《資產(chǎn)評估專家指引第XX號——碳資產(chǎn)評估（征求意見稿）》起草說明

《資產(chǎn)評估專家指引第XX號——碳資產(chǎn)

評估（征求意見稿）》起草說明

為規(guī)范資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)執(zhí)行碳資產(chǎn)評估咨詢業(yè)務(wù)，中國資產(chǎn)評估協(xié)會（以下簡稱中評協(xié)）研究起草了《資產(chǎn)評估專家指引第XX號——碳資產(chǎn)評估（征求意見稿）》（以下簡稱專家指引）。現(xiàn)就有關(guān)事項說明如下：

一、起草背景

氣候變化與可持續(xù)發(fā)展問題已經(jīng)成為目前全球社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要議題，從《京都議定書》到《巴黎協(xié)定》，國際社會逐漸形成了以公平合理、合作共贏為基礎(chǔ)的全球氣候變化治理體系。2020年9月，習(xí)近平總書記在第75屆聯(lián)合國大會提出“碳達(dá)峰”“碳中和”目標(biāo)，是中國主動承擔(dān)應(yīng)對全球氣候變化責(zé)任的大國擔(dān)當(dāng)、構(gòu)建人類命運(yùn)共同體的莊嚴(yán)承諾。作為實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的重要抓手，我國全國碳排放權(quán)交易市場于2021年7月正式開啟交易，初步納入發(fā)電行業(yè)重點排放單位兩千余家、覆蓋約45億噸二氧化碳排放量，成為全球規(guī)模最大的碳市場。

隨著碳資產(chǎn)交易規(guī)模不斷擴(kuò)大，碳資產(chǎn)配置、管理、投資、融資、基金等業(yè)務(wù)實踐迅速增加，如何實現(xiàn)碳資產(chǎn)價值科學(xué)評估的重要意義逐漸凸顯。碳資產(chǎn)作為一類低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中以數(shù)字化為載體的環(huán)境資源資產(chǎn)，具有其特殊性，在評估對象、評估方法等方面反映出新的評估技術(shù)要求。在此背景下，為更好地指導(dǎo)資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)，滿足經(jīng)濟(jì)低碳轉(zhuǎn)型對碳資產(chǎn)評估專業(yè)服務(wù)的需要，建立完善我國碳資產(chǎn)評估體系，推動碳交易市場良性發(fā)展，中評協(xié)研究起草了本專家指引。

二、起草原則

在專家指引起草過程中，主要遵循了以下原則：

（一）可操作性。

我國碳交易體系處于起步發(fā)展階段，相關(guān)機(jī)制尚不成熟，交易主體較為單一，這也導(dǎo)致了目前碳資產(chǎn)評估在理論和實務(wù)上仍存不足，而這些問題將在未來碳交易體系的不斷完善過程中發(fā)生變化。因此，本專家指引定位于提供具體操作意見，致力于解決目前實務(wù)中存在的具體問題，具備較強(qiáng)的可操作性。

（二）兼顧理論與實踐。

本專家指引在起草過程中，注重發(fā)揮評估理論指導(dǎo)作用同時，充分尊重和認(rèn)可實踐經(jīng)驗。在完成大量國內(nèi)外理論文獻(xiàn)研究基礎(chǔ)上，還吸收了來自碳資產(chǎn)交易所、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、電力企業(yè)、碳資產(chǎn)管理公司、資產(chǎn)評估公司的多位業(yè)內(nèi)專家的寶貴實踐經(jīng)驗，對現(xiàn)有碳資產(chǎn)評估實踐進(jìn)行探索總結(jié)和理論提升，運(yùn)用評估理論更好指導(dǎo)和規(guī)范評估實踐。

（三）專業(yè)性。

與其它資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)相比較，由于碳資產(chǎn)具備特殊屬性，在評估過程中，評估人員須關(guān)注碳資產(chǎn)的屬性差異，明確碳資產(chǎn)的價值類型，進(jìn)而確定評估目的，合理選擇評估方法。因此，本專家指引特別分析了各評估方法在不同評估目的、碳資產(chǎn)價值類型下的適用性，對碳資產(chǎn)評估基本方法與具體操作問題及相關(guān)參數(shù)估算等實踐給出合理建議，具備專業(yè)性。

（四）適度超前性。

相較于我國，歐美國家碳交易體系成立較早，交易機(jī)制較為成熟，相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗較為豐富。因此，本專家指引在起草過程中注意借鑒國際經(jīng)驗，在考慮我國碳資產(chǎn)評估實踐現(xiàn)狀基礎(chǔ)上，選擇性地吸收國際經(jīng)驗，在保證穩(wěn)健性同時，兼顧適度超前性。

