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你好！期望報酬率等于必要報酬率通常發(fā)生在**市場均衡狀態(tài)下**，此時的市場為**有效市場**。 在財務(wù)理論中，期望報酬率是投資者預(yù)期可以獲得的報酬率，它是基于證券未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于該證券當前市價時的折現(xiàn)率。而必要報酬率，也稱為資本成本，是投資者要求的最低報酬率，它等于無風(fēng)險報酬率加上風(fēng)險溢價。在一個有效的市場中，所有資產(chǎn)的價格都能充分反映所有可獲得的信息，這意味著市場價格準確無誤地反映了資產(chǎn)的內(nèi)在價值。 在這樣的市場中，投資者無法通過分析公開信息獲得超額回報，因為所有已知信息已經(jīng)被考慮在當前的股價中。因此，任何投資的期望報酬率將會與其必要報酬率相等，即投資者對于某項資產(chǎn)的預(yù)期收益會與他們所要求的最低回報率相匹配。這是證券市場線（Security Market Line, SML）的一個前提，SML是描述風(fēng)險資產(chǎn)與無風(fēng)險資產(chǎn)之間關(guān)系的線性圖形，在資本市場理論中占有重要地位。 總結(jié)來說，期望報酬率等于必要報酬率的情況出現(xiàn)在有效市場中，這種市場狀態(tài)意味著價格已經(jīng)完全反映了所有相關(guān)信息，投資者只能獲得與其風(fēng)險相稱的回報，無法實現(xiàn)超額利潤。