企業(yè)價(jià)值評估準(zhǔn)則修訂 引領(lǐng)評估行業(yè)未來健康發(fā)展

2018年10月29日，中國資產(chǎn)評估協(xié)會(huì)發(fā)布修訂后的《資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——企業(yè)價(jià)值》。企業(yè)價(jià)值評估準(zhǔn)則的修訂將對國有資產(chǎn)交易定價(jià)、上市公司并購重組中評估定價(jià)具有重要的指導(dǎo)意義。本次修訂后的準(zhǔn)則相比原準(zhǔn)則發(fā)生變動(dòng)的條款共17條，可歸納為形式修改、調(diào)整完善、補(bǔ)充完善和重大修訂，其中第23條為重大修訂,將對行業(yè)做優(yōu)、做強(qiáng)發(fā)展具有里程碑意義。

一、修訂后準(zhǔn)則第23條促進(jìn)評估執(zhí)業(yè)理念更新

企業(yè)價(jià)值評估準(zhǔn)則修訂后的第23條共三款，第一款是對評估人員預(yù)測未來收益的程序性要求，第二款是對企業(yè)未提供收益預(yù)測的程序性要求，第三款是對評估人員預(yù)測過程中關(guān)注點(diǎn)提示以及異常值的處理要求。

第一款規(guī)定，資產(chǎn)評估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)對委托人和其他相關(guān)當(dāng)事人提供的企業(yè)未來收益資料進(jìn)行必要的分析、判斷和調(diào)整，結(jié)合被評估單位的人力資源、技術(shù)水平、資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營狀況、歷史業(yè)績、發(fā)展趨勢，考慮宏觀經(jīng)濟(jì)因素、所在行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展前景，合理確定評估假設(shè)，形成未來收益預(yù)測。

該款修訂內(nèi)容強(qiáng)調(diào)了資產(chǎn)評估專業(yè)人員對未來收益預(yù)測的主體責(zé)任，也就是未來收益預(yù)測的結(jié)果不再是資產(chǎn)評估專業(yè)人員驗(yàn)證企業(yè)提供預(yù)測資料的合理性基礎(chǔ)上的核驗(yàn)判斷，而是通過分析企業(yè)提供的相關(guān)資料以及自行取得的依據(jù)，對企業(yè)未來收益預(yù)測出具的專業(yè)意見。

該條款內(nèi)涵變動(dòng)很大，資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)應(yīng)引起重視，根據(jù)此條準(zhǔn)則變動(dòng)內(nèi)容，評估機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)具體操作程序需要修改，更重要的是涉及執(zhí)業(yè)理念的更新，這是進(jìn)一步提升資產(chǎn)評估行業(yè)執(zhí)業(yè)能力的核心條款，未作出改變的評估機(jī)構(gòu)、評估師將面臨執(zhí)業(yè)能力不勝任的情形。

第二款規(guī)定，當(dāng)委托人和其他相關(guān)當(dāng)事人未提供收益預(yù)測，資產(chǎn)評估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)收集和利用形成未來收益預(yù)測的相關(guān)資料，并履行核查驗(yàn)證程序，在具備預(yù)測條件的情況下編制收益預(yù)測表。

該款是本次修訂新增內(nèi)容，是對第一款內(nèi)容的補(bǔ)充規(guī)定，明確了以后企業(yè)提供預(yù)測資料不是評估執(zhí)業(yè)的必要條件，也可以說未來收益法工作底稿中企業(yè)提供蓋章確認(rèn)的預(yù)測資料，不再是必選項(xiàng)，該條款內(nèi)容對評估機(jī)構(gòu)今后執(zhí)業(yè)能力提出了更高的要求。

當(dāng)然，企業(yè)提供預(yù)測資料和未提供預(yù)測資料情形下，對資產(chǎn)評估專業(yè)人員履行評估程序的要求是不同的，按照修訂后準(zhǔn)則的要求，資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)需要盡快制定不同的操作規(guī)范。

第三款規(guī)定，資產(chǎn)評估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)關(guān)注未來收益預(yù)測中經(jīng)營管理、業(yè)務(wù)架構(gòu)、主營業(yè)務(wù)收入、毛利率、營運(yùn)資金、資本性支出、資本結(jié)構(gòu)等主要參數(shù)與評估假設(shè)、價(jià)值類型的一致性。當(dāng)預(yù)測趨勢與歷史業(yè)績和現(xiàn)實(shí)經(jīng)營狀況存在重大差異時(shí)，資產(chǎn)評估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)評估報(bào)告中予以披露，并對產(chǎn)生差異的原因及其合理性進(jìn)行說明。

