī)構(gòu)和商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)資金對(duì)接的通道，開通財(cái)務(wù)公司與國(guó)家對(duì)重點(diǎn)企業(yè)集團(tuán)各類扶持基金的對(duì)接通道，完善財(cái)務(wù)公司資金來(lái)源的配置。財(cái)務(wù)公司還可有針對(duì)性地運(yùn)用財(cái)政貼息、紅利轉(zhuǎn)股、減免稅收等多種政策調(diào)控手段來(lái)降低財(cái)務(wù)公司資本成本，降低企業(yè)集團(tuán)的利息負(fù)擔(dān)，發(fā)揮政策調(diào)控效應(yīng)，優(yōu)化財(cái)務(wù)公司的資金來(lái)源配置

　　四、放寬政策限制，分類定位

　　新頒布的《財(cái)務(wù)公司管理辦法》與原有的規(guī)定相比，大大拓展了財(cái)務(wù)公司的經(jīng)營(yíng)范圍。放寬對(duì)財(cái)務(wù)公司在成員單位和金融機(jī)構(gòu)間的投資限制也是國(guó)際通行的做法，目的在于使財(cái)務(wù)公司符合產(chǎn)融結(jié)合的金融組織形式的基本特點(diǎn)。

　　我國(guó)企業(yè)的集團(tuán)發(fā)展情況相差很大，筆者認(rèn)為應(yīng)對(duì)不同類型企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)公司的制定不同的發(fā)展模式。電力、鋼鐵、石油和石化等大型企業(yè)集團(tuán)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有較為重要的地位，是典型的資金密集型企業(yè)，并且已經(jīng)具備了跨國(guó)公司和大財(cái)團(tuán)的雛形。國(guó)家應(yīng)允許此類集團(tuán)的財(cái)務(wù)公司在前述業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上開展投資銀行業(yè)務(wù)。按照國(guó)家開發(fā)銀行的現(xiàn)有功能塑造此類財(cái)務(wù)公司的發(fā)戰(zhàn)略，使之成為融傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)與部分投資銀行業(yè)務(wù)于一體的全能型商務(wù)銀行。汽車及電器財(cái)務(wù)公司應(yīng)大力開辟新的融資渠道，引進(jìn)新的銀行業(yè)務(wù)于一體的全能型商務(wù)銀行。汽車及電器財(cái)務(wù)公司應(yīng)大力開辟新的融資渠道，引進(jìn)新的融資工具，積極支持集團(tuán)技術(shù)改造和新產(chǎn)品的開發(fā)；大力開展消費(fèi)信貸和融資租賃業(yè)務(wù)，促進(jìn)集團(tuán)產(chǎn)品銷售。其他類型的財(cái)務(wù)公司也服務(wù)于不同行業(yè)的企業(yè)集團(tuán)，從不同的角度促進(jìn)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，豐富服務(wù)經(jīng)濟(jì)建設(shè)和發(fā)展的金融組織體系的內(nèi)涵。因此，政策制訂宜松不宜緊，便于不同類型的企業(yè)分類定位。