有越來(lái)越多混淆視聽(tīng)的人出面論證政府調(diào)控是為了股市的健康與中小股民的安全。并且說(shuō)，格林斯潘領(lǐng)導(dǎo)下的美聯(lián)儲(chǔ)也采用反周期調(diào)整法。但是，如果格林斯潘也這樣半夜突襲，前后錯(cuò)亂，可以相信他的美聯(lián)儲(chǔ)主席的位置絕不會(huì)那么穩(wěn)當(dāng)，不是被口水與臭雞蛋淹沒(méi)，就是給美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性與權(quán)威性帶來(lái)難以彌補(bǔ)的損失。其中的原因在于，貨幣政策的調(diào)整必須遵守程序正義，否則，所謂政策本身的合規(guī)性就應(yīng)當(dāng)受到嚴(yán)肅質(zhì)疑。
無(wú)視此次印花稅政策的真正沖突之處，一些以預(yù)言中國(guó)資本市場(chǎng)泡沫取勝的人，以宜將剩勇追窮寇的精神，執(zhí)著地呼喚起資本利得稅來(lái)。
其中的代表就是謝國(guó)忠，他近日在接受采訪時(shí)明確表示，以中國(guó)資本市場(chǎng)的投機(jī)勁頭，千分之三的印花稅不會(huì)起到多大的作用。由于謝的言論具有代表性，不得不大段引用如下：“最有效的辦法就是實(shí)施增值稅，正如我以前所建議的，對(duì)于短期炒作的交易，例如一個(gè)月以?xún)?nèi)，可以實(shí)施20%的增值稅，而對(duì)于長(zhǎng)期一年的交易，可以不征稅，介于一個(gè)月至一年期間的交易，可以按比例征稅。”
到此，謝國(guó)忠猶嫌不足，進(jìn)一步指出，政府要擠掉泡沫，至少得做兩件事，一是把流動(dòng)性問(wèn)題解決掉，這是泡沫形成的主要原因；如果因?yàn)閰R率考慮而無(wú)法完全消除流動(dòng)性問(wèn)題，至少也得增加交易成本———這對(duì)目前中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)和股市都是適用的手段。這次財(cái)政部的措施明顯是屬于增加交易成本的行為。至于增加交易成本這個(gè)手段是否有效，關(guān)鍵就看增加多少的交易成本。這里要考慮是否增加的幅度高到大家不愿意去炒了。按目前的情況，即使按印花稅千分之三來(lái)算，一個(gè)月下來(lái)，實(shí)際的交易成本增加可能也就千分之六左右，而市場(chǎng)預(yù)期至少也有10%，這里面還是有差距的。
很難想像，這樣的建議出諸于一個(gè)市場(chǎng)人士之口，說(shuō)實(shí)在的，雖然筆者曾為謝氏離開(kāi)大摩打抱不平，現(xiàn)在真希望謝氏還在大摩任職，這樣，起碼說(shuō)話還不至于如此口無(wú)遮攔。
當(dāng)然，在目前的體制下，稅收權(quán)被基本讓度給財(cái)政部的情況下，政府想為某個(gè)行業(yè)降溫是輕而易舉之事，只要征稅就行了，稅收高到交易無(wú)利可圖，誰(shuí)還會(huì)去交易？更別說(shuō)投機(jī)了！其實(shí)，按照謝氏的邏輯，不用征收增值稅，其實(shí)也就是人們俗稱(chēng)的資本利得稅，只要將印花稅上調(diào)到千分之十，泡沫問(wèn)題也就一了百了了。不過(guò)這樣一來(lái)，市場(chǎng)本身恐怕也要十損其八。
從謝氏的言論來(lái)看，他也知道匯率與利率受到國(guó)際市場(chǎng)的牽制，貨幣流動(dòng)性問(wèn)題無(wú)法解決，此時(shí)，作為一個(gè)市場(chǎng)人士應(yīng)該知道，在貨幣流動(dòng)性無(wú)法解決的情況下，為了保值投資就成為必然之事，政府此時(shí)要做的應(yīng)是大力開(kāi)拓投資渠道，引導(dǎo)資金向有效率的企業(yè)配置。但本應(yīng)具有國(guó)際視野的謝氏在擴(kuò)大投資領(lǐng)域方面建議不多，對(duì)于貨幣流動(dòng)性過(guò)剩情況下整天戰(zhàn)戰(zhàn)競(jìng)競(jìng)擔(dān)心財(cái)富縮水的普通民眾更沒(méi)有積極性建議，對(duì)于政府目前做的最正確的打擊內(nèi)幕交易建立市場(chǎng)規(guī)范的行為著墨了了，一心只是捧住泡沫論不放，幾近走火入魔的地步。
樓市有泡沫應(yīng)該大力打擊，但越打越高，普通民眾只能望樓興嘆；股市有泡沫，也確實(shí)需要狠狠打擊投機(jī)行為。然而這時(shí)一個(gè)付責(zé)任的人士也應(yīng)該思考，民眾財(cái)富的保值增值之路究竟在哪里？是否應(yīng)該搬回銀行，在負(fù)利率下忍受縮水的痛苦才最理性？如謝氏等人既不能對(duì)客戶負(fù)責(zé)，也不能對(duì)民眾負(fù)責(zé)，更沒(méi)有稅收法治化這根弦，如果依這些所謂的海歸派的指導(dǎo)行事，恐怕國(guó)有股市值減持、養(yǎng)老基金以?xún)?yōu)惠政策入市等餿主意都會(huì)源源出籠的。
事實(shí)上，身有所屬、利有所系的格老在對(duì)中國(guó)股市提出警告后，最近又發(fā)表了不能終結(jié)亞洲股票熱的高論，格老當(dāng)然有自己的數(shù)據(jù)與利益、價(jià)值準(zhǔn)心，追他的話無(wú)異于追風(fēng)，只有精神準(zhǔn)則庶幾可行，格林斯潘在美聯(lián)儲(chǔ)主席任上，唯一秉持的就是謹(jǐn)慎宗旨，以國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)平衡為主要考量指標(biāo)。
如果謝氏回顧一下高盛、美林、花旗這些機(jī)構(gòu)的出生與發(fā)展之路，也許才能學(xué)會(huì)按市場(chǎng)規(guī)矩說(shuō)話。
