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2012注會《財務(wù)成本管理》知識點預(yù)習(xí)：融資租賃的決策分析一
注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》科目
第十三章 其他長期籌資
知識點十、融資租賃的決策分析一
一、直接抵稅租賃的決策分析
?。ㄒ唬┏凶馊说姆治龀凶馊嗽跊Q定是否租賃一項資產(chǎn)時，通常面臨兩個問題：第一個問題是該項資產(chǎn)是否值得投資？第二個問題是該項資產(chǎn)通過租賃還是自行購置取得？在進行租賃分析時，通常假設(shè)第一個問題已經(jīng)解決，即投資于該資產(chǎn)將有正的凈現(xiàn)值，現(xiàn)在只需要分析應(yīng)如何取得該資產(chǎn)，即是租賃取得還是自行購置。
做題的基本程序
1、判斷租賃合同的稅務(wù)性質(zhì)租金能否全額直接抵稅，要看租賃合同是否符合稅法有關(guān)規(guī)定。
我國稅法遵從會計準(zhǔn)則關(guān)于融資租賃的認定標(biāo)準(zhǔn)。
滿足下列標(biāo)準(zhǔn)之一的，即應(yīng)認定為融資租賃：
?。?）在租賃期屆滿時，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人。
?。?）承租人有購買租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)，所訂立的購買價款預(yù)計將遠低于行使選擇權(quán)時租賃資產(chǎn)的公允價值，因而在租賃開始日就可合理地確定承租人將會行使這種選擇權(quán)。
?。?）租賃期占租賃資產(chǎn)使用壽命的大部分。這里的“大部分”掌握在租賃期占租賃開始日租賃資產(chǎn)使用壽命的75%以上（含75%）。
?。?）承租人租賃開始日的最低租賃付款額的現(xiàn)值，幾乎相當(dāng)于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價值。這里的“幾乎相當(dāng)于”，通常掌握在90%以上。
?。?）租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊，如果不作較大改造，只有承租人才能使用。
以下分析假定租賃符合直接抵稅的規(guī)定。
2、確定租賃與自行購置的差量現(xiàn)金流量
【提示】租賃資產(chǎn)成本包括其買價、運輸費、安裝調(diào)試費、途中保險等全部購置成本。具體范圍要根據(jù)合同內(nèi)容確定。有時，承租人自行支付運輸費、安裝調(diào)試費和途中保險費等，則出租人只為租賃資產(chǎn)的買價融資，則“租賃資產(chǎn)購置成本”僅指其買價。
3、確定折現(xiàn)率
| 流量 | 折現(xiàn)率 |
| 租賃期現(xiàn)金流量 | 有擔(dān)保債券的稅后成本。 |
| 期末資產(chǎn)余值現(xiàn)金流量 | 通常，資產(chǎn)期末余值的折現(xiàn)率根據(jù)項目的必要報酬率確定，即根據(jù)全部使用權(quán)益籌資時的資金機會成本確定。 |
4、計算凈現(xiàn)值并進行決策
NPV（承租人）＝租賃資產(chǎn)成本－租賃期現(xiàn)金流量現(xiàn)值－期末資產(chǎn)余值現(xiàn)金流量現(xiàn)值
如果NPV>0，租賃有利；
如果NPV<0，自行購置有利。
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