2015年注冊會計師考試《經(jīng)濟法》知識點：強制要約制度

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知識點：強制要約制度

《證券法》規(guī)定：“通過證券交易所的證券交易，投資者持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個上市公司已發(fā)行的股份達到30%時，繼續(xù)進行收購的，應(yīng)當依法向該上市公司所有股東發(fā)出收購上市公司全部或者部分股份的要約。”

目前，對于觸發(fā)強制要約義務(wù)的收購行為，實踐中有三種處理方式。

第一，對于協(xié)議收購超過30%股權(quán)的行為，首先收購人應(yīng)當考慮是否可以申請豁免，如果符合《收購辦法》規(guī)定的豁免條件，則中國證監(jiān)會可以豁免其以要約方式增持股份或者豁免其向目標公司所有股東發(fā)出收購要約。

第二，在上述情況下，如果收購人不申請豁免或者申請但不符合豁免條件，則其必須向目標公司除協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份的股東之外的所有剩余股東發(fā)出收購其手上全部股份的要約。

第三，如收購人恰好在持股30%的點上停下來，則不觸發(fā)強制要約義務(wù)，其繼續(xù)增持股份的，則必須采取要約方式，但允許其采取部分要約的方式，即只向其余股東發(fā)出收購公司一定比例而非全部股份的要約。

（一）免于以要約收購方式增持股份的事項

有下列情形之一的，收購人可以向中國證監(jiān)會提出免于以要約方式增持股份的申請：

1.收購人與出讓人能夠證明本次轉(zhuǎn)讓未導(dǎo)致上市公司的實際控制人發(fā)生變化。

2.上市公司面臨嚴重財務(wù)困難，收購人提出的挽救公司的重組方案取得該公司股東大會批準，且收購人承諾3年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓其在該公司中所擁有的權(quán)益。

3.經(jīng)上市公司股東大會非關(guān)聯(lián)股東批準，收購人取得上市公司向其發(fā)行的新股，導(dǎo)致其在該公司擁有權(quán)益的股份超過該公司已發(fā)行股份的30%，收購人承諾3年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓本次向其發(fā)行的新股，且公司股東大會同意收購人免于發(fā)出要約。

4.中國證監(jiān)會為適應(yīng)證券市場發(fā)展變化和保護投資者合法權(quán)益的需要而認定的其他情形。

收購人報送的豁免申請文件符合規(guī)定，并且已經(jīng)按照規(guī)定履行報告、公告義務(wù)的，中國證監(jiān)會予以受理；不符合規(guī)定或者未履行報告、公告義務(wù)的，中國證監(jiān)會不予受理。中國證監(jiān)會在受理豁免申請后20個工作日內(nèi)，就收購人所申請的具體事項作出是否予以豁免的決定；取得豁免的，收購人可以完成本次增持行為。

收購人有上述第3項規(guī)定情形，但在其取得上市公司發(fā)行的新股前已經(jīng)擁有該公司控制權(quán)的，可以免于按照前述規(guī)定提交豁免申請，律師就收購人有關(guān)行為發(fā)表符合該項規(guī)定的專項核查意見并經(jīng)上市公司信息披露后，收購人憑發(fā)行股份的行政許可決定，按照證券登記結(jié)算機構(gòu)的規(guī)定辦理相關(guān)事宜。

（二）適用簡易程序免于發(fā)出要約收購方式增持股份的事項

根據(jù)《收購辦法》第六十三條的規(guī)定，有下列情形之一的，當事人可以向中國證監(jiān)會提出免于發(fā)出要約的申請，中國證監(jiān)會自收到符合規(guī)定的申請文件之日起10個工作日內(nèi)未提出異議的，相關(guān)投資者可以向證券交易所和證券登記結(jié)算機構(gòu)申請辦理股份轉(zhuǎn)讓和過戶登記手續(xù)：

1.經(jīng)政府或者國有資產(chǎn)管理部門批準進行國有資產(chǎn)無償劃轉(zhuǎn)、變更、合并，導(dǎo)致投資者在一個上市公司中擁有權(quán)益的股份占該公司已發(fā)行股份的比例超過30%。

2.因上市公司按照股東大會批準的確定價格向特定股東回購股份而減少股本，導(dǎo)致當事人在該公司中擁有權(quán)益的股份超過該公司已發(fā)行股份的30%。

3.證券公司、銀行等金融機構(gòu)在其經(jīng)營范圍內(nèi)依法從事承銷、貸款等業(yè)務(wù)導(dǎo)致其持有一個上市公司已發(fā)行股份超過30%，沒有實際控制該公司的行為或者意圖，并且提出在合理期限內(nèi)向非關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓相關(guān)股份的解決方案。

4.中國證監(jiān)會為適應(yīng)證券市場發(fā)展變化和保護投資者合法權(quán)益的需要而認定的其他情形。

如果中國證監(jiān)會就上述事項提出異議，不同意申請的，相關(guān)投資者應(yīng)當另行報送豁免申請文件，且已經(jīng)按照規(guī)定履行報告、公告義務(wù)的，中國證監(jiān)會受理申請。中國證監(jiān)會在受理豁免申請后20個工作日內(nèi)，就收購人所申請的具體事項作出是否予以豁免的決定；取得豁免的，收購人可以完成本次增持行為；未取得豁免的，投資者及其一致行動人應(yīng)當在收到中國證監(jiān)會通知之日起30日內(nèi)將其或者其控制的股東所持有的被收購公司股份減持到30%或者30%以下；擬以要約以外的方式繼續(xù)增持股份的，應(yīng)當發(fā)出全面要約。

（三）免于提出豁免申請直接辦理股份轉(zhuǎn)讓和過戶的事項

根據(jù)《收購辦法》第六十三條之規(guī)定，有下列情形之一的，相關(guān)投資者可以免于按照有關(guān)規(guī)定提出豁免申請，直接向證券交易所和證券登記結(jié)算機構(gòu)申請辦理股份轉(zhuǎn)讓和過戶登記手續(xù)：

1.在一個上市公司中擁有權(quán)益的股份達到或者超過該公司已發(fā)行股份的30%的，自上述事實發(fā)生之日起一年后，每12個月內(nèi)增持不超過該公司已發(fā)行的2%的股份。

2.在一個上市公司中擁有權(quán)益的股份達到或者超過該公司已發(fā)行股份的50%的，繼續(xù)增加其在該公司擁有的權(quán)益不影響該公司的上市地位。

3.因繼承導(dǎo)致在一個上市公司中擁有權(quán)益的股份超過該公司已發(fā)行股份的30%。

發(fā)生前述事項時，相關(guān)投資者應(yīng)在前述規(guī)定的權(quán)益變動行為完成后3日內(nèi)就股份增持情況作出公告，律師應(yīng)就相關(guān)投資者權(quán)益變動行為發(fā)表符合規(guī)定的專項核查意見并由上市公司予以披露。相關(guān)投資者按照上述第1項、第2項規(guī)定采用集中競價方式增持股份，每累計增持股份比例達到該公司已發(fā)行股份的1%的，應(yīng)當在事實發(fā)生之日通知上市公司，由上市公司在次一交易日發(fā)布相關(guān)股東增持公司股份的進展公告。

相關(guān)投資者按照前款第2項規(guī)定采用集中競價方式增持股份的，每累計增持股份比例達到上市公司已發(fā)行股份的2%的，在事實發(fā)生當日和上市公司發(fā)布相關(guān)股東增持公司股份進展公告的當日不得再行增持股份。