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注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》每日一練:流動(dòng)性溢價(jià)(2022.10.21)

來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校 編輯:小莫 2022/10/21 09:13:27 字體:

成長是一次次的野外拉練。跌倒了再爬起,沒有埋怨,沒有氣餒,沒有停留。每一次挫折都讓我們逐漸在蛻變,每一次的經(jīng)歷都在為破繭做準(zhǔn)備。成功并不是一蹴而就的事情,但是正是日積月累,讓我們一步步更加接近成功。注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試的備考也是一樣。想要過注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試,你就必須腳踏實(shí)地的一點(diǎn)點(diǎn)的去學(xué)習(xí)。每天進(jìn)步一小步,回頭看你已將原地踏步之人狠狠甩在身后。

單選題

假定1年期債券即期利率為5%,市場(chǎng)預(yù)測(cè)1年后1年期債券預(yù)期利率為5.6%,2年期債券的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為0.07%,則下列說法 不正確的是(?。?。

A、根據(jù)無偏預(yù)期理論估計(jì)的2年期即期利率為5.30%  

B、根據(jù)流動(dòng)性溢價(jià)理論估計(jì)的2年期即期利率為5.67%   

C、根據(jù)流動(dòng)性溢價(jià)理論估計(jì)的2年期即期利率為5.37%   

D、投資者為了減少風(fēng)險(xiǎn),偏好于流動(dòng)性好的短期債券,所以,長期債券要給與投資者一定的流動(dòng)性溢價(jià) 

查看答案解析
【答案】
B
【解析】
按照流動(dòng)性溢價(jià)理論的觀點(diǎn),長期即期利率是未來短期預(yù)期利率的平均值加上一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),所以,本題中,根據(jù)流動(dòng)性溢價(jià)理論估計(jì)的2年期即期利率 =[(1+5%)×(1+5.6%)]^(1/2)-1+0.07%=5.37%。
【點(diǎn)評(píng)】本題考核的是流動(dòng)性溢價(jià)理論的觀點(diǎn),牢牢記住就可以做題了。需要提醒的是,教材給出了流動(dòng)性溢價(jià)理論對(duì)收益率曲線的解釋,這個(gè)內(nèi)容也是考試很容易涉及的,補(bǔ)充解釋如下:
(1)流動(dòng)性溢價(jià)理論中的上斜曲線
  如果市場(chǎng)預(yù)期未來短期利率上升或不變,由于還要加上流動(dòng)性溢價(jià),所以,總的來說利率是上升的;
  如果市場(chǎng)預(yù)期未來短期利率下降,由于還要加上流動(dòng)性溢價(jià),所以,下降幅度小于流動(dòng)性溢價(jià)時(shí),總的來說利率是上升的。
(2)流動(dòng)性溢價(jià)理論中的下斜曲線
  由于下降幅度大于流動(dòng)性溢價(jià),所以,總的來說,利率是下降的。
(3)流動(dòng)性溢價(jià)理論中的水平曲線
由于下降幅度等于流動(dòng)性溢價(jià),所以,總的來說,利率不變。

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