2014年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《經(jīng)濟(jì)法》預(yù)習(xí)：內(nèi)幕交易行為

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　　知識(shí)點(diǎn)：內(nèi)幕交易行為

　?。ㄒ唬﹥?nèi)幕交易的概念

　　內(nèi)幕交易是指證券交易內(nèi)幕信息的知情人員利用內(nèi)幕信息進(jìn)行證券交易的行為。內(nèi)幕交易的主體是內(nèi)幕信息知情人員，行為特征是內(nèi)幕信息知情人員通過掌握的內(nèi)幕信息買賣證券，或者建議他人買賣證券。內(nèi)幕信息知情人員自己未買賣證券，也未建議他人買賣證券，但將內(nèi)幕信息泄露給他人，接受內(nèi)幕信息者依此買賣證券的，也屬內(nèi)幕交易行為。

　?。ǘ﹥?nèi)幕信息

　　內(nèi)幕信息是指在證券交易活動(dòng)中，涉及公司的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)或者對(duì)該公司證券的市場(chǎng)價(jià)格有重大影響的尚未公開的信息。下列信息皆屬內(nèi)幕信息：

　　1.《證券法》第六十七條第二款所列應(yīng)報(bào)送臨時(shí)報(bào)告的重大事件（見前述持續(xù)信息公開一節(jié)中臨時(shí)報(bào)告涉及的重大事件）。

　　2.公司分配股利或者增資的計(jì)劃。

　　3.公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的重大變化。

　　4.公司債務(wù)擔(dān)保的重大變更。

　　5.公司營(yíng)業(yè)用主要資產(chǎn)的抵押、出售或者報(bào)廢一次超過該資產(chǎn)的30%。

　　6.公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的行為可能依法承擔(dān)重大損害賠償責(zé)任。

　　7.上市公司收購(gòu)的有關(guān)方案。

　　8.國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)定的對(duì)證券交易價(jià)格有顯著影響的其他重要信息。

　?。ㄈ﹥?nèi)幕交易行為的認(rèn)定

　　1.內(nèi)幕信息知情人員

　　根據(jù)《證券法》規(guī)定，證券交易內(nèi)幕信息的知情人包括：

　　（1）發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員。

　?。?）持有公司5%以上股份的股東及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，公司的實(shí)際控制人及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員。

　?。?）發(fā)行人控股的公司及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員。

　　（4）由于所任公司職務(wù)可以獲取公司有關(guān)內(nèi)幕信息的人員。

　　（5）證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)工作人員以及由于法定職責(zé)對(duì)證券的發(fā)行、交易進(jìn)行管理的其他人員。

　　（6）保薦人、承銷的證券公司、證券交易所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的有關(guān)人員。

　?。?）國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他人。

　　2.非法獲取證券內(nèi)幕信息的人員

　　非法獲取證券內(nèi)幕信息的人員包括：

　?。?）利用竊取、騙取、套取、竊聽、利誘、刺探或者私下交易等手段獲取內(nèi)幕信息的。

　?。?）內(nèi)幕信息知情人員的近親屬或者其他與內(nèi)幕信息知情人員關(guān)系密切的人員，在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)，從事或者明示、暗示他人從事，或者泄露內(nèi)幕信息導(dǎo)致他人從事與該內(nèi)幕信息有關(guān)的證券、期貨交易；相關(guān)交易行為明顯異常，且無(wú)正當(dāng)理由或者正當(dāng)信息來(lái)源的。

　　（3）在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)，與內(nèi)幕信息知情人員聯(lián)絡(luò)、接觸，從事或者明示、暗示他人從事，或者泄露內(nèi)幕信息導(dǎo)致他人從事與該內(nèi)幕信息有關(guān)的證券、期貨交易，相關(guān)交易行為明顯異常，且無(wú)正當(dāng)理由或者正當(dāng)信息來(lái)源的。

　　3.責(zé)任推定

　　只要監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供的證據(jù)能夠證明以下情形之一，就可以確認(rèn)內(nèi)幕交易行為成立：

