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2015年注會《風險管理》知識點：確立財務戰(zhàn)略的阻力
為了方便備戰(zhàn)2015注冊會計師考試的學員，正保會計網校為大家整理了注冊會計師考試各科目里的重要知識點，希望對廣大考生有幫助。
知識點：確立財務戰(zhàn)略的阻力
——（股東價值最大化的限制性因素）
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企業(yè)的內部約束
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董事會對于財務結構的看法；
和投資者保持良好關系的必要性； 與整體企業(yè)目標匹配的財務戰(zhàn)略的必要性。 |
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政府的影響
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不直接參與企業(yè)經營，但通過稅收和法規(guī)可以對企業(yè)產生間接影響。
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法律法規(guī)的約束
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不僅影響企業(yè)的行為，而且影響股東、債權人、管理層、員工和社會大眾之間的關系；
遵循法律可能引起額外的成本，包括符合安全標準的額外程序和必要投資、員工培訓成本和訴訟費用。 |
——（經濟約束）
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通貨膨脹
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由于非流動資產和存貨的價值將會上升，因此獲取相同數量的資產需要更大金額的融資；
通貨膨脹意味著更高的成本和更高的售價，從而產生一種螺旋式的成本和售價的上升，并因此削弱境外對本國產品的需求； 通貨膨脹的結果是以犧牲放款人的利益使借款人從中獲益的財富重新分配。存款的真實價值受到侵蝕。通貨膨脹還可以導致收入的重新分配，使擁有固定收入的人群蒙受損失，這些人缺少議價能力。 |
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利率
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利率衡量的是借款成本。
一個國家的利率會影響到該國貨幣的價值。 利率是企業(yè)股東對回報率預期的導向，因為市場利率的變動將會影響其股票價格。 當利率上調時，企業(yè)的融資成本也相應增加，企業(yè)對其新的資本投資的最低回報率的要求也會隨之上升。 |
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利率在企業(yè)制定財務決定時相當重要。
當利率較低時，企業(yè)可能傾向于以下做法： （i）獲得更多的借款，最好為固定利率貸款，以此來提高公司的資金杠桿的作用； （ii）舉借長期貸款而非短期貸款； （iii）在企業(yè)的能力范圍內，還清利率較高的貸款，并以較低利率獲得新的貸款。 |
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當利率較高時，企業(yè)可能會傾向于以下做法：
（i）決定減少其債務融資的金額，并替換為權益融資，比如留存收益； （ii）擁有大量現金盈余和用于投資的流動資金的公司可能將其一部分短期投資從權益中轉出，變成附息證券； （iii）如果預計利率近期可能有所下降，則企業(yè)可能會選擇通過籌集短期資金和變動利率債務而不是固定利率的長期貸款來融資。 |
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