胡祖六：擔(dān)心QE2是杞人憂(yōu)天 若有QE3就該批評(píng)了

　　隨著美聯(lián)儲(chǔ)第二輪量化寬松政策(QE2)接近尾聲，華爾街將目光轉(zhuǎn)向了QE3。

　　過(guò)去數(shù)周，美聯(lián)儲(chǔ)的官員們輪番發(fā)表公開(kāi)講話(huà)，對(duì)QE2、QE3，通脹、加息等發(fā)表各種互相對(duì)立的觀點(diǎn)，有人認(rèn)為應(yīng)該縮減QE2規(guī)模，也有認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)今年應(yīng)該加息。

　　但美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部三位至有影響力的官員，主席伯南克、副主席耶倫、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席達(dá)德利都認(rèn)為通脹只是暫時(shí)現(xiàn)象，還不足以讓美聯(lián)儲(chǔ)改變政策。

　　一些華爾街對(duì)沖基金經(jīng)理說(shuō)，市場(chǎng)現(xiàn)在更關(guān)注可能的QE3，而不是加息。

　　春華資本集團(tuán)董事長(zhǎng)、前高盛大中華區(qū)主席胡祖六告訴本報(bào)記者，“QE3現(xiàn)在可能性已越來(lái)越小了。”

　　他在波士頓“哈佛中國(guó)論壇”期間接受本報(bào)專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，“現(xiàn)在來(lái)看QE2影響是正面的，原來(lái)的擔(dān)心都是杞人憂(yōu)天。如果沒(méi)有QE2，美國(guó)經(jīng)濟(jì)真的可能陷入流動(dòng)性陷阱，今天的復(fù)蘇就不可能發(fā)生。當(dāng)然不僅僅是QE2，QE1更重要，是QE1把美國(guó)從峭壁邊緣挽救了回來(lái)。”

　　下半年美國(guó)加息概率50%

　　紐約聯(lián)儲(chǔ)主席達(dá)德利是胡祖六的前同事和好友。胡祖六說(shuō)，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)至初引進(jìn)QE2，并表示該項(xiàng)目將到今年6月份終止，“那時(shí)我還是有點(diǎn)懷疑的。因?yàn)镼E2一定要一舉成功，才能終止”。

　　胡祖六認(rèn)為，現(xiàn)在回過(guò)頭看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的確在復(fù)蘇，就業(yè)市場(chǎng)在改善，非核心通貨膨脹開(kāi)始上升，所以美國(guó)已經(jīng)不可能再陷入通貨緊縮或者流動(dòng)性陷阱，“我覺(jué)得很多批評(píng)QE2的聲音都是沒(méi)道理的”。

　　“但如果有QE3的話(huà)，那真的是要批評(píng)了。”至于一些美聯(lián)儲(chǔ)官員稱(chēng)應(yīng)該縮減QE2規(guī)模，胡祖六說(shuō)，現(xiàn)在6000億美元已執(zhí)行了5000多億美元，沒(méi)必要再縮減了，“下面不執(zhí)行也無(wú)關(guān)緊要”。

　　至于美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)會(huì)加息，胡祖六的觀點(diǎn)是加息至早要到今年下半年，上半年不會(huì)加息，可能性很小。

　　他解釋?zhuān)?ldquo;下半年加息的概率是50%”。加息包含兩方面的意思，一是經(jīng)濟(jì)可持續(xù)復(fù)蘇，不再需要財(cái)政和貨幣刺激了；第二，需要有促發(fā)通脹的風(fēng)險(xiǎn)。

　　胡祖六說(shuō)，現(xiàn)在看來(lái)，盡管非核心通脹在上升，但把燃料、食品等去掉后的核心通脹依然穩(wěn)定。他說(shuō)，因?yàn)槿剂?、食品?duì)通脹長(zhǎng)期趨勢(shì)影響比較小，盡管短期有很大問(wèn)題，比如中國(guó)食品價(jià)格上漲12%會(huì)引起老百姓抱怨，但對(duì)趨勢(shì)性通脹確實(shí)影響比較小。

　　歐元區(qū)加息是為了維系信心

　　在美聯(lián)儲(chǔ)保持寬松貨幣政策不變之時(shí)，歐洲央行上周已經(jīng)通過(guò)加息的方式來(lái)對(duì)抗通脹。這是歐元區(qū)近三年來(lái)首次加息，開(kāi)始退出金融危機(jī)時(shí)期的政策。

　　胡祖六說(shuō)，歐元區(qū)加息是為了維系對(duì)歐元的信心。歐洲的問(wèn)題主要是財(cái)政問(wèn)題，葡萄牙、希臘、愛(ài)爾蘭這些國(guó)家動(dòng)搖了市場(chǎng)對(duì)于歐元的信心。

　　至于加息會(huì)否讓歐洲外圍國(guó)家債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步加劇，胡祖六認(rèn)為，解決這些問(wèn)題要靠財(cái)政政策，靠轉(zhuǎn)移支付來(lái)解決。

　　胡祖六告訴本報(bào)， 除葡萄牙外，“西班牙的問(wèn)題也非常嚴(yán)重，意大利也是一樣”。

　　但至近西班牙國(guó)債收益率基本保持穩(wěn)定，并沒(méi)有出現(xiàn)大幅上揚(yáng)的情況。胡祖六說(shuō)，“這幾年證明市場(chǎng)的情緒是可以轉(zhuǎn)得非常快。西班牙比其他三個(gè)還要大，出問(wèn)題就更嚴(yán)重了。因此西班牙要抓住這個(gè)機(jī)會(huì)趕緊調(diào)整，一定要通過(guò)財(cái)政結(jié)構(gòu)調(diào)整，讓市場(chǎng)能夠有信心，認(rèn)為西班牙的財(cái)政狀況是可以持續(xù)的，而不至于要到違約的風(fēng)險(xiǎn)。”

　　美國(guó)是否也會(huì)爆發(fā)債務(wù)危機(jī)出現(xiàn)違約？胡祖六說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)一直有很多挑戰(zhàn)和問(wèn)題。但從基本面看，美國(guó)的問(wèn)題一直比歐洲要輕微很多，比日本也要好很多。