三、起草過程

經(jīng)前期準(zhǔn)備，2021年7月，中評協(xié)啟動《碳交易體系中碳資產(chǎn)評估和定價研究》重大課題研究并組建了項目組。項目組在收集翻譯國內(nèi)外碳資產(chǎn)評估方面大量理論和實踐資料基礎(chǔ)上，重點對碳資產(chǎn)概念界定與分類、評估理論與方法、定價機(jī)制等問題進(jìn)行了深入研究。依托了課題研究成果，2021年10月，項目組起草專家指引，并向碳資產(chǎn)交易所、碳資產(chǎn)管理公司、控排企業(yè)、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)以及金融機(jī)構(gòu)等廣泛征求意見，根據(jù)反饋意見展開逐條研究與修改。2021年11月以來，課題~組三次召開專家研討會，組織碳資產(chǎn)界和評估界專家進(jìn)行討論和修改，形成建議稿。2022年5月，中評協(xié)將建議稿發(fā)部分專家提出修改意見，項目組根據(jù)專家意見對建議稿進(jìn)行修改完善，形成征求意見稿。

四、主要內(nèi)容

本專家指引分為五章，分別為引言、碳資產(chǎn)分類、特征與價值來源、評估基本事項、評估方法及披露要求，共計35條。

第一章為引言，明確了本專家指引的制定依據(jù)、碳資產(chǎn)定義、碳資產(chǎn)評估定義等概念。

第二章為碳資產(chǎn)分類、特征與價值來源，對碳資產(chǎn)根據(jù)其不同類型進(jìn)行了分類，并對碳資產(chǎn)的特征、價值來源與價值影響因素進(jìn)行了闡述。

第三章為評估基本事項，規(guī)定了碳資產(chǎn)評估中可能涉及基本事項，包括評估對象和范圍、評估目的、價值類型與利用專家工作等內(nèi)容。

第四章為評估方法，明確了碳資產(chǎn)評估基本方法及其他創(chuàng)新方法，包括市場法、成本法、收益法三種基本方法，以及影子價格法、期權(quán)定價法等創(chuàng)新方法，闡明了碳資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)中各評估方法的適用性、評定估算的重點關(guān)注事項等。

第五章為披露要求，明確了碳資產(chǎn)評估報告的披露內(nèi)容要求，包括對碳資產(chǎn)的詳細(xì)情況、評估委托方信息、碳資產(chǎn)核查相關(guān)資料、碳資產(chǎn)價值的影響因素等事項的披露指引意見。

五、重要事項說明

（一）碳資產(chǎn)定義與分類。

作為一項特殊資產(chǎn)，碳資產(chǎn)兼具存貨、無形資產(chǎn)和金融資產(chǎn)特性，理論界對碳資產(chǎn)的界定尚未形成統(tǒng)一意見。本專家指引從碳資產(chǎn)交易本身出發(fā)，結(jié)合資產(chǎn)評估行業(yè)特點，給出了碳資產(chǎn)的定義，對評估實踐具有較強(qiáng)的指導(dǎo)意義。

參照碳市場交易產(chǎn)品類型，結(jié)合我國碳資產(chǎn)市場處于建設(shè)起步階段的特點，為明確評估對象邊界，本專家指引對碳資產(chǎn)進(jìn)行了分類。我國碳金融市場尚處于萌發(fā)階段，本著適度超前的原則，本專家指引將碳金融資產(chǎn)單獨(dú)分類，以期隨著市場的發(fā)展與碳資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)的擴(kuò)大不斷完善。

（二）碳資產(chǎn)的價值來源問題。

碳資產(chǎn)的稀缺性來源于政策調(diào)控，逐漸成為企業(yè)生產(chǎn)活動的一項必要生產(chǎn)要素，在社會生產(chǎn)中發(fā)揮著愈加重要的作用。碳資產(chǎn)價值既反映在市場交易中，也反映在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營中。為體現(xiàn)碳資產(chǎn)的價值本質(zhì)，突出碳資產(chǎn)的價值驅(qū)動因素，本專家指引專辟章節(jié)分析了碳資產(chǎn)的特征、價值來源與價值影響因素。

（三）碳資產(chǎn)評估目的與價值類型。

在不同行業(yè)企業(yè)逐步納入全國碳交易市場進(jìn)程中，會不可避免地面臨碳排放需求因而碳資產(chǎn)價值存在巨大差異，但需接受相同市場碳價的問題。企業(yè)開展碳資產(chǎn)評估的目的，甚至更加關(guān)注市場交易以外的經(jīng)濟(jì)行為，如碳資產(chǎn)管理、編制財務(wù)報告等。因此，市場價值以外的價值類型特別是在用價值的評估結(jié)果，更能為企業(yè)決策提供參考。本專家指引分別介紹并列舉了可能的碳資產(chǎn)評估目的與價值類型，以供評估人員在實踐活動中參考。

（四）碳資產(chǎn)評估方法與適用性。

本專家指引分別介紹了市場法、成本法、收益法、實物期權(quán)法以及影子價格法在碳資產(chǎn)評估中的應(yīng)用模型、參數(shù)選擇等問題。實踐中，不同碳資產(chǎn)類型、評估目的和價值類型均會對碳資產(chǎn)的評估方法的適用性產(chǎn)生影響。因此，本專家指引專門分析了不同評估方法的適用條件，便于評估人員更有針對性地開展評估實踐。

（五）需要重點關(guān)注或提出意見的內(nèi)容。

希望對征求意見稿中碳資產(chǎn)評估目的、價值類型列舉情況，評估方法可操作性和適用性，以及評估中披露內(nèi)容的完善程度提出意見。