2014證券從業(yè)《證券交易》預(yù)習(xí)：證券交易所質(zhì)押式回購

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第九章　債券回購交易

　　知識點(diǎn) 證券交易所質(zhì)押式回購的清算與交收

　　（一）初始清算與交收

　　在回購交易日，中國結(jié)算公司于當(dāng)日收市后根據(jù)結(jié)算備付金賬戶分戶相關(guān)規(guī)定，按成交金額將結(jié)算參與人當(dāng)日回購成交應(yīng)收、應(yīng)付資金數(shù)據(jù)，與當(dāng)日其他應(yīng)收、應(yīng)付資金數(shù)據(jù)合并清算，軋差計(jì)算出結(jié)算參與人凈應(yīng)收或凈應(yīng)付資金余額。結(jié)算參與人客戶或自營結(jié)算備付金賬戶凈應(yīng)付款的，結(jié)算參與人應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定履行資金交收義務(wù)。

　　（二）到期清算交收

　　回購交易到期清算日收市后，中國結(jié)算公司按到期購回金額將到期購回的應(yīng)收、應(yīng)付資金數(shù)據(jù)，與其到期清算當(dāng)日其他應(yīng)收、應(yīng)付資金數(shù)據(jù)合并清算，軋差計(jì)算出結(jié)算參與人凈應(yīng)收或凈應(yīng)付資金余額。

　　到期購回金額＝購回價格×成交金額÷l00

　　購回價格＝100＋成交年收益率×100×回購天數(shù)÷360

　　（三）質(zhì)押券管理

　　▲在回購交易存續(xù)期間，融資方需在質(zhì)押庫中存放足額的債券作為質(zhì)押。融資方結(jié)算參與人通過交易系統(tǒng)向中國結(jié)算公司申報(bào)提交質(zhì)押券，與中國結(jié)算公司建立質(zhì)押關(guān)系。

　　質(zhì)押券欠庫的，融資方結(jié)算參與人應(yīng)當(dāng)于次一交易日補(bǔ)足質(zhì)押券。

　　（四）違約處理

　　▲質(zhì)押券欠庫的，中國結(jié)算公司在該日日終暫不交付或從其資金交收賬戶中扣劃與質(zhì)押券欠庫量等額的資金。如次一交易日未補(bǔ)充申報(bào)提交，或補(bǔ)充申報(bào)提交質(zhì)押券后相關(guān)證券賬戶仍然發(fā)生質(zhì)押券欠庫的，從該交易日起（含節(jié)假日）向該融資方結(jié)算參與人收取違約金。

　　▲違約金＝質(zhì)押券欠庫量等額金額×違約天數(shù)×違約金比例

　　▲在融資回購業(yè)務(wù)應(yīng)付資金交收違約后的1個交易日內(nèi)，融資方結(jié)算參與人支付融資回購業(yè)務(wù)應(yīng)付資金及違約金的，中國結(jié)算公司接受該結(jié)算參與人提出的轉(zhuǎn)回多余質(zhì)押券的申報(bào)。

　　▲在融資回購業(yè)務(wù)應(yīng)付資金交收違約后的1個交易日內(nèi)，融資方結(jié)算參與人未支付融資回購業(yè)務(wù)應(yīng)付資金及違約金的，中國結(jié)算公司可以按規(guī)定確定足額可供處分的質(zhì)押券。從違約后第二個交易日起，中國結(jié)算公司有權(quán)依法處分質(zhì)押券，以充抵結(jié)算參與人未支付的融資回購業(yè)務(wù)應(yīng)付資金、利息、違約金及處分質(zhì)押券所產(chǎn)生的全部費(fèi)用等款項(xiàng)。

　　（五）標(biāo)準(zhǔn)券折算率和融資額度計(jì)算

　　1.標(biāo)準(zhǔn)券折算率的計(jì)算和公布。標(biāo)準(zhǔn)券折算率是指一單位債券可折成的標(biāo)準(zhǔn)券金額與其面值的比率。

　　2.融資額度的計(jì)算。

　　【例1.單選題】某客戶持有上海證券交易所上市國債現(xiàn)券1萬手。該國債當(dāng)日收盤價為123.15元，當(dāng)時的標(biāo)準(zhǔn)券折算率為1.18.該客戶最多可回購融入的資金是（?。┤f元。

　　A.11.8

　　B.1180

　　C.123.15

　　D.1231.5

　　【正確答案】B

　　【答案解析】回購可融入資金的額度取決于客戶持有的標(biāo)準(zhǔn)券庫存數(shù)量，而與其持有現(xiàn)券當(dāng)時的市值無直接關(guān)系，所以，該客戶回購可融入資金量＝1000×1萬手×1.18＝1180（萬元）。

　　【例2.教材例題】某證券公司持有一種國債，面值500萬元，當(dāng)時標(biāo)準(zhǔn)券折算率為1.27.當(dāng)日該公司有現(xiàn)金余額4000萬元。買入股票50萬股，均價為每股20元；申購新股600萬股，價格每股6元。問：為保證當(dāng)日資金清算和交收，該公司需要回購融入多少資金？庫存國債是否足夠（不考慮各項(xiàng)稅費(fèi)）？

　　【正確答案】

　?。?） 買股票應(yīng)付資金＝50×20＝1000（萬元）

　　（2） 申購新股應(yīng)付資金＝600×6＝3600（萬元）

　?。?） 應(yīng)付資金總額＝1000＋3600＝4600（萬元）

　　（4） 需要回購融入資金＝4600－4000＝600（萬元）

　?。?） 該公司標(biāo)準(zhǔn)券余額＝500×1.27＝635（萬元）

　　所以庫存國債足夠用于回購融入600萬元。