�。ㄒ唬╆P(guān)聯(lián)交易。上市公司多系國(guó)企改制而成，改組上市后與母公司、子公司、附屬公司及聯(lián)營(yíng)公司之間普遍存在著千絲萬(wàn)縷的關(guān)聯(lián)方關(guān)系和關(guān)聯(lián)交易，利用關(guān)聯(lián)購(gòu)銷、租賃經(jīng)營(yíng)、轉(zhuǎn)嫁費(fèi)用負(fù)擔(dān)等調(diào)節(jié)上市公司業(yè)績(jī)已是業(yè)內(nèi)人士公認(rèn)的事實(shí)。如利用非貨幣交易，購(gòu)買(mǎi)母公司優(yōu)良資產(chǎn)的款項(xiàng)掛往來(lái)帳，不計(jì)利息及資金占用費(fèi)，既自然取得了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)收益，又無(wú)需支付任何代價(jià)；或通過(guò)轉(zhuǎn)讓土地、股權(quán)等獲一次性收益，但無(wú)現(xiàn)金流入，轉(zhuǎn)讓利潤(rùn)與應(yīng)收帳款同時(shí)增加；再是對(duì)無(wú)法收回的拆借資金和投資仍然確認(rèn)利息收入或投資收益。如果非貨幣性收入占收入總額和比例過(guò)高，難免讓人懷疑該公司的成長(zhǎng)性和獲利能力。
�。ǘ┓欠ê头且�(guī)范的融資行為。按照有關(guān)規(guī)定，企業(yè)之間不允許互相拆借資金，但事實(shí)上這種情況司空見(jiàn)慣。而資金占用數(shù)額、收取資金占用費(fèi)的標(biāo)準(zhǔn)均不公告，投資者無(wú)法對(duì)其作出恰當(dāng)?shù)呐袛嗪皖A(yù)計(jì)。需要著重指出的是，某些上市公司在改組上市前沒(méi)有落實(shí)好擬投資項(xiàng)目，于是將拿到手的資金存放在母公司、“關(guān)系單位”，或者委托證券公司開(kāi)立個(gè)人帳戶炒作股票，甚至投到境外金融機(jī)構(gòu)炒作外匯等等。
�。ㄈ┩泄芙�(jīng)營(yíng)。由于缺少有關(guān)法規(guī)和操作原則，現(xiàn)實(shí)中的運(yùn)作多有違常規(guī)。如上市公司將不良資產(chǎn)委托母公司經(jīng)營(yíng)，定額收取回報(bào)；集團(tuán)公司將高獲利能力的資產(chǎn)以低收益形式讓上市公司托管，直接填充上市公司利潤(rùn)。
�。ㄋ模┓浅＝灰住Ｔ谶B續(xù)3年虧損遭“摘牌”和獲取配股資格的壓力面前，在某些地方政府部門(mén)“看得見(jiàn)的手”的援助下，上市公司靠不等價(jià)交換的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及置換、補(bǔ)貼收入等改善報(bào)表形象。如某公司連續(xù)幾年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)，于是，政府部門(mén)按企業(yè)銷售每噸產(chǎn)品由財(cái)政補(bǔ)給一定補(bǔ)貼的方式使其踩上配股線。此外，為了使上市公司提升配股價(jià)格，通過(guò)補(bǔ)貼方式予以支撐也相當(dāng)常見(jiàn)。表面看來(lái)，地方政府對(duì)某些經(jīng)營(yíng)不景氣的上市公司以稅收優(yōu)惠、利息減免等方式施以援手，蓋因有效利用“殼”資源。其實(shí)，靠這種特別收益調(diào)節(jié)利潤(rùn)既無(wú)助于優(yōu)化企業(yè)的盈利結(jié)構(gòu)，也為投資者埋下了“地雷”。
�。ㄎ澹⿻�(huì)計(jì)政策及會(huì)計(jì)處理變更。變更的出現(xiàn)是為了適應(yīng)相關(guān)環(huán)境的改變，使會(huì)計(jì)報(bào)告重新達(dá)到“可比”與“真實(shí)表達(dá)”。合理的會(huì)計(jì)變更應(yīng)看作是準(zhǔn)則規(guī)范下的創(chuàng)新。然而，有充分的證據(jù)表明一些公司進(jìn)行會(huì)計(jì)變更的主要?jiǎng)訖C(jī)是為了操縱報(bào)告盈利。其手段如下：
