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注冊會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》每日一練：證券市場線（2022.10.20）
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多選題
下列關(guān)于證券市場線的說法中，正確的有（?。?。
A、無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越大，證券市場線在縱軸的截距越大
B、證券市場線只適用于有效組合
C、預(yù)計(jì)通貨膨脹提高時(shí)，證券市場線將向上平移
D、投資者對風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感越強(qiáng)，證券市場線的斜率越大
查看答案解析
【答案】
ACD 【解析】
證券市場線的截距為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，因此選項(xiàng)A的說法正確；證券市場線適用于單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合（不論它是否已經(jīng)有效地分散風(fēng)險(xiǎn)），資本市場線只適用于有效組合，因此選項(xiàng)B的說法錯(cuò)誤；無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＝純利率＋通貨膨脹補(bǔ)償率，所以，預(yù)計(jì)通貨膨脹提高時(shí)，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率會(huì)隨之提高，進(jìn)而導(dǎo)致證券市場線向上平移，即選項(xiàng)C的說法正確。風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的加強(qiáng)，會(huì)提高市場風(fēng)險(xiǎn)收益率，從而提高證券市場線的斜率，因此選項(xiàng)D的說法正確。
【點(diǎn)評】簡單地說，斜率等于直線上任意兩點(diǎn)的縱坐標(biāo)之差除以橫坐標(biāo)之差，比如：任意兩點(diǎn)的坐標(biāo)為（10，12）和（4、6），則斜率＝（12－6）/（10－4）＝1。另外，直線越向上傾斜，斜率越大。資本市場線的斜率＝（風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率－無風(fēng)險(xiǎn)利率）/（風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差－0）＝（風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率－無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）/風(fēng)險(xiǎn)組合標(biāo)準(zhǔn)差證券市場線的斜率＝R m－R f
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