如何學(xué)注會(huì)《戰(zhàn)略》：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的價(jià)值創(chuàng)造和增長(zhǎng)率矩陣

《會(huì)計(jì)》

《審計(jì)》

《稅法》

《經(jīng)濟(jì)法》

《財(cái)務(wù)成本管理》

《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是要重點(diǎn)掌握的職能戰(zhàn)略類型之一，在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校注冊(cè)會(huì)計(jì)師精品班的班級(jí)交流中，同學(xué)們多次討論財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的相關(guān)知識(shí)點(diǎn)。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略中應(yīng)注意價(jià)值創(chuàng)造/增長(zhǎng)率矩陣的學(xué)習(xí)掌握，您是否掌握好這個(gè)矩陣？大家可以自查，如果還沒掌握，可以先讀本文，然后聽課或看教材，做練習(xí)鞏固。

  價(jià)值創(chuàng)造/增長(zhǎng)率矩陣

一、增值型現(xiàn)金短缺（第一象限）：（投資資本回報(bào)率－資本成本）大于0，（銷售增長(zhǎng)率－可持續(xù)增長(zhǎng)率）大于0。在這種情況下可以采用的戰(zhàn)略為：

（1）如果高速增長(zhǎng)是暫時(shí)的，則應(yīng)通過借款來籌集所需資金；

（2）如果高速增長(zhǎng)是長(zhǎng)期的，則資金問題有兩種解決途徑：

〔途徑1〕提高可持續(xù)增長(zhǎng)率，包括提高經(jīng)營(yíng)效率（提高利潤(rùn)率和周轉(zhuǎn)率）和改變財(cái)務(wù)政策（停發(fā)股利、增加借款），使之向銷售增長(zhǎng)率靠攏；

〔途徑2〕增加權(quán)益資本（增發(fā)股份、兼并成熟企業(yè)），提供增長(zhǎng)所需資金。

二、增值型現(xiàn)金剩余（第二象限）：（投資資本回報(bào)率－資本成本）大于0，（銷售增長(zhǎng)率－可持續(xù)增長(zhǎng)率）小于0。

1、首選的戰(zhàn)略是利用剩余現(xiàn)金加速增長(zhǎng)。途徑包括：（1）內(nèi)部投資；（2）收購相關(guān)業(yè)務(wù)；

2、如果加速增長(zhǎng)之后仍有剩余現(xiàn)金，找不到進(jìn)一步投資的機(jī)會(huì)，則應(yīng)把多余的錢還給股東。途徑包括：（1）增加股利支付；（2）回購股份。

三、減損型現(xiàn)金剩余（第三象限）：（投資資本回報(bào)率－資本成本）小于0，（銷售增長(zhǎng)率－可持續(xù)增長(zhǎng)率）小于0。

1、首選的戰(zhàn)略是提高投資資本回報(bào)率，途徑有：（1）提高稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率；（2）提高經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

2、在提高投資資本回報(bào)率的同時(shí)，如果負(fù)債比率不當(dāng)，可以適度調(diào)整，以降低平均資本成本。如果企業(yè)不能提高投資資本回報(bào)率或者降低資本成本，則應(yīng)該將企業(yè)出售。

四、減損型現(xiàn)金短缺（第四象限）：（投資資本回報(bào)率－資本成本）小于0，（銷售增長(zhǎng)率－可持續(xù)增長(zhǎng)率）大于0。

1、如果盈利能力低是本公司獨(dú)有的問題，并且覺得有能力扭轉(zhuǎn)價(jià)值減損局面，則可以選擇“徹底重組”；否則，應(yīng)該選擇出售。

2、如果盈利能力低是整個(gè)行業(yè)的衰退引起的，則應(yīng)該選擇的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是“盡快出售”以減少損失。

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