利潤(rùn)質(zhì)量是指利潤(rùn)的可利用程度或現(xiàn)金保障程度以及持續(xù)獲得的可能程度。影響利潤(rùn)質(zhì)量的因素有很多，筆者擬就此問(wèn)題作以下分析。
    
　　1.利潤(rùn)來(lái)源的穩(wěn)定可靠性。利潤(rùn)由三個(gè)主要部分組成：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、投資收益和營(yíng)業(yè)外收支凈額。在利潤(rùn)的總體構(gòu)成內(nèi)容中，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)特別是主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)及其所占比重大小是決定企業(yè)利潤(rùn)是否穩(wěn)定可靠的基礎(chǔ)。在其他條件不變的情況下，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)所占比重越大，利潤(rùn)質(zhì)量越高。從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是否有足夠的現(xiàn)金保障來(lái)看，營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量=稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+折舊等非付現(xiàn)成本-營(yíng)運(yùn)資本需求增量，因而，非付現(xiàn)成本增多會(huì)縮小營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量的差距，有助于提高利潤(rùn)質(zhì)量；營(yíng)運(yùn)資本需求量增加會(huì)擴(kuò)大營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量的差距，從而降低利潤(rùn)質(zhì)量。
    
　　2.信用政策及存貨管理水平。從靜態(tài)角度來(lái)看，寬松的信用政策和穩(wěn)健的存貨投資策略，會(huì)產(chǎn)生較高水平的應(yīng)收賬款和存貨占用資金，這意味著較高的機(jī)會(huì)成本和潛在的壞賬等，會(huì)造成賬面利潤(rùn)虛增。同時(shí)，由于銷售收入有較大部分沒(méi)有形成現(xiàn)金流入，從而進(jìn)一步加大了賬面利潤(rùn)與凈現(xiàn)金流量的差距，降低了利潤(rùn)質(zhì)量。相反，嚴(yán)格的信用政策和激進(jìn)的存貨投資策略，則不會(huì)降低利潤(rùn)質(zhì)量。
    
　　從動(dòng)態(tài)角度來(lái)看，只有本期的應(yīng)收賬款和存貨占用資金大于或小于前一期，才會(huì)對(duì)利潤(rùn)質(zhì)量產(chǎn)生影響。這種情況發(fā)生在：①信用政策和存貨投資策略執(zhí)行不力；②信用政策和存貨投資策略發(fā)生變化等。因此筆者認(rèn)為，為了提高利潤(rùn)質(zhì)量，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身實(shí)際情況和競(jìng)爭(zhēng)需要，制定適當(dāng)?shù)男庞谜�策和存貨投資策略，并根據(jù)環(huán)境變化作適當(dāng)調(diào)整。這要求企業(yè)有較高的管理水平，政策一旦制定就應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行。
    
　　3.關(guān)稅方交易。其對(duì)利潤(rùn)的影響有兩個(gè)方面：首先，關(guān)聯(lián)方交易對(duì)利潤(rùn)數(shù)量有影響：
    
　�。�1）節(jié)約交易費(fèi)用，增加利潤(rùn)。交易費(fèi)用是指為獲得準(zhǔn)確的市場(chǎng)信息所付出的費(fèi)用，以及談判和經(jīng)常性契約的費(fèi)用。基于關(guān)聯(lián)方之間的控制與被控制或共同被控制，交易費(fèi)用相對(duì)降低，從而直接增加交易雙方的利潤(rùn)。
    
　�。�2）通過(guò)轉(zhuǎn)移定價(jià)，調(diào)整利潤(rùn)。轉(zhuǎn)移定價(jià)的高低，不會(huì)改變利潤(rùn)總額，但會(huì)改變利潤(rùn)在交易雙方之間的分配。通過(guò)較高的銷售價(jià)格或較低的購(gòu)入價(jià)格，可以增加低稅負(fù)企業(yè)的利潤(rùn)，將盈利企業(yè)的利潤(rùn)轉(zhuǎn)移到虧損企業(yè)。
    
　　（3）通過(guò)資產(chǎn)重組，調(diào)整利潤(rùn)。這種情況廣泛存在于上市公司與其母公司的關(guān)稅方交易中，如母公司折價(jià)將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，使得上市公司剝離其不良資產(chǎn)。
    
　　其次，關(guān)稅方交易對(duì)利潤(rùn)質(zhì)量有影響：
    
　�。�1）交易類型及利潤(rùn)來(lái)源的穩(wěn)定性。最常見的關(guān)稅方交易是購(gòu)買或銷售商品，提供或接受勞務(wù)，其他資產(chǎn)如固定資產(chǎn)、股權(quán)的轉(zhuǎn)讓或買賣。前二者屬于經(jīng)營(yíng)性交易，所產(chǎn)生的利潤(rùn)具有長(zhǎng)期性、穩(wěn)定性的特點(diǎn)，如果以市場(chǎng)價(jià)格成交，對(duì)利潤(rùn)質(zhì)量的影響不會(huì)很大；后者屬于非經(jīng)營(yíng)性交易，具有一次性或偶發(fā)性的特點(diǎn)，由此形成的利潤(rùn)在利潤(rùn)質(zhì)量分析時(shí)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注。
    
　�。�2）交易的金額及比重。關(guān)稅方交易不能反映出企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營(yíng)能力。經(jīng)營(yíng)性關(guān)稅方交易的金額及其相應(yīng)比例的分析，可以幫助我們大體上判斷企業(yè)利潤(rùn)在多大程度上依賴于關(guān)聯(lián)方交易。企業(yè)利潤(rùn)若依賴于關(guān)聯(lián)方交易，其利潤(rùn)質(zhì)量必然會(huì)降低。
    
　�。�3）交易是否伴有現(xiàn)金流。通過(guò)現(xiàn)金流分析，不僅可以判斷真實(shí)交易的利潤(rùn)質(zhì)量，還可以發(fā)現(xiàn)其中的虛假交易。只有伴隨現(xiàn)金流入的利潤(rùn)才具有較高質(zhì)量。
    
　�。�4）定價(jià)政策。以節(jié)約費(fèi)用為目的的關(guān)稅方交易一般是以市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行的，而以調(diào)整利潤(rùn)為目的的關(guān)稅方交易是通過(guò)轉(zhuǎn)移定價(jià)進(jìn)行的。關(guān)聯(lián)方交易價(jià)格越是接近市場(chǎng)價(jià)格，其利潤(rùn)質(zhì)量越高；反之，則利潤(rùn)質(zhì)量越低。值得強(qiáng)調(diào)的是，轉(zhuǎn)移價(jià)格的存在，會(huì)增加一方的利潤(rùn)數(shù)量，減少另一方的利潤(rùn)數(shù)量。增加利潤(rùn)數(shù)量的一方其利潤(rùn)質(zhì)量是降低的，但減少利潤(rùn)數(shù)量的一方其利潤(rùn)質(zhì)量并沒(méi)有提高，因?yàn)檫@種行為惠及的只是關(guān)稅方的大股東，而受損害的仍是中小投資者。