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投資該項(xiàng)目的年現(xiàn)金凈流量如下： 2020年：10000萬(wàn)元-15000萬(wàn)元×10%＝-500萬(wàn)元 2021年：5000萬(wàn)元-15000萬(wàn)元×10%＝-500萬(wàn)元 2022年至2031年每年：4000萬(wàn)元-15000萬(wàn)元×10%＝-1000萬(wàn)元 根據(jù)上述信息，可以得出投資該項(xiàng)目的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為7500萬(wàn)，因此該項(xiàng)目具備可行性。 本題中使用的是基準(zhǔn)貼現(xiàn)率法，即采用投資者市場(chǎng)平均及不受任何風(fēng)險(xiǎn)影響的貼現(xiàn)率來(lái)進(jìn)行投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)，即把投資者選擇的投資項(xiàng)目所產(chǎn)生的各年現(xiàn)金流以當(dāng)前基準(zhǔn)貼現(xiàn)率貼現(xiàn)，然后將得出的貼現(xiàn)后凈現(xiàn)值相加之和，即可計(jì)算出該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。凈現(xiàn)值大于零則可以接受，小于零則應(yīng)該拒絕。 除此之外，管理者還要考慮投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。若投資者認(rèn)為投資項(xiàng)目存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，可以考慮使用折扣率法，即假設(shè)未來(lái)的現(xiàn)金流金額減少到一定程度，然后將這些減少了一定程度的現(xiàn)金流金額按當(dāng)期的貼現(xiàn)率貼現(xiàn)。最后，匯總后的貼現(xiàn)后凈現(xiàn)值作為該項(xiàng)目可行性的判斷依據(jù)。