注會《財務(wù)成本管理》每日一練：流動性溢價（2022.10.18）

來源: 正保會計網(wǎng)校編輯：張張 2022/10/18 09:14:19　字體：大小

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單選題

下列各項中，符合流動性溢價理論的是（?。?。

A、長期即期利率是短期預(yù)期利率的無偏估計

B、不同期限的債券市場互不相關(guān)

C、不同期限的債券可以相互替代，但是不能完全替代

D、即期利率水平由各個期限市場上供求關(guān)系決定

查看答案解析

【答案】

【解析】

流動性溢價理論綜合了無偏預(yù)期理論和市場分割理論的特點，認(rèn)為不同期限的債券雖然不像無偏預(yù)期理論所述的那樣是完全替代品，但也不像市場分割理論說的那樣相互完全不可替代。所以，選項C的說法正確。選項A符合無偏預(yù)期理論；選項B、D符合市場分割理論。
【點評】本題考核的是“流動性溢價理論”，關(guān)于這個理論，還可能考核對于上斜曲線、下斜曲線等等的解釋，相關(guān)內(nèi)容如下：
（1）流動性溢價理論中的上斜曲線
　　如果市場預(yù)期未來短期利率上升或不變，由于還要加上流動性溢價，所以，總的來說利率是上升的；
　　如果市場預(yù)期未來短期利率下降，由于還要加上流動性溢價，所以，下降幅度小于流動性溢價時，總的來說利率是上升的。
（2）流動性溢價理論中的下斜曲線
　　由于下降幅度大于流動性溢價，所以，總的來說，利率是下降的。
（3）流動性溢價理論中的水平曲線
　　由于下降幅度等于流動性溢價，所以，總的來說，利率不變。

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