2001年上市公司年報(bào)披露已基本結(jié)束,相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,去年上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)較2000年同期下降兩成；加權(quán)平均每股收益為歷史新低,同比降幅近22%,這是繼1998年以后出現(xiàn)的最大跌幅。為什么上市公司業(yè)績(jī)會(huì)出現(xiàn)如此大的縮水呢?為此,本報(bào)今起開辟"聚焦上市公司業(yè)績(jī)探新低"欄目,全面、深入地分析其中的真實(shí)原因。

　　截至目前,已披露年報(bào)的上市公司家數(shù)為1173家,加權(quán)平均每股收益為0.1369元,而1996年上市公司公布年報(bào)家數(shù)為595)家,平均每股收益為0.294元。五年里上市公司數(shù)量擴(kuò)容接近一倍,業(yè)績(jī)卻縮水了一半還多。凈資產(chǎn)收益率自1998年以來也呈現(xiàn)出下滑態(tài)勢(shì)。1997年上市公司凈資產(chǎn)收益率接近11%,1998年上市公司平均每股收益雖首次探低,但凈資產(chǎn)收益率也在8%左右,而2001年這一指標(biāo)僅為5.5%左右。

　　與此同時(shí),2001年上市公司虧損形勢(shì)也相當(dāng)嚴(yán)峻。目前,滬深兩市共有151家上市公司披露虧損年報(bào),比2000年98家的數(shù)量增加了55%,虧損比重高達(dá)12.93%,這一比重比1995年高出近8個(gè)百分點(diǎn),比1998年還高出3個(gè)百分點(diǎn)。在上述151家虧損公司中,有88家是虧損"部落"里的"新面孔"。

　　上市公司業(yè)績(jī)整體下滑的原因是多方面的。比如公司股本擴(kuò)張較快、主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力下降、委托理財(cái)出現(xiàn)虧損、執(zhí)行新會(huì)計(jì)制度及上市公司造假被揭穿等因素。從目前的情況看,新會(huì)計(jì)制度的全面實(shí)施是上市公司2001年度業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)新低的重要原因之一。

　　2001年是上市公司實(shí)行新的《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》的第一年,絕大多數(shù)上市公司都針對(duì)新制度的要求,對(duì)公司的會(huì)計(jì)政策進(jìn)行了相應(yīng)的調(diào)整。由于新制度更加全面地貫徹了謹(jǐn)慎性原則,其中關(guān)于八項(xiàng)計(jì)提、開辦費(fèi)、非貨幣性交易和債務(wù)重組會(huì)計(jì)處理等新規(guī)定,對(duì)很多公司的凈利潤(rùn)、股東權(quán)益產(chǎn)生了較大影響。

　　比如資產(chǎn)減值準(zhǔn)備由四項(xiàng)增至八項(xiàng),據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2001年度1071家上市公司因新增四項(xiàng)減值準(zhǔn)備調(diào)減凈資產(chǎn)達(dá)165億元。而公司在籌建期間所發(fā)生的費(fèi)用,不再進(jìn)行分期攤銷,要先在長(zhǎng)期待攤費(fèi)用中歸集,待企業(yè)開始生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)當(dāng)月起一次性計(jì)入損益。粗略估算出此項(xiàng)會(huì)計(jì)政策變更對(duì)上市公司本期及以前年度收益的影響為22.4億元。

　　再看"追溯調(diào)整",其本身對(duì)上市公司的當(dāng)期收益影響并不大,初步估算,大約為10%左右,但不少上市公司欲"置之死地而后生","讓我一次虧個(gè)夠"成了獨(dú)特景觀。這方面ST中華最為典型,該公司2001年度共計(jì)提減值準(zhǔn)備和特殊減值準(zhǔn)備20.3億元,由此導(dǎo)致2001年虧損22.6億元,每股收益為-4.71元。此外,深康佳因此原因虧6.99億元、ST春都虧2.278億元。當(dāng)然,這其中不排除一些面臨戴帽或退市壓力的上市公司,利用會(huì)計(jì)政策變更的機(jī)會(huì),充分釋放經(jīng)營(yíng)壓力,以圖在未來財(cái)務(wù)狀況得以迅速改善。由此可見,部分公司利用會(huì)計(jì)政策變更進(jìn)行集中計(jì)提損失導(dǎo)致巨幅虧損以優(yōu)化今年的財(cái)務(wù)報(bào)表,也是去年整體業(yè)績(jī)下滑的另一個(gè)重要原因。

　　除此之外,為了確保利潤(rùn)的可靠性,新會(huì)計(jì)制度在債務(wù)重組和非貨幣性交易的處理中盡量減少了公允價(jià)值的運(yùn)用,從而壓縮了企業(yè)利潤(rùn)操縱的空間。受此項(xiàng)政策影響最大的是ST、PT類上市公司。尤其對(duì)于那些急于扭虧而避免退市的PT公司,其扭虧的難度越老越大。另外,為了從制度上規(guī)范上市公司的關(guān)聯(lián)行為,有效制止突擊重組現(xiàn)象的發(fā)生,2001年底財(cái)政部頒布了《關(guān)聯(lián)方之間出售資產(chǎn)等有關(guān)會(huì)計(jì)處理問題暫行規(guī)定》,為上市公司的突擊重組劃上句號(hào)。ST原宜由于重大資產(chǎn)出售中的股權(quán)轉(zhuǎn)讓手續(xù)未能如期完成,相關(guān)收入不能確認(rèn),并因此提取壞帳減值準(zhǔn)備,據(jù)此公司2001年出現(xiàn)虧損6204萬(wàn)元。ST鞍一工也因與關(guān)聯(lián)方的交易收入不能計(jì)入當(dāng)期收益而導(dǎo)致公司連續(xù)三年虧損。

　　有關(guān)業(yè)內(nèi)人士對(duì)此認(rèn)為,不可否認(rèn),新會(huì)計(jì)制度的實(shí)施使得上市公司2001年度業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)出現(xiàn)下滑,但這樣的業(yè)績(jī)無疑更接近真實(shí)情況。從這個(gè)角度而言,上市公司2001年業(yè)績(jī)更能促使投資者正確地判斷公司價(jià)值,其可信度應(yīng)該也有了一定程度的提高。此外,在部分業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)下滑的同時(shí),也應(yīng)該看到我國(guó)證券市場(chǎng)在市場(chǎng)化、國(guó)際化的背景下,高標(biāo)準(zhǔn)的會(huì)計(jì)處理、嚴(yán)格的會(huì)計(jì)估值,使得上市公司業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)更有利于在國(guó)際化評(píng)價(jià)體系中進(jìn)行比較,這是與國(guó)際慣例接軌的重要表現(xiàn)。