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[引例分析3-22】藍美智煮家居科技有限公司原有資金2500萬元，其中著通股150萬股，每股10元，其余為借款，利率6%。因擴大生產規(guī)模兩要準備再壽集資金1500萬元。這此資全可采用發(fā)行股票的方式壽集，也可采用發(fā)行債券方式。現(xiàn)有甲，乙兩種方家，甲方案發(fā)行股票150萬股，每股10元，乙方案發(fā)行信券1500萬元．利率8%，所得稅稅車為25%。公司預計息稅前利潤為40C萬元。要求：計算每股收益無差別點及此的的每股收益，并簡要說明。
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甲方案：發(fā)行股票150萬股，每股10元，總計1500萬元的資金，將會增加2500萬-1500萬= 1000萬資金，其中股票收益為1000萬*10元=1000萬元，每股收益為1000萬/150萬=6.667元/股。
乙方案：發(fā)行債券1500萬元，利率8%，所得稅稅率為25%，每年收益總計1500*8%-1500*8%*25%=1200萬-300萬=900萬元，每股收益為 900萬/150萬=6元/股，比甲方案少了0.667元/股。
通過上述分析可以得出，甲方案每股收益為6.667元/股，乙方案每股收益為6元/股，甲方案比乙方案的收益更高。不過由于發(fā)行股票的風險較高，乙方案仍有一定的優(yōu)勢。為了確保公司的收益，建議采取折衷的方案，通過發(fā)行股票和債券的方式加大資金的增加，有利于公司投資的穩(wěn)健。拓展知識：發(fā)行股票是企業(yè)向股份公司增發(fā)股票，以融資為主，但風險較大。發(fā)行債券是企業(yè)以自身資產為擔保，向投資者發(fā)行債券，相當于借款，風險較小。
2023 01/24 22:27
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