�。�1）改變折舊方式。延長(zhǎng)
折舊年限，降低折舊率，如此可兼收降低本期成本費(fèi)用與高估資產(chǎn)價(jià)值之效。
�。�2）潛虧掛帳。一般認(rèn)為，3年以上的應(yīng)收帳款、待攤費(fèi)用、開(kāi)辦費(fèi)、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用及待處理財(cái)產(chǎn)損失屬低效、不良資產(chǎn)，系利潤(rùn)的抵減項(xiàng)。上市公司為提升當(dāng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，推遲處理這些帳戶的余額，使其長(zhǎng)時(shí)間掛在帳上，利潤(rùn)變成“注水肉”。
�。�3）巨額沖銷。即把有可能以后發(fā)生的損失提前確認(rèn)，美其名曰“長(zhǎng)痛不如短痛”，意在減少以后的盈利壓力。此法常見(jiàn)于上市公司已連續(xù)兩年虧損，為免遭第三年虧損被“摘牌”時(shí)所采用。
（4）壞帳準(zhǔn)備。目前上市公司大多采用應(yīng)收帳款余額百分比法提取壞帳準(zhǔn)備金，由于《股份有限公司會(huì)計(jì)制度》并未對(duì)提取比例有所強(qiáng)行要求，故一些上市公司將此作為調(diào)節(jié)利潤(rùn)的“法寶”。在應(yīng)收帳款占總資產(chǎn)比重較大的情況下，不僅虛增了當(dāng)期利潤(rùn)，也夸大了應(yīng)收帳款的可實(shí)現(xiàn)價(jià)值。
�。�5）收入實(shí)現(xiàn)確認(rèn)。盡管具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則提出了收入實(shí)現(xiàn)的“四因素”說(shuō)，較原規(guī)定更加嚴(yán)謹(jǐn)。但實(shí)務(wù)中提前確認(rèn)收入的案例仍層出不窮，即在銷售完成及貨物起運(yùn)之前或客戶還有權(quán)取消訂貨或推遲購(gòu)貨的時(shí)候，先行確認(rèn)銷售收入。如在年度結(jié)算日之前大量開(kāi)具銷售發(fā)票或?qū)⑾履甓蠕N售的產(chǎn)品移作本年銷售。
此外，還有利息資本化、存貨計(jì)價(jià)及長(zhǎng)期投資成本法與權(quán)益法的“串換”、合并報(bào)表合并范圍的“伸縮”等等。
上述操縱行為有時(shí)以一種形式出現(xiàn)，有時(shí)以混合形式出現(xiàn)，有時(shí)與價(jià)格操縱呈互動(dòng)關(guān)系。若某上市公司股票價(jià)格于信息披露前后出現(xiàn)異常波動(dòng)，可能是該公司與其他中介機(jī)構(gòu)利用信息不對(duì)稱原理聯(lián)手操縱市場(chǎng)，而財(cái)務(wù)信息是惡意操縱的主要內(nèi)容。
可以從以下視角“窺探”上市公司實(shí)施操縱的“運(yùn)用度”：某上市公司所在行業(yè)不景氣，其業(yè)績(jī)支撐多靠非常項(xiàng)目，卻突然出現(xiàn)高比例送配現(xiàn)象，恐有借“題材”炒作之嫌；頻繁改變募集資金投向的行為，無(wú)疑是決策合理性的背離；若想護(hù)短遮丑，最方便的手段是不斷變更會(huì)計(jì)師事務(wù)所，限制
注冊(cè)會(huì)計(jì)師的
審計(jì)范圍，使其不能“函證”應(yīng)收帳款及不能“監(jiān)盤(pán)”存貨等；還有支付審計(jì)費(fèi)用廳奇高奇低——審計(jì)費(fèi)用過(guò)低，難以保證適當(dāng)審計(jì)程序的完成，審計(jì)費(fèi)用過(guò)高，則有“收買(mǎi)”之企圖。
隨著《證券法》的精神深入人心，主管部門(mén)將更為嚴(yán)厲地監(jiān)管。上市公司自律意識(shí)的增強(qiáng)，外部環(huán)境的改善，相信會(huì)使操縱行為有所收斂。不過(guò)，對(duì)投資者而言，最重要的仍然是：擦亮眼睛。
