中級(jí)會(huì)計(jì)考試《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn)：折現(xiàn)率的確定

　　為了方便備戰(zhàn)2013中級(jí)會(huì)計(jì)師考試的學(xué)員，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校論壇學(xué)員精心為大家分享了中級(jí)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》科目里的重要知識(shí)點(diǎn)，希望對(duì)廣大考生有幫助。

　　在財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)中，折現(xiàn)率是指計(jì)算動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)所依據(jù)的一個(gè)重要參數(shù)

　　有五中確定方法

　　1.以投資項(xiàng)目所在行業(yè)的權(quán)益資本必要收益率作為折現(xiàn)率。適用于資金來源單一的項(xiàng)目

　　2.以投資項(xiàng)目所在行業(yè)的加權(quán)平均資金成本為折現(xiàn)率。適用于相關(guān)數(shù)據(jù)齊備的行業(yè)

　　3.以社會(huì)的投資機(jī)構(gòu)成本作為折現(xiàn)率，適用于已經(jīng)持有投資所需資金的項(xiàng)目

　　4.以國(guó)家或行業(yè)主管部門定期發(fā)布的行業(yè)基準(zhǔn)資金收益率作為折現(xiàn)率。適用于投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性研究和建設(shè)項(xiàng)目評(píng)估中的凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值率指標(biāo)的計(jì)算

　　5.完全人為主管確定折現(xiàn)率，只用于按逐次測(cè)試法計(jì)算內(nèi)部收益率的指標(biāo)

　　本章中介紹的折現(xiàn)率按照第四或第五種方法確定

　　注意：

　　1、折現(xiàn)率與金融業(yè)務(wù)中處理未到期票據(jù)折現(xiàn)中適用的票據(jù)折現(xiàn)率不是一個(gè)概念。

　　2、在確定折現(xiàn)率時(shí)，往往要考慮投資風(fēng)險(xiǎn)的因素

　　3、折現(xiàn)率不應(yīng)當(dāng)也不可能根據(jù)單個(gè)投資項(xiàng)目的資金成本計(jì)算出來。

　　因?yàn)樵谪?cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)時(shí)，不適以籌資決策和籌資行為的實(shí)施為前提。籌資的目的是為了投資項(xiàng)目籌措自己你，只有具備財(cái)務(wù)可行性的項(xiàng)目才有進(jìn)行籌資決策的必要，所以投資決策與籌資決策在時(shí)間順序上不能點(diǎn)到位置，更不能互為前提。除非假定投資決策時(shí)項(xiàng)目所需資金已經(jīng)全部籌措到位，否則，對(duì)于連是否具有財(cái)務(wù)可行性都不清楚的投資項(xiàng)目，更不沒有進(jìn)行籌資決策的必要，也無法算出其資本成本。即使已經(jīng)持有 投資所需資金的項(xiàng)目，也不能用籌資形成的資本成本作為折現(xiàn)率，因?yàn)橛苫I資形成的資本成本中只包括了，資金供給者（原是投資者）所考慮的向籌資這進(jìn)行投資的風(fēng)險(xiǎn)，并沒有考慮資金使用者利用這些資金進(jìn)行直接項(xiàng)目投資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素。