央行公開市場操作加量 保障流動性合理充裕

9月17日，央行加量操作逆回購，分別開展500億元7天期逆回購和500億元14天期逆回購。專家表示，臨近季末和節(jié)假日，市場資金需求有所增長，央行適度增加逆回購操作，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，后續(xù)料維持小幅凈投放格局。

呵護月末流動性

中國人民銀行發(fā)布公告稱，為維護季末流動性平穩(wěn)，2021年9月17日人民銀行以利率招標方式開展了7天期和14天期逆回購操作共1000億元。其中，7天期中標量為500億元，中標利率為2.2%；14天期中標量為500億元，中標利率為2.35%。由于有100億元逆回購到期，當日實現(xiàn)凈投放900億元。

光大銀行分析師周茂華表示，9月17日央行公開市場操作加量，主要是因為臨近節(jié)日，市場跨節(jié)資金需求有所增長，并且近期市場利率中樞略抬升，反映出市場資金面略有趨緊。央行適度增加逆回購操作，是在有意呵護資金面充裕。

與此同時，央行重啟14天期逆回購也引起市場關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士表示，這也是出于平滑資金面的考慮，與7天期逆回購搭配使用，可避免資金到期過于集中，由此引發(fā)不必要的資金面波動。

“近期操作意味著央行將通過多種政策工具靈活應(yīng)對短期資金面擾動因素，確保市場流動性合理充裕，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期。”周茂華稱。

事實上，在月末資金偏緊時點，央行加大逆回購?fù)斗帕Χ纫殉蓱T常操作。此前，為維護月末流動性平穩(wěn)，8月末央行連續(xù)五個交易日開展500億元7天期逆回購操作，明確釋放出呵護流動性的信號。

有望維持小額凈投放態(tài)勢

除央行流動性工具到期之外，9月中下旬流動性還可能受到財政收支、政府債券發(fā)行繳款、季末因素、節(jié)假日居民取現(xiàn)等因素的影響。周茂華認為，從歷史經(jīng)驗看，節(jié)日前后，央行對資金面都呵護有加。預(yù)計后續(xù)幾日央行將繼續(xù)維持小幅凈投放格局。

中國人民銀行貨幣政策司司長孫國鋒日前強調(diào)，對于財政收支、政府債券發(fā)行繳款等因素給流動性造成的階段性擾動，人民銀行有充足的工具予以對沖，完全可以保持流動性合理充裕。

此外，9月15日，央行足量續(xù)做MLF也彰顯出央行對季末月流動性的呵護。光大證券首席固收分析師張旭表示，目前1年期AAA級同業(yè)存單利率在2.68%左右，略低于2.95%的MLF利率，這從側(cè)面反映出當前時點銀行體系流動性是充裕的。在這樣的市場環(huán)境下，人民銀行仍進行了較大規(guī)模的MLF操作，這說明其充分滿足金融機構(gòu)流動性需求，保持流動性合理充裕的取向。

天風證券固收首席分析師孫彬彬認為，今年以來，央行進一步提高貨幣調(diào)控的精準性和有效性，及時熨平現(xiàn)金投放、財政稅收、季末等多種短期波動因素，引導貨幣市場短期利率圍繞公開市場7天期逆回購操作利率在合理區(qū)間運行，切實維護了市場流動性穩(wěn)定。后續(xù)央行將繼續(xù)靈活開展操作，保持流動性合理充裕。