　　（1）《證券法》第七十四條規(guī)定的證券交易內(nèi)幕信息知情人，進(jìn)行了與該內(nèi)幕信息有關(guān)的證券交易活動(dòng)。

　?。?）《證券法》第七十四條規(guī)定的內(nèi)幕信息知情人的配偶、父母、子女以及其他有密切關(guān)系的人，其證券交易活動(dòng)與該內(nèi)幕信息基本吻合。

　?。?）因履行工作職責(zé)知悉上述內(nèi)幕信息并進(jìn)行了與該信息有關(guān)的證券交易活動(dòng)。

　?。?）非法獲取內(nèi)幕信息，并進(jìn)行了與該內(nèi)幕信息有關(guān)的證券交易活動(dòng)。

　?。?）內(nèi)幕信息公開前與內(nèi)幕信息知情人或知曉該內(nèi)幕信息的人聯(lián)絡(luò)、接觸，其證券交易活動(dòng)與內(nèi)幕信息高度吻合。

　　當(dāng)事人如果想否認(rèn)內(nèi)幕交易行為的存在，就必須負(fù)有舉證責(zé)任：對(duì)其在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)從事的相關(guān)證券買賣行為作出合理說明或者提供證據(jù)排除其存在利用內(nèi)幕信息從事相關(guān)證券交易活動(dòng)的可能。

　　4.不屬于內(nèi)幕交易的情況

　　（1）持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有上市公司5%以上股份的自然人、法人或者其他組織收購(gòu)該上市公司股份的。

　　（2）按照事先訂立的書面合同、指令、計(jì)劃從事相關(guān)證券、期貨交易的。

　　（3）依據(jù)已被他人披露的信息而交易的。

　　（4）交易具有其他正當(dāng)理由或者正當(dāng)信息來(lái)源的。

　?。ㄋ模┒叹€交易

　　1.《證券法》規(guī)定：“上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、持有上市公司股份百分之五以上的股東，將其持有的該公司的股票在買入后六個(gè)月內(nèi)賣出，或者在賣出后六個(gè)月內(nèi)又買入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)收回其所得收益。但是，證券公司因包銷購(gòu)入售后剩余股票而持有百分之五以上股份的，賣出該股票不受六個(gè)月時(shí)間限制。

　　公司董事會(huì)不按照前款規(guī)定執(zhí)行的，其他股東有權(quán)要求董事會(huì)在30日內(nèi)執(zhí)行。公司董事會(huì)未在上述期限內(nèi)執(zhí)行的，股東有權(quán)為了公司的利益以自己的名義直接向人民法院提起訴訟。公司董事會(huì)不按照第一款的規(guī)定執(zhí)行，負(fù)有責(zé)任的董事依法承擔(dān)連帶責(zé)任。“

　　該條主要目的是限制公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和大股東從事內(nèi)幕交易，不論其是否知悉內(nèi)幕信息、也不論其是否利用了內(nèi)幕信息，一概將其在6個(gè)月內(nèi)交易的收益收歸公司所有。這被稱為“短線交易歸入權(quán)”，該條運(yùn)用簡(jiǎn)潔的方法沒收上述人員的短線交易利潤(rùn)，主要是因?yàn)榘l(fā)現(xiàn)內(nèi)幕交易的成本太高。

　　2.中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員所持本公司股份及其變動(dòng)規(guī)則》中對(duì)時(shí)間的計(jì)算作出了更為詳細(xì)的規(guī)定：上述“買入后6個(gè)月內(nèi)賣出”是指最后一筆買入時(shí)點(diǎn)起算6個(gè)月內(nèi)賣出的：“賣出后6個(gè)月內(nèi)又買入”是指最后一筆賣出時(shí)點(diǎn)起算6個(gè)月內(nèi)又買入的。例如，上述人員在2月1日、10日分別買入了本公司5萬(wàn)股和10萬(wàn)股股票，在8月2日全部賣出，則以2月10日最后一次買入的10萬(wàn)股作為起算時(shí)點(diǎn)，按照10萬(wàn)股來(lái)計(jì)算短線交易的利潤(rùn)。賣出也一樣。