該款明確，當(dāng)對企業(yè)未來收益情況預(yù)測的結(jié)果與歷史、現(xiàn)實(shí)出現(xiàn)較大差異時(shí)，本次準(zhǔn)則修訂后的內(nèi)容更強(qiáng)調(diào)了資產(chǎn)評估專業(yè)人員的專業(yè)判斷和責(zé)任，也賦予了資產(chǎn)評估專業(yè)人員更多的專業(yè)判斷空間。

二、第23條修訂后明確的五個(gè)要點(diǎn)

（一）企業(yè)未來收益預(yù)測的責(zé)任主體是誰？

修訂后準(zhǔn)則明確了資產(chǎn)評估專業(yè)人員是企業(yè)未來收益預(yù)測的責(zé)任主體，委托人或相關(guān)當(dāng)事人即使提供了未來預(yù)測資料，也僅作為資產(chǎn)評估專業(yè)人員做出專業(yè)判斷的參考資料之一，不能作為做出最終預(yù)測結(jié)論的基礎(chǔ)性資料。

（二）資產(chǎn)評估專業(yè)人員在企業(yè)未來收益預(yù)測中發(fā)揮什么作用？

修訂后的準(zhǔn)則規(guī)范了資產(chǎn)評估專業(yè)人員的預(yù)測主體責(zé)任，在修訂后準(zhǔn)則實(shí)施后，資產(chǎn)評估專業(yè)人員在企業(yè)未來收益預(yù)測中應(yīng)發(fā)揮主導(dǎo)作用。當(dāng)然，評估準(zhǔn)則對委托人并沒有強(qiáng)制約束力，資產(chǎn)評估專業(yè)人員對企業(yè)未來收益預(yù)測權(quán)利的享有基于其是否具備相應(yīng)的專業(yè)能力，否則會(huì)陷于尷尬的境地。

（三）資產(chǎn)評估專業(yè)人員做出的收益預(yù)測有什么作用？

修訂后準(zhǔn)則明確，資產(chǎn)評估專業(yè)人員做出的未來收益預(yù)測是收益法評估結(jié)果的基礎(chǔ)，也是資產(chǎn)評估的工作結(jié)果，資產(chǎn)評估專業(yè)人員需要對未來收益預(yù)測承擔(dān)相應(yīng)的專業(yè)責(zé)任。

（四）資產(chǎn)評估專業(yè)人員在企業(yè)未來收益預(yù)測中如何保持獨(dú)立性？

獨(dú)立性的遵守依托于資產(chǎn)評估專業(yè)人員的專業(yè)勝任能力，當(dāng)專業(yè)勝任能力不足時(shí)，保持獨(dú)立性意味著放棄不具備執(zhí)業(yè)能力的業(yè)務(wù)。因此，無論對于資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)還是資產(chǎn)評估專業(yè)人員，在未來收益預(yù)測中持續(xù)保持獨(dú)立性的核心就是不斷提升專業(yè)能力。

（五）企業(yè)提供預(yù)測資料和評估結(jié)論的關(guān)系如何？

修訂后的準(zhǔn)則，資產(chǎn)評估專業(yè)人員做出的評估結(jié)論和企業(yè)提供預(yù)測資料不再有直接必然聯(lián)系。

三、修訂后準(zhǔn)則對評估行業(yè)健康發(fā)展的影響

本次企業(yè)價(jià)值評估準(zhǔn)則的修訂，是中國資產(chǎn)評估協(xié)會(huì)從評估準(zhǔn)則入手推動(dòng)資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)做優(yōu)、做強(qiáng)、做精的重要舉措，本次修訂賦予了資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評估專業(yè)人員更多的專業(yè)操作空間，也對資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、評估專業(yè)人員提出了更高的勝任能力要求，本次準(zhǔn)則修訂有利于進(jìn)一步提高資產(chǎn)評估報(bào)告質(zhì)量、服務(wù)于國資改革和資本市場發(fā)展。

下一步，資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評估專業(yè)人員由于專業(yè)能力的分層將進(jìn)一步顯現(xiàn)，以做優(yōu)、做強(qiáng)為目標(biāo)的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)將在市場中逐步顯示出優(yōu)勢，對資產(chǎn)評估師也是如此，必須勤下功夫、苦練內(nèi)功，不斷提升專業(yè)能力，才能更加勝任資產(chǎn)評估工作。（作者單位：沃克森（北京）國際資產(chǎn)評估有限公司 王軍輝）

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