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2017年注冊會計(jì)師《財(cái)管》每日一練：上行概率（9.25）
不積跬步，無以至千里；不積小流，無以成江海。對于注冊會計(jì)師考試而言，每天進(jìn)步一點(diǎn)點(diǎn)，基礎(chǔ)扎實(shí)一點(diǎn)點(diǎn)，通過考試就會更容易一點(diǎn)點(diǎn)。正保會計(jì)網(wǎng)校注冊會計(jì)師每日一練提供高質(zhì)量習(xí)題，日積月累。以下為注冊會計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》每日一練，你練了嗎？
單選題
假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為60元。有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為65元，到期時(shí)間6個月。6個月以后股價(jià)有兩種可能：上升40%，或者降低28.57%。無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為每年6%。現(xiàn)擬建立一個投資組合，包括購進(jìn)適量的股票以及借入必要的款項(xiàng)，使得6個月后該組合的價(jià)值與購進(jìn)該看漲期權(quán)相等。則下列計(jì)算結(jié)果不正確的是（ ）。
A、在該組合中，購進(jìn)股票的數(shù)量0.4618股
B、在該組合中，借款的數(shù)量為19.22元
C、購買股票的支出為59.42元
D、下行概率為53.96%
【正確答案】C
【答案解析】上行股價(jià)＝股票現(xiàn)價(jià)×上行乘數(shù)
＝60×1.4＝84（元）
下行股價(jià)＝股票現(xiàn)價(jià)×下行乘數(shù)
＝60×0.7143＝42.86（元）
股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值
＝上行股價(jià)－執(zhí)行價(jià)格＝84－65＝19（元）
股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值＝0
購進(jìn)股票的數(shù)量＝套期保值比率H＝（19－0）/（84－42.86）＝0.4618
購買股票支出＝套期保值比率×股票現(xiàn)價(jià)
＝0.4618×60＝27.71（元）
借款＝（到期日下行股價(jià)×套期保值比率－股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值）/（1＋r）＝（42.86×0.4618）/（1＋3%）＝19.22（元）
上行概率＝（r＋下降百分比）/（上升百分比＋下降百分比）＝（3%＋28.57%）/（40%＋28.57%）＝46.04%，下行概率為53.96%。
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注會每日一練題目都是網(wǎng)校老師精心整理的，每一道題都會有相應(yīng)知識點(diǎn)的考查，并提供答案解析，建議您做完題之后再去查看答案。每日一練還提供專家點(diǎn)評，每周根據(jù)大家的測試結(jié)果，對于正確率較低的題目進(jìn)行一下點(diǎn)評，以幫助大家理解。祝大家考試順利！
正保會計(jì)網(wǎng)校
2017-09-25
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