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2014證券從業(yè)資格考試《證券投資分析》預(yù)習(xí):債券現(xiàn)金流確定

來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校 編輯: 2014/01/08 15:07:13 字體:

2014年證券從業(yè)資格考試備考已經(jīng)開始,為了幫助參加2014年證券從業(yè)資格考試的學(xué)員鞏固知識(shí),提高備考效果,正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校精心為大家整理了證券從業(yè)資格考試各科目知識(shí)點(diǎn),希望對(duì)廣大考生有所幫助。

第二章 有價(jià)證券的投資價(jià)值分析與估值方法

知識(shí)點(diǎn)五:債券現(xiàn)金流的確定

1.債券的面值和票面利率。票面利率通常采用年單利表示,票面利率乘以付息間隔和面值就是每期利息支付金額,短期債券一般不付息,而是到期一次性還本,所以要折價(jià)交易。

2.計(jì)付息間隔。定期支付利息。我國(guó)中長(zhǎng)期債券通常每年一次,歐美習(xí)慣半年付息一次。付息間隔短的債券風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。

3.債券的嵌入式期權(quán)條款??赡芎邪l(fā)行人提前贖回權(quán)、債券持有人提前返售權(quán)、轉(zhuǎn)股權(quán)、轉(zhuǎn)股修正權(quán)、償債基金條款等嵌入式期權(quán)。這些會(huì)影響未來(lái)的現(xiàn)金流模式。一般有利于發(fā)行人的會(huì)降低債券價(jià)值,反之,有利于持有人的會(huì)提高債券價(jià)值。

4.債券的稅收待遇。免稅債券與可比的應(yīng)納稅債券相比,價(jià)值更大一些。

5.其他因素。付息方式(浮動(dòng)、可調(diào)、固定)、債券的幣種(單一貨幣、雙幣債券)等因素。

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