4月23日，財政部和國家稅務(wù)總局宣布，將證券交易印花稅由原千分之三下調(diào)至千分之一。 印花稅調(diào)整政策公布后的首個交易日，滬深股市就迎來了一波放量反彈并接近漲停，全天交易總量超過2730億元，較前一交易日猛增一倍以上。
當(dāng)日保險板塊表現(xiàn)突出，其中 中國人壽、 中國平安、中國太保均封在了漲停板。有業(yè)界人士認(rèn)為指標(biāo)股的整體反彈，將直接引爆市場被壓抑多日的做多熱情，短期看目前跌幅巨大的大盤已具備了較為充足的反彈動能。
一時間股市市場人氣得到了很大的提升，但大多數(shù)投資者在經(jīng)過了股市風(fēng)浪的一番洗禮后，則更趨于理性，風(fēng)險防范意識目前顯現(xiàn)比較強(qiáng)烈。由于難以判斷此次反彈持續(xù)時間的長短，大多數(shù)股民打算采取短線操作或觀望態(tài)度，更有股民表示自己的理財策略要看情況而定，但肯定會降低股票投資的比重，將更加注重風(fēng)險防范，考慮家庭理財?shù)男枰�，會適當(dāng)購買保險等理財產(chǎn)品。
無疑，這對保險行業(yè)同時具有保障性和投資性的組合險種來說，出現(xiàn)了比較好的機(jī)會。那么，在2007年出盡風(fēng)頭的“投連險”是否會伴隨印花稅的下調(diào)，股市的回暖，再現(xiàn)去年的鼎盛呢？
現(xiàn)狀：“投連盛世”能否重演？
同樣是4月23日，中國保監(jiān)會主席助理、新聞發(fā)言人袁力在保監(jiān)會一季度例行的新聞發(fā)布會上透露，2008年1－3月，壽險業(yè)務(wù)保費(fèi)收入增速比去年同期提高43個百分點。其中，投連險業(yè)務(wù)大幅度增長，實現(xiàn)保費(fèi)收入225億元，同比增長6倍，占壽險保費(fèi)收入的比重上升7.6個百分點。
情景回放。在去年，受股市上漲的帶動，投連險和萬能險成為壽險市場的主要推動力量。據(jù)中國保監(jiān)會統(tǒng)計顯示，截至2007年12月20日，保險市場共有21家保險公司發(fā)售了投連險產(chǎn)品，投連險賬戶超過了130個。去年，壽險公司投連險保費(fèi)收入同比增長558.37%，占壽險保費(fèi)收入的7.96%.
但是，進(jìn)入2008年，多家保險企業(yè)又紛紛推出了新的投連險產(chǎn)品。如�？等藟�、合眾人壽和光大永明人壽相繼推出新型期繳型投連險產(chǎn)品、“合眾精選投資連結(jié)保險”以及限時銷售型“鴻盛投資連結(jié)保險”；瑞泰人壽則推出了一款門檻高達(dá)300萬元的投連新品？？“尊貴之選”。4月22日，中國人壽也宣布推出自己的第一款投連險產(chǎn)品“國壽裕豐投資連結(jié)保險”。這將導(dǎo)致投連險市場競爭更加激烈，加上萬能險和分紅險種對投資者資金的分流，投連險應(yīng)該不會達(dá)到去年最頂峰時的盛世。同時，隨著印花稅的下調(diào)，股市必然迎來一波上揚(yáng)，但同時也會伴隨較大的風(fēng)險。分析可知，投連險等投資性險種也會隨之受到雙面效應(yīng)的影響。
遠(yuǎn)景：保險業(yè)雙重意義 投連險雙面效應(yīng)
其實，目前A股市場的震蕩走勢對于保險公司有雙重意義，一方面能使投資收益提升，另一方面也將緩解股市火爆對于保費(fèi)收入的分流。同時，由于通貨膨脹的抬升和繼續(xù)升息的預(yù)期，國內(nèi)中長期債券收益率近期明顯上升，這對保險公司的債券投資非常有益。
此外，由于整個金融市場投資工具的缺乏，中國的保險公司目前仍有大部分的資金投資于銀行存款，以及收益率較低的債券，而公司債券的規(guī)模擴(kuò)張能夠為擁有充裕流動性的保險公司提供更多的投資選擇，提升投資收益。
與此同時，對于具有明顯投資性的投連險來說，印花稅的下調(diào)政策對投連險的影響效應(yīng)也將是雙面的。
一方面，此次印花稅的下調(diào)可以看作是政府通過財政政策推動資本市場良性發(fā)展的舉措，即資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展，將會是中國經(jīng)濟(jì)良好發(fā)展的保證。而這等同于說，對于投資者進(jìn)行長期投資的收益將會是可靠而穩(wěn)定的。于是對于徘徊于是購買投資性強(qiáng)的投連險，還是保障性強(qiáng)的險種的潛在投保人來說，投連險無疑更加適合于長期的投資選擇。
另一方面，對于擁有閑余資金并有較大風(fēng)險承受能力的投資者來說，在股市利好的情形下，投資者將選擇把現(xiàn)有資金直接投于股市和基金，以獲得更高回報，而無需選擇雖有一定保障作用但在投資方面卻相對保守的投連險。
綜上可見，從銷售層面上看，投連險銷售不可能復(fù)制去年銷售的火爆行情。善于回避風(fēng)險的投資者會出于理財?shù)男枰x擇保障性強(qiáng)的險種作為主險，而將剩余資金直接投放于股市或基金。
從資金量層面上看，投連險投保者會選擇增加投資部分資金投入量，將理性選擇長期投資。
事實上，狂熱的躁動過后，謹(jǐn)慎與理性仍然是每一個投資者必須堅守的態(tài)度。要對市場的趨勢作出判斷，一項印花稅政策的調(diào)整也許不足以提供足夠的論據(jù)。要想更加理性地投資與理財，投連險擁有機(jī)遇與風(fēng)險并存的未來。但是，如果我們看好中國經(jīng)濟(jì)的未來，我們沒有理由不對中國資本市場的長期健康發(fā)展充滿